Seminario: Evaluación de la Gestión Integral de Riesgos Financieros: 4. Riesgo de Crédito

SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓS DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS

Caracas, 30 de junio, 2005

Seminario
Evaluación de la Gestión Integral de
Riesgos Financieros
Foro XXI
4. Riesgo de Crédito
Victor Ballesteros
Director Asociado
Instituto del Riesgo Financiero
( © 2005-Derechos reservados – IRF ) VBallesteros@RiesgoFinanciero.com


4.


Riesgo de Crédito

IV.1. Análisis y control interno del ciclo de gestión.
IV.2. Reconocimiento del Modelo de Riesgo de Crédito.
IV.3. Evaluación de modelos de calificación de clientes.
IV.4. Revisión de Modelos Internos de Riesgo de Crédito.




Riesgo de Crédito
IV.1 Análisis y control interno del ciclo de gestión.

Principios de Administración del Riesgo de Crédito
PRINCIPIO 1 - Responsabilidad del Directorio
PRINCIPIO 2 - Responsabilidad de la Alta Gerencia
PRINCIPIO 3 - Riesgo de Productos Actuales y Nuevos
PRINCIPIO 4 - Criterios para Otorgamiento de Crédito
PRINCIPIO 5 - Límites Individuales de Crédito
PRINCIPIO 6 - Origen, Aprobación y Enmiendas al Riesgo
PRINCIPIO 7 - Créditos Vinculados
PRINCIPIO 8 - Procesos Continuos de Gestión
PRINCIPIO 9 - Cercanía al Cliente mediante Monitoreo




Riesgo de Crédito

Principios de Administración del Riesgo de Crédito
PRINCIPIO 10 - Modelos de Ratings Internos
PRINCIPIO 11 - Modelos Analítico por Carteras
PRINCIPIO 12 - Calidad y Concentración de la Cartera Global
PRINCIPIO 13 - Análisis Condicional y “stress-testing”
PRINCIPIO 14 - Revisión Continua e Independiente
PRINCIPIO 15 - Límites y Controles Internos
PRINCIPIO 16 - Alertas Tempranas
PRINCIPIO 17 - El Rol de la Supervisión





Riesgo de Crédito

Ciclo de Gestión

Originación
del Crédito

Scoring, Ratings
Internos.
Análisis préstamos y
productos

Medición del
Riesgo

Asignación
de Rating

Originación y
estructuración
de
instrumentos

Gestión de
Cartera

Optimización
RAROC

Decisión de
Transferencia
Riesgos

Mantener o
Transferir

• Situación
de Crédito
• Nivel de
Riesgo
• Fijación
de Precios

Selección de
Canales
Transferencia

Titulización,
Derivados de
Crédito

Gestión
de
Riesgos




Riesgo de Crédito

Originación del Crédito
Desde promoción de productos crediticios hasta
su formalización y entrega a Administración de
Cartera.
¿Cuáles son los retos?
• Más volumen, mejor calidad, más equidad.
• Productos
diferenciados
para
distintos
segmentos de clientes
• Reingeniería del proceso de originación de

crédito e implementación de los cambios en
las reglas de otorgamiento de crédito

• Ahorros en tiempos




Riesgo de Crédito

Medición del Riesgo
Es el elemento fundamental para la asignación
de provisiones, capital a créditos, desarrollo del
ratio de rentabilidad por cliente ajustado al
riesgo, modelamiento de precios, gestión de
cartera, mejora en los procesos de otorgamiento
de crédito para incrementar la eficiencia y
reducir las potenciales pérdidas





Riesgo de Crédito

Integración , Custodia y Mantenimiento de Expedientes de
Crédito

Proceso de Crédito

Etapa I.
Cliente

Etapa II.

Desarrollo de Negocios
Determinación
Segmentos
Objetivo

Formalización
de la
Decisión

Preanálisis

Propuesta y
Negociación
Preliminar

Procesamiento
de la
Información

Recopilación
de la
Información

Análisis y Decisión

Coordinación
Comités de
Crédito

Etapa III.

Promoción
Dirigida

Revisión
del
Análisis

Desarrollo
del
Análisis

Instrumentación y Desembolso
Formalización
con el
Cliente

Solicitud
de
Recursos

Guarda Valores

Etapa IV. Seguimiento y Recuperación
Recuperación
Contencioso

Reestructuras

Permanece Igual

Recuperación
Normal

Nueva Función

Control Interno

Requiere Reforzarse




Riesgo de Crédito

Esquema General
Necesidad de un sistema que permita identificar, medir y controlar los riesgos
que se desprenden de la actividad crediticia, apoyando a su vez a la institución en la
mejora de sus procesos internos brindando la oportunidad de transferir el modelo de
proceso crediticio con su apoyo tecnológico a los intermediarios coadyuvando al
cumplimiento de la misión de la institución.
ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS DE CRÉDITO
A
N
Á
L
I
S
I
S
I
N
F
O
R
M
A
C
I
Ó
N

Proceso de Crédito
ETAPA I
Desarrollo de
Negocios
ETAPA IV
Seguimiento y
Recuperación

ETAPA II
Análisis y
Decisión
ETAPA III
Instrumentación
y Desembolso

M
E
T
O
D
O
L
O
G
Í
A
S

HERRAMIENTAS




Riesgo de Crédito

Puntos en la Gestión

SEGUIMIENTO
• Decisión Homogénea
• Control de Riesgo
• Políticas de Crédito y
Rentabilidad

CONCESION

RATING

• Menores Costos de
aprobación

GESTIÓN Y
MEDICIÓN

• Análisis Mejoras
tiempo de respuesta
• Reducción de costos
• Análisis evolución de
decisiones
• Análisis incidencias y
morosidad
• Sistemas de alertas
• Análisis de cambios
en políticas de
crédito
• Análisis de posibles
segmentaciones
• Preconcesiones de
operaciones
• Análisis Ciclo
Económico

APRENDIZAJE

• Cálculo dotaciones
anticíclicas
• Cálculo Pérdidas
(esperadas y no
Esperadas)
• Optimización
Recursos

Fuente: CECA. Proyecto Control Global de Riesgos • Back testing



Riesgo de Crédito
IV.2 Reconocimiento del Modelo de Riesgo de Crédito

Evaluación del Riesgo de Crédito
Bancos

Empresas no Financieras

Operaciones dentro del Balance
que enfrentan Riesgo de Crédito

Operaciones dentro del Balance

Créditos

Cuentas por cobrar

Transacciones interbancarias
Financiamiento comercial

Comportamiento
contraparte

Tesorería, Derivados

e-trading

Garantías

Derivados
cobertura

Liquidación
Financiamiento de proyectos
Otras inversiones
Operaciones fuera del Balance

usados

de

como

Repatriación o confiscación
Operaciones fuera del Balance
Avales, Garantías, Fianzas
Otros

Colocaciones Indirectas
Otras




Riesgo de Crédito

Calidad Crediticia
Grado de solvencia del deudor, mide la capacidad
de pago en base a comportamiento del cliente,
pagos y record. Las variables que se emplean
son:
• Probabilidad de que tenga lugar el evento de
crédito
• Tasa de pérdida si tiene lugar el evento




Riesgo de Crédito

• Función
matemática
que
representa
razonablemente la distribución de pérdidas,
producto de los créditos otorgados.
– Objetivo: cuantificar el riesgo de crédito
– Significado: Conocer la distribución de pérdidas
– Implicancias: necesidad de construir un modelo




Riesgo de Crédito

• No depende de un factor de riesgo
• Existen varias definiciones
• El horizonte temporal a elegir no es obvio:
existen dos situaciones
– Multiperiodo: la PD en diferentes periodos implica
diferentes PD, Exposiciones y Severidad
– Multiestado: migración del riesgo

• Se manifiesta gradualmente por medio de
ampliación de spreads y/o descenso en el
valor de las empresas




Riesgo de Crédito

• Está en función de:
– Estructura del Capital
– Percepción del mercado de la calidad
crediticia:
– Ciclo económico
– Sector
– Apalancamiento financiero
– Reputación
– Habilidad de gestores




Riesgo de Crédito

Finalidad del Modelo
Con

ese

enfoque

se

pretende

cubrir

dos

objetivos

fundamentales:
• Una mayor sensibilidad al riesgo de crédito por parte de
entidades financieras.
• Una compatibilidad con los incentivos para que estas
empresas mejoren en los sistemas de medición, control
y gestión interna del riesgo de crédito.
• Composición eficiente de capital requerido.




Riesgo de Crédito

Esquema del Modelo
1. Exposición por Sujeto de Crédito
2. Tipo de Riesgo de Crédito
3. Función de riesgo continua que asegura un mejor
ajuste del riesgo ponderado
4. Requisitos mínimos para adoptar el modelo




Riesgo de Crédito

MODELO DE CONTROL Y GESTION DE
RIESGO

Diseño de un Modelo
Económica
NECESIDADES DE
INFORMACION

Cualitativa
Comportamiento

MODELO
ESTADISTICO
RESULTADOS DEL
MODELO

Pricing

APLICACIONES

Facultades

Límites

EL / UL

….

Fuente: CECA. Proyecto Control Global de Riesgos



Riesgo de Crédito

Información
PÚBLICA

NECESIDADES DE
INFORMACION

NATURALEZA

SECTOR
ENTIDAD

INFORMACIÓN DE
BASE

INDIVIDUAL

SISTEMA DE
INFORMACIÓN

CARÁCTER
AGREGADO
INFORMACIÓN DE
GESTIÓN
PASADO, PRESENTE Y
FUTURO
IRB
REALIDAD Y
SIMULACIÓN




Riesgo de Crédito

Información
Todas las herramientas cuantitativas necesitan partir de una
información histórica:
• Hay que distinguir la situación actual de la situación futura
• A partir de una fecha cercana se debe guardar toda la
información relevante, para contar con datos necesarios
• La información histórica puede ser utilizada (condicional)
La finalidad de los sistemas de información y técnicas de análisis
es:
•

Permitir a la gerencia medir el riesgo de crédito inherente a
todas las operaciones dentro y fuera de balance.

•

Prevenir potenciales efectos sobre el patrimonio.

•

Asignar eficientemente el capital por línea de producto o
servicio.



Riesgo de Crédito

Medición del Riesgo de Crédito
Estimación estadística de la pérdida máxima posible, con
un determinado nivel de confianza, en un horizonte
temporal, por incumplimiento de uno o varios deudores o
contrapartes en sus obligaciones de pago.
Analiza la solvencia del deudor y el tipo de operación.
Se compone de tres elementos principales:
•
•
•

Exposición crediticia (EC)
Probabilidad de incumplimiento o quiebra (PD)
Porcentaje de recuperación (R)

De lo cual se puede desprender la siguiente igualdad:
RdC = EC * PD * (1 - R)



Riesgo de Crédito

Estimación del Riesgo de Crédito
Inmediato
• Considerando las condiciones actuales del mercado

Potencial
• En base a proyecciones. Este concepto está referido a
la estimación del riesgo de crédito en función al
comportamiento histórico de la cartera en escenarios
previstos y su impacto sobre el patrimonio a través
de la disminución de utilidades retenidas y el efecto
sobre el capital




Riesgo de Crédito

Riesgo de Crédito:
Pérdida Esperada

Pérdidas potenciales por riesgo de crédito
0.45
0.40
0.35

Probabilidad

0.30
0.25

cubiertas con
capital

0.20
0.15
0.10

cubiertas con
provisiones

Pérdidas potenciales
imprevistas

Pérdidas potenciales
imprevistas no
cubiertas con capital

0.05
-

Pérdidas
cero

Nivel esperado
de pérdidas

Nivel de confianza
definido

Es la que se estima puede
presentarse en función a
las características del
portafolio y la tendencia
de su comportamiento

“El Riesgo de Credito tiene una distribución sesgada con
una gran cola aplanada, porque tiene una pequeña
probabilidad de gran pérdida y una gran probabilidad de
pequeña ganancia (margen crediticio)”




Riesgo de Crédito
IV.3 Evaluación de modelos de calificación de clientes

La Acción más decisiva en el control de Riesgos
es la selección del crédito en la Admisión.
Etapa I. Desarrollo de Negocios
Etapa II. Análisis y Decisión
Coordinación
Comités de
Crédito

Revisión
del
Análisis

Desarrollo
del
Análisis

Procesamiento
de la
Información

Recopilación
de la
Información

Etapa III. Instrumentación y Desembolso
Permanece Igual

Nueva Función

Requiere Reforzarse




Riesgo de Crédito

Beneficios en Admisión de Riesgos
•Homogeneiza los procedimientos de análisis y
objetiva el riesgo. Mejora en el nivel de servicio
ofrecido.
•Apoyo a la decisión vía Dictamen automático del
cliente y operación planteada.
•Administrar el riesgo de crédito de la cartera
nueva que la entidad está dispuesta a asumir en
base a sus políticas de crédito
•Responder de forma rápida y eficaz al alto
volumen de propuestas recibidas




Riesgo de Crédito

Beneficios de Operativa
•Sistematiza la captura de datos.
•Reducir los costes operativos (análisis y
gestión) asociados a la formalización de créditos
Beneficios Comerciales
•Facilita la gestión comercial al tener a los
clientes calificados desde la perspectiva de
riesgos, en una base de datos única




Riesgo de Crédito
Personas Naturales

La Tecnología del Scoring
Construcción del algoritmo de evaluación automática.
Información
disponible en
tiempo de
decisión de
operaciones
maduras

Buen o mal fin
real

Pasado

Información
disponible en
tiempo de
decisión de
porpuestas
nuevas

Bueno o mal
Fin estimado

Algoritmo de
Predicción

Presente

Futuro




Riesgo de Crédito
Microempresa /
Personas Naturales
Inf. de la
empresa/
actividad

+

+

Operación

•Sector Económico
•Antigüedad del negocio
•Cobertura
•Saldos Medios (empresa /
titulares)
•Límite/Dispuesto
•Comportamiento Ventas
•Pasivo Bancario/ventas
•Papel/cheques dev./ventas
•Tipo de operación
•Plazo
•Situación local/fab.

Titulares

Evaluación
Global

•Edad
•Situación de la vivienda
•Antigüedad como cliente
•Domicilia Ingresos
•Balance de Caja




Riesgo de Crédito
Empresas
Captura de Información
Servicios de Información
Internos y Externos

Flujo de solicitudes

Reglas de
Segmentación
•Perfil de la Empresa
•Información Financiera
•Balances y Flujos
•Garantías
•Capacidad de Repago
(facturación)
•Operación
•Exposición con la
institución y Sistema

•Perfil del Titular/titulares
•“Microbalances” y Ventas
•Garantías
•Perfil de la Actividad
•Capacidad de Repago
•Operación
•Exposición con la Institución
y Sistema

Resultado de la Evaluación
(Perfil de Riesgo)



PYPES.

Riesgo de Crédito

Empresas

Evaluación Ponderada de Titulares

Inf. de la
empresa/
actividad

+

Operación

+

Titular 1
•Edad
•Estado Civil
•Sit. de la
Vivienda
•Balance de
caja
•Patrimonio
•Domicilia
Ingresos
•Saldos

Evaluación Global

Titulares

Titular N

Nivel de
participación
en la
empresa

•Edad
•Estado Civil
•Sit. de la
Vivienda
•Balance de
caja
•Patrimonio
•Domicilia
Ingresos
•Saldos

Evaluación Ponderada



Riesgo de Crédito
IV.4 Revisión de Modelos Internos de Riesgo de Crédito.

Creación de un modelo para la cartera de créditos
En el IRB Básico, la entidad calcula internamente la probabilidad
de incumplimiento de la contraparte y toma el benchmark
definido por el órgano supervisor para:
•

Pérdida por Insolvencia

•

Exposición a Insolvencia y,

•

Tratamiento de garantías y derivados de crédito

En el IRB Avanzado, está más cercanamente relacionada a la

elaboración de mecanismos internos de evaluación de créditos.


Rating


Riesgo de Crédito
La calificación crediticia o “rating” deberán considerar los
siguientes aspectos:
•Las instituciones deberán desarrollar una metodología propia
de medición de la calidad crediticia de su portafolio.
•Un adecuado rating debe permitir diferenciar entre distintos
grados de riesgo dentro del portafolio.
•Un rating debe medir tanto el riesgo por acreditado o
contraparte, así como el riesgo asociado a los tipos de crédito.
•Los ratings pueden servir para medir el comportamiento de un
acreditado, o a nivel de portafolio para adecuar las estrategias
de riesgo de la Institución.

origen

Medición
Riesgos


Riesgo de Crédito

La medición de riesgos de crédito, debe considerar:
•Naturaleza del riesgo de crédito (crédito, mercado, derivado, etc.).
•Condiciones contractuales y financieras (plazos, tasas, condiciones,
etc).
•Exposición presente y futura.
•Existencia de garantías o avales.
•Probabilidad de default (mora)
•Revisión periódica de los límites.
•La efectividad de la medición de los riesgos de crédito esta en función
de la calidad de las metodologías y sistemas o herramientas utilizadas.
•Los sistemas deben proporcionar información sobre concentraciones a
nivel acreditado y portafolio.



Riesgo de Crédito

Diseño Conceptual
Estudio sobre la segmentación adecuada a la cartera:
• Establecer Niveles de Rating Significativos
• Establecer Criterios de Clasificación de Empresas, Clientes,
Operaciones
• Implica Afinado y Calibrado del Sistema




Riesgo de Crédito

Afinar Modelo
Estudio sobre la segmentación realizada por un modelo Interno
Preexistente:
• Garantizar coherencia modelo Interno con Ratings Externos
• Ajuste al nivel de Falencia deseado.
• Implica el Calibrado




Riesgo de Crédito

Calibrar Modelo Interno
•Recalificación de Cartera
•Análisis datos disponibles
• Obtener correspondencia Rating Interno o Externo
• Obtener matrices de Probabilidades de Incumplimiento por
Rating/Plazo que servirán para la determinación de la Pérdida
Esperada y No Esperada




Riesgo de Crédito

Cartera

Analizar la
estructura de la
Cartera
Valorar
Estrategias

Realizar el proceso
discriminante
Realizar estructura de
límites

Seleccionar
ratios
discriminantes

Calibrado
Afinamiento

Localizar
variables
cualitativas

Rating Interno

PROCESOS



Riesgo de Crédito

Diseño
Fases de Diseño
Cartera
Determinación de
Variables
Asignación de Pesos a
Variables

Composición/Tipos
Diferenciar el portafolio o
cartera
de
acuerdo
a
características de los activos
(clientes/operación)
• Cuantitativas
• Cualitativas
• Metodologías Básicas
• Modelos Univariables
• Modelos Multivariables
• Inteligencia Artificial




Riesgo de Crédito

Análisis de Cartera
Identificar la calidad de la cartera utilizando un
credit score o haciendo una evaluación y
calificación individual de los prestatarios y de las
operaciones por medio de ratings internos.
Diferenciar el portafolio o cartera de acuerdo a
características de los activos:
• Sector
• Tipo de operación
• Empresa
• Grupo
• Localización geográfica
• Otros



Riesgo de Crédito

Variables Cuantitativas
• Datos Generales
• Estados financieros Detallados (auditados y de
situación)
• Información sobre Ratios y Tendencias
• Información Bursátil de la Empresa
• Información
sobre
prácticas
contables
específicas, tipos de cambio utilizados, etc.
• Origen de la información primario (Informes
Anuales y Trimestrales, Memoria, etc. )
• Homogenización
de
diferentes
partidas
contables



Riesgo de Crédito

Variables Cualitativas
• Compromiso de la Dirección en el proceso de
gestión del riesgo.
• Existencia de cultura de Riesgo definida,
documentada y comunicada a todos los niveles
(Manuales de Procedimientos).
• Adecuada segregación de funciones que
garantice la independencia entre quienes
toman y quienes controlan el riesgo.
• Existencia de departamento de auditoría
interno independiente y personal especializado.



Riesgo de Crédito

• Existencia de sistemas de medida del riesgo
adecuados.
• Seguimiento de los mismos por personal
altamente calificado.
• Sistemas de límites de riesgo prudentes y
documentados formalmente.
• Información de gestión adecuada y frecuente.
• Todo ello debe tener su reflejo en la existencia
de un clima de control que afecte a toda la
organización



Riesgo de Crédito

MEDICIÓN,
CONTROL Y
GESTIÓN
INFORMACIÓN DE BASE
SISTEMA DE
INFORMACIÓN
INFORMACIÓN DE
GESTIÓN

SCORING
HERRAMIENTAS
CUANTITATIVAS

RATINGS INTERNOS
RATINGS EXTERNOS

ASPECTOS CUALITATIVOS




Riesgo de Crédito

Creditmetrics
Desarrollado por JP Morgan, tiene como finalidad
estimar el VaR de crédito (mark to market) supone
que el riesgo de crédito de una cartera de
colocaciones depende de las variaciones en la
calificación de riesgo de crédito y en la tasa de
incumplimiento.




Riesgo de Crédito

Creditmetrics
•Modelo “M2M”
•Usa matriz de transición (sistema de calificación) y
proporciona un mecanismo probabilístico que modela
la migración de la calidad de los créditos.
•La matriz determina las pérdidas resultantes de
incumplimientos del deudor, y cambios en el valor de
mercado de los créditos de la cartera (Montecarlo).
•La matriz de transición, los cambios en el valor y las
pérdidas debidas al incumplimiento de los créditos, así
como las covarianzas de migración e incumplimiento
se estiman a partir de datos estadísticos e información
de mercado.



Riesgo de Crédito

Creditmetrics
Calificación
de
Riesgos

Prelación
de
Deuda

Sobretasas
de
Crédito

Probabilidad
De
Migración

Tasa
De
Recuperación

Precio de bonos
Ante distintas
calificaciones

VAR Crediticio




Riesgo de Crédito

Creditmetrics - Ejemplo

AAA
AAA
AAA
BBB
BB/B/CCC
D

MATRIZ DE PROBABILIDADES DE TRANSICIÓN A UN AÑO
AAA
AA
A
BBB
BB/B/CCC
81.8
13.3
0
4.9
0
4.9
83.5
10.4
1.2
0
0.5
4.5
77.8
12.8
4.4
0.2
0.8
5.7
84.5
6
0
0
27.8
0
69.1
0
0
0
0
0

D
0
0
0
2.7
3.1
100

Fuente: Sanchez, Carlos “Valor en Riesgo y Otras Aproximaciones”.




Riesgo de Crédito

ESTIMACIÓN DEL VaR CREDITICIO SUPONIENDO NORMALIDAD
Calidad de Probabilidad
Precio del
Probabilidad E = C - 90.46 F = E^2 *B
Crédito
Bono
Ponderada
AAA
0.50%
96.44
0.48%
5.98
0.18%
AA
4.50%
93.59
4.21%
3.13
0.44%
A
77.80%
90.87
70.70%
0.41
0.13%
BBB
12.80%
88.25
11.30%
-2.21
0.62%
BB/B/CCC
4.40%
85.74
3.77%
-4.72
0.98%
D
0.00%
50.00
0.00%
-40.46
0.00%
Media

90.46

Varianza
DS

2.35
1.53

Valor en Riesgo = 2.35 * 1.65





Riesgo de Crédito

ESTIMACIÓN VaR CREDITICIO DISTRIBUCIÓN EMPÍRICA
Probabilidad (%)
Precio
Calificación
Acumulada
Crediticia
Individual
0.00%
50
D
0.0%
87.54
BB/B/CCC
4.4%
4.40%
XXX
0.6%
5.00%
88.25
BBB
12.8%
17.80%

•El VaR es de USD 4.7 (USD90.46 – USD85.16) mayor en
85.8% el valor estimado con el cuadro anterior




Riesgo de Crédito

CreditRisk +
Desarrollado por Credit Suisse Financial Products
usando elementos actuariales, el modelo supone que
un portafolio de activos (créditos) es similar a un
portafolio de bienes raíces asegurado de forma tal que
el riesgo para la empresa que asegura depende de la
probabilidad del siniestro (PD) y del valor de los
activos asegurados (LGD).




Riesgo de Crédito

CreditRisk +
•Modelo de incumplimiento
•Basado en el conjunto de probabilidades individuales
de impago de créditos en la cartera y el supuesto de
que las probabilidades de impago siempre son
pequeñas (distribución de probabilidad Poisson).
•En su versión estándar, las probabilidades de impago
pueden cambiar en el tiempo, se supone además que
estas probabilidades están completamente explicadas
por una suma ponderada de “K factores de riesgo”
cada uno de ellos distribuido de acuerdo a una
distribución Gamma independiente.



Riesgo de Crédito

CreditRisk+
ELEMENTOS DE CREDITRISK+
MEDICION DEL RIESGO
DE CRÉDITO
Exposición
Tasa de
Incumplimiento
Tasa de
Volatilidad de
Recuperación Tasa de Recup.
Modelo Creditrisk +

CAPITAL
ECONÓMICO
Distribución de la Probabilidad
de Incumplimiento
de Pago
Análisis de
Escenarios

APLICACIONES
Provisiones
Límites
Gestión de Portafolio


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