1. UNIVERSIDAD REGIONAL
AUTÓNOMA DE LOS ANDES
CARRERA : CONTABILIDAD Y AUDITORÍA
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
NOMBRE: MARIELA SÁNCHEZ
SEMESTRE: SEXTO
ING. BAYRON PINDA
2. En finanzas, el valor presente neto (VPN) de una serie
temporal de flujos de efectivo, tanto entrantes como
salientes, se define como la suma del valor presente
(PV) de los flujos de efectivo individuales.
En el caso de que todos los flujos futuros de efectivo
sean de entrada (tales como cupones y principal de
un bono) y la única salida de dinero en efectivo es el
precio de compra, el valor actual neto es simplemente
el valor actual de los flujos de caja proyectados menos
el precio de compra (que es su propia PV).
VALOR PRESENTE
NETO
3. VPN es una herramienta central en el descuento de flujos
de caja (DCF) empleado en el análisis fundamental para la
valoración de empresas cotizadas en bolsa, y es un
método estándar para la consideración del valor temporal
del dinero a la hora de evaluar elegir entre los diferentes
proyectos de inversión disponibles para una empresa a
largo plazo.
Es una técnica de calculo central, utilizada tanto en la
administración de empresas y las finanzas, como en la
contabilidad y economía en general para medir variables
de distinta índole.
El VPN de una secuencia de flujos de efectivo toma como
datos los flujos de efectivo y una tasa de descuento o curva
de los precios.
4. VENTAJAS DEL VAN
Posibilita de una manera simple y exacta el valor neto del
proyecto para el horizonte del planeamiento.
Para la aplicación de formulas y la tasa de descuento que
reflejan el costo de oportunidad del capital permite:
aceptar, postergar, o desechar un proyecto según
resultado.
Es un indicador de selección para proyectos mutuamente
excluyentes. Forma criterios para determinar la alterativa
optima de inversión.
5. DESVENTAJAS DEL VAN
Su aplicación presenta dificultad para determinar
adecuadamente la tasa de actualización, elemento que
juega un nivel importante en los resultados para
determinarla tasa de actualización.
La inversión es rentable solo si el valor actual del flujo de
ingresos es mayor que el valor actual del flujo del costo,
cuando estos se actualizan haciendo uso de la tasa de
interés pertinente para el inversionista.
6. FORMULA DEL VAN:
El Valor Actual Neto de un proyecto de inversión esta dado por
la diferencia del valor actual de los beneficios y el valor actual de
la inversión , es decir:
VAN= VAB-
INVERSION
Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor
actual del flujo de caja o beneficio neto proyectado, el cual
ha sido actualizado a través de una tasa de descuento.
7. TIR TASA INTERNA DE
RETORNO
La tasa interna de retorno (TIR) es una tasa de
rendimiento utilizada en el presupuesto de capital para
medir y comparar la rentabilidad de las inversiones.
También se conoce como la tasa de flujo de efectivo
descontado de retorno. En el contexto de ahorro y
préstamos a la TIR también se le conoce como la tasa
de interés efectiva. El término interno se refiere al
hecho de que su cálculo no incorpora factores
externos (por ejemplo, la tasa de interés o la inflación).
8. Donde
t - el tiempo del flujo de caja
i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se
podría ganar en una inversión en los mercados financieros
con un riesgo similar) .
Rt - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en
efectivo, entradas menos salidas) en el tiempo t. Para los
propósitos educativos, R0 es comúnmente colocado a la
izquierda de la suma para enfatizar su papel de (menos) la
inversión.
FORMULA DEL TIR
9. EL EVA
El EVA (Economic Value Added), que se podría traducir
al castellano como Valor Económico Añadido es un
modelo que cuantifica la creación de valor que se ha
producido en una empresa durante un determinado
período de tiempo.
Esta medida de valor, aparece como alternativa a otros
modelos y pretende paliar los defectos de otros modelos
que se utilizan tradicionalmente. Algunas de las medidas
tradicionales de medición del valor son:
10. 1.-EL VALOR BURSÁTIL:
• Únicamente se puede aplicar en aquellas empresas
que cotizan en bolsa.
• Está sujeto a factores externos a la empresa, como la
evolución del mercado bursátil en general.
• Es influenciable por factores subjetivos, como por
ejemplo noticias del entorno que puedan influir en una
subida o bajada de la cotización.
• · Es imposible dividir el valor bursátil por áreas de
negocio y por tanto saber cuales de ellas son las que
generan mayor o menor valor.
11. 2,-EL BENEFICIO NETO:
• Es divisible por áreas de negocio. En este caso sí se
puede dividir el beneficio por áreas de negocio,
implantando un sistema de contabilidad analítica.
• No se compara con ningún parámetro de inversión. Es
decir, un beneficio de 1000 es siempre mejor que uno
de 100.
• No contempla la situación de la liquidez de la empresa
• No tiene en cuenta el coste de la financiación propia.
El beneficio neto únicamente contempla el coste de las
fuentes financieras ajenas.
12. 3.-EL DIVIDENDO:
• Es una medida parcial de la creación de valor, ya que el
dividendo puede o no distribuirse, por lo que este no
manifiesta necesariamente, el valor creado durante el
período.
• Está influido por la decisión de la Junta General de
Accionistas.
• Puede comprometer la expansión futura de la empresa.
Cuanto mayor sea el dividendo que se reparta, con menos
autofinanciación contará la empresa, para acometer
nuevos proyectos de inversión.
13. 4.-EL CASH-FLOW:
• El cash-flow sí tiene en cuenta la generación de
recursos por parte de la empresa y por tanto la
liquidez generada por la misma
• Se puede dividir por áreas de negocio, igual que el
beneficio neto.
• No obstante, tiene los mismos inconvenientes
comentados anteriormente del beneficio neto.
14. 5.-LA RENTABILIDAD ECONÓMICA (ROI-Return On
Investment):
La rentabilidad económica es la relación entre el BAII (Beneficio
Antes de Intereses e Impuestos) y el Activo Neto Total, es decir, la
inversión total de la empresa. Esta magnitud presenta las
siguientes ventajas e inconvenientes en cuanto a su interpretación
como valor generado por la empresa:
Relaciona el beneficio con la inversión.
• No contempla ningún tipo de coste de los recursos.
• Tiende a valorar el rendimiento a corto plazo por encima del
largo plazo.
• Es difícil calcularla por áreas de negocio.
15. 6.-LA RENTABILIDAD FINANCIERA (ROE- Return On Equity):
La rentabilidad financiera mide la relación entre el Beneficio Neto
y los Fondos Propios, es decir, la inversión de los accionistas.
Esta magnitud presenta las siguientes ventajas e inconvenientes
en cuanto a su interpretación como valor generado por la
empresa:
Relaciona un beneficio con una inversión.
• Tiene en cuenta el coste de los recursos financieros ajenos.
• Es una medida que permite efectuar comparaciones entre
alternativas de inversión de los accionistas
• Es difícil calcularla por áreas de negocio.
16. Del EVA podríamos señalar las siguientes características:
Es fácil de calcular
Contempla el riesgo empresarial
Tiene en cuenta todos los costes financieros, tanto de los
recursos propios como ajenos.
Se puede aplicar por áreas de negocio
Valora en cierta medida la liquidez de la empresa
Se puede utilizar como herramienta para la evaluación de
los responsables
