El documento presenta proyecciones macroeconómicas para la economía peruana en el año 2004. Se prevé un crecimiento del PBI del 4.1% impulsado por un entorno internacional en recuperación y una mejora en las exportaciones. La inflación se estima en 1.6% y el déficit fiscal se reduciría a 1.6% del PBI. Las cuentas externas seguirían mejorando con un superávit comercial de US$1,243 millones.
Este documento presenta proyecciones macroeconómicas para el año 2003, incluyendo un crecimiento del PBI del 3.0%. Se espera que la demanda interna sea el principal motor de crecimiento. La balanza comercial mostrará un superávit por segundo año consecutivo, impulsada por las exportaciones no tradicionales. Sin embargo, subsisten riesgos como la situación fiscal y regional, que podrían afectar el crecimiento si no se controlan.
Este documento presenta la actualización del Marco Macroeconómico Multianual 2009-2011 realizada en agosto de 2008 por el Ministerio de Economía y Finanzas del Perú. Señala que la economía peruana enfrenta un contexto internacional difícil caracterizado por la desaceleración del crecimiento mundial y el rebrote inflacionario. A pesar de esto, la economía peruana continúa creciendo impulsada por la demanda interna, aunque existen riesgos de mayores presiones inflacionarias. Por ello, se incrementan las metas de super
Este documento resume los principales factores que han determinado la apreciación del Nuevo Sol peruano con respecto al dólar estadounidense en los últimos meses, así como sus posibles consecuencias económicas. Entre los factores se encuentra la reducción del déficit en cuenta corriente debido al aumento de las exportaciones, la intervención del Banco Central de Reserva en el mercado cambiario, y los cambios en el portafolio de los agentes privados con una menor demanda de dólares. La apreciación de la moneda local se ha presentado también
Este reporte diario de mercado incluye información sobre: 1) Los principales mercados financieros internacionales como Wall Street y Europa, así como indicadores económicos clave de EE.UU. y el mundo; 2) El comportamiento de la bolsa local y tipo de cambio en Perú; 3) Datos sobre producción, inflación y política monetaria. El informe proporciona una visión general actualizada de la situación económica y financiera a nivel global, regional y local.
El documento describe el impacto de la crisis económica global en el escenario externo e interno de Colombia. La recesión en Estados Unidos y otras economías desarrolladas ha llevado a una desaceleración en América Latina debido a la caída en precios de materias primas y flujos de capital. En Colombia, el Banco de la República ha adoptado una política monetaria expansiva mediante recortes en tasas de interés, pero existe incertidumbre sobre la inflación y el crecimiento económico podría ser menor al proyectado, a
Este documento presenta proyecciones macroeconómicas para Perú para los años 2010-2011. Se proyecta que la economía peruana crecerá a una tasa del 7.0% en 2010 impulsada por la fuerte demanda interna, particularmente la inversión privada, y luego desacelerará a una tasa del 5.4% en 2011 debido a la desaparición del efecto base positivo y el freno en las políticas de estímulo. La inflación se mantendrá baja, alrededor del 3%, y el déficit fiscal se reducirá.
Este documento presenta un análisis de los sectores económicos potenciales de la República Dominicana. Resume el contexto macroeconómico reciente y las perspectivas de crecimiento a mediano plazo. Examina la estructura de la economía dominicana, destacando que los sectores más dinámicos en los últimos años han sido las comunicaciones, el turismo y la agricultura. Finalmente, analiza el comportamiento y perspectivas de cada sector clave de la economía, incluyendo manufactura, comercio, agricultura, construcción
El resumen presenta lo siguiente:
1) Se ha revisado a la baja las proyecciones de crecimiento del PBI a 5.0% para 2009 y 6.0% para 2010 debido al deterioro de la economía mundial.
2) La inflación ha disminuido recientemente pero se mantienen por encima de la meta, mientras que las expectativas también se han reducido.
3) El BCRP ha flexibilizado su política monetaria bajando la tasa de interés de referencia para apoyar la recuperación económica.
Este documento presenta proyecciones macroeconómicas para el año 2003, incluyendo un crecimiento del PBI del 3.0%. Se espera que la demanda interna sea el principal motor de crecimiento. La balanza comercial mostrará un superávit por segundo año consecutivo, impulsada por las exportaciones no tradicionales. Sin embargo, subsisten riesgos como la situación fiscal y regional, que podrían afectar el crecimiento si no se controlan.
Este documento presenta la actualización del Marco Macroeconómico Multianual 2009-2011 realizada en agosto de 2008 por el Ministerio de Economía y Finanzas del Perú. Señala que la economía peruana enfrenta un contexto internacional difícil caracterizado por la desaceleración del crecimiento mundial y el rebrote inflacionario. A pesar de esto, la economía peruana continúa creciendo impulsada por la demanda interna, aunque existen riesgos de mayores presiones inflacionarias. Por ello, se incrementan las metas de super
Este documento resume los principales factores que han determinado la apreciación del Nuevo Sol peruano con respecto al dólar estadounidense en los últimos meses, así como sus posibles consecuencias económicas. Entre los factores se encuentra la reducción del déficit en cuenta corriente debido al aumento de las exportaciones, la intervención del Banco Central de Reserva en el mercado cambiario, y los cambios en el portafolio de los agentes privados con una menor demanda de dólares. La apreciación de la moneda local se ha presentado también
Este reporte diario de mercado incluye información sobre: 1) Los principales mercados financieros internacionales como Wall Street y Europa, así como indicadores económicos clave de EE.UU. y el mundo; 2) El comportamiento de la bolsa local y tipo de cambio en Perú; 3) Datos sobre producción, inflación y política monetaria. El informe proporciona una visión general actualizada de la situación económica y financiera a nivel global, regional y local.
El documento describe el impacto de la crisis económica global en el escenario externo e interno de Colombia. La recesión en Estados Unidos y otras economías desarrolladas ha llevado a una desaceleración en América Latina debido a la caída en precios de materias primas y flujos de capital. En Colombia, el Banco de la República ha adoptado una política monetaria expansiva mediante recortes en tasas de interés, pero existe incertidumbre sobre la inflación y el crecimiento económico podría ser menor al proyectado, a
Este documento presenta proyecciones macroeconómicas para Perú para los años 2010-2011. Se proyecta que la economía peruana crecerá a una tasa del 7.0% en 2010 impulsada por la fuerte demanda interna, particularmente la inversión privada, y luego desacelerará a una tasa del 5.4% en 2011 debido a la desaparición del efecto base positivo y el freno en las políticas de estímulo. La inflación se mantendrá baja, alrededor del 3%, y el déficit fiscal se reducirá.
Este documento presenta un análisis de los sectores económicos potenciales de la República Dominicana. Resume el contexto macroeconómico reciente y las perspectivas de crecimiento a mediano plazo. Examina la estructura de la economía dominicana, destacando que los sectores más dinámicos en los últimos años han sido las comunicaciones, el turismo y la agricultura. Finalmente, analiza el comportamiento y perspectivas de cada sector clave de la economía, incluyendo manufactura, comercio, agricultura, construcción
El resumen presenta lo siguiente:
1) Se ha revisado a la baja las proyecciones de crecimiento del PBI a 5.0% para 2009 y 6.0% para 2010 debido al deterioro de la economía mundial.
2) La inflación ha disminuido recientemente pero se mantienen por encima de la meta, mientras que las expectativas también se han reducido.
3) El BCRP ha flexibilizado su política monetaria bajando la tasa de interés de referencia para apoyar la recuperación económica.
Este documento presenta el Informe de Política Monetaria de junio de 2010 del Banco Central de Chile. Resume que las tensiones financieras internacionales han aumentado la volatilidad, pero que esto no ha afectado claramente las economías hasta ahora. El escenario base considera un crecimiento mundial menor al proyectado anteriormente debido a las turbulencias y ajustes fiscales. En Chile, la demanda interna creció más de lo esperado después del terremoto, pero comenzará a moderarse. El PIB crecerá entre 4-5% en 2010. La
Ministerio de Economia , Banco Central de Reserva y Analistas locales y externos son pesimnistas en cuanto al PBI en 2010 y optimistas en cuanto a inflacion . Mis pronosticos ( realizados en abril 2010) son PBI 2010 (8%) e inflacion 2010 (6%)
Actualización de proyecciones económicas 3 t16. la economía colombiana en e...Juan Pablo Espinosa
El documento resume las actualizaciones de las proyecciones económicas realizadas por Bancolombia para el tercer trimestre de 2016. Se revisaron a la baja las expectativas de crecimiento de la economía colombiana para 2016 (2,4%) y 2017 (2,7%) debido a mayores riesgos externos. También se revisó al alza la proyección de inflación para 2016 (6,5%) y se espera que la tasa de interés termine el año en 7,75%. El déficit en cuenta corriente se reduciría levemente pero seguiría
Este documento presenta las proyecciones macroeconómicas y fiscales del Ministerio de Economía y Finanzas del Perú para los años 2011-2013. Se proyecta que el crecimiento del PBI peruano se mantendrá en torno al 6% anual, impulsado por importantes proyectos de inversión privada. El déficit fiscal se reducirá gradualmente hasta 1% del PBI en 2011 y se espera alcanzar un superávit en 2013. El contexto internacional se prevé incierto, pero el crecimiento de los socios comerciales del Perú se estim
El documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana pasada. Los índices bursátiles cayeron debido a la incertidumbre política en EEUU sobre el techo de la deuda. Sin embargo, se logró un acuerdo de última hora para evitar el impago. Los resultados empresariales fueron mejores en EEUU que en Europa. De aprobarse el plan en el Congreso, se espera que las bolsas se recuperen esta semana.
Febrero, 2015
El año 2015 presenta nuevamente coyunturas adversas en la economía mundial que pueden impactar negativamente en los países de nuestra región. Ante este escenario, el Gobierno de la Revolución Ciudadana ha implementado un conjunto de medidas con el objetivo de sostener los resultados positivos de la economía nacional y mitigar los impactos provenientes de la economía mundial. Una de estas medidas fue la promulgación de la Ley de incentivos a la producción y prevención del fraude fiscal. Sin embargo, la estrategia mediática de los sectores y actores de la oposición ha sido fomentar la desinformación a la ciudadanía y crear falsas expectativas respecto a la situación actual del país, como lo está haciendo la derecha en otros países de la región como Brasil, Argentina y Venezuela.
En este sentido, el Instituto de Pensamiento Político del Movimiento Alianza PAIS, organizó el pasado 04 de febrero un espacio de debate político, en el que se analizó la situación del escenario económico mundial para el 2015 y sus implicaciones sobre la economía ecuatoriana. Así mismo se discutieron alternativas de acción no solamente para aplacar los efectos de los problemas de la economía mundial, sino para consolidar el modelo económico de la Revolución Ciudadana. Este espacio contó con la participación de autoridades del Gobierno Nacional, asambleístas del Bloque MPAIS y militantes del Movimiento.
Con estos antecedentes, el presente documento recoge varios de los puntos abordados durante este espacio de debate.
Este documento resume la evolución de la inflación en Bolivia en 2010. En el primer semestre la inflación fue moderada, alcanzando 0,4%, mientras que en el segundo semestre se aceleró a 6,7%, llevando la inflación anual a 7,2%. Los principales factores que explican la aceleración de la inflación en el segundo semestre fueron el aumento de la inflación importada, eventos climáticos adversos, y el incremento de las expectativas de inflación. La división de alimentos tuvo una caída de precios de 0,6
Oscar Bazán - La expansión del canal de panamá y sus respercusiones en el S...latinports
La expansión del canal de panamá y sus respercusiones en el Sistema Portuario de América Latina y el Caribe
Oscar E. Bazán
Vicepresidencia Ejecutiva de Planificación y
Desarrollo Comercial
IV Congreso Anual de Latinports
Infraestructura y Desarrollo
Cancún 15, 16 y 17 de Mayo, 2013
Los principales determinantes macroeconómicos que afectaron la intervención del proyecto fueron: 1) una baja y estable inflación entre 2002-2007 que creó un clima de previsibilidad, 2) tasas de interés bajas que estimularon el crédito e inversión, y 3) un tipo de cambio favorable que impulsó el crecimiento liderado por el sector no primario. Estos factores generaron un largo período de expansión económica y financiera que apoyó las actividades del proyecto.
Credicorp capital boletín diario 16 abril 2013.gro77
El reporte diario resume los movimientos en los mercados bursátiles internacionales y peruanos del día. Los principales índices de EE.UU. cerraron en negativo debido a datos macroeconómicos más débiles de lo esperado, mientras que los índices de la BVL también cerraron a la baja siguiendo esta tendencia. Los precios de las commodities como el petróleo, cobre y metales preciosos bajaron en respuesta a datos que muestran un crecimiento más débil de lo esperado en China.
Este documento presenta un análisis de la coyuntura económica de Ecuador en 2008. Resalta que la economía mundial entró en una fase de desaceleración del crecimiento debido a problemas en el sector financiero estadounidense, aunque Ecuador mantuvo un crecimiento superior al 5%. Se espera que la desaceleración continúe en 2009, afectando negativamente las exportaciones y remesas ecuatorianas. El documento también analiza sectores como petróleo, empleo, inflación y salarios en Ecuador durante este período.
1. El BCE mantuvo los tipos de interés en 1,50% y amplió las medidas de liquidez hasta 2012, pero estas acciones fueron insuficientes para calmar los mercados ante la tensión en Italia y España.
2. Los datos económicos de Alemania fueron mejores de lo esperado, mientras que las solicitudes de desempleo en EEUU fueron levemente menores a las previsiones.
3. Los mercados continúan nerviosos ante el riesgo de desaceleración económica global.
Este documento resume la situación económica internacional y sus implicaciones para América Latina en febrero de 2009. Se prevé una fuerte desaceleración económica mundial, con contracciones en las economías desarrolladas. Esto afectará a América Latina a través de la caída en la demanda externa y las remesas. Se espera que la región experimente menores tasas de crecimiento, mayores niveles de desempleo y pobreza. Bolivia tendrá un crecimiento positivo pero bajo, en contraste con los
1. La producción industrial del Reino Unido cayó más de lo esperado en junio, mientras que los pedidos a fábrica alemanes descendieron en junio más de lo previsto. Italia confirmó su recesión con una contracción del PIB en el segundo trimestre.
2. Funcionarios del BCE y la Fed defendieron la necesidad de más estímulos monetarios para impulsar la economía. S&P mantuvo la calificación de Grecia pero la perspectiva es negativa. Canadá tuvo una menor caída en permisos de construcción de lo
MERCADO LOCAL:
Los índices referenciales de la bolsa limeña culminaron la jornada con salvo mixto, en una jornada en donde el retroceso del sector minero, el más representativo de la plaza bursátil, pesaron sobre el desempeño del sector financiero. Resaltó la depreciación en las acciones de la productora de metal es preciosos Buenaventura (BVN, -2.66%) hasta $ 11.33, mientras que los papeles de Trevali Mini ng (TV, -1.16%) retrocedieron hasta $ 0.85. El contexto fue desfavorable para la minería tras una caída del oro que arrastró a los demás metal es luego de la decisión de política monetaria de la FED. En contraste, en el rubro financiero, los valores del hol ding financiero Credicorp (BAP, +1.41%) repuntaron hasta $ 180, mientras que los de Intercorp Financial Services (IFS, +0.93%), hasta $ 32.5. Bajo este contexto, se negoció un monto total de $ 57.39 millones repartidos en 345 operaciones.
MERCADO GLOBAL:
EE.UU:
Los val ores de Wall Street cerraron con leves cambios al cierre del miércoles luego de que la Reserva Federal decidiera elevar las tasas de interés. Una caída en las acciones tecnológicas golpeó al índice Nasdaq, en tanto que el S&P500 cerró marginalmente a la baja, tras débil es datos económicos de consumo. En contraste, el Dow Jones culminó operaciones con leves ganancias y tocó nuevos máximos históricos. En materia económica, los precios al consumidor cayeron inesperadamente en mayo ante un declive del costo de la gasolina, mientras que las ventas minoristas registraron en el mismo mes su peor caída en más de un año ante menores compras de vehículos motorizados y gasto discrecional.
Este documento presenta las proyecciones de la tasa de cambio USDCOP hasta septiembre de 2017. Incluye los principales catalizadores como el precio del petróleo, las tasas de la FED y la reforma tributaria en Colombia. También analiza la probabilidad de una subida de tasas de la FED en diciembre de 2016 y compara la situación económica de diciembre de 2015 con la actual.
Europa: La crisis financiera y la recesión mundial: Perspectivas en los G-7 y...Universidad del Pacífico
Este documento resume la crisis financiera y recesión mundial desde una perspectiva global. Explica que la crisis fue causada por excesos de ahorro, fallas regulatorias y políticas insuficientemente contracíclicas. Predice una profunda recesión global en 2009, seguida de una recuperación gradual. Destaca las masivas respuestas de políticas fiscales y monetarias expansivas para mitigar la crisis. Finalmente, enfatiza la urgencia de reformar la regulación financiera para prevenir futuras crisis.
El documento proporciona información estadística sobre el turismo mundial y en México en 2008. Europa mantuvo su posición como el principal destino turístico mundial aunque registró solo un ligero crecimiento del 0.1%. El Oriente Medio tuvo el mayor crecimiento en turistas, un 11.3%. México experimentó un aumento del 3.2% en turistas internacionales. Se espera que la crisis económica mundial continúe afectando negativamente el crecimiento del turismo en 2009.
Este documento presenta diferentes escenarios y proyecciones económicas para Colombia en 2002 y 2003. Debido a la incertidumbre política y fiscal, las proyecciones son particularmente inciertas. Se estima que en 2002 el crecimiento será de 1.5% y la inflación de 6.7%, mientras que para 2003 el crecimiento podría variar entre 2.4% y 2.7% dependiendo del financiamiento del déficit fiscal, y la inflación entre 4.6% y 6.3%. El documento analiza cinco escenarios de financiamiento y sus implicaciones macroe
El documento resume la situación económica de julio de 2010. Señala que la actividad económica local está en auge impulsada por el consumo y la inversión, lo que está aumentando las importaciones y reduciendo el superávit comercial. También analiza el balance cambiario, las expectativas de inflación, los salarios y la competitividad. Para el segundo semestre prevé desafíos como la presión inflacionaria, reclamos salariales y el financiamiento del sector público.
Este documento presenta el Informe de Política Monetaria de junio de 2010 del Banco Central de Chile. Resume que las tensiones financieras internacionales han aumentado la volatilidad, pero que esto no ha afectado claramente las economías hasta ahora. El escenario base considera un crecimiento mundial menor al proyectado anteriormente debido a las turbulencias y ajustes fiscales. En Chile, la demanda interna creció más de lo esperado después del terremoto, pero comenzará a moderarse. El PIB crecerá entre 4-5% en 2010. La
Ministerio de Economia , Banco Central de Reserva y Analistas locales y externos son pesimnistas en cuanto al PBI en 2010 y optimistas en cuanto a inflacion . Mis pronosticos ( realizados en abril 2010) son PBI 2010 (8%) e inflacion 2010 (6%)
Actualización de proyecciones económicas 3 t16. la economía colombiana en e...Juan Pablo Espinosa
El documento resume las actualizaciones de las proyecciones económicas realizadas por Bancolombia para el tercer trimestre de 2016. Se revisaron a la baja las expectativas de crecimiento de la economía colombiana para 2016 (2,4%) y 2017 (2,7%) debido a mayores riesgos externos. También se revisó al alza la proyección de inflación para 2016 (6,5%) y se espera que la tasa de interés termine el año en 7,75%. El déficit en cuenta corriente se reduciría levemente pero seguiría
Este documento presenta las proyecciones macroeconómicas y fiscales del Ministerio de Economía y Finanzas del Perú para los años 2011-2013. Se proyecta que el crecimiento del PBI peruano se mantendrá en torno al 6% anual, impulsado por importantes proyectos de inversión privada. El déficit fiscal se reducirá gradualmente hasta 1% del PBI en 2011 y se espera alcanzar un superávit en 2013. El contexto internacional se prevé incierto, pero el crecimiento de los socios comerciales del Perú se estim
El documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana pasada. Los índices bursátiles cayeron debido a la incertidumbre política en EEUU sobre el techo de la deuda. Sin embargo, se logró un acuerdo de última hora para evitar el impago. Los resultados empresariales fueron mejores en EEUU que en Europa. De aprobarse el plan en el Congreso, se espera que las bolsas se recuperen esta semana.
Febrero, 2015
El año 2015 presenta nuevamente coyunturas adversas en la economía mundial que pueden impactar negativamente en los países de nuestra región. Ante este escenario, el Gobierno de la Revolución Ciudadana ha implementado un conjunto de medidas con el objetivo de sostener los resultados positivos de la economía nacional y mitigar los impactos provenientes de la economía mundial. Una de estas medidas fue la promulgación de la Ley de incentivos a la producción y prevención del fraude fiscal. Sin embargo, la estrategia mediática de los sectores y actores de la oposición ha sido fomentar la desinformación a la ciudadanía y crear falsas expectativas respecto a la situación actual del país, como lo está haciendo la derecha en otros países de la región como Brasil, Argentina y Venezuela.
En este sentido, el Instituto de Pensamiento Político del Movimiento Alianza PAIS, organizó el pasado 04 de febrero un espacio de debate político, en el que se analizó la situación del escenario económico mundial para el 2015 y sus implicaciones sobre la economía ecuatoriana. Así mismo se discutieron alternativas de acción no solamente para aplacar los efectos de los problemas de la economía mundial, sino para consolidar el modelo económico de la Revolución Ciudadana. Este espacio contó con la participación de autoridades del Gobierno Nacional, asambleístas del Bloque MPAIS y militantes del Movimiento.
Con estos antecedentes, el presente documento recoge varios de los puntos abordados durante este espacio de debate.
Este documento resume la evolución de la inflación en Bolivia en 2010. En el primer semestre la inflación fue moderada, alcanzando 0,4%, mientras que en el segundo semestre se aceleró a 6,7%, llevando la inflación anual a 7,2%. Los principales factores que explican la aceleración de la inflación en el segundo semestre fueron el aumento de la inflación importada, eventos climáticos adversos, y el incremento de las expectativas de inflación. La división de alimentos tuvo una caída de precios de 0,6
Oscar Bazán - La expansión del canal de panamá y sus respercusiones en el S...latinports
La expansión del canal de panamá y sus respercusiones en el Sistema Portuario de América Latina y el Caribe
Oscar E. Bazán
Vicepresidencia Ejecutiva de Planificación y
Desarrollo Comercial
IV Congreso Anual de Latinports
Infraestructura y Desarrollo
Cancún 15, 16 y 17 de Mayo, 2013
Los principales determinantes macroeconómicos que afectaron la intervención del proyecto fueron: 1) una baja y estable inflación entre 2002-2007 que creó un clima de previsibilidad, 2) tasas de interés bajas que estimularon el crédito e inversión, y 3) un tipo de cambio favorable que impulsó el crecimiento liderado por el sector no primario. Estos factores generaron un largo período de expansión económica y financiera que apoyó las actividades del proyecto.
Credicorp capital boletín diario 16 abril 2013.gro77
El reporte diario resume los movimientos en los mercados bursátiles internacionales y peruanos del día. Los principales índices de EE.UU. cerraron en negativo debido a datos macroeconómicos más débiles de lo esperado, mientras que los índices de la BVL también cerraron a la baja siguiendo esta tendencia. Los precios de las commodities como el petróleo, cobre y metales preciosos bajaron en respuesta a datos que muestran un crecimiento más débil de lo esperado en China.
Este documento presenta un análisis de la coyuntura económica de Ecuador en 2008. Resalta que la economía mundial entró en una fase de desaceleración del crecimiento debido a problemas en el sector financiero estadounidense, aunque Ecuador mantuvo un crecimiento superior al 5%. Se espera que la desaceleración continúe en 2009, afectando negativamente las exportaciones y remesas ecuatorianas. El documento también analiza sectores como petróleo, empleo, inflación y salarios en Ecuador durante este período.
1. El BCE mantuvo los tipos de interés en 1,50% y amplió las medidas de liquidez hasta 2012, pero estas acciones fueron insuficientes para calmar los mercados ante la tensión en Italia y España.
2. Los datos económicos de Alemania fueron mejores de lo esperado, mientras que las solicitudes de desempleo en EEUU fueron levemente menores a las previsiones.
3. Los mercados continúan nerviosos ante el riesgo de desaceleración económica global.
Este documento resume la situación económica internacional y sus implicaciones para América Latina en febrero de 2009. Se prevé una fuerte desaceleración económica mundial, con contracciones en las economías desarrolladas. Esto afectará a América Latina a través de la caída en la demanda externa y las remesas. Se espera que la región experimente menores tasas de crecimiento, mayores niveles de desempleo y pobreza. Bolivia tendrá un crecimiento positivo pero bajo, en contraste con los
1. La producción industrial del Reino Unido cayó más de lo esperado en junio, mientras que los pedidos a fábrica alemanes descendieron en junio más de lo previsto. Italia confirmó su recesión con una contracción del PIB en el segundo trimestre.
2. Funcionarios del BCE y la Fed defendieron la necesidad de más estímulos monetarios para impulsar la economía. S&P mantuvo la calificación de Grecia pero la perspectiva es negativa. Canadá tuvo una menor caída en permisos de construcción de lo
MERCADO LOCAL:
Los índices referenciales de la bolsa limeña culminaron la jornada con salvo mixto, en una jornada en donde el retroceso del sector minero, el más representativo de la plaza bursátil, pesaron sobre el desempeño del sector financiero. Resaltó la depreciación en las acciones de la productora de metal es preciosos Buenaventura (BVN, -2.66%) hasta $ 11.33, mientras que los papeles de Trevali Mini ng (TV, -1.16%) retrocedieron hasta $ 0.85. El contexto fue desfavorable para la minería tras una caída del oro que arrastró a los demás metal es luego de la decisión de política monetaria de la FED. En contraste, en el rubro financiero, los valores del hol ding financiero Credicorp (BAP, +1.41%) repuntaron hasta $ 180, mientras que los de Intercorp Financial Services (IFS, +0.93%), hasta $ 32.5. Bajo este contexto, se negoció un monto total de $ 57.39 millones repartidos en 345 operaciones.
MERCADO GLOBAL:
EE.UU:
Los val ores de Wall Street cerraron con leves cambios al cierre del miércoles luego de que la Reserva Federal decidiera elevar las tasas de interés. Una caída en las acciones tecnológicas golpeó al índice Nasdaq, en tanto que el S&P500 cerró marginalmente a la baja, tras débil es datos económicos de consumo. En contraste, el Dow Jones culminó operaciones con leves ganancias y tocó nuevos máximos históricos. En materia económica, los precios al consumidor cayeron inesperadamente en mayo ante un declive del costo de la gasolina, mientras que las ventas minoristas registraron en el mismo mes su peor caída en más de un año ante menores compras de vehículos motorizados y gasto discrecional.
Este documento presenta las proyecciones de la tasa de cambio USDCOP hasta septiembre de 2017. Incluye los principales catalizadores como el precio del petróleo, las tasas de la FED y la reforma tributaria en Colombia. También analiza la probabilidad de una subida de tasas de la FED en diciembre de 2016 y compara la situación económica de diciembre de 2015 con la actual.
Europa: La crisis financiera y la recesión mundial: Perspectivas en los G-7 y...Universidad del Pacífico
Este documento resume la crisis financiera y recesión mundial desde una perspectiva global. Explica que la crisis fue causada por excesos de ahorro, fallas regulatorias y políticas insuficientemente contracíclicas. Predice una profunda recesión global en 2009, seguida de una recuperación gradual. Destaca las masivas respuestas de políticas fiscales y monetarias expansivas para mitigar la crisis. Finalmente, enfatiza la urgencia de reformar la regulación financiera para prevenir futuras crisis.
El documento proporciona información estadística sobre el turismo mundial y en México en 2008. Europa mantuvo su posición como el principal destino turístico mundial aunque registró solo un ligero crecimiento del 0.1%. El Oriente Medio tuvo el mayor crecimiento en turistas, un 11.3%. México experimentó un aumento del 3.2% en turistas internacionales. Se espera que la crisis económica mundial continúe afectando negativamente el crecimiento del turismo en 2009.
Este documento presenta diferentes escenarios y proyecciones económicas para Colombia en 2002 y 2003. Debido a la incertidumbre política y fiscal, las proyecciones son particularmente inciertas. Se estima que en 2002 el crecimiento será de 1.5% y la inflación de 6.7%, mientras que para 2003 el crecimiento podría variar entre 2.4% y 2.7% dependiendo del financiamiento del déficit fiscal, y la inflación entre 4.6% y 6.3%. El documento analiza cinco escenarios de financiamiento y sus implicaciones macroe
El documento resume la situación económica de julio de 2010. Señala que la actividad económica local está en auge impulsada por el consumo y la inversión, lo que está aumentando las importaciones y reduciendo el superávit comercial. También analiza el balance cambiario, las expectativas de inflación, los salarios y la competitividad. Para el segundo semestre prevé desafíos como la presión inflacionaria, reclamos salariales y el financiamiento del sector público.
El documento presenta las proyecciones económicas de Colombia para 2017-2018 realizadas por el Gobierno y el FMI. Se proyecta un crecimiento del PIB de 2,3% en 2017 y 3% en 2018, con una inflación de 4,5% en 2017 y 3,2% en 2018. El déficit de cuenta corriente sería de -3,6% en 2017 y -3,3% en 2018, mientras que la tasa de desempleo sería de 9,5% en 2017 y 9,3% en 2018. Se argumenta que la economía colombiana enfrenta desequ
Actualización de proyecciones económicas 2 t16. aterrizaje controlado en me...Fredy Garavito
El documento presenta actualizaciones de las proyecciones económicas para el segundo trimestre de 2016. Se espera que la economía global se desacelere y que los mercados financieros sean volátiles. Las proyecciones de crecimiento mundial fueron revisadas a la baja. Para Colombia, se espera un crecimiento del PIB de 2,6% en 2016, una inflación de 5,4% y un déficit fiscal de 3,6% del PIB. El entorno externo seguirá siendo desafiante debido a la incertidumbre en los mercados financier
El documento presenta una actualización económica de febrero de 2011. Revisa el entorno internacional y nacional, incluyendo el crecimiento de la economía mundial, las economías emergentes y desarrolladas, y la situación económica de Estados Unidos y Costa Rica. También analiza variables como el IMAE, inflación, tipo de cambio, déficit fiscal y proyecciones macroeconómicas para Costa Rica.
Este documento presenta una revisión de las proyecciones económicas para Venezuela para 2010-2011. Se espera que la economía venezolana se contraiga menos de lo previsto en 2010, con una contracción del PIB de -1,9% en el segundo trimestre. Para el resto de 2010 y 2011, se prevé un moderado crecimiento del gasto público impulsado por mayores ingresos petroleros, aunque la alta inflación llevaría a una contracción real del gasto per cápita. Se espera que la economía mundial, especialmente Estados Unidos y
Libro converCONVERGENCIA MACROECONÓMICA ANDINAgencia2007.compressed1Andresz26
Presentación: Los países andinos vienen realizando esfuerzos para avanzar en la armonización de políticas macroeconómicas. Se ha trabajado en la definición de los criterios de convergencia y en el establecimiento de metas comunitarias que los países deben alcanzar cada año, así como en el desarrollo de Programas de Acciones de Convergencia (PAC). Para el monitoreo de dichas metas se dispuso la elaboración de los Informes de Seguimiento con el fin de evaluar el grado de cumplimiento de las metas, buscando consolidar el proceso de armonización, el fortalecimiento del diálogo y la cooperación entre los Países Miembros.
http://www.udla.edu.ec/
"Peru - Elevo mi proyeccion de PBI 2010 a 8%" ( 4 abril , 2010 Semana Economi...neiracar
Ricardo V. Lago eleva su proyección de crecimiento del PBI peruano en 2010 de 7.3% a 8% debido al fuerte crecimiento esperado de la inversión pública y privada y la recuperación de las exportaciones. Sin embargo, mantiene su proyección de crecimiento de 5% o menos para 2011 por una posible recesión global y medidas para enfriar la inflación en Perú. Critica las proyecciones más conservadoras del Banco Central de Reserva como excesivamente pesimistas para 2010 e inflacionarias optimistas.
El PIB de Bolivia creció un 3.8% en 2007, una tasa menor que en 2006. La inflación aumentó a casi 12% debido al alza de los precios de los alimentos. A pesar de las inundaciones y sequías causadas por El Niño y La Niña, se espera que la economía se recupere en 2008 impulsada por la agricultura, hidrocarburos, y proyectos mineros.
El documento presenta un resumen de las finanzas públicas y la deuda pública del sector público mexicano a febrero de 2009. Se registró un déficit público de 8.1 mil millones de pesos, pero hubiera habido un superávit de 41.8 mil millones si se excluye la inversión de PEMEX y se incluyen los ingresos por coberturas petroleras. Los ingresos presupuestarios fueron de 440.7 mil millones de pesos, 6.7% menores que en igual periodo de 2008. El gasto programable aumentó 14.1
El informe resume que (1) el IMAE mostró un crecimiento interanual del 3.2% en el primer trimestre, (2) la tasa de desempleo se mantuvo estancada en 10.3%, y (3) el déficit fiscal alcanzó el 1.5% del PIB al cierre del primer trimestre, superior al promedio de los últimos 6 años.
Gestión Presupuestal - Tranparencia 2008 en el Gobierno Regional de LambayequeLarcery Díaz Barrantes
El documento presenta el balance de la gestión del Gobierno Regional de Lambayeque en el año 2008. Se analiza la evolución del presupuesto entre 2004-2008, observándose un incremento del 78% en el presupuesto de 2008 respecto a 2004, con una ejecución promedio del 93%. El principal destino del presupuesto son los gastos corrientes, aunque los gastos de capital han aumentado, alcanzando el 31% del presupuesto total en 2008. También se analiza la composición y ejecución del presupuesto de 2008 por grupo de gasto y fuente
El documento resume el desempeño macroeconómico reciente y las perspectivas para 2011. La economía mundial continúa recuperándose aunque existen riesgos como los conflictos en Oriente Medio y la crisis en Japón. La economía de Guatemala también sigue en recuperación con crecimiento en sectores productivos, exportaciones, remesas e inversión. Los desafíos para 2011 son mantener la estabilidad macroeconómica y monitorear el entorno externo.
Comportamiento de la Economia y Sector Microfinanciero en Honduras Diciembre ...REDMICROH
El documento resume el comportamiento de la economía de Honduras y su sector microfinanciero en diciembre de 2011. La economía mundial continuó creciendo a pesar de los riesgos en Europa, con un crecimiento proyectado del 3.3% para 2012. La inflación mundial se espera que descienda a medida que la demanda se atenúe. La economía de Honduras creció un 3.6% en 2011, con una inflación de 5.6% y un déficit comercial de $4,775.9 millones. El crédito del sector financiero supervisado cre
Este documento presenta la actualización 2009 de la Agenda Estratégica Regional de Desarrollo Productivo de la Región de Valparaíso. Identifica los ejes estratégicos priorizados de Industria Agroalimentaria, especialmente la fruticultura, Turismo de Intereses Especiales, y Logística. Explica la importancia de estos sectores basado en indicadores como exportaciones, empleo, número de empresas y contribución al PIB regional. La agenda será actualizada nuevamente en diciembre de 2009 para alinearse con la nueva E
El documento presenta los proyectos de ley de presupuesto, equilibrio financiero y endeudamiento para el año fiscal 2009. Se resumen las condiciones económicas internacionales y locales, y se proponen medidas de política fiscal prudente para mantener el crecimiento y la estabilidad macroeconómica. El presupuesto proyectado es de 72,355 millones de soles, financiado principalmente por recursos ordinarios, y asigna fondos para garantizar la operatividad estatal, los programas sociales y las inversiones públicas.
El documento presenta los proyectos de ley de presupuesto, equilibrio financiero y endeudamiento para el año fiscal 2009. Se resumen las condiciones económicas internacionales y locales, y se proponen medidas de política fiscal prudente para mantener el crecimiento y la estabilidad macroeconómica. El presupuesto proyectado es de 72,355 millones de soles, financiado principalmente por recursos ordinarios, y asigna fondos para garantizar la operatividad estatal, los programas sociales y las inversiones públicas.
El documento presenta los proyectos de ley de presupuesto, equilibrio financiero y endeudamiento para el año fiscal 2009. Se espera un crecimiento del PBI del 7% para 2009 en medio de una desaceleración mundial. La meta de superávit fiscal es de 2.3% del PBI, inferior a 2008. Los mayores recursos se destinarán a garantizar la operatividad estatal y los programas sociales, preservando las inversiones.
El documento presenta los proyectos de ley de presupuesto, equilibrio financiero y endeudamiento para el año fiscal 2009. Se resumen las condiciones económicas internacionales y locales, y se proponen medidas de política fiscal prudente para mantener el crecimiento y la estabilidad macroeconómica. El presupuesto proyectado es de 72,355 millones de soles, financiado principalmente por recursos ordinarios, y asigna fondos para garantizar la operatividad estatal, los programas sociales y las inversiones públicas.
El documento resume la evolución reciente de la actividad económica en Perú y las perspectivas a corto plazo. Los indicadores líderes estiman un crecimiento del PIB del 2.2%, 3.9% y 2.5% para febrero, marzo y abril respectivamente, aunque a tasas menores que el año pasado. Las importaciones de insumos cayeron un 37.8% en febrero, mientras que las de bienes de capital crecieron 4.9%. El crédito bancario al sector privado aumentó un 25.4% en
Anonimo insultó a Gonzalo García Nuñez, ex Decano Nacional del Colegio de Ingenieros del Perú, posiblemente confundiéndolo con su hermano economista que no es colegiado.
El documento resume la evolución reciente de la actividad económica en Perú y las perspectivas a corto plazo. Los indicadores líderes estiman un crecimiento del PIB del 2.2%, 3.9% y 2.5% para febrero, marzo y abril respectivamente, aunque a tasas menores que el año pasado. Las importaciones de insumos cayeron un 37.8% en febrero, mientras que las de bienes de capital crecieron 4.9%. El crédito bancario al sector privado aumentó un 25.4% en
Este documento resume el desempeño macroeconómico y fiscal del Perú en 2008. La economía peruana creció más de lo esperado, con un crecimiento del PBI de 9.8%. El gasto interno impulsó el crecimiento, especialmente la inversión privada y pública. El sector público no financiero alcanzó un superávit fiscal del 2.1% del PBI, superando la proyección de equilibrio fiscal. Se cumplieron las reglas fiscales de déficit, gasto y deuda pública según la ley de responsabilidad fiscal
Este documento aprueba la Declaración de Principios de Política Fiscal del Marco Macroeconómico Multianual 2010-2012. Debido a la crisis económica internacional, el gobierno peruano implementará políticas fiscales expansivas para mitigar el impacto de la crisis a través de un mayor gasto público en infraestructura, educación, salud y agricultura. El documento describe los principios de política tributaria, gasto público e inversión, y deuda pública que sustentan las proyecciones del marco para el periodo 2010-2012
Este documento presenta el marco macroeconómico multianual 2010-2012 del Perú. Detalla los objetivos económicos y sociales del gobierno, y analiza el impacto de la crisis económica mundial en la economía peruana a través de canales como la menor demanda externa, las remesas y los precios de los commodities. También describe las proyecciones macroeconómicas para 2009-2012 y las estrategias implementadas para promover el crecimiento continuo, el empleo y la inclusión social a pesar del contexto internacional
1) Se aprueba la Declaración de Principios de Política Fiscal del Marco Macroeconómico Multianual 2010-2012.
2) La política fiscal se tornará expansiva mediante el incremento del gasto público, con el objetivo de mitigar los efectos de la crisis económica internacional y salvaguardar los logros sociales.
3) Se implementará el Plan de Estímulo Económico, cuyo principal instrumento es el incremento del gasto público en un 3% del PBI para 2009-2010, a través de obras de
Este documento presenta el Marco Macroeconómico Multianual 2010-2012 del Ministerio de Economía y Finanzas del Perú. Detalla el impacto de la crisis financiera mundial en la economía peruana y las políticas implementadas para mitigarlo, incluyendo un Plan de Estímulo Económico (PEE) que representa el 3.2% del PBI. El PEE se enfoca en inversión pública e infraestructura social para proteger el crecimiento y reducción de pobreza. Se proyecta un crecimiento del PBI del 3.5
This document is the European Commission's spring 2009 economic forecast. It provides an overview of economic conditions and forecasts for the EU and euro area, as well as individual member states, candidate countries, and other global economies. The forecast predicts that the EU will experience a deep and widespread recession in 2009, with GDP declining by 4% and unemployment sharply increasing. Inflation is expected to remain low as economic activity contracts. Government budget deficits and debt are also forecast to rise substantially across the EU due to falling tax revenues and stimulus measures. Considerable uncertainty surrounds the forecasts due to the ongoing global financial and economic crisis.
La economía mundial está experimentando una grave recesión causada por una crisis financiera masiva y una pérdida de confianza. Se proyecta que la economía mundial se contraerá un 1.3% en 2009 y que la recuperación en 2010 será gradual con un crecimiento de solo 1.9%. La estabilización del sector financiero y el apoyo continuo a la demanda a través de políticas monetarias y fiscales expansivas serán cruciales para la recuperación. Sin embargo, existen importantes riesgos a la baja debido a la incertidumbre sobre si
El documento resume los hechos probados sobre la carrera política de Alberto Fujimori y el establecimiento de su régimen en Perú. Se confirma que Fujimori fue elegido presidente en 1990 y gobernó por 10 años, implementando una estrategia contrasubversiva que fortaleció el poder del Servicio de Inteligencia Nacional bajo Vladimiro Montesinos. En 1992, tensiones entre el ejecutivo y legislativo llevaron a Fujimori a dar un golpe de estado el 5 de abril, disolviendo el congreso y est
El documento resume los hechos probados sobre la carrera política de Alberto Fujimori, incluyendo que fue elegido presidente en 1990 y reelegido en 1995 y 2000, que implementó una "nueva estrategia" contra la subversión con la participación de Vladimiro Montesinos y Nicolás de Bari Hermoza Ríos, y que dio un golpe de estado el 5 de abril de 1992 disolviendo el Congreso e interviniendo el poder judicial.
This document discusses the advantages of central banks adopting explicit inflation targeting as the guiding principle for monetary policy. It argues that inflation targeting improves monetary policy in three key ways:
1) It facilitates public understanding of monetary policy by clearly defining the central bank's target, making policy decisions more transparent.
2) It improves policy effectiveness by anchoring public expectations about future inflation, since expectations strongly influence actual inflation outcomes.
3) It leads central banks to make decisions based on quantitative projections of the economy's future evolution, increasing the systematic data-driven nature of policy decisions.
The document analyzes capital flows and economic performance in Latin America and other emerging markets between 1997-2002. It finds that Latin America experienced a "triple whammy" after a reduction in capital inflows, with higher credit costs, currency depreciation, lower investment and slower growth. Charts show trends in various countries' capital flows, current accounts, GDP and more over this period.
The document discusses how emerging markets are facing difficulties due to changes in the global economy. It notes an increase in emerging market bond spreads and drying up of portfolio flows as funds available to emerging markets have decreased. Reasons given include the bursting of the Nasdaq bubble, geopolitical risks, and loss of investor confidence from accounting scandals. While emerging market policies have been flexible, growth remains well below potential with no signs of help from Europe, Japan or internal emerging market factors like Argentina and Brazil. The document concludes that something is different now for emerging markets, with exchange rate flexibility and selectivity becoming more important.
El documento presenta un resumen de la política monetaria del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) desde enero de 2002. El BCRP adoptó el esquema de Metas Explícitas de Inflación, fijando una meta anual de inflación del 2.5% con un rango de tolerancia de 1.5% a 3.5%. Utiliza la tasa de interés interbancaria como instrumento para cumplir la meta. Los resultados han sido una inflación de 1.52% en 2002 y 2.49% en 2003, dentro del rango objetivo.
El documento presenta un modelo macroeconómico para el análisis de política en Perú. El modelo incluye un sector real con consumidores y capital, reglas fiscal y monetaria, y una curva de Phillips. El modelo vincula el corto y largo plazo, y es calibrado pero no econométrico. Se usa para simular shocks como variaciones en precios de exportaciones, tasas de interés y metas de inflación.
El-Codigo-De-La-Abundancia para todos.pdfAshliMack
Si quieres alcanzar tus sueños y tener el estilo de vida que deseas, es primordial que te comprometas contigo mismo y realices todos los ejercicios que te propongo para recibieron lo que mereces, incluso algunos milagros que no tenías en mente
1. 2002 2003E 2004E
Sector Real
PROYECCIONES Producto Bruto Interno (var% real) 4.9% 4.0% 4.1%
Producto Bruto Interno (en millones US$) 56,422 60,370 63,486
MACROECONÓMICAS Valor Agregado Bruto (var% real) 4.6% 3.7% 3.7%
2004 Demanda Interna (var% real) 4.1% 3.6% 3.5%
Sector Público
Presión Tributaria (% del PBI) 11.9% 12.6% 12.8%
La economía se vería favorecida por un Resultado Primario GC (% del PBI) -0.2% 0.3% 0.6%
entorno internacional en recuperación. Servicio de la Deuda Externa (% del PBI) 5.1% 3.6% 3.6%
Déficit Fiscal (% del PBI) -2.3% -2.0% -1.6%
Las cuentas fiscales seguirían mejorando Sector Externo
a pesar de lo cual no se alcanzaría la Exportaciones (en millones de US$) 7,647 8,805 9,498
meta establecida en el Marco Balanza Comercial (en millones de US$) 207 661 1,243
Macroeconómico Multianual. Balanza en Cuenta Corriente (% del PBI) -2.1% -1.8% -0.9%
RIN (en millones de US$) 9,598 10,304 10,804
Para el 2004 se prevé una estabilidad en Sector Monetario
el tipo de cambio y una inflación de 1.6% Inflación anual 1.5% 1.9% 1.6%
Tipo de Cambio (fin de período) 3.51 3.49 3.51
ELABORACIÓN : Estudios Económicos - BWS
Hacia fines del 2004, se consolidaría la reactivación de las principales economías desarrolladas, escenario
propicio para la mejora en la cotización de nuestros principales commodities. Sin embargo, la combinación
de déficits fiscal y en cuenta corriente de la balanza de pagos de los EE.UU, incrementa el riesgo de
consolidación de tal recuperación.
El Valor Agregado Bruto (VAB) de la economía peruana se incrementaría en 3.7%, mientras que el Producto
Bruto Interno (PBI) lo haría en 4.1%. Ante el importante aumento de la recaudación en el año 2003, el PBI ha
perdido su utilidad como indicador de la actividad económica, en su lugar debiera utilizarse el VAB.
En el 2004, el saldo de la Balanza Comercial sería positivo por tercer año consecutivo (US$1,243 millones) y
sería el más alto de los últimos 15 años.
El resultado de la Balanza de Pagos permitiría el incremento de las Reservas Internacionales Netas en
US$500 millones, las mismas que alcanzarían los US$10,800 millones. Las RIN serían equivalentes a 15.7
meses de importaciones y 6.2 veces las amortizaciones anuales de deuda pública.
La brecha fiscal mantendría una trayectoria descendente (1,6% del PBI), destacando el superávit primario de
0.6% del PBI, producto de la aplicación de nuevos impuestos y de la ampliación de la base tributaria.
La inflación anual se ubicaría en 1.6% a pesar de la orientación expansiva de la política monetaria, pues
sería contrarrestada por la tendencia descendente de los precios no subyacentes. En este contexto, se
mantendrían las presiones apreciatorias sobre el Nuevo Sol lo que implicaría nuevamente el concurso del
BCR para mantener la estabilidad del tipo de cambio.
1/12/2003
2. INTRODUCCIÓN
En el presente Reporte Macroeconómico se muestran las proyecciones para el año
2004, de la economía peruana, elaboradas por el Departamento de Estudios
Económicos del Banco Wiese Sudameris, sobre la base de estimaciones hechas a
través de un modelo de equilibrio general, que relaciona los diferentes sectores de la
economía y toma en cuenta factores, no sólo del ámbito local sino también del
internacional, lo que asegura la consistencia de los resultados obtenidos.
En el ámbito internacional, esperamos que se consolide la reactivación económica:
hacia el IIS04 en EE.UU y a finales del 2004 e inicios del 2005 en Europa. Asimismo,
prevemos un crecimiento importante en las economías asiáticas, especialmente China.
Este panorama internacional favorable debería tener efectos positivos en la economía
peruana a través de mejores cotizaciones internacionales de nuestros commodities, lo
cual se constituiría en el principal factor determinante del superávit comercial del 2004
(US$1,243 millones, vs US$661 millones en el 2003).
En el sector real de la economía prevemos que el Valor Agregado Bruto (VAB) se
incrementaría 3.7%, mientras el Producto Bruto Interno (PBI) que lo haría en 4.1%,
como consecuencia de un incremento de la demanda interna en 3.8%, influenciada,
principalmente por la evolución del consumo privado (5.5%). Por su parte la inflación
alcanzaría el 1.6%, cerca del límite inferior de la banda prevista por el BCR (2.5 + / - 1
punto porcentual).
En el plano fiscal, a pesar de los nuevos ingresos provenientes de la reforma tributaria,
vemos difícil que se cumpla la meta de déficit fiscal de 1.4% para el sector público
consolidado, por lo que esperamos que el déficit público se ubique en 1.6%.
El documento está organizado de la siguiente manera. En la primera parte expondremos
los principales supuestos acerca del entorno internacional, para posteriormente
presentar, en detalle, nuestras principales proyecciones para la economía peruana en
los sectores real, externo, fiscal, monetario y bancario. En la última parte del documento
se muestran los supuestos sobre evolución de los commodities, y los principales riesgos
potenciales que pueden, en algún caso, modificar el escenario previsto y alterar de esta
manera nuestros pronósticos
EE.UU.:Déficits Gemelos
1. PANORAMA INTERNACIONAL
(% del PBI)
3
En los últimos días se han publicado indicadores económicos que mostrarían una
reactivación de la actividad económica mundial, de manera más acelerada en EE.UU. y
0
algo rezagada en Europa. Ante este panorama, las últimas encuestas prevén para
EE.UU. una tasa de crecimiento del PBI de 4.1% para el 2004 y una tasa de desempleo
-3
más baja (5.9%). Sin embargo, existen ciertos riesgos inherentes a las economías
Déficit Fiscal
Déficit en Cta. Cte.
desarrolladas, ligados especialmente a la situación laboral y fiscal de las mismas, que
-6
podrían hacer peligrar tal reactivación. Adicionalmente, la economía China viene
1960
1964
1968
1972
1976
1980
1984
1988
1992
1996
2000
cobrando cada vez más importancia en la economía mundial.
Fuente: Bloomberg. Elab. Estudios Económicos-BWS
Departamento de Estudios Económicos
Pag. 2 de 28 – 1 / 12 / 03
3. EE.UU.
Encuesta Bloomberg • EE.UU. cerraría el 2003 con un crecimiento del PBI de 4.0%. Por su parte, se
(del 24/10 al 3/11)
prevé que en el 2004 su economía crezca en 4.1%.
6
• El aumento en la productividad laboral permitiría combinar altas tasas de
5
5.3 crecimiento con una baja inflación. En este sentido, se prevé que los precios
5.1
4.9
4.7
4.5
4.4 aumenten en 1.9% en el 2004.
4
• El crecimiento económico generaría nuevos puestos de trabajo en el 2004. Así, se
3 Tasa de la Fed
estima que el desempleo pase de 6.1% a finales del 2003 a 5.7% al cierre del
Rend. 10-y T-Note
2 2.5
2004.
1.8
1.5
1
• Las tasas de interés del FED se mantendrían estables a niveles de 1.0% por todo
1.0 1.0 1.0
el IS04. Sin embargo, para la segunda mitad del año se espera un progresivo
0
aumento que las llevaría a 1.75% al cierre del 2004.
IVT 03 IT 04 IIT 04 IIIT 04 IVT 04 IT 05
Fuente: Bloomberg. Elab. Estudios Económicos-BWS
Riesgos
• El largo plazo está amenazado por un panorama insostenible, la combinación de
un déficit fiscal, el más grande en la historia de EE.UU. (US$374.2 billones) y un
sostenido y creciente déficit en cuenta corriente (5.0% del PBI).
• Una vulnerabilidad adicional de la economía norteamericana viene dada por su
dependencia en países como Japón y China para financiar su déficit fiscal. Cerca
Producto Bruto Interno (Var %)
del 50% de las tenencias de extranjeros de securities de EE.UU. están en manos
2003 2004
de Japón (32%) y China (16%). En este contexto, si los asiáticos reducen sus
EE.UU. 4.0 4.1
compras de estos títulos, la tasa de interés en EE.UU tendrían que aumentar, lo
EU-12 0.5 1.9
que debilitaría la reactivación mundial.
Alemania 0.1 1.5
Francia 0.4 2.0
Europa
Reino Unido 1.7 2.4
Japón 2.4 1.4
• Se espera que Alemania no crezca en el 2003 (0%). Francia, por su parte, crecería
Fuente: Bancos de Inversión y FMI
0.4% en el 2003, mientras que Reino Unido lo haría en 1.7%. Con ello, la zona
Elab. Estudios Económicos-BWS
Euro crecería 0.5% durante el 2003. Para el 2004, se estima que la Eurozona
crezca en 1.9%, con incrementos de 1.5% en Alemania, 2.0% en Francia y 1.7%
en Italia.
• La situación fiscal europea también es preocupante. En el 2003 Alemania
registraría un déficit fiscal de 4.2% del PBI, mientras que en Francia, el déficit
alcanzaría a 3.6% del PBI, sobrepasando, de esta manera, el Pacto de
Gobernabilidad de la Unión Europea, que autoriza a los miembros a tener como
máximo un déficit fiscal de 3% del PBI. En el 2004 el déficit fiscal de la Eurozona
Tenencias de extranjeros de Bonos del Tesoro de los EE.UU.
(Miles de millones de US$)
llegaría a 2.8%.
300
450
• La inflación en la Eurozona cerraría el 2003 a niveles de 2.0% y se reduciría a
Japón (eje izq.) 250
1.6% en el 2004.
400
200
Reino Unido (eje der.)
150
350
China
100
• El crecimiento económico en China llegaría a 8.0% en el 2003 y a 7.5% en el 2004,
300
50
impulsado por su sector exportador.
China (eje der.)
250 0
• China seguirá consolidando su posición como centro mundial de ensamblaje,
31/12/1997
31/08/1998
31/12/1998
30/04/1999
31/08/1999
31/12/1999
30/06/2000
30/06/2001
30/04/2002
31/08/2002
31/12/2002
30/04/2003
31/08/2003
implicando la importación de insumos de países asiáticos, principalmente, y la
exportación de productos manufacturados intensivos en mano de obra hacia
Fuente: Bloomberg. Elab. Estudios Económicos-BWS
países desarrollados. La mayor demanda por commodities de China incidirá en
una mejora en los precios de los principales commodities.
Departamento de Estudios Económicos
Pag. 3 de 28 – 1 / 12 / 03
4. Mercado Cambiario Internacional
Monedas
(US$ por Euro y Yen) 0.0095
• El déficit externo de EE.UU. ha tenido directa incidencia en la depreciación del
1.20 Yen
Dólar frente al Euro y al Yen. En lo que va del año, ambas monedas se han
Euro
1.15 0.009
apreciado con respecto al dólar en 11.1% y 7.7%, respectivamente.
• Para el 2004 se espera que esta tendencia continúe, aunque a un menor ritmo,
1.10
esperándose que cierre el año a niveles de 1.179 dólares por Euro. Ello se debería
0.0085
1.05
también a que se espera que las tasas en Europa suban más rápido que las de
Estados Unidos, lo que generaría un mayor flujo de capitales hacia la Eurozona y,
1.00 0.008
consecuentemente, una tendencia a la apreciación de su moneda.
02/01/2003
28/01/2003
21/02/2003
19/03/2003
14/04/2003
08/05/2003
03/06/2003
27/06/2003
23/07/2003
18/08/2003
11/09/2003
07/10/2003
31/10/2003
26/11/2003
Fuente. Bloomberg. Elab. Estudios Económicos-BWS
2. PANORAMA REGIONAL
El desempeño macroeconómico de la región ha sido positivo en el 2003. Las
principales economías han mantenido la inflación y el déficit fiscal bajo control, lo que,
junto a condiciones externas favorables, se tradujo en una baja volatilidad en sus
Cambio en las proyecciones de crecimiento del PBI
(Puntos porcentuales)
mercados financieros y cambiarios, una apreciación de la deuda soberana y un mejor
Julio Noviembre
acceso al financiamiento externo. No obstante, la reactivación económica ha sido
2003 2004 2003 2004
más lenta de lo que se esperaba en agosto, consolidándose recién en el primer
Argentina 5.3 3.7 6.9 4.6
semestre del 2004, en línea con la evolución de la economía norteamericana, que aún
Brasil 1.6 2.9 0.5 3.3
no alcanza el dinamismo que se preveía a mediados del presente año.
Chile 3.3 4.2 3.2 4.5
Colombia 2.5 3.2 2.7 3.2
México 2.0 3.8 1.3 3.5
• Las expectativas del crecimiento del PBI durante el 2004 han mejorado en
Perú 3.8 3.8 3.9 3.8
Venezuela -13.4 6.0 -11.6 6.3
noviembre respecto a lo que se esperaba a mediados del presente año, aunque
América Latina 1.5 3.6 1.3 3.8
ello en parte responde a que la reactivación económica en el 2003 ha sido más lenta
de lo previsto.
Fuente: Consensus Economics. Elaboración: Estudios Económicos - BWS.
• Se espera que la inflación continúe disminuyendo hacia el próximo año; con
excepción de Venezuela, el incremento de precios al consumidor en la región es
relativamente bajo.
• El déficit fiscal mostraría una tendencia similar, con efectos positivos sobre el
precio de la deuda regional.
• El mayor crecimiento de las importaciones frente a las exportaciones sería el
Inflación en América Latina en el 2004
(Expectativa del mercado para el próximo año; tasas
principal factor para que en el 2004 el saldo en cuenta corriente de la balanza de
porcentuales)
pagos de la región sea ligeramente deficitario, que implicaría una presión
32.4
Venezuela
devaluatoria poco significativa sobre las monedas latinoamericanas.
1.6
Perú Promedio
América Latina: 6.4%
3.6
México
5.9
Colombia
Principales fortalezas de cara al próximo año:
Chile 2.8
6.5
Brasil
• Mejora de la confianza de los inversionistas en las políticas económicas de la
7.5
Argentina
región, en buena parte por el adecuado manejo económico en Brasil
0 5 10 15 20 25 30 35
• Los capitales continuarían ingresando a la región, y las condiciones del acceso
Fuente: LatinFocus Consensus. Elaboración: Estudios Económicos - BWS.
al financiamiento externo se mantendrían.
• Los gobiernos han venido cumpliendo, en general, sus metas de déficit fiscal e
inflación.
Departamento de Estudios Económicos
Pag. 4 de 28 – 1 / 12 / 03
5. • Las principales economías industrializadas han mantenido sus tasas de interés en
Balance fiscal en América Latina en el 2004
niveles sumamente bajos, generando condiciones financieras óptimas para los
(Expectativa del mercado para el próximo año; % del PBI)
mercados emergentes.
-4.7
Venezuela
• Fuerte alza de los precios de las materias primas, generando un mayor ingreso
Promedio
-1.6
Perú
América Latina:
de divisas.
-1.4% del PBI -0.4
México
-3.0
Colombia
Los gobiernos continuarían teniendo el apoyo político necesario para mantener la
-0.3
Chile
disciplina fiscal en el año, traduciéndose en bajos niveles de riesgo país y tasas de
-2.6
Brasil
interés internas.
Argentina 0.3
-6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1
Principales debilidades:
Fuente: LatinFocus Consensus. Elaboración: Estudios Económicos - BWS.
• Insuficiente avance en reformas estructurales en México, Venezuela y Ecuador;
obstáculos políticos en Argentina para el 2004
• Reactivación económica más lenta de lo que se esperaba
Saldo en cuenta corriente de la balanza de pagos en
América Latina en el 2004
(Expectativa del mercado para el próximo año; % del PBI)
Principales riesgos:
Venezuela 7.7
Perú -0.9 Promedio
• Un eventual deterioro del optimismo de la población implicaría un menor
América Latina: -0.5%
México -2.0
apoyo político y social para los gobiernos, afectando la disciplina fiscal, el
Colombia -2.6
avance de reformas estructurales y el mercado cambiario.
Chile -0.8
• Moderación de la demanda global por materias primas generaría presiones a la
Brasil -0.9
baja en los precios de las materias primas
Argentina 5.8
• De materializarse estos factores, podrían provocar una desaceleración de la fase
-4 -2 0 2 4 6 8 10
expansiva en las principales economías
Fuente: LatinFocus Consensus. Elaboración: Estudios Económicos - BWS.
3. ECONOMIA PERUANA
OFERTA Y DEMANDA GLOBAL
La demanda global crecería 3.5% en el 2004, impulsada por el crecimiento del consumo
(Variación porcentual)
privado (+3.7%) y público (+4.3%). En el primer caso, el sostenido crecimiento del PBI,
2002 2003E 2004E
la ligera recuperación de los niveles de empleo y la expansión de los créditos de
consumo explicaría dicho comportamiento. Por su parte la expansión del consumo
OFERTA GLOBAL 4.5 4.0 3.5
público estaría sustentado en la mayor posibilidad de gasto del gobierno ante los
PBI 4.9 4.0 4.1
esperados mayores ingresos fiscales derivados de la reforma tributaria. Por su parte, la
IMPORTACIONES 2.4 4.1 -0.4
inversión se expandiría a una tasa menor que la registrada durante el 2003, puesto que
DEMANDA GLOBAL 4.5 3.7 3.5
al margen de la inversión remanente en Camisea y algunos proyectos puntuales en
DEMANDA INTERNA 4.1 3.6 3.5
minería e infraestructura pública, no existen inversiones importantes en cartera con la
Consumo privado 4.5 3.4 3.7
sola excepción del proyecto aurífero Alto Chicama. Por último esperamos un moderado
Consumo público 1.6 3.2 4.3
crecimiento en los volúmenes exportados, puesto que como explicamos más adelante el
Inversión Bruta Fija -0.7 4.0 3.6
crecimiento de las exportaciones durante el 2004 estará explicado fundamentalmente
-Privada 0.2 4.9 4.1
por un efecto precio. Finalmente, por el lado de la oferta global, la caída de las
-Pública -5.0 -0.6 1.0
importaciones obedecería básicamente al menor volumen importado de combustibles
EXPORTACIONES 6.8 5.9 3.5
ante el inicio de operaciones de los campos de gas de Camisea.
Fuente: BCR - Estudios Económicos - BWS
Departamento de Estudios Económicos
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6. PRODUCTO BRUTO INTERNO 3.1 PRODUCTO BRUTO INTERNO
(Variación porcentual)
El Producto Bruto Interno (PBI) crecería 4.1% durante el 2004 de acuerdo a nuestros
2002 2003E 2004E
estimados, tasa ligeramente superior al 4.0% proyectado para el cierre del presente año.
Agropecuario 5.8 2.7 3.0 Sin embargo, cabe precisar que 0.4 puntos porcentuales de este crecimiento estarán
Pesca 5.7 -7.9 4.6 explicados por el aumento de la recaudación, debido en particular a la creación del
Minería 11.1 6.6 4.1 Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF). Al respecto, asumimos que el ITF será
Manufactura 3.9 3.1 4.1 un impuesto que no generará crédito al Impuesto a la Renta, por lo que es necesario
Construcción 8.3 3.6 4.1 incluirlo en el cálculo del PBI.1
Comercio 3.6 3.9 3.6
Servicios 3.6 3.7 3.5 Por su parte, la evolución del Valor Agregado Bruto (VAB), que mide la evolución de la
economía sin considerar los impuestos, registraría una expansión de 3.7% liderado
VAB 4.6 3.7 3.7
por el dinamismo de los sectores Minería e Hidrocarburos, Manufactura y Construcción,
Impuestos 7.5 6.8 8.9
así como por la recuperación de la producción pesquera. Es importante señalar que,
PBI 4.9 4.0 4.1
dado que “los impuestos a los productos y derechos de importación” forman parte del
VAB Primario 6.7 3.1 3.5
cálculo del PBI, la brecha entre el PBI y VAB será mayor a la registrada en el 2003. Lo
VAB No Primario 4.5 3.8 3.7
anterior reafirma la escasa utilidad del PBI como indicador de la actividad
Fuente: INEI, BCR Estudios Económicos - BWS económica, por lo que en su lugar debiera utilizarse el VAB.
3.1.1. Sector Agropecuario
El sector agropecuario crecería 2.9% durante el 2004, tasa ligeramente mayor al 2.7%
esperado para el presente año. Este comportamiento estaría sustentado, a diferencia del
2003, en el dinamismo de la producción agrícola (+2.9%) mientras que la producción
pecuaria (+2.7%) registraría una tasa de expansión menor a la estimada para el 2003.
Los principales factores que incidirían en la evolución del sector durante el 2004 son:
SUPERFICIE SEMBRADA
(Miles de Hectáreas)
Un incremento de las áreas sembradas. De acuerdo a la información de
CAMPAÑA AGRÍCOLA
intenciones de siembra para la campaña agrícola agosto 2003 - julio 2004,
CULTIVOS 2001-02 2002-03 2003-04E
recolectada por el Ministerio de Agricultura, durante la presente temporada las
áreas sembradas de los principales cultivos se incrementarán en 4.0%, destacando
323,094
Maiz Amarillo Duro 276,556 291,939
303,437
Arroz Cáscara 318,859 312,095 en particular el algodón y el maíz amarillo duro.
272,003
Papa 272,710 263,298
Presencia de condiciones climáticas poco favorables. La campaña agrícola se
230,518
Maíz Amiláceo 254,724 249,658
163,860
Cebada Grano 155,165 152,029 ha iniciado con un retraso de las lluvias en la sierra, a lo que se suman los bajos
143,441
Trigo 139,225 138,228
niveles de almacenamiento de agua en los reservorios de la costa. Según los
99,816
Yuca 86,614 91,238
pronósticos del SENAMHI se esperan lluvias normales a deficientes en la sierra
91,488
Algodón Rama 71,481 66,632
centro y sur mientras que en la costa existen mayores probabilidades de que las
Fuente: DGIA - Ministerio de Agricultura
lluvias se encuentren dentro de sus rangos normales.
Permanencia de protección arancelaria a productos sensibles. El Perú tiene
uno de los mayores niveles de protección en Sudamérica en productos como
azúcar, arroz, lácteos y, en menor medida, maíz amarillo duro, lo que ha permitido
una gradual sustitución de las importaciones. De otro lado, se prorrogaría por un
año más la exoneración del pago del IGV a los agricultores con ventas menores a
50 UIT.
1
Ver mayores detalles de este impuesto en la sección del Sector Público del presente reporte.
Departamento de Estudios Económicos
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7. En términos desagregados se espera una mayor producción de cultivos
Superficie Sembrada de Algodón
tradicionales, en particular algodón, maíz amarillo duro y, en menor medida, papa.
(en miles de hectáreas)
En el caso del algodón, las mayores siembras han sido impulsadas por los mejores
100,000
precios obtenidos en la pasada campaña ante la mejora de la cotización internacional y
90,000
la expectativa de una mayor demanda de la industria nacional ante el incremento de las
80,000
exportaciones textiles. Por su parte, las mayor producción esperada de maíz amarillo
70,000
duro estaría sustentada en la creciente sustitución de importaciones y a la sostenida
demanda del sector avícola. En el caso de la papa se espera un ligero crecimiento en la
60,000
producción, pues las mayores áreas sembradas serían parcialmente contrarrestadas por
50,000
un menor rendimiento, debido a la escasez de lluvias en la sierra central, una de las
40,000
principales zonas productoras. Por último, la producción de arroz caería durante el 2003
2000-01 2001-02 2002-03 2003-04E
debido no sólo a menores áreas sembradas -durante la campaña anterior la superficie
Fuente: DGIA-Minag, Elaboración: Estudios Económicos - BWS
cultivada estuvo por encima de lo esperado- sino por las mayores restricciones de agua
en los valles de la costa norte.
En cuanto a los cultivos no tradicionales, estimamos que mantengan su tendencia
creciente los cultivos orientados al mercado externo como mangos, uvas, y, en
menor medida espárragos. La mayoría de estos cultivos cuentan con sistemas de
riego tecnificado y un manejo agrónomo eficiente, lo que incrementa su productividad.
En los dos primeros casos la producción de variedades destinadas a la exportación
crecería en más de 20%, como consecuencia de que los campos de cultivo se
encuentran aún en su fase de rendimientos crecientes. A modo de ejemplo, actualmente
se tienen sembradas 14,000 hectáreas de mango, de las cuales sólo la mitad se
encuentra en producción, por lo que se prevés un significativo aumento de la producción
en el mediano plazo. Asimismo, cultivos como la palta y alcachofa vienen incrementando
sus volúmenes de producción ante la mayor demanda en el mercado externo. Por
último, la producción de espárragos registraría una tasa de expansión menor, puesto
que la mayoría de campos se encuentran maduros por lo que el crecimiento se daría por
las mayores áreas sembradas. En sentido, se estima que existen alrededor de 20,000
hectáreas sembradas de las cuales 1,200 corresponden a nuevos cultivos.
3.1.2. Sector Pesca
Para el 2004 estimamos un aumento de 4.6% en el PBI pesquero, lo que constituiría
una recuperación respecto a la caída de 7.9% esperada para el presente año. Este
DESEMBARQUES DE ANCHOVETA
comportamiento se sustentaría en el mayor desembarque de anchoveta asumiendo la
(Millones de toneladas)
12
presencia de condiciones oceanográficas normales. De otro lado, la pesca para
Consumo Humano Directo (CHD) registraría un moderado crecimiento debido a una
10
mayor base de comparación, luego del espectacular incremento de desembarque de
8
especies destinadas a la industria de enlatados durante el 2003.
6
4
En lo que se refiere a la pesca industrial, estimamos un nivel de desembarque de
2
6.8 millones de TM de anchoveta, lo que representaría un crecimiento de 10.1%
0
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003E
2004E
respecto al 2003. Este crecimiento estaría sustentado en el menor esfuerzo pesquero
realizado durante el presente año, lo que permitiría una recuperación en el tamaño de la
Fuente: Ministerio de la Producción, Elaboración: Estudios Económicos BWS
biomasa y, por ende, un incremento de la cuota global de pesca. Cabe anotar que el
principal problema que afronta la pesca industrial es el exceso de capacidad de bodega
Departamento de Estudios Económicos
Pag. 7 de 28 – 1 / 12 / 03
8. y la pesca ilegal, por lo que se requiere un permanente monitoreo de las autoridades
para asegurar el desarrollo de una pesca sostenible.
Por su parte, la pesca destinada para CHD mostraría un crecimiento de sólo 2.2%
Consumo Humano Directo Marítimo
(Var % real) debido a una mayor base de comparación como consecuencia de la mayor
17.5%
disponibilidad de materia prima para la industria de enlatados, luego que el gobierno
20%
12.4%
15%
dispusiera que el jurel y la sardina se utilizaran sólo para CHD. En este contexto,
8.2%
5.3%
10% 5.1%
esperamos un nivel de captura de jurel y caballa similar al reportado en el 2003, más
3.5% 4.9% 2.2%
1.8%
5%
aún si consideramos que estas especies son migratorias. En lo que respecta al atún, si
0%
bien los desembarques han mostrado un incremento, estos se encuentran aún por
-5%
-3.6%
debajo de las expectativas, a pesar de los beneficios tributarios concedidos a esta
-10%
actividad. En ese sentido, el principal problema es que hay sólo una fábrica con los
-9.8%
-15%
equipos de refrigeración apropiados para procesar el atún. Asimismo, esperamos que
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003E
2004E
continúe la tendencia positiva en el abastecimiento de especies para el consumo en
Fuente: Ministerio de la Producción. Elab. Estudios Económicos-BWS
estado fresco, dado que la mayor oferta y los menores precios han permitido
incrementar el consumo per cápita a 16 Kilogramos anuales.
3.1.3. Sector Minería e Hidrocarburos
PRODUCCIÓN MINERA
El sector Minería e Hidrocarburos se expandiría 4.1% durante el 2004 gracias al
(Variación porcentual)
dinamismo del sector hidrocarburos, el cual experimentaría un importante crecimiento de
25.0%, luego de prácticamente ocho años de producción declinante, gracias al inicio de
2002 2003E 2004E
operaciones de los campos de gas de Camisea. De otro lado, a diferencia de las altas
Cobre 15.8 -1.1 11.7
tasas de crecimiento registradas durante los últimos cinco años, la producción minera
Oro 13.5 12.7 -1.2
registraría un crecimiento de sólo 2.3%. Cabe anotar que luego que en los últimos años
Plata 4.3 1.7 2.0
se pusieran en marcha importantes proyectos como Antamina, Pierina e Iscaycruz, y se
Plomo 2.6 3.2 0.7
realizarán importantes ampliaciones en Yanacocha, Tintaya y Southern, en la actualidad
Zinc 15.4 11.7 -1.8
sólo se encuentra en camino el proyecto aurífero Alto Chicama (Barrick), lo que es
Estaño 1.7 3.3 -0.1
atribuible al incremento del ruido político y a la potencial pérdida de competitividad de la
Hierro 0.6 10.4 12.0
minería peruana debido a las propuestas para imponer regalías a la actividad minera.
Fuente: MEM Elaboración: Estudios Económicos - BWS
La producción de cobre crecería 11.7% impulsada por la reapertura de la
planta de sulfuros de BHP Tintaya, lo que aportaría 85,000 TMF. Cabe anotar
que esta planta estuvo paralizada desde enero del 2002 hasta octubre del 2003
debido a los bajos precios del cobre en el mercado mundial. Asimismo, se espera
PRODUCCIÓN DE COBRE
una recuperación en la producción de Antamina a partir del segundo semestre, pus
(Miles de TMF)
actualmente viene procesando mineral con una ley de cobre menor al contemplado
1,000
900
en su presupuesto de producción.
800
700
La extracción de oro registraría una caída de 1.2% luego de la producción
600
récord de 177 TMF estimada para el 2003. En ese sentido, estimamos una caída
500
400
cercana al 10% en la producción de Pierina, el segundo mayor productor, debido a
300
la explotación de zonas de menor ley. De la misma manera, estimamos una caída
200
marginal en la producción de Yanacocha, el mayor productor con alrededor del 50%
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003E
2004E
del total nacional, pues este año alcanzaría una producción de cerca de 2.9
millones de onzas, mayor a las 2.8 millones estimadas para el 2004, debido a las
Fuente: MEM Elaboración: Estudios Económicos - BWS
mayores leyes de mineral y a la expansión de la plataforma de lixiviación de la
unidad Carachugo.
Departamento de Estudios Económicos
Pag. 8 de 28 – 1 / 12 / 03
9. La producción de zinc caería en 1.8% debido principalmente a la menor
producción de Antamina. Al respecto cabe precisar que durante el 2003 la
empresa alcanzaría una producción de alrededor de 400,000 TMF, muy por encima
PRODUCCIÓN DE GAS
de las 285,000 TMF considerada en su presupuesto de operación para los primeros
(Millones de pies cúbicos)
diez años. En ese sentido, esperamos que a partir del segundo semestre las leyes
25,000
de zinc vuelvan a sus promedios estimados, lo que incidiría negativamente en sus
20,000
niveles de extracción. Lo anterior sería parcialmente contrarrestado por la mayor
producción de Volcan -los mayores precios esperados del zinc permitirían aumentar
15,000
sus niveles de producción- y de medianas mineras como Milpo y Atacocha.
10,000
La producción de gas aumentaría 45.6% mientras que la de petróleo lo haría
5,000
en 23.9% por la puesta en marcha de Camisea a partir de agosto del 2004. En
0
ese sentido, estimamos una producción inicial de 22,000 barriles diarios de
2000
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2001
2002
2003E
2004E
hidrocarburos líquidos (principalmente Nafta y GLP) y 60 millones de pies cúbicos
diarios de gas destinados a la producción eléctrica y a los grandes consumidores
Fuente: Perupetro Elaboración: Estudios Económicos - BWS
industriales en Lima.
3.1.4. Sector Manufactura
La producción manufacturera crecería 4.1% en el 2004 de acuerdo a nuestros
estimados, tasa mayor al 3.1% esperado para este año. La diferencia estaría explicada
fundamentalmente por la recuperación de la manufactura primaria (+3.7%) debido a la
mayor producción de harina de pescado. De otro lado, la manufactura no primaria
(+4.2%) mostraría una expansión similar a la estimada para el 2003, debido a que
asumimos que se mantenga el crecimiento de la demanda interna y al moderado,
aunque aún insuficiente, crecimiento de las exportaciones, en especial a los países de
Sur y Centroamérica. Las industrias más dinámicas serían las de textil y confecciones,
bebidas, química, plástico y minerales no metálicos.
PRODUCCIÓN MANUFACTURERA
El crecimiento de la Manufactura Primaria estaría liderada por el incremento
(Variación porcentual)
en la producción de harina de pescado y de azúcar refinada debido a la mayor
2002 2003E 2004E disponibilidad de materia prima, anchoveta y caña de azúcar, respectivamente. Por
su parte, la mayor actividad de la industria refinadora de petróleo estaría asociada
MANUFACTURA TOTAL 3.9 3.1 4.1
al mayor nivel de actividad económica, en particular de la industria pesquera, uno
Manufactura Primaria 0.0 -0.2 3.6
de los principales demandantes.
Manufactura No Primaria 5.0 4.0 4.2
Productos alimenticios 2.5 -1.0 3.2
La industria textil (+5.3%) y de confecciones (+7.9%) continuaría con la
Elaboración de Bebidas 8.4 4.3 3.7
tendencia positiva que viene mostrando desde octubre del 2002 cuando se
Productos Textiles 7.2 8.2 5.3
incluyeron a las confecciones dentro de los beneficios arancelarios del ATPDEA.
Prendas de Vestir 5.6 9.6 7.9
Cabe anotar que la SNI estima que a raíz del ATPDEA se han invertido alrededor
Papel y Productos de Papel 7.3 2.0 2.8
Edición e Impresión 21.9 13.1 4.8
de US$80 millones en la industria, monto considerado insuficiente frente a los
Sustancias y Productos Químicos 4.2 1.9 3.1
US$300 millones que se requerirían invertir para aprovechar íntegramente la cuota
Caucho y Plástico 7.4 2.4 4.6
asignada a los países andinos. No obstante, estas inversiones permitirían
Minerales no metálicos 11.2 5.9 4.9
incrementar el volumen exportado en el corto plazo. De otro lado, la casi segura
Fabricación de Metales Comunes -2.7 4.2 3.3
aplicación de medidas de salvaguardia a la importación de textiles chinos permitiría
Maquinaria y Equipo -15.9 -8.3 1.4
Industrias diversas 3.7 0.5 4.4 un mayor nivel de actividad a la industria dirigida al mercado local que se ha visto
seriamente afectada por el crecimiento de las importaciones en los últimos años.
Fuente: Ministerio de la Producción Elaboración:Estudios Económicos - BWS
Departamento de Estudios Económicos
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