El documento describe los conceptos y mecanismos de la política monetaria, incluyendo sus objetivos, instrumentos como los tipos de interés y las operaciones de mercado abierto, y los tipos de políticas monetarias expansiva y restrictiva. También explica conceptos como inflación, sesgo inflacionario y devaluación, ilustrando estos temas con casos de Perú, Chile y China.

1. Política Monetaria,
el Sesgo
inflacionario y
devaluación
Casos

2. POLÍTICA MONETARIA
La política monetaria es el
proceso por el cual el
gobierno, el banco central o
la autoridad monetaria de un
país controla:
 La oferta monetaria
 Los tipos de interés
… Con el fin de lograr un conjunto
de objetivos orientados hacia el
crecimiento y la estabilidad de la
economía.

3. La política monetaria comprende las
decisiones de las autoridades
monetarias que modifican la
cantidad de dinero o el tipo de
interés para controlar y mantener
la estabilidad económica.

4. Objetivos básicos de la política monetaria
 Estabilidad del valor del dinero
(prevención de la inflación)
 Tasas más elevada de crecimiento
económico;
 plena ocupación (mayor nivel de
empleo posible);
 Evitar desequilibrios permanentes en
la balanza de pagos y mantenimiento
de un tipo de cambio estable y
protección de la posición de reservas
internacionales.

5. Mecanismos
El banco central puede influir sobre la cantidad de
dinero y sobre la tasa de interés, a través de:
 Cambios en el tipo de interés.
 Operaciones de Mercado abierto.
Variación del coeficiente de caja.

6. Cambios en el tipo de Interés
El tipo de interés de los préstamos que concede el banco central a los bancos
comerciales es considerado como la variación del tipo de descuento.
El banco central puede alterar la oferta monetaria modificando el tipo de
descuento.
Una subida del tipo de descuento disuade a los bancos de pedir reservas
prestadas al banco central. Por lo tanto, una subida del tipo de descuento
reduce la cantidad de reservas que hay en el sistema bancario, lo cual
reduce, a su vez, la oferta monetaria. En cambio, una reducción del tipo de
descuento anima a los bancos a pedir préstamos al banco central, eleva la
cantidad de reservas y aumenta la oferta monetaria.
El Banco Central utiliza los créditos por los que cobra el tipo de descuento para
para controlar la oferta monetaria.

7. Operaciones de Mercado Abierto
 La política de mercado abierto consiste en la compra
y venta del banco central de activos que pueden ser
oro, divisas, títulos de deuda pública y en general
valores con tipos de renta fija.
 Las operaciones de mercado
abierto producen dos
tipos de efectos:
 Efecto Cantidad
 Efecto sobre el tipo de interés.

8. Variación del coeficiente de caja
Indica qué porcentaje de los depósitos
bancarios ha de mantenerse en reservas
líquidas, o sea, guardado sin poder usarlo
para dejarlo prestado.
Si el banco central decide reducir este
coeficiente a los bancos (guardar menos
dinero en el banco y prestar más), eso
aumenta la cantidad de dinero en
circulación, ya que se pueden conceder
aún más préstamos. Si el coeficiente
aumenta, el banco se reserva más dinero,
y no puede conceder tantos préstamos.
La cantidad de dinero baja.

9. 2 TIPOS DE POLÍTICAS MONETARIAS:
 POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA: Una política
monetaria expansiva es aquella política
monetaria que busca aumentar el tamaño de la
oferta monetaria.
 POLÍTICA MONETARIA RESTRICTIVA: Política
monetaria restrictiva es aquella que busca
contraer el tamaño de la oferta monetaria.
Cuando se aplica para aumentar la cantidad de
dinero, se le denomina política monetaria expansiva, y
cuando se aplica para reducirla, política
monetaria restrictiva.

10. POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA
Cuando en el mercado hay poco dinero en
circulación, se puede aplicar una política monetaria
expansiva para aumentar la cantidad de dinero. Ésta
consistiría en usar alguno de los siguientes
mecanismos:
 Reducir la tasa de interés, para hacer más
atractivos los préstamos bancarios e incentivar la
inversión.
 Reducir el coeficiente de caja, para que los
bancos puedan prestar más dinero, contando
con las mismas reservas.
 Comprar deuda pública, para aportar dinero al
mercado

11. POLÍTICA MONETARIA RESTRICTIVA
Cuando en el mercado hay un exceso
de dinero en circulación, interesa reducir la
cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar
una política monetaria restrictiva.
Consiste en lo contrario que la expansiva:
 Aumentar la tasa de interés , para que el hecho
de pedir un préstamo resulte más caro.
 Aumentar el coeficiente de caja, para dejar
más dinero en el banco y menos en circulación.
 Vender deuda pública, para retirar dinero de la
circulación, cambiándolo por títulos de deuda
pública.

12. Oferta
monetaria
Demanda
de dinero
Nivel de
precios
Tasa de
inflación
Tipo de
interés
nominal

14. LA INFLACIÓN
Un incremento en el nivel general de precios. es
decir es el aumento generalizado y sostenido de
los precios de bienes y servicios en un país.
SESGO DE INFLACIÓN
Es el margen de error de la
estimación del alza de
precios.

15. caso de inflación en el
Perú 1988-1989: Crisis

16. SESGO INFLACIONARIO
 Cuando las empresas y trabajadores anticipan que el gobierno impulsará una
expansión económica y políticamente rentable,
estos aumentan sus demandas salariales y sus precios ante las expectativas de
políticas expansivas.
 En este caso, el gobierno se vera obligado a tener que adoptar medidas expansivas
simplemente para prevenir la recesión.
 Por consiguiente, la política macroeconómica provocara un sesgo inflacionario,
dando lugar a una mayor inflación sin
conseguir una ganancia en el nivel de producción.

17. TIPOS DE INFLACIÓN
 Inflación moderada
 Inflación galopante
 Hiperinflación
 Estanflación

18. CAUSAS DE LA INFLACIÓN
 Causas de la inflación: la inflación se produce cuando la demanda
agregada aumenta más deprisa que la producción
 Inflación de costes: la inflación se produciría al aumentar los costes de
producción al encarecerse algún factor productivo.
 La inflación estructural: se debe a varias circunstancias que afectan a la
estructura económica de un país

19. VARIABLES QUE PUEDEN ORIGINAR INFLACIÓN
POR EXCESO DE DEMANDA O
POR INCREMENTO DE COSTOS.
 MAYORES EMISIONES DE DINERO REALIZADAS POR EL BANCO CENTRAL
 DESAHORRO
 CRÉDITO BANCARIO
 INGRESO DE DIVISAS
 VELOCIDAD DEL DINERO

20. ¿Por qué es importante tener una inflación baja y
estable?
Una inflación
baja promueve
el uso eficiente
de los recursos
productivos.
Una inflación baja
disminuye la
incertidumbre. recursos y
en consecuencia
disminuye el crecimiento
económico.
Una baja
inflación
incentiva la
inversión.

21. ¿Por qué se produce la inflación ?

23. IPC: Índice de precio del
consumidor
El Índice de Precios de Consumo es un indicador
económico en el que se rastrean los precios de la
conocida como "cesta o canasta familiar" y su
variación respecto a un muestreo anterior.
La canasta o cesta familiar es un conjunto de
productos que se determina mediante una
encuesta continua sobre presupuestos familiares y
que incluye aquellos productos básicos que el
consumidor medio compra de forma regular.

24. IPC: Índice de precio del
consumidor

25. La tasa de variación
anual del IPC en el
mes de abril es del –
0,6%, una décima por
encima de la
registrada el mes
anterior.

26. Devaluación
La devaluación es una
operación financiera
realizada por decisión
de la autoridad
monetaria de un país
por la que se procede a
rebajar la cotización de
la moneda propia frente
a las extranjeras

27. Los efectos de la bajada del tipo de cambio son
similares a los producidos por una depreciación
Lo que diferencia ambas operaciones es el agente que las
lleva a cabo
El Mercado “deprecia” El Gobierno “devalúa”.

28. Causas para una devaluación
monetaria
2: Apreciación de la moneda local
3: Fuga de divisas
4: Falta de confianza en la moneda local
1: Emisión monetaria

29. Consecuencias de una
devaluación monetaria
NEGATIVOS POSITIVOS
• Aumento de la inflación
• Tarifazos de servicios
públicos
• Erosión de los ahorros
• Licuación de la Deuda por
parte de empresas
• Las exportaciones se vuelven más
competitivas
• Puede aumentar el turismo
internacional
• Puede mejorar el consumo
interno de productos nacionales

30. Peso chileno es la moneda de curso legal de Chile. En el español chileno
coloquial se usan algunos sobrenombres para algunos billetes y monedas. Se le
dice "palo" o "guatón " al millón de pesos, "luca" para nombrar al billete de mil
pesos, "quina" para la moneda de quinientos, y "gamba" para la moneda de
cien pesos.
1 Peso chileno = 0,001665 dólar estadounidense
598,80 pesos chilenos = 1 dólar estadounidense
Política Monetaria
Chile (abierta)

32. Política Monetaria – Chile (abierta)
En 2014, la economía chilena experimentó un
crecimiento inferior al potencial de largo
plazo. El 2013 acumuló una expansión
económica de 4.1 y el 2014 de 1,8%
Se basó en operaciones de mercado abierto y
otros instrumentos operativos con los propios
bancos comerciales. El Banco Central se
comprometió a orientar su política monetaria
hacia una inflación en un rango entre 2 y 4%
anual.

33. La inflación en el 2013 fue de 2,9%, luego aumentó al cierre de 2014 con
4,6% existió un importante incremento en los precios
Generada principalmente por la depreciación del peso chileno.
El año 2014 estuvo marcado por una desaceleración de la actividad de
comercio exterior,
También hubo un incremento en la inflación y una depreciación del tipo
de cambio.
Esto sucedió pese al bajo dinamismo que presentó la demanda interna.
Ello fue el resultado del impacto de la depreciación cambiaria, la cual
llevó a que la inflación de bienes inmuebles aumentará del 1,9% a 4,1%.
CHILE (Mercado Abierto)

34. Las finanzas públicas continúan siendo una de
las más sólidas en el mundo, respaldada por
la dotación de activos del Tesoro Público.
CHILE (Mercado Abierto)

35. Política Monetaria
CHINA
El Yuan
Es la unidad monetaria de la República Popular de
China.
Su nombre oficial en chino simplificado: 人 民 币
(pinyin)
Chino tradicional: 人民幣 significa la "moneda del
pueblo" y es emitida por el Banco Popular Chino.

36. Para que el valor de la "moneda del pueblo" no fluctúe y
no tenga que variar con respecto a otras monedas
(Para cada país es impotante mantener un tipo de
cambio estable, eso es hacer las cosas bien.
Su símbolo es como el del yen japonés, es una ye con
dos trazos ¥
1 Yuan Chino = 0,161140 Dólar americano
6.2049 Yuanes = 1 dólar
Política Monetaria
CHINA

38. A pesar de que la recesión global ha
reducido los desequilibrios externos en casi
todos los países, China (el mayor exportador
mundial) todavía tiene un superávit por
cuenta corriente de más del 5% de su PIB
(alcanzó el 11% en 2007, antes de la crisis)
Política Monetaria – CHINA

39. Con respecto a EEUU, China no ha dejado de crecer
desde los años 90 sus ingresos en el 2014 es superior al
de los americanos.
El FMI estima que el PIB chino ajustado por PPP, este
año cerrará en17,632,014 millones de dólares (mdd),
mientras que el estadounidense, en 17,416,253 mdd.
Política Monetaria – CHINA
Con respecto a EE.UU

40. Como hicieron otros muchos países en desarrollo asiáticos, China ha
encontrado en la política cambiaria el instrumento más efectivo para
aumentar el crecimiento y el nivel de empleo, en el que se basa la
legitimidad de su régimen político.
Política Monetaria – CHINA
Fuente:
International
Monetary
Fund, World
Economic
Outlook
Database,
October 2014

41. A partir de 2005 el gobierno chino impulsó una política para permitir que su
moneda se apreciara, aunque ésta sólo fue de 18.7 % entre julio de 2005 y el
mismo mes de 2008.
China lanzó un plan de estímulo de 4 billones de yuanes a fines del 2008 para
impulsar el crecimiento a sus negocios internacionales, dejando muchas
deudas nacionales.
Luego, como consecuencia de la recesión económica mundial, el gobierno
chino detuvo la apreciación de su moneda fue el 2011 cuando volvió a
elevarse hasta llegar a 6.17 yuanes por dólar
Política Monetaria – CHINA

42. Ante un tipo de cambio flexible, seguirá siendo
China una gran exportador?
China se ha comprometido a adoptar de
manera gradual un tipo de cambio flexible,
actualmente la moneda se encuentra de la
siguiente manera:
Política Monetaria
CHINA

43. El siguiente cuadro refleja cómo China es poseedor de
una gran reserva de divisa (USD)
Política Monetaria – CHINA

44. En la actualidad China es el mas grande exportador del mundo
 1. China
 Ventas al exterior: 2.21 billones de dólares
 2. Estados Unidos
 Ventas al exterior: 1.57 billones de dólares
 3. Alemania
 Ventas al exterior: 1.45 billones de dólares
 4. Japón
 Ventas al exterior: 715,000 millones de dólares mdd
 5. Países Bajos
 Ventas al exterior: 664,000 mdd
 6. Francia
 Ventas al exterior: 580,000 mdd
 7. Corea
 Ventas al exterior: 560,000 mdd
 8. Reino Unido
 Ventas al exterior: 541,000 mdd
 9.-Hong Kong
 Ventas al exterior: 536,000 mdd
 10. Rusia
 Ventas al exterior: 523,000 mdd
Política Monetaria – CHINA

45. Política Monetaria
EE.UU (Expansiva)
El dólar estadounidense es la moneda oficial de los
Estados Unidos de América. Durante mucho tiempo
el dólar ha sido el pilar de la economía mundial
siendo éste la base para los tipos de cambio y las
cotizaciones mundiales.
1 dólar estadounidense = 1 dólar estadounidense
100 centimos = 1 dólar estadounidense

47. El dólar se aprecia porque es una moneda
aceptada en todo el mundo que tiene gran
respaldo. Se observa un buen panorama a
pesar de la crisis financiera con una inflación
estable para este año.
Un elemento que ha sostenido la
recuperación en EE.UU. ha sido el buen
dinamismo del mercado laboral. La tasa de
desempleo ha presentado una marcada
tendencia a la baja, alcanzando un valor de
5,6% al cierre de 2014.
Política Monetaria – EE.UU (EXPANSIVA)

48. Un aspecto importante a resaltar es
que, China adelanto a Estados Unidos
como mayor importador mundial de
petróleo, aunque la diferencia es tan
escasa, pero la economía asiática es la
que más energía consume del mundo y
también, la que utiliza más materias
primas, ya sea carbón, petróleo o todo
tipo de metales.
Política Monetaria – EE.UU

49. Política Monetaria
ALEMANIA (Tipo de cambio)
El marco alemán tuvo una reputación como
una de las monedas más estables del mundo,
debido a la política monetaria en la que se basaba el
Bundesbank.
Esta política es la fundadora de la actual política del
Banco Central Europeo con relación al euro. Esta
estabilidad era aparente en 1993, cuando una
especulación del franco francés y otras divisas
europeas causaron un cambio en el mecanismo de
tipos de cambio europeo
1 Marco Aleman = 0.579 dólares americanos
1.728 DEM = 1 USD

50. Una de las principales economía de la Zona Euro,
adopta una política monetaria basada en la
demanda interna, incentivando el consumo. Para
este año se espera un crecimiento de PIB en un
1,8% y en un 1,6% para 2016. La sorpresa
negativa de este primer trimestre lleva a los
economistas a rebajar su previsión de
crecimiento para este año a un 1,5%.
Política Monetaria – ALEMANIA

51. El consumo interno el principal factor de impulso.
La confianza empresarial local y extranjera juega un papel
importante en este modelo de impulso interno.
Aún así se espera que siga incrementándose el interés de
los inversores por la oferta de inversiones sostenibles en
Holanda, Bélgica pero cada vez más en Alemania, con un
crecimiento de su balanza comercial previsto a largo
plazo de entre un 15% a 20%.
Política Monetaria – ALEMANIA

52. A continuación se muestra un gráfico con la
evolución del crecimiento de Alemania a
partir del 2008 -2014.
Política Monetaria – ALEMANIA

53. Las autoridades admiten la necesidad de invertir más,
respetando un déficit cero.
También indican que impulsarán sus fuentes de
crecimiento internas. Una de las vías sería a través de un
incremento en la inversión pública, como salud,
tecnología, infraestructuras; algo que ayudaría también a
sus socios de la zona euros.
Las exportaciones alemanas marcaron un nuevo récord
en el mes de marzo de este año, con un aumento del
12,4% comparado con el mismo mes del año 2014.
Política Monetaria – ALEMANIA

54. Las empresas alemanas exportaron mercancías a todo el
mundo por valor de 107.500 millones de euros (120.700
millones de dólares).
Las importaciones también aumentaron, un 7,1 por ciento,
respecto a marzo de 2014, hasta situarse en los 84.500
millones de euros. Estos valores son los más altos registrados
nunca antes.
Política Monetaria – ALEMANIA

55. Actualmente, es menos favorable el comercio
con China. Las compras de productos alemanes
por parte del gigante asiático se contrajeron en
marzo un 12,3% respecto a 2014 y en abril se
espera un nuevo retroceso de un 16,1%
Política Monetaria – ALEMANIA

56. GRACIAS POR SU ATENCIÓN