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1. EVALUACIÓN DE PROYECTOS Y
DECISIONES DE INVERSIÓN

2. Flujo de Caja
El Flujo de Caja sintetiza los movimientos de
efectivo que tendrán lugar durante la vida del
proyecto, tanto en la etapa de ejecución
como en la etapa de operación.
El flujo de caja se construye para toda la vida
del proyecto, periodo denominado también
“horizonte de evaluación”.

3. Índice de Rentabilidad

4. Valor Actual Neto - VAN

5. VAN
Es el valor actual de los beneficios netos que genera el
proyecto.
La tasa con la que se descuenta los flujos representa el
costo de oportunidad del capital (COK).
El VAN mide, en moneda de hoy, cuanto mas rico será
el inversionista si realiza el proyecto en vez de colocar
su dinero en la actividad que le brinda como
rentabilidad la Tasa de Descuento.
COK
Es el costo de oportunidad que para el inversionista
tiene el capital que piensa invertir en el proyecto:
“rentabilidad efectiva de la mejor alternativa
especulativa de igual riesgo”.
Valor Actual Neto

6. 0
0 )
1
(
I
i
FCN
VAN
n
t
t
t 

 

FCN: Flujo de Caja Neto - Beneficios netos del período (t).
i : Tasa de descuento (tasa de interés o costo de oportunidad
del capital (COK)).
I0 : Inversión en el período cero.
n : Vida útil del proyecto.
Valor Actual Neto

7. FORMA DE CALCULAR EL VAN
Utilizando el Excel

8. Valor Actual Neto

9. Valor Actual Neto

10. Valor Actual Neto

11. Tasa Interna de Retorno - TIR

12. 1. Mide la rentabilidad promedio anual que genera
el capital que permanece invertido en el
proyecto.
2. Se define como la tasa de descuento que hace
cero el VAN de un proyecto.
3. El proyecto será rentable si la TIR es mayor que
el COK: el rendimiento obtenido es mayor a la
rentabilidad de la mejor alternativa especulativa
de igual riesgo.
4. La TIR no toma en cuenta el dinero que se retira
del negocio cada periodo por concepto de
utilidades, sino solamente el que se mantiene
invertido en el proyecto.
Tasa Interna de Retorno - TIR

13. Calculo de la TIR
Matemáticamente la TIR se expresa de la siguiente manera:
0
)
1
(
0
0



 

I
TIR
FCR
VAN
n
t
t
t
Tasa Interna de Retorno - TIR

14. Criterio de decisión de la TIR
Un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al
costo de oportunidad del capital.
TIR > COK
La rentabilidad del
proyecto es
superior al mínimo
aceptable.
TIR = COK
La rentabilidad del
proyecto es igual al
interés que recibiría
al invertir dicho
capital en la mejor
alternativa.
TIR < COK
La rentabilidad del
proyecto es menor
a la mejor opción
alternativa
Tasa Interna de Retorno - TIR

15. FORMA DE CALCULAR EL TIR
Utilizando el Excel

16. Tasa Interna de Retorno - TIR

17. Tasa Interna de Retorno - TIR

18. Tasa Interna de Retorno - TIR

19. Tasa Interna de Retorno - TIR

20. Tasa Interna de Retorno - TIR

21.  El Ratio Beneficio – Costo (B/C) es el cociente
entre el valor absoluto de los costos y los
beneficios, actualizados al valor presente
 Ambos (los costos y beneficios) se actualizan
con la misma tasa de descuento.
 Ejemplo:
589
,
10
)
)
14
.
0
1
(
150
)
14
.
0
1
(
150
)
12
.
0
1
(
150
)
14
.
0
1
(
300
)
14
.
0
1
(
000
,
10
( 4
3
2
1
0













VAC
55
.
703
,
10
)
14
.
0
1
(
000
,
2
)
14
.
0
1
(
500
,
2
)
14
.
0
1
(
000
,
4
)
14
.
0
1
(
000
,
5
4
3
2
1









VAB
01
.
1
/ 
C
B
Ratio Beneficio - Costo