2. Pronóstico de PyG
Vamos a ir paso a paso, comenzando con la primera línea: ventas.
Cuenta PyG
Ingresos
- Coste de mercancías vendidas
= Margen Bruto
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
El crecimiento de las ventas es la hipótesis
más importante en la tareas de previsión:
ya que influirá en cualquier otra figura en
el pronóstico. Así que seguramente va a
necesitar realizar pruebas de sensibilidad,
una vez que haya terminado la previsión
de un escenario básico.
Mi primera recomendación: hacer que el
parámetro de crecimiento sea explícito en
su hoja de Excel...
3. Margen Bruto
Puede calcular CMV o el margen
bruto como porcentaje de las
ventas. Utilice márgenes históricos
como referencia.
Mejorará el margen? Tenga
cuidado, no es fácil de mejorar el
margen bruto si está potenciando
el crecimiento de ventas al mismo
tiempo.
Pronóstico de PyG
Cuenta PyG
Ingresos
- Coste de mercancías vendidas
= Margen Bruto
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
4. Gastos operativos
No es fácil estimar los gastos operativos.
Como se ha visto en el Bloque 3, algunos
costes son variables y otros fijos (al menos
en el corto plazo). También el negocio
puede tener economías de escala.
La forma más sencilla para calcular estos
gastos es considerar todos los gastos
como variables, por lo que crecerá con las
ventas y en la misma proporción. Esta
suele ser una estimación justa.
Aunque si dispone de suficiente
información, posiblemente podrá hacer
una mejor hipótesis.
Pronóstico de PyG
Cuenta PyG
Ingresos
- Coste de mercancías vendidas
= Margen Bruto
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
5. Amortización
La amortización no es muy importante en
nuestros cálculos. Utilice la misma
amortización que en el año anterior, a
menos que la empresa está haciendo
grandes inversiones.
Pronóstico de PyG
Cuenta PyG
Ingresos
- Coste de mercancías vendidas
= Margen Bruto
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
6. Gastos por intereses
Para calcular los gastos por intereses
en un año necesita saber la deuda.
Pero la cantidad de la deuda necesaria
en un periodo es parte de los cálculos
vamos a estimar.
Estamos pues atrapados en un círculo
de cálculos.
Como primera estimación, puede
utilizar el interés sobre el montante de
la deuda al final del año anterior. Y
revisar esta cifra más adelante, si es
necesario.
Pronóstico de PyG
Cuenta PyG
Ingresos
- Coste de mercancías vendidas
= Margen Bruto
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
7. Resultado Contable
Muy bien, ya tenemos una primera
previsión de beneficio neto al final del
periodo.
Debe ser consciente de que esto es
realmente una estimación “con grandes
números”, probablemente se sienta
inseguro sobre el pronóstico.
No se preocupe, realice el seguimiento
de esta primera estimación con la
previsión del balance. Y más adelante
podrá realizar pruebas de sensibilidad.
Pronóstico de PyG
Cuenta PyG
Ingresos
- Coste de mercancías vendidas
= Margen Bruto
- Gastos Operativos
= EBITDA
- Amortización
= EBIT
- Intereses
= EBT
- Impuestos
= Resultado Contable
