Este documento presenta un resumen de la coyuntura económica colombiana y el avance de reformas estructurales. En la primera sección, analiza la demanda y oferta, destacando el crecimiento del PIB, la baja tasa de desempleo e inversión extranjera. Luego, revisa el comportamiento del tipo de cambio y las intervenciones del Banco de la República. En la tercera sección, hace seguimiento al Plan de Impulso a la Productividad y el Empleo. La cuarta sección describe avances en la Reg

1. Coyuntura económica y avance en
reformas estructurales
Mauricio Cárdenas Santamaría
Ministro de Hacienda y Crédito Público
Junio de 2013

2. Fuente:
Agenda
1. Coyuntura económica
2. Comportamiento tasa de cambio
3. Seguimiento al PIPE
4. Avances Regla Fiscal
5. Contexto externo y deuda interna

3. Fuente:
Agenda
1. Coyuntura económica
1.1. Demanda
1.2 Oferta

4. Fuente:
23.7
29.7
14.7
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
ICC IEC ICE
Fedesarrollo.
Las expectativas de los consumidores presentaron
una recuperación en el mes de abril
Encuesta de Opinión del Consumidor - Índices de Confianza
(balances)
ICC: Índice de Confianza del Consumidor.
IEC: Índice de Expectativas del Consumidor
ICE: Índice de Condiciones Económicas.

5. Fuente:
La tasa de desempleo se ubica en niveles
históricamente bajos
Tasa de desempleo – Total nacional (promedio móvil trimestral)
DANE
8%
9%
10%
11%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
18%
ene
feb
mar
abr
ma
y
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic
max-min 2001-2009 2010 2011 2012 2013

6. Fuente:
En lo corrido de 2013, la IED se mantiene en los
niveles del año anterior
Inversión Extranjera Directa – Millones de dólares
Banco de la República, Ministerio de Comercio, Industria y Turismo
9,485
14,795
16,684
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
enero
febrero
marzo
abril
mayo
junio
julio
agosto
septiembre
octubre
noviembre
diciembre
Series1 Series2 2010 2011 2012 2013Min-Max 2002-2009

7. Fuente:
El crédito continúa llegando a los hogares y
las empresas
Comportamiento de la cartera de crédito (Var % anual)
Fuente: Superfinanciera.
-5%
5%
15%
25%
35%
45%
may-06
nov-06
may-07
nov-07
may-08
nov-08
may-09
nov-09
may-10
nov-10
may-11
nov-11
may-12
nov-12
may-13
Comercial Consumo Hipotecaria
14.4%
13.5%
11%

8. Fuente:
PIB por componentes de demanda
(Proyecciones)
PIB por componentes de demanda (Var. % anual)
Cálculos DGPM-MHCP.
CONCEPTO I-2013* Año 2013*
PIB 3,0 4,5
Importaciones totales 3,2 5,5
Consumo final 3,9 4,6
Hogares 3,8 4,6
Gobierno 4,1 4,0
Formación bruta de capital 4,5 8,0
Demanda final interna 3,8 5,7
Exportaciones totales 1,1 4,4
*Cifras proyectadas.

9. Fuente:
Agenda
1. Coyuntura económica
1.1. Demanda
1.2 Oferta

10. Fuente:Fuente : Federación Nacional de Cafeteros.
En lo corrido del año la producción de café
presentó un comportamiento positivo
Producción de café (acumulado 12 meses, millones de sacos de 60 Kg)
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
0
2
4
6
8
10
12
abr10
jun10
ago10
oct10
dic10
feb11
abr11
jun11
ago11
oct11
dic11
feb12
abr12
jun12
ago12
oct12
dic12
feb13
abr13
millonesdesacos(60kg)
Volumen Variación anual (eje der.)
Producción mensual:
1,1 millones

11. Fuente:
La producción de petróleo continúa en niveles
altos
Producción de petróleo (miles de barriles por día) y precios del petróleo (USD por barril)
Fuente: ANH, Ecopetrol, EIA
600
650
700
750
800
850
900
950
1000
1050
50
60
70
80
90
100
110
120
130
Producción (eje der.) WTI BRENT Precio canasta crudos expo

12. Fuente: DANE
Indicador de Inversión en Obras Civiles (primer trimestre)
Las obras civiles crecen 18% en el primer
trimestre y vuelven a niveles de 2010
0
10
20
30
40
50
60
70
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2010=100
18%

13. Fuente: DANE
Licencias de construcción 88 municipios (acumulado 12 meses)
Con 17 millones de m2 las licencias han tenido
un repunte reciente, en ambos segmentos
0
5
10
15
20
25
ene-10
mar-10
may-10
jul-10
sep-10
nov-10
ene-11
mar-11
may-11
jul-11
sep-11
nov-11
ene-12
mar-12
may-12
jul-12
sep-12
nov-12
ene-13
mar-13
millonesdem2
No VIS
VIS
12,2 mill. de m2
4,8 mill. de m2

14. Fuente:
PIB por sectores de oferta (Proyecciones)
PIB por sectores de oferta (Var. % anual)
Cálculos DGPM-MHCP.
CONCEPTO I-2013* Año 2013* % en el PIB
PIB Total 3,0 4,5
Agropecuario 1,4 4,2 6,2
Explotación de minas y canteras 1,6 4,7 7,7
Industrias manufactureras -6,1 3,5 12,0
Suministro de electricidad, gas y agua 2,9 3,8 3,6
Construcción 12,4 4,1 6,4
Comercio, reparación, restaurantes y hoteles 2,7 4,5 11,9
Transportey comunicaciones 2,9 5,5 7,4
Establecimientos financieros 4,8 4,6 19,8
Actividades de servicios sociales 5,3 4,9 15,1
Impuestos 3,7 3,8 9,6
*Cifras proyectadas.

15. Fuente:
Agenda
1. Coyuntura económica
2. Comportamiento tasa de cambio
3. Seguimiento al PIPE
4. Avances Regla Fiscal
5. Contexto externo y deuda interna

16. Fuente:
15
20
25
30
35
40
45
50
55
1650
1700
1750
1800
1850
1900
1950
2000
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
Intervenciones en millones USD (eje der) Proyectado Tasa de cambio
Intervenciones en el mercado
cambiario
Bloomberg y Banco de la República
Devaluación
desde el
Anuncio del
PIPE
3,5%
Abr 15:
Anuncio
PIPE
Compras superiores
a 30 millones de
USD entre febrero y
mayo
Se acumularán
USD 2.500
millones entre
junio y
septiembre
Las intervenciones en el mercado cambiario han
aumentado desde finales de 2012

17. Comportamiento tasa de cambio (Comparativo AL)
Índice de tasa de cambio nominal (1 de Enero=100)
Fuente: Bloomberg y cálculo DGPM
92
94
96
98
100
102
104
106
108
110
ene-13
ene-13
ene-13
feb-13
mar-13
mar-13
abr-13
abr-13
may-13
may-13
may-13
Brasil Mexico Chile Peru Dólar/Euro Colombia
Abr 15: Anuncio PIPE
Compras superiores a 30 millones de USD diarios entre febrero y mayo

18. Nota: Un valor negativo representa compras.
Entre abril y mayo los
Fondos de Pensiones
realizaron compras
por US$1.516 millones
Operaciones de mercado cambiario – Fondos de pensiones y Cesantías
Fuente: Banco de la República
Operaciones de mercado cambiario Fondos de
Pensiones
Acumulado mes:1.125
Acumulado mes:
-1.125
Acumulado mes: 515
Acumulado mes: -
1.120
Acumulado mes: -396
-250
-200
-150
-100
-50
0
50
100
150
200
250
1-4
5-11
12-18
19-25
26-31
1
2-8
9-15
16-22
23-28
1
2-8
9-15
16-22
23-27
1-5
6-12
13-19
20-26
27-30
2-3
4-10
11-17
18-23
ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13
Ventas - compras (millones de USD) Acumulado mes

19. Fuente:
Agenda
1. Coyuntura económica
2. Comportamiento tasa de cambio
3. Seguimiento al PIPE
4. Avances Regla Fiscal
5. Contexto externo y deuda interna

20. 9.52
9.94
9.50
8
9
10
11
12
13
14
15
2-4 8-11 14-1821-25 28-1 4-8 11-1518-22 25-1 4-8 11-1518-2225-29 1-5 8-12 15-1922-26 29-3 6-10 13-17
Enero Febrero Marzo Abril Mayo
Tasas de créditos hipotecarios
No VIS en Pesos
Banco de Bogotá Banco Caja Social BCSC
Banco Davivienda S.A. Banco Colpatria Red Multibanca Colpatria S.A.
Banco Comercial AV Villas S.A. Banco de Occidente
Bancolombia S.A. Banco BBVA Colombia
Anuncio PIPE
10% es la tasa que se espera
(sin contar el subsidio del Gobierno del 2,5%)
Cambios en las tasas a raíz del anuncio del PIPE
Fuente: Superfinanciera

21. Efectos del PIPE sobre la actividad económica
El sector de la construcción es clave en la dinámica de
la actividad económica
 Cerca del 25% de la actividad industrial se encuentra
encadenada a la actividad de construcción.
 Lecciones del 2009 sugieren la efectividad de
impulsar este sector para impactar positivamente el
crecimiento.

22. Recursos FRECH
 Con corte al 7 de Junio se ha aprobado
2.107 créditos por $171 mil millones.

23. Fuente:
Agenda
1. Coyuntura económica
2. Comportamiento tasa de cambio
3. Seguimiento al PIPE
4. Avances Regla Fiscal
5. Contexto externo y deuda interna

24. Ingreso
Total =
Ingreso
Estructural + Ingreso
Cíclico
Gasto
Total = Gasto
Estructural +
Balance
Total = Balance
Estructural + Balance Cíclico
- - -
Ciclo Económico
Ciclo Energético
REGLA FISCAL PARA COLOMBIA
(Déficit Estructural - GNC)
Gasto
Contracíclico
Regla Fiscal – Esquema Conceptual

25. -2.4 -2.4 -2.3 -2.2 -2.1 -2,0 -1.9 -1.6 -1.4 -1.2 -1.0 -0.8
-3
-2.5
-2
-1.5
-1
-0.5
0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Senda de Regla Fiscal
Metas de Déficit Estructural
2014: 2.3% del PIB
2018: 1.9% del PIB
2022: 1.0% del PIB
Balance estructural GNC (% del PIB)
“Artículo 5° Regla Fiscal. (…) el Gobierno Nacional
seguirá una senda decreciente anual del déficit en el
balance fiscal estructural”. Ley 1473 de 2011

26. Regla Fiscal
Estabilizador
macroeconómico
Herramienta de
Sostenibilidad Fiscal
Características
Consistencia con la
Política Macroeconómica
Sistema de Seguimiento y
Evaluación Independiente
Requerimientos
Coherencia MFMP
MGMP
Plan Financiero
POAI
Comité Consultivo
Comité Minero Energético
Comité PIB potencial
Instituciones

27. Comité Consultivo
1. Adopta los parámetros básicos requeridos para la
implementación y cambios metodológicos
2. Aprueba el informe de cumplimiento
y la suspensión de la Regla
GT PIB Potencial
Entrega senda de PIB
potencial a 10 años
GT Minero-Energético
Entrega senda de precios
de Brent a 10 años

28. Avance en la Implementación
A la fecha los comités están funcionando:
Comité
Consultivo
Grupo Técnico Minero
Energético
Grupo Técnico PIB
potencial
Dos reuniones en
donde se presentó la
metodología y
parámetros básicos de
la regla fiscal.
Entregó las proyecciones
a 10 años del precio del
crudo.
Entregó las proyecciones a 10
años del PIB potencial.

29. Fuente:
Agenda
1. Coyuntura económica
2. Comportamiento tasa de cambio
3. Seguimiento al PIPE
4. Avances Regla Fiscal
5. Contexto externo y deuda interna

30. Fuente:
La incertidumbre frente al fin del estímulo monetario en
EEUU explica la volatilidad de las tasas de los Tesoros
FED
Tasas Tesoros 10 años (%)
1.55
1.65
1.75
1.85
1.95
2.05
2.15
Ene 2013: Con
acuerdo de
recortes fiscales la
tasa se reduce
Mar 2013: Tasa alcanza
el máximo en lo corrido
del año
May 2013: Mercados reaccionan
ante la posibilidad de la terminación
del QE3

31. Fuente:
Esto se ha transmitido a las tasas de interés
colombianas …
Bloomberg
TES Globales 2021 vs. TES Internos 2020
1.3
1.5
1.7
1.9
2.1
2.3
2.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
5
5.5
6
6.5
7
TES Interno 2020 TES Global 2021 Tesoros (eje der.)

32. Fuente:
… y a las tasas del resto de países en
Latinoamérica
Bloomberg
Tasas de los bonos internos (Índice 100: ene-13)
80
90
100
110
120
130
16-ene-13
23-ene-13
30-ene-13
06-feb-13
13-feb-13
20-feb-13
27-feb-13
06-mar-13
13-mar-13
20-mar-13
27-mar-13
03-abr-13
10-abr-13
17-abr-13
24-abr-13
01-may-13
08-may-13
15-may-13
22-may-13
29-may-13
05-jun-13
12-jun-13
Perú (2023) Brasil (2023)
México (2022) Chile (2022)
Colombia (2022)

33. Coyuntura económica y avance en
reformas estructurales
Mauricio Cárdenas Santamaría
Ministro de Hacienda y Crédito Público
Junio de 2013