1. Venezuela: Perspectivas Económicas ¿Cómo ha sobrevivido nuestra economía si la renta petrolera ha caído 50%? Julio, 2009 Miguel Ángel Santos www.miguelangelsantos.blogspot.com

2. En el primer semestre, el precio promedio de la cesta venezolana (46,7) fue más de 50% inferior los registrados en el mismo período del 2008 (95,1) 31,5 129,5 Feb, 2002: Primer paquete Precio del barril: 16,71 Devaluación 39% IVA + IDB + Recorte gasto Precio Petróleo - Cesta Venezolana (Enero 1998 - Junio 2009) 0 20 40 60 80 100 120 140 Ene 1998 Jul 1998 Ene 1999 Jul 1999 Ene 2000 Jul 2000 Ene 2001 Jul 2001 Ene 2002 Jul 2002 Ene 2003 Jul 2003 Ene 2004 Jul 2004 Ene 2005 Jul 2005 Ene 2006 Jul 2006 Ene 2007 Jul 2007 Ene 2008 Jul 2008 Ene 2009 Valor Nominal Valor Real (Base: Dic-07) 1998: 10,6 1999: 16,2 2000: 26,0 2001: 20,2 2002: 22,2 2003: 25,7 2004: 33,6 2005: 46,0 2006: 56,4 2007: 64,7 2008: 86,8 2009: 46,7 Precio Promedio Cesta Venezolana: Fuente: Ministerio de Energía y Petróleo

3. El futuro ya no es lo que era antes … Si el barril de petróleo promedia 45 dólares en 2009, las exportaciones petroleras por habitante caerían 53%, volviendo a los niveles registrados en 1985-1986, 2000 o 2004

4. ¿Qué capacidad tienen nuestras cuentas externas de absorber semejante shock ? En el 2008, con exportaciones petroleras en 87.433 millones de dólares y el precio en 88,6 dólares por barril, se acumularon 9.275 millones de dólares en reservas … Balanza de Pagos 2008 (miles de dólares) 93.542 1.394 48.095 6.245 9.194 18.380 3.747 9.275 0 Exportaciones Inversión Importaciones Servicios / Otros Var. Activos Públicos $ Var. Activos Privados Errores Aumento Reservas Operaciones de Bonos / Notas / Ventas Directas 94% Petróleo

7. La crisis mundial provocó una caída en la disposición de invertir en mercados emergentes, un aumento sustancial en la prima por riesgo… En especial de Venezuela…

8. ¿De cuánto disponemos para hacerle frente a esta crisis? Adicionalmente existen US$12.000 – $25.000 (según la fuente) en fondos parafiscales …

9. En línea con eso, las asignaciones de CADIVI se redujeron en 25%, 24%, 57% y 53% en los primeros cuatro meses del año…

10. Ahora bien… Durante los tres primeros meses del año, (según el BCV) las importaciones… CRECIERON 7%!

11. Las salidas privadas de capital cayeron en 29% durante el primer trimestre… 29%

12. Durante el primer trimestre 2009, el PIB creció apenas 0.3% …

13. Dentro del contexto mundial, y suponiendo que las estadísticas son correctos, nos fue mejor que a unos cuantos …

14. Aún así, en términos per cápita equivale a una caída de 1.4% vs. el mismo período del año anterior …

15. El consumo per cápita creció en 1,5%; mostrando una fuerte desaceleración contra años anteriores… But still positive! Público Privado Total 2005-2006 7,6% 18,1% 16,0% 2006-2007 5,6% 15,7% 13,8% 2007-2008 4,9% 10,7% 9,7% 2008-2009 1,9% 1,4% 1,5%

16. A pesar de la contracción en CADIVI y el crecimiento de importaciones, la inflación se estabilizó 28%-34%, con marcada desaceleración en alimentos

17. El crecimiento de la liquidez, de la incertidumbre, y la disminución de la oferta de dólares del gobierno en el mercado paralelo, llevaron el dólar a 6,7 Bs.F.

19. El endeudamiento externo creció 16% en el primer semestre, y según el plan crecerá 30% en el año 2009 Deuda Externa (2008-2009 - Billones de Dólares) 29,9 29,9 30,9 4,0 4,0 4,0 5,2 5,2 16,6 19,6 22,6 1,5 1,5 50,5 58,7 65,7 0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 60,0 70,0 2008 2009-I 2009-II External Debt Gov Fondo Chino Oil Futures PDVSA Debt CVG Corp. Eléctrica Total US$ Debt

20. El endeudamiento interno creció 57% en el primer semestre, y según el plan crecerá 108% en el año 2009

22. Para el resto de 2009, los analistas prevén un precio de cierre de petróleo 60-68, lo que dejaría la cesta venezolana en el año alrededor de 52

23. Más adelante (2010-2013) se proyecta una recuperación muy moderada del petróleo, pero la volatilidad de los pronósticos es muy grande …