El documento resume temas económicos como inflación, crecimiento, política monetaria y fiscal, pensiones y coyuntura. Destaca que Colombia ha reducido su inflación y creció 3.96% en 2004. Explica la política monetaria expansiva de EEUU entre 2004-2005 para mantener el crecimiento. Finalmente, analiza factores como la inversión y exportaciones que respaldaron el buen desempeño de la economía colombiana en 2004.

1. Economía Noticias, Ejemplos y Casos

2. Economía La Inflación El crecimiento y desarrollo económico El sistema financiero y la política monetaria La política fiscal El presupuesto del Estado y el déficit El déficit y el ahorro Sistemas cambiarios Coyuntura económica

3. Inflación 2004 en Colombia

4. Inflación en América Latina Colombia pasó desde finales del 2001 a tener inflación moderada, y es de los pocos países en América Latina que han logrado una reducción consistente de la inflación.

5. Países con mayor inflación

6. Países con deflación

7. Deflación: caso Japón Empezó a principios de los 90’s, y continúa a pesar de los esfuerzos del Banco del Japón y del gobierno para eliminarla bajando las tasas de interés (a niveles cercanos a cero). Razones sistemáticas: Caída en los precios de los activos Compañías y bancos insolventes Miedo a la insolvencia de los bancos Deflación importada: importa productos y materia prima más baratos de países como China, haciendo que sus precios caigan.

9. Inflación: Algunos conceptos importantes - Casos Estanflación EEUU presentó estanflación en la década de 1970. Causas: Déficit fiscal grande + incrementos abruptos en los costos de la energía. Puede volver próximamente si: Los precios del petróleo siguen subiendo La Reserva Federal sigue aumentando las tasas de interés El empleo se mantiene estancado.

10. Inflación: Algunos conceptos importantes - Casos Hiperinflación : Se han visto casos extremos de inflaciones : Alemania en 1920’s: 3.250.000 % por mes Grecia 1940’s: 8.550.000.000 % por mes Hungría 1940’s: 4.190 trillonésimo % por mes Un billete de 500,000,000,000 de Dinares Serbios (1993), el resultado final de la hiperinflación. Mil millones 1,000,000,000 de francos alemanes emitido en 1923, durante una hiperinflación.

11. Economía La Inflación El crecimiento y desarrollo económico El sistema financiero y la política monetaria La política fiscal El presupuesto del Estado y el déficit El déficit y el ahorro Sistemas cambiarios Coyuntura económica

12. Crecimiento económico Colombia 2004 La economía colombiana creció 3,96 por ciento en el 2004 (incluye cultivos ilícitos), frente a 4,02 por ciento de 2003. Al excluirlos, el PIB creció 4,12 por ciento, informó el Dane. Por ramas de actividad, el crecimiento del PIB en el 2004 fue el siguiente: Agro: 2,09% Minas: 2,82% Industria: 4,77% Construcción: 10,65% Comercio: 5,62% Transporte: 5,05% Establecimientos financieros, seguros inmuebles y servicios a las empresas: 4,33% Servicios sociales: 2,76% Servicios de intermediación financiera: 12,16%

13. Economía La Inflación El crecimiento y desarrollo económico El sistema financiero y la política monetaria La política fiscal El presupuesto del Estado y el déficit El déficit y el ahorro Sistemas cambiarios Coyuntura económica

14. Evolución Tasas de Intervención Banco de la República

15. Evolución tasas de interés reales del mercado colombiano

16. Política Monetaria en EEUU La política monetaria es realizada por el Comité Federal de Mercado Abierto (Federal Open Market Committee), compuesto por la Junta de Gobernadores del Sistema de Reserva Ferderal y los Presidentes de la Reserva Federal. Las herramientas utilizadas: OMAS Tasa de descuento Requerimientos de la Reserva del Banco

18. Política Monetaria en EEUU (2004-2005) Variables importantes que mira el Comité para definir la Política Monetaria: Crecimiento de la economía Inflación y expectativas de inflación Creación de nuevos empleos y reportes de desempleo Gasto del consumidor y del sector privado Déficit comercial y fiscal Mercado de propiedades Producción industrial y utilización de la capacidad Confianza del consumidor

19. Política Monetaria en EEUU (2004-2005) Enero a Marzo (2004): Política fiscal y monetaria expansivas, crecimiento en productividad, consumo y mercado financiero. El Comité comenzó a tener confianza que la economía estaba en expansión, pero le preocupaba que no estuviera creciendo el empleo. Dejó el fed funds rate en 1%. Mayo y Junio: El crecimiento económico se vio más firmemente establecido y amplio, con un crecimiento en el empleo. La inflación empezaba a crecer, en parte por los mayores precios de la energía. El comité dejó la tasa en 1% en mayo, pero dijo que iba a cambiar la política monetaria acomodativa hacia una más neutral a un paso mesurado. En junio subió 25 pb, dejando la tasa en 1.25%.

20. Política Monetaria en EEUU (2004-2005) Agosto: La economía, la inflación y el empleo empezaron a desacelerar su crecimiento. El Comité pensaba que era sólo temporal, causado por los altos precios del petróleo. Además, consideraba que las tasas seguían muy bajas con respecto a la inflación y decidieron seguir contrayendo la política para lograr sus objetivos de estabilidad en precios y crecimiento económico sostenible. Subieron la tasa otros 25 pb, a 1.50%. Septiembre: La economía y el empleo retomaron el crecimiento, la inflación tuvo un leve descenso. El Comité subió la tasa a 1.75%, cumpliendo su promesa de ir retirando la política de acomodación que habían tenido.

21. Política Monetaria en EEUU (2004) Noviembre y Diciembre: Sigue el crecimiento a pesar de los altos precios del petróleo. El gasto del consumidor y del sector privado se mantenía estable, el mercado de propiedades estaba boyante, pero la producción industrial no crecía. El comité decidió subir la tasa al 2% (noviembre) y a 2.25% (diciembre), confiando en que la economía seguiría creciendo lo suficiente para aumentar la utilización de los recursos productivos y la inflación sería controlada. Febrero 2005: El Comité siguió viendo expansión de la economía, el empleo, el consumo y el mercado de propiedades. La producción industrial había crecido a finales del 2004, y la inversión del sector privado seguía creciendo. La inflación continuaba moderada. Hicieron un nuevo incrementó de la tasa a 2.5%. Los participantes del mercado financiero habían estado anticipando todos estos incrementos, modificando sus estrategias de inversión. El mercado mostró reacciones mínimas a estas noticias, pues ya se habían incluido estos incrementos en los precios.

22. Economía La Inflación El crecimiento y desarrollo económico El sistema financiero y la política monetaria La política fiscal El presupuesto del Estado y el déficit El déficit y el ahorro Sistemas cambiarios Coyuntura económica

23. Deuda Sector Público No Financiero A Dic’04, el SPNF tenía una deuda bruta de $159.324.428.277.472 , de los cuales $1.359.525.475.182 los debía a la Seguridad Social (equivalente a 0.5% del PIB).

24. Economía La Inflación El crecimiento y desarrollo económico El sistema financiero y la política monetaria La política fiscal El presupuesto del Estado y el déficit El déficit y el ahorro Sistemas cambiarios Coyuntura económica

25. Presupuesto 2005 – Rentas y Recursos de Capital

26. Presupuesto 2005 - Gastos El total de los Gastos asciende a $ 93.068.373.460.891 vs las rentas totales, que son de $91.582.373.460.890 $10.405.685.587.821 (11,18% del presupuesto) serán transferidos para cubrir la deuda pensional y de cesantías. El servicio a la deuda pública es de $ 31.558.043.481.933: 36,7% para amortizar y pagar intereses de la externa, y 63,3% para la interna.

27. Pensiones en Colombia El pasivo pensional del sector público colombiano se calcula en 279 billones de pesos de 1999, lo que representa 161 puntos del Producto Interno Bruto (PIB), distribuidos así: 41 - Instituto de los Seguros Sociales 46 - Cajas públicas 24 - Maestros 26 - Fuerzas Armadas 16 - Bonos emitidos 8 - Garantía de pensión mínima.

28. Pensiones en Colombia El problema de corto plazo es el flujo anual del pago de pensiones, por lo cual cada vez se aumenta más el déficit y se empiezan a utilizar recursos del Presupuesto Nacional para pagarlo, pues se acabaron las reservas del ISS: 2003: el déficit en pensiones ascendió a 7,3 billones de pesos, ya con cargo a recursos del Presupuesto Nacional. 2004: el déficit ascendió a 9,6 billones de pesos Según los cálculos del Ministerio de Hacienda, en el 2005 esos pagos serán de 12,9 billones de pesos con cargo a recursos del Presupuesto Nacional. Reforma pensional (actualmente en discusión)

29. Sistemas de capitalización individual de pensiones en América Latina

30. Pensiones en América Latina: Afiliados vs Aportantes

31. Pensiones en América Latina: Alcance Regímenes El alcance de los regímenes de capitalización puede expresarse como la relación de afiliados o de aportantes sobre la población económicamente activa (PEA). A junio de 2004, la PEA para el conjunto de los nueve países llegaba a 91 millones. La relación afiliados/PEA promediaba 63%, con valores extremos para Chile (116%) y Bolivia (24%).

32. Pensiones en América Latina: Alcance Regímenes (2)

33. Economía La Inflación El crecimiento y desarrollo económico El sistema financiero y la política monetaria La política fiscal El presupuesto del Estado y el déficit El déficit y el ahorro Sistemas cambiarios Coyuntura económica

34. Colombia: Sistema de tipo de cambio flexible o libre Políticas monetaria y fiscal, ahora enfocadas a combatir la revaluación Política de intervención cambiaria discrecional ha sido más efectiva que las reducciones de tasas de interés. Banco de la República ha permanecido muy activo al comprar un total de US$603 millones de manera discrecional en el mercado spot, acumulando US$1.928 millones en los últimos 5 meses. Reservas Internacionales Netas

35. Colombia: Sistema de tipo de cambio flexible o libre El Gobierno ha seguido sustituyendo endeudamiento externo por interno, para disminuir el riesgo cambiario. Febrero ’05: Sigue tendencia de revaluación. La tasa de cambio peso - dólar registró un descenso durante el mes de $44, (1,9%). Revaluación enero+febrero de 2,8%.

36. Colombia: Sistema de tipo de cambio flexible o libre Ejemplo: Dólar cede $10,9 frente al peso (29 marzo de 2005) Hoy, el precio del dólar se tomó un respiro en sus alzas. En la jornada anterior la tasa de cambio superó los $2.400, en réplica a la tendencia devaluacionista de las demás monedas. Sin embargo ante la estabilidad registrada hoy en el real y los descensos en las tasas de los TES, los operadores calmaron temporalmente su ánimo comprador, y con ello permitieron que el precio promedio de la divisa cayera $4 respecto a la TRM vigente hoy, $2.397,67. El sector real, al cumplir con sus obligaciones externas de fin de mes, demandó dólares en la jornada, lo que generó algunos incrementos en su cotización. El nivel máximo de la tasa de cambio fue $2.400 mientras que el de cierre fue $2.394,1, tras caer $10,9 frente a la sesión anterior.

37. Coyuntura económica: China

38. Economía China

39. Economía China (2)

40. Brasil y Chile vs. China BRASIL CHILE CHINA

41. Coyuntura económica: Colombia, EEUU y Unión Europea

42. Colombia: Principales Indicadores Colombia América Latina Fuente: http://www.bancoldex.com/pdf/indicadores_economicospaises_marzo2005.pdf

43. Colombia: Comportamiento de la economía (1) Fuente: http://www.bancoldex.com/pdf/indicadores_economicospaises_marzo2005.pdf

44. Colombia: Comportamiento de la economía (2) Fuente: http://www.bancoldex.com/pdf/indicadores_economicospaises_marzo2005.pdf

45. La consolidación de la reactivación económica colombiana La economía colombiana mostró un gran dinamismo durante el 2004. Las exportaciones y la inversión han sido la base del crecimiento económico. La economía creció aproximadamente 3.7% durante el 2004. La inflación se mantuvo en niveles bajos, 5.25% (Febrero 2005). Las tasas de interés se encuentran estables en un 7.38%. Tasa de cambio: La tasa de cambio real se mantiene en un nivel competitivo para los exportadores en 118 Durante el año 2005 se espera un crecimiento económico similar al 2004, una inflación baja cercana a la meta propuesta por el Banco de la República, tasas de interés bajas y una devaluación moderada.

46. Factores que respaldaron el buen desempeño de la economía colombiana durante 2004 Internos: La confianza de los agentes económicos (empresarios y hogares) en las políticas del gobierno dirigidas a fortalecer la economía y la seguridad, estimularon la inversión y el consumo hogares, observándose en el 2003 crecimientos de 29% y 2,2% y a septiembre de 2004, anualizado, de 11,4% y 3,56% respectivamente. A nivel sectorial la dinámica observada de la construcción, el comercio y de los servicios financieros, contribuyeron en mayor medida en la consolidación de los actuales niveles de crecimiento. Una política monetaria expansiva que logra el objetivo de mantener el poder adquisitivo de la moneda al mismo tiempo que tasas de interés bajas, que estimulan el gasto interno.

47. Factores que respaldaron el buen desempeño de la economía colombiana durante 2004 Externos: La recuperación experimentada por la economía de los Estados Unidos y Venezuela, quienes en el tercer trimestre de 2004 crecieron 3,2% y 3,3%, respectivamente. Aumento de la demanda mundial que llevó a un aumento en los precios internacionales de productos primarios como café, carbón y petróleo. La política comercial que está desarrollando el país, con las negociaciones del TLC con Estados Unidos y del ALCA y con el acuerdo CAN-MERCOSUR. Mantienen expectativas de un aumento en la inversión nacional y extranjera. Esto ha hecho que los sectores productivos nacionales estén invirtiendo en tecnología y bienes de capital, contribuyendo a esto la revaluación observada desde finales del 2003. Así lo muestran el aumento de las importaciones que a septiembre de 2004 crecen al 14,4%, cuando en igual período del año anterior crecieron 9,5%.

48. EEUU: Principales Indicadores

49. EEUU: Comportamiento de la economía (1)

50. EEUU: Comportamiento de la economía (2)

51. Unión Europea: Principales Indicadores

52. Unión Europea : Comportamiento de la economía

53. Economía UE Política Monetaria manejada por el Banco Central Europeo (BCE), cuyo presidente actual es Jean-Claude Trichet. La actividad económica de la UE sigue envuelta en "incertidumbres" por el petróleo (precios altos y volátiles). BCE prevé una inflación máxima del 2,2 por ciento en este año y en 2006. Índices de crecimiento muy moderados en el 2004 (aumento del 1,8% en el PIB), sobretodo en el segundo semestre.

54. Economía UE 2005: Preveen el aumento del consumo, pues podría beneficiarse de los cambios previstos en la renta disponible real. La inversión seguirá beneficiándose seguramente de las variaciones financieras muy favorables. La exportación del área euro también aprovechará el fuerte crecimiento mundial y por ello esperan un crecimiento continuo moderado en el área euro en 2005 y 2006. En el ámbito interno: Hay incertidumbres en torno a la evolución del consumo privado, mientras que esperan un crecimiento de la actividad empresarial. Inflación: la evolución en el precio del petróleo y en los impuestos indirectos han tenido un impacto significativo sobre ésta. En 2004 fue del 2,1 por ciento, índice que cayo al 1,9% en enero ‘05. Sus metas son: 1,85% (2005) y 1,9% (2006). Tasas de interés: sin cambios desde junio de 2003.

55. Ayudas www.larepublica.com.co www.portafolio.com.co www.banrepublica.gov.co www.minhacienda.gov.co www.bancoldex.com www.cia.gov www.federalreserve.gov www.presidencia.gov.co www.suvalor.com.co http://finance.yahoo.com