Presentación realizada por Marco Antonio Zaldívar , presidente de la BVL en el III ENCUENTRO DE LÍDERES EMPRESARIALES organizado por CAENE , www.caene.org.pe para más información sobre nosotros escribenos a contacto@caene.org.pe

1. Encuentro de Líderes Empresariales
BVL: construyendo mecanismos de financiamiento para el
Desarrollo económico
Marco Antonio Zaldívar
Presidente del Directorio
Bolsa de Valores de Lima
1

2. 1
• Perú: panorama económico
2
• Situación del mercado de capitales
peruano
3
• BVL: nuevos instrumentos que fortalecen
el desarrollo económico
4
• Reformas pendientes
2

3. 1
• Perú: panorama económico
2
• Situación del mercado de capitales
peruano
3
• BVL: nuevos instrumentos que fortalecen
el desarrollo económico
4
• Reformas pendientes
3

4. Perú: Sólidos fundamentos
Inversión
Social
Política FiscalDeuda Pública
Divisa
• Buen manejo fiscal
• Déficit bajo
• Capacidad contracíclica
• Grado de Inversión
• Over 22% of GDP last 5y
• Creciente empleo urbano
InflaciónCrecimiento PBI Reservas Internacionales
Empleo
• Baja volatilidad
• Dolarización a la baja
• 25.9% del PBI
• Servicio de la Deuda
(1.4% del PBI)
• CAGR: 5.8% (2005 – 2016)
• Top 1– MILA últimos 10 años
• 4.2% proyectado 2018
• 2.8% últimos 17 años
• Top 10 más baja en Latino
América
• Baja desde 90’s
• Más de US$ 62 BN
• 29% del PBI– Regionals Best
• 19.4 meses de importaciones
• Pobreza disminuyendo: 20.7%
• 55.6% en 2005
• Clase media amplia
4

5. Perú continuará liderando el crecimiento en la región
2017 estimado
Perú Colombia Chile México
PBI (billones US$) 213 306 251 987
Crec. PBI (%) 2.8 2.3 1.7 1.7
PBI Per capita (US$) 6,688 6,217 13,663 7,993
Reservas Internacionales Netas (billones US$) 62 47 41 174
RIN/PBI (%) 29 15 16 18
Inflación 2.5 4.5 2.8 4.8
Tasa de política monetaria (%) 3.5 5.7 2.6 7.1
Déficit fiscal (% del PBI) -3.0 -3.5 -2.9 -2.4
Fuente: Latin Concensus F., BCRP Elaboración: BVL
Fundamentos Macro 2017
5
Evolución del PBI por País
*proyectado
Fuente: FMI y BCRP Elaboración: BVL
4.0
1.7
3.0
2.2
1.7
2.7
4.1
2.3
3.6
5.2
2.8
3.6
2000 - 2016 2017 2018 - 2022*
Chile México Colombia Perú

6. Las inversiones se recuperarán en 2017, entorno favorable para el mercado…
Evolución de la inversión privada (Var.% real)
*Proyectado
Fuente: BCRP Elaboración: BVL
25.5
10.8
15.5
6.9
-2.3
-4.3
-5.9
-1.0
5.3
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*
Inversión Directa Extranjera en el País (Millones US$)
Fuente: BCRP Elaboración: BVL
8,455
7,341
11,788
9,800
4,441
8,272
6,863 6,577
6,109
2 010 2 011 2 012 2 013 2 014 2 015 2 016 2017* 2018*
Anuncios de proyectos de inversión privada 2017-2018 (US$ mill.)
Fuente: BCRP Elaboración: BVL
844
1,014
1,315
2,948
4,844
5,473
Industria
Energía
Hidrocarburos
Infraestructura
Otros Sectores
Minería
6

7. 1
• Perú: panorama económico
2
• Situación del mercado de capitales
peruano
3
• BVL: nuevos instrumentos que fortalecen
el desarrollo económico
4
• Reformas pendientes
7

8. Mercado de capitales se recupera
BVL: Evolución del monto Total negociado (mill. US$) y N° de Operaciones
* Estimado 2017
Fuente: BVL Elaboración: BVL
6,749
7,817
7,617
6,002 5,788
3,516
4,566
6,801
294
365
249
192
162
95
132 131
-
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
-
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*
Monto Negociado (millones de US$) Número de operaciones (en miles)
Mill. de US$ N° de Op.
BVL en números US$ Mill.
Emisores (en N°) 281
Capitalización 148,028
Capitalización/PBI (en %) 72%
Monto negociado total 6,801
Promedio Monto Negociado diario
renta variable
17
Fuente: BVL
8
BVL: Promedio de Negociación Diaria (Millones de US$)
*Estimado 2017
Fuente: BVL Elaboración: BVL
20
25 25
16 15
8
11
17
27
31 30
24
23
14
18
27
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*
Promedio de Neg. Diaria renta variable Promedio de Neg. Total (RV+RF)

9. AFPs: Portafolio Administrado (Mill. de US$)
*A Junio
Fuente: SMV Elaboración: BVL
20,377
15,886
23,975
31,077 30,371
37,982 36,521
38,347
36,380
40,630
44,368
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*
CAGR 2007-2017: 7.3%
Compañias de Seguros: Inversiones elegibles (Mill. de US$)
*A Junio
Fuente: SMV Elaboración: BVL
3,273 3,590
4,293
5,491
6,453
7,613 8,005
8,984 9,240
10,087
10,622
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*
CAGR 2007-2017: 11.3%
Fondos Mutuos: Patromonio (Mill. de US$)
*A Junio
Fuente: SMV Elaboración: BVL
4,332
2,817
4,858
5,579
5,071
7,055
5,908
6,286 6,181
7,556
8,162
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*
CAGR 2007-2017: 5.9%
Fondos de Inversión: Patrimonio administrado (Mill. de US$)
*A Junio
Fuente: SMV Elaboración: BVL
231
332 394 353
478
567
726
816 868
958 995
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*
CAGR 2007-2017: 14.2%
Tamaño de base de inversionistas supera los US$ 64 mil millones
9

10. Fondos de pensiones, margen para seguir creciendo..
 Mensualmente se incorporan alrededor de 27 mil nuevos afiliados.
 Mensualmente hay un total de aportes por US$ 147 millones para invertir.
 Existen 6.4 millones de aportantes activos en las AFPs pero la PEA es 16.9 millones, amplio margen para crecer.
 La penetración aún es baja respecto a la región.
 Parte de la inversión se debe orientar al desarrollo del país (BVL+infraestructura).
Participación de los Fondos de Pensiones (Portafolio AFP/PBI)
*No incluye Perú
Fuente: SuperIntendencia de cada país Elaboración BVL
21%
29%
Perú Alianza del Pacífico*
AFPs: evolución de portafolio administrado (Millones de US$)
Fuente: SBS Elaboración: BVL
948
14,409
44,368
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
50,000
1996 2006 Jun 2017
US$ Millones
CAGR 1996-2017: 19%
10

11. Fondos Mutuos: evolución de patrimonio administrado (Millones de US$)
Fuente: SMV Elaboración: BVL
1,298
7,055
8,162
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
2002 2012 Jun 2017*
US$ Millones
CAGR 2002-2017: 12%
Participación de los Fondos de Pensiones (Portafolio AFP/PBI)
*No incluye Perú
Fuente: SuperIntendencia de cada país Elaboración BVL
4%
12%
Perú Alianza del Pacífico*
Fondos mutuos en crecimiento sostenido
 Los fondos mutuos han crecido a una tasa promedio anual de 12%, aún hay espacio para que sigan
creciendo a tasa moderada.
 Actualmente invierten más de 430 mil personas en fondos mutuos.
 La oferta es amplia, existen más de 140 fondos mutuos; no obstante, hay espacio para que contribuyan al
desarrollo del mercado local de renta variable.
11

12. Evolución ratio: monto negociado/PBI por país de la región (en %)
Fuente: WFE, FMI y BCRP Elaboración: BVL
3.1
17.0
10.8 10.8
2.0
15.8
6.8
14.1
1.9
12.1
6.7
11.2
1.0
8.8
5.1
11.1
1.4
9.6
4.9
11.8
1.9
12.8
4.6
11.6
Perú Chile Colombia México
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Capitalización por país de la región (miles de mill. de US$), a mayo 2017
Fuente: WFE, FMI y BCRP Elaboración: BVL
110.1
148.0
266.6
463.3
Colombia Perú Chile México
Ratio capitalización/PBI por país de la región (en %), a mayo 2017
Fuente: WFE, FMI y BCRP Elaboración: BVL
46.9
35.9
71.5
106.1
México Colombia Perú Chile
Mercado peruano de capitales aún ofrece margen para crecer y mucho…
12

13. 1
• Perú: panorama económico
2
• Situación del mercado de capitales
peruano
3
• BVL: nuevos instrumentos que fortalecen
el desarrollo económico
4
• Reformas pendientes
13

14. 3.1. FIBRAS y FIRBIS
14

15. Definición
 Oferta pública primaria SMV (regulador).
 70% de los activos para adquisición y construcción de inmuebles para
arrendamiento o forma onerosa de sesión de uso.
 4 años de permanencia de los inmuebles.
 95% de distribución de las utilidades netas distribuibles (abril de cada año).
 10 inversionistas no vinculados en la colocación.
 Construcción a cargo de terceros.
FIRBI / FIBRA
Son empresas inmobiliarias
eficiente tributariamente, las
cuales ofrecen rentas regulares y
apreciación potencial de capital.
FIRBI: Fondo de Inversión en
Renta de Bienes Inmuebles
FIBRA: Fideicomiso de
Titulización para Inversión en
Renta de Bienes Raíces
15

16. Necesidad de
financiamiento
Inquilinos
Propietario de
portafolio de
activos
inmobiliarios
FIBRA
O
FIRBI
Know-how inmobiliario
Atributos necesarios para FIBRAR un activo
16

17. Es necesario construir ecosistema saludable
Estudio de
Abogados
BVL
Administrador
del inmueble
SAFI /
Titulizadora
SABs /
distribuidor
EmpresasFundadores
Regulador
Fondos de
inversión
Inversionistas
Bancos de
Inversión
Retail
Institucional
(AFPs,
seguros,
otros)
Extranjeros
FIBRAS / FIRBIS
17

18. Beneficios
 Diversificación frente a activos
tradicionales, con altos
dividendos.
 Diversificación de inmuebles.
 Liquidez en bolsa (certificados de
participación, bonos).
 Liquidez con Market Maker.
 Distribución de resultados.
 Buen Gobierno Corporativo.
 Rendimiento adicional por
apreciación de inmueble.
 Protección frente a inflación a
través de arriendos.
 Acceso al desarrollo de nuevos
negocios inmobiliarios.
 Transparencia.
 Eficiencia tributaria.
 Formación de precios.
Inversionistas
 Asignación eficiente de recursos
para operación y gestión de
inmuebles.
 Diversificación de
financiamiento.
 Control potencial de inmuebles
vía administrador o gestor.
 Gobierno Corporativo.
 Liquidez de activos.
 Oportunidades en sucesiones,
ciclo de negocios inmobiliarios.
 Diferimiento de impuesto a la
renta.
 Diferimiento de alcabala (FIRBI).
 Eficiencia tributaria para
entidades jurídicas.
Empresa
 Impulso al sector
inmobiliario.
 Incremento de
competitividad en las
empresas al poder
expandirse poniendo en
valor sus inmuebles.
 Posibilidad que el
inversionista retail acceda al
Real Estate.
 Surgimiento de la industria
del Real Estate en Perú con
escala.
País
18

19. 3.2. Mercado Alternativo de Valores
19

20. ¿Qué es el MAV?
 Segmento dirigido al financiamiento de Medianas Empresas.
 Existe en otras bolsas como: AIM-LSEG (Londres), Bovespa Mais-B3 (Brasil), MAB-BMX (España).
 Se pueden emitir papeles comerciales, bonos, acciones, y otros.
 Requisitos y obligaciones más flexibles de información al mercado.
 Menores tarifas de inscripción.
20

21. Relevancia del MAV en Perú
 Economía en crecimiento: 5.5% de crecimiento promedio anual del PBI últimos 10 años. Necesidad de
financiar expansión.
 El 99% de la estructura empresarial son PYMES en Perú.
 Más de 60 mil medianas y pequeñas empresas se crean al año. Crecimiento de más 10% anual.
 Pymes contribuyen con el 60% del empleo y en más del 40% del PBI del Perú.
 Si bien existe liquidez en el sistema bancario, las empresas buscan otra fuente de financiamiento.
 Demanda potencial de más de US$ 29 mil millones.
 El MAV ofrece tasas atractivas de financiamiento (8.1% soles en promedio, 4.5% en US$).
Perú: Estructura Empresarial
Fuente: Produce Elaboración: BVL
Micro
empresa
95%
Pequeña
empresa
4%
Mediana y
Gran
Empresa
1%
21
Fuente: SBS Elaboración: BVL
Créditos demandados por empresas con ventas menores a US$ 62
millones (en miles de millones de US$)
18.6
22.2
26.7 27.1
28.6 28.4 28.8 29.3
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 jul-17
CAGR: 6.7%

22. ¿Qué empresas pueden participar?
Operando
mínimo de 3
años en Perú
Ingresos
menores de
S/ 350 Mill.
No inscritas en
la BVL, o en
otras bolsas.
No estar
obligadas a
inscribirse en el
Registro
Público del
Mercado de
Valores
Empresas
Peruanas
Hay 11 empresas
inscritas a la fecha
Requisitos
Más de 2,900
empresas con
facturación S/. 20-
350 mill.
Se pueden colocar
corto y largo
plazo.
22

23. Beneficio para las empresas
Acceso a
mayores
montos de
financiamiento
y a menores
tasas en el largo
plazo
Diversificación
de fuentes de
financiamiento
Flexibilidad de
requisitos y
costos para la
emisión y
listado de
valores
Reforzamiento
de Prácticas de
Buen Gobierno
Corporativo
Mayor
exposición y
prestigio frente
a clientes y
proveedores
Mayor
transparencia
genera menores
costos de
financiamiento
y oportunidades
de negocio
23

24. Clasificaciones de riesgo adecuadas se han reflejado en tasas bajas
MAV: Tasa de colocación según clasficación de riesgo, histórico 2013-Ago 2017
Clasificaciones de riesgo PE1 (en escalada de 1-5, 1 es menos riesgoso), PE2 para instrumentos de corto plazo y A-,A,A+ para bonos
Fuente: Bolsa de Valores de Lima
5.4%
3.2%
7.0% 7.2%
8.1%
6.2%
9.9%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
PE2 PE1 A- A A+
USD PEN
MAV Deuda Corto Plazo MAV Deuda Largo Plazo
24

25. 3.3. Facturas negociables
25

26. Factores relevantes para las Facturas negociables
 Título valor (menor riesgo).
 Obligatoriedad en la emisión de la Factura Negociable.
 Marco legal adecuado.
 Sistema de Registro que provee Cavali (Factrack).
 Mercado en crecimiento sostenido.
 Mecanismo para obtención de liquidez para empresas.
26

27. ¿Qué es FACTRACK?
Sistema de CAVALI que permite:
 Administración de Facturas Negociables
 Registro y transferencias de Facturas
Negociables
 Agiliza los plazos de los desembolsos
 Automatiza los procesos con entidades
de financiamiento y comprador
Comprador
Mipymes
Banco
Facturador
Electrónico
Fuente: Cavali
27

28. ¿Cuáles son las principales preocupaciones de las Mipymes?
 Cómo incrementar su
producción
 Cómo captar nuevos
clientes
 Cómo generar recursos
para comprar maquinaria
 Tienen un limitado acceso
al crédito
 Les aplican tasas de
interés que merman la
utilidad
 Les requieren garantías
 Deben cumplir con sus
proveedores
 Deben cumplir con su
personal
 Deben cumplir con SUNAT
 FACTURA NEGOCIABLE
a. Se puede vender y
convertir en
efectivo
b. Con tasas de
intereses más
bajas a las actuales
c. Sin garantías
Propios del negocio Del financiamiento
Fuente: Cavali 28

29. 1
• Perú: panorama económico
2
• Situación del mercado de capitales
peruano
3
• BVL: nuevos instrumentos que fortalecen
el desarrollo económico
4
• Reformas pendientes
29

30. Breve diagnóstico
 Mercado poco líquido.
 Impulsar el financiamiento de empresas a través del mercado de capitales y reducir así su costo de
financiamiento.
 Hace falta una mayor cultura bursátil de los agentes económicos.
 Impulsar las inversiones entre público retail , con mayores montos.
 Impulsar los instrumentos de renta fija.
 Mercado dependiente de negociación de renta variable (entre el 70% y 80% del total negociado
corresponde a renta variable).
 Necesidad de impulsar nuevos productos y servicios (Préstamo de valores, algoritmos, market maker,
FIRBIS/FIBRAS, Derivados, CPP).
 Para solucionar estos temas y mejorar el funcionamiento del mercado de capitales, el gobierno en
conjunto con la Bolsa de Valores de Lima han impulsado la reforma del mercado de capitales.
30

31. Situación actual del Mercado de Capitales
Emisores
potenciales
Montos de
emisión
pequeños
Costos de
emisión
elevados
Categorías de
riesgo de
niveles BBB a B
Ausencia de
prácticas de
buen gobierno
corporativo
Descalce entre
oferta y demanda
Inversionistas
Las características de los potenciales
emisores hacen poco viable la
captación directa de recursos
financieros.
Buscan activos de
bajo riesgo (AAA y A)
Principales AFP Inversionistas
31

32. Características ideales de un Mercado de Valores
Profundo
EficienteInclusivo
 Cantidad y variedad
de alternativas
 Facilidad de entrada
y salida
 Acceso a todo
inversionista
 Facilidad para toda
empresa
 Costos bajos
 Operación moderna
 Regulación
amigable
 Debe haber beneficios de ser público y desventajas de no decidir serlo
Provisión
de Capital
32

33. Hacia un Mercado de Capitales desarrollado…
Objetivos Finalidad
Convertir al Mercado de Valores en la
principal fuente de financiamiento
empresarial de mediano y largo plazo
Incrementar la gama de instrumentos
financieros tomando en cuenta su
diversificación, por emisores y riesgos
Desarrollar una curva de referencia líquida y
continua
1
2
3
Lograr un Mercado de
Capitales
desarrollado, líquido,
profundo, integrado e
inclusivo que cumpla
con altos estándares
internacionales
33

34. Visión: Perú Hub regional hacia el 2025
Local Internacionalización
BásicoSofisticación
Propuestas
Perú
MK2025
Incremento de la
sofisticación y penetración
del mercado local
• Instrumentos de mayor
sofisticación.
• Creación de mecanismos e
incentivos a participar en
mecanismos regulados.
• Aumento de actores
sofisticados.
2017 – 2019
2 Expandir vínculos con
otros mercados
• Incrementar
internacionalización del
mercado peruano.
• Foco en socios estratégicos
(MILA / AP).
2020 – 2022
3 Hub Regional
• Atracción de inversores
internacionales.
• Incremento de profundidad
del mercado.
• Incremento de conectividad
con otras bolsas.
2023 – 2025
4
Construcción de las bases
para el desarrollo del
mercado local
• Expandir oferta de
instrumentos.
• Incrementar de participación
de inversionistas locales e
institucionales.
• Profesionalización del
mercado.
2015 – 2016
1
34

35. Ejes centrales de la reforma del Mercado de Capitales
P r o c e s o p e r m a n e n t e
Demanda de
Valores
Ejes Centrales
Marco
Institucional
Oferta de
Valores
35

36. Iniciativas 2013-2017
2013-2014 2015-2016 2017
 Estudio de Oliver Wyman
 Reducción de la tarifa de negociación en 50%
 Directores independientes
 MAV
 Acceso Directo al Mercado (DMA)
 BMV entra a la BVL
 México se incorpora al MILA
 Lanzamiento de la plataforma Millennium
 Integración BVL / Cavali
 Familia de índices S&P/BVL
 Medidas tributarias
 Exoneración de impuestos sobre ganancias de
capital en acciones y ETFs
 Facilidades para el Market Making
 Facturas negociables y Fibras/Firbis
 Exoneraciones tarifarias:
 Formador de Mercado
 Cartera propia SABs
 Préstamo y ventas cortas
 Market Making:
Alicorp Ferreycorp Volcan
Pacasmayo Engie
Graña InRetail
 Algoritmos en la BVL
 Despliegue inicial Préstamos de Valores
 Roadshows EEUU / Europa
 Valores extranjeros: ETFs y acciones
 Facturas Negociables: despliegue inicial
 Custodia e ICLV:
 Ingreso BNP Paribas
 MSCI: Volcan y Graña y Montero (ADR) incluidos en
índices Globales.
 FTSE: Volcan es incluido a índices Globales
 Market Making:
Rimac Seguros Bolsa BVL
 Bovespa (B3) entra a la BVL
 Medidas tributarias
 Régimen de Repatriación
 Exoneración de impuestos sobre
ganancias de capital en renta fija
 BGC y ESG:
 10 Años Premio BGC y 3 años LVDM EY
 Anexo ESG SMV Reporte Annual
 Disclosures
 Custodia e ICLV
 Ciclo contínuo de liquidación
 Citibank: True DVP en pruebas.
 Liquidación T+2 de acciones
 Mejoras en LMV: PL 1659
 Préstamo de valores: Lanzamiento internacional
 FIBRAS : Reglamentación y estructuración.
 Valores extranjeros: Bonos internacionales
 Información: Nueva web
36

37. Primeras reformas: Algunos resultados favorables
Average and median traded volume - equity (US$ million)
Source: BVL ** Considers same period on 2016
-
10
20
30
40
50
60
jan-15 apr-15 jul-15 oct-15 jan-16 abr-16 jul-16 oct-16 jan-17 apr-17 jul-17
Average Median
66% YTD**
26% YTD**
Monthly number of trades and orders - equity
Source: BVL ** Considers same period on 2016
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
may-15 aug-15 nov-15 feb-16 may-16 aug-16 nov-16 feb-17 may-17 aug-17
Orders Trades
7% YTD**
-5% YTD**
Daily traded volume equity - daily frequency through the year (S/. Million)
Source: BVL *As of August 31st 2017
0%
5%
10%
15%
20%
25%
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
2014 2015 2016 2017 YTD
Algorithmic trading in selected stocks (% over regular volume)
Source: BVL * Average Jun-16 / Aug-17
** Estimated over median trading on 5 stocks (BAP, BVN, SCCO, CPACASC1, GRAMONC1)
10.7%
2.0%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
jun-16 jul-16 aug-16 sep-16 oct-16 nov-16 dec-16 jan17 feb-17 mar-17 apr-17 may-17 jun-17 jul-17 aug-17 Jun 16-
Aug 17*
% volume selected stocks % volume market Selected stocks Overall market
Promedio y mediana de volumen negociado-equity (US$ millones) Número mensual de trades y órdenes-equity
Algoritmos en valores seleccionados (% sobre el volumen de renta variable)Volumen negociado diario de renta variable-frecuencia diaria (S/. Millones)
37

38. Agenda: Propuestas de reforma
Fricciones
tributarias y
regulatorias
• Impuestos
• Regulación de
mercado
Fortalecimiento
del ecosistema
• Integración
transfronteriza
• Intermediarios
• Empresas /
Emisores
Desarrollo de
Mercado
• Distribución
• Emisores
• Participación del
gobierno
Nuevas alternativas
• Soluciones de
portafolio
• Instrumentos
alternativos
• Infraestructura de
mercado
1 2 3 4
38

39. Reforma del Mercado de Capitales
Siguientes pasos:
 Trabajo conjunto con el gobierno para impulsar el mercado de capitales.
 Fortalecimiento del gobierno corporativo, fortaleciendo la protección al inversionista
minoritario y generando incentivos para extender su práctica a más empresas.
 Incorporación de factores ESG como buenas prácticas en los emisores.
 Integración de la Alianza del Pacífico.
 Perfeccionamiento de medidas tributarias que favorezcan la liquidez.
 Educación al público retail.
 Facilitar la incorporación de nuevos partícipes al mercado de deuda pública.
 Impulso al mercado de facturas negociables.
39

40. Conclusiones y siguientes pasos
 El Perú ofrece amplio potencial para los inversionistas y empresas gracias a un entorno
económico favorable.
 El mercado de valores podría aprovechar mejor esta oportunidad para canalizar recursos
eficientemente.
 Se requiere una reforma de mercado que permita explotar esta oportunidad a las empresas y
familias.
 Algunos pasos iniciales se han generado y el trabajo de mejora debe continuar.
40

41. Encuentro de Líderes Empresariales
BVL: construyendo mecanismos de financiamiento para el
Desarrollo económico
Marco Antonio Zaldívar
Presidente del Directorio
Bolsa de Valores de Lima
41