1. EVALUACIÓN DEEVALUACIÓN DE
PROYECTOSPROYECTOS YY DECISIONESDECISIONES
DE INVERSIDE INVERSIÓNÓN

2. Flujo de CajaFlujo de Caja
El Flujo de Caja sintetiza los movimientos
de efectivo que tendrán lugar durante la
vida del proyecto, tanto en la etapa de
ejecución como en la etapa de operación.
El flujo de caja se construye para toda la
vida del proyecto, periodo denominado
también “horizonte de evaluación”.

3. Índice de Rentabilidad

4. Valor Actual Neto - VANValor Actual Neto - VAN

5. VAN
Es el valor actual de los beneficios netos que genera el
proyecto.
La tasa con la que se descuenta los flujos representa el costo
de oportunidad del capital (COK).
El VAN mide, en moneda de hoy, cuanto mas rico será el
inversionista si realiza el proyecto en vez de colocar su
dinero en la actividad que le brinda como rentabilidad la
Tasa de Descuento.
COK
Es el costo de oportunidad que para el inversionista tiene el
capital que piensa invertir en el proyecto: “rentabilidad
efectiva de la mejor alternativa especulativa de igual riesgo”.
Valor Actual Neto

6. 0
0 )1(
I
i
FCN
VAN
n
t
t
t −
+
= ∑=
FCN: Flujo de Caja Neto - Beneficios netos del período (t).
i : Tasa de descuento (tasa de interés o costo de
oportunidad del capital (COK)).
I0 : Inversión en el período cero.
n : Vida útil del proyecto.
Valor Actual Neto

7. FORMA DE CALCULAR EL VAN
Utilizando el Excel

8. Valor Actual Neto

9. Valor Actual Neto

10. Valor Actual Neto

11. Tasa Interna de Retorno - TIRTasa Interna de Retorno - TIR

12. 1. Mide la rentabilidad promedio anual que genera el
capital que permanece invertido en el proyecto.
2. Se define como la tasa de descuento que hace cero el
VAN de un proyecto.
3. El proyecto será rentable si la TIR es mayor que el
COK: el rendimiento obtenido es mayor a la
rentabilidad de la mejor alternativa especulativa de
igual riesgo.
4. La TIR no toma en cuenta el dinero que se retira del
negocio cada periodo por concepto de utilidades, sino
solamente el que se mantiene invertido en el
proyecto.
Tasa Interna de Retorno - TIR

13. Calculo de la TIRCalculo de la TIR
Matemáticamente la TIR se expresa de la siguiente
manera:
0
)1( 0
0
=−
+
= ∑=
I
TIR
FCR
VAN
n
t
t
t
Tasa Interna de Retorno - TIR

14. Criterio de decisión de la TIRCriterio de decisión de la TIR
Un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al
costo de oportunidad del capital.
Tasa Interna de Retorno - TIR

15. FORMA DE CALCULAR EL TIR
Utilizando el Excel

16. Tasa Interna de Retorno - TIR

17. Tasa Interna de Retorno - TIR

18. Tasa Interna de Retorno - TIR

19. Tasa Interna de Retorno - TIR

20. Tasa Interna de Retorno - TIR

21.  El Ratio Beneficio – Costo (B/C) es el cociente
entre el valor absoluto de los costos y los beneficios,
actualizados al valor presente
 Ambos (los costos y beneficios) se actualizan con la
misma tasa de descuento.
 Ejemplo:
589,10)
)14.01(
150
)14.01(
150
)12.01(
150
)14.01(
300
)14.01(
000,10
( 43210
=
+
−
+
−
+
−
+
−
+
−−=VAC
55.703,10
)14.01(
000,2
)14.01(
500,2
)14.01(
000,4
)14.01(
000,5
4321
=
+
+
+
+
+
+
+
=VAB
01.1/ =CB
Ratio Beneficio - Costo