Instrumentos combinados y Baja de activos de bce.pdf

Lorena Gómez
Instrumentos combinados. Baja de
activos de balance: movilización de
activos financieros

Instrumentos Financieros 2
8
Instrumentos combinados

Definición
Instrumentos Combinados: Compuestos
 “Son contratos que crean simultáneamente para su emisor un pasivo financiero y un instrumento de
patrimonio neto, como una obligación convertible que otorga al tenedor del instrumento compuesto el
derecho a convertirlo en instrumentos de patrimonio neto de la entidad emisora (…)” Norma 19
apartado7 CBE 4/2017.
 “Los instrumentos financieros compuestos para el emisor son instrumentos financieros híbridos para la
entidad adquirente” Norma 19 apartado7 CBE 4/2017.

Instrumentos Compuestos
a) TENEDOR:
tiene un HÍBRIDO
b) EMISOR:
tiene un COMPUESTO
Obligación de
segregar los
contratos
Necesidad de
asignar valores a
los contratos
incluidos
1. De manera
proporcional a los
valores razonables
2. Asignando un
valor residual al IK
No está admitida en la CBE
4/2017, ni en la NICeu 32
pero sí en la NIC 32

1.Asignación proporcional de valores
razonables:
 Puede ser muy complejo
si no cotiza
 Impide el reconocimiento
de resultados en emisión

2. Asignación de valor residual al IK:
 Elimina la complejidad
 Impide el reconocimiento
de resultados en emisión

 Algunas consideraciones:
 La segregación realizada en el momento de la emisión no será revisará posteriormente salvo
error.
 Imputación de los costes de emisión proporcional a la segregación. Tratamiento según su
naturaleza .
 La cancelación anticipada y la distribución de sus costes consecuente con la segregación.
 Imputación de las remuneraciones consecuente con la segregación.

Una entidad emite el 1 de enero de 2004, 5000 bonos convertibles. Valor nominal= 1000 unidades
monetarias; vencimiento= 5 años, los bonos pagan un tipo de interés del 5%. Cada bono puede
convertirse al vencimiento por 10 acciones. El tipo de interés de mercado en el momento de la
emisión de los bonos con características similares pero sin la opción de conversión es del 6%.
Se pide:
1. ¿Qué tipo de instrumento financiero es?
2. ¿Cuál es el tratamiento contable que debe recibir?
Ejercicio para casa

2
Instrumentos Combinados:
Híbridos

Definición
“Son aquellos que combinan un contrato principal no derivado y un derivado financiero, denominado
«derivado implícito», que no puede ser transferido de manera independiente ni tiene una contraparte
distinta, y cuyo efecto es que algunos de los flujos de efectivo del instrumento híbrido varían de forma
similar a los flujos de efectivo del derivado considerado de forma independiente.” Norma 19 apartado 6.
CBE 4/2017
Instrumentos Combinados: Híbridos

Instrumentos Híbridos
• A valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias.
TRATAMIENTO
GENERAL
• Derivado a VR con cambios en PyG
• Instrumento principal según corresponda
OTRO
TRATAMIENTO
• Si el derivado implícito es sobre tipos de interés en
condiciones de mercado.
• Si el componente extraño es un suceso de naturaleza no
financiera (NIIF 4).
EXCEPCIONES
Pasivos
Activos
Cuando el contrato principal de un instrumento financiero híbrido sea un activo
financiero(*), la entidad aplicará los criterios de reconocimiento y valoración de la
norma 22 a la totalidad del instrumento financiero híbrido.
(*) que no esté excluido de acuerdo con el apartado 8 de la norma 19

Obligación de
segregar los
híbridos que son
PF condicionada
Condiciones
1. No hay correlación entre los valores de
los dos contratos (*)
2. El derivado implícito se ajusta a las
condiciones añadidas a la definición de
derivado
3. El contrato híbrido no se valora a valor
razonable (**)
(*) Juicio propio de la entidad (salvo presunciones)
(**) No cotiza, dificultad de valoración

¿Se valora el
contrato a
valor de
mercado?
¿Sería un
derivado
individual-
mente?
¿El derivado
está relacionado
con el principal?
NO
SI SI
SI NO
NO
¿Es capaz de
obtener la
entidad un
valor razonable
del derivado?
NO
SÍ

Separación derivado implícito
El instrumento principal y el derivado deberán registrarse por separado, para ello:
1) La entidad deberá determinar el VR del derivado implícito, y el resto de valor será el correspondiente al
instrumento principal;
2) Si la entidad no puede determinar un VR fiable para el derivado implícito, deberá determinar el VR del
host e imputar el valor restante al derivado;
3) Si la entidad tampoco puede realizar esta división estará obligada a no segregar componentes.
Cada instrumento financiero que es parte del híbrido se valorará de acuerdo con su correspondiente regla
de valoración:
1) El derivado se clasificará como mantenido para negociar, y se valorarán a VR con cambios en PyG
salvo que le sean aplicables las reglas de contabilidad de coberturas.
2) El instrumento host normalmente es un componente de deuda que se valora a CA.

Derivados con
características
similares al
contrato principal y
que no se separan
Derivados subyacente tipo de interés implícitos en instrumentos de
deuda, siempre que el tenedor recupere sustancialmente su inversión
inicial y su rentabilidad sea menos del doble del mercado
Cap, floor, collars implícitos en instrumentos de deuda.
Opciones de cancelación anticipada implícitos en instrumentos de
deuda, siempre que el precio de ejercicio no sea sustancialmente distinto
del coste amortizado en la fecha de ejercicio

Derivados implícitos
con características
distintas al principal
qué sí se separan
Opción de conversión en un nº fijo de instrumentos de capital incluida
en un instrumento de deuda (instrumento compuesto)
Derivados en instrumentos de deuda que indexan los intereses a
variables no relacionadas con el principal (IK, índices valores, cotización
materias primas)
Opción de renovación o ampliación automática o unilateral del vencimiento
salvo que se ajuste el tipo de interés al del mercado

Derivados implícitos qué
sí se separan
Opción de venta que exige al emisor adquirir el instrumento de
deuda en el que está incluida por una cantidad que varía al
cambiar un índice de renta variable o de mercancías
Opción de compra implícita en un IK que permite al emisor re-
adquirirlo a un precio predeterminado
Derivados crediticios implícitos en instrumentos de deuda, en
los que el beneficiario transfiere el riesgo de crédito al garante

Instrumentos Financieros
Una empresa, ha emitido el 1 de enero de 2017 bonos convertibles con las siguientes
características:
• Número de bonos emitidos: 10.000 títulos.
• Valor nominal de cada bono es de 100 euros.
• Cupón anual del 6% al final de cada año.
• Vencimiento: dos años (el 31 de diciembre de 2018).
• Al vencimiento los inversores pueden:
i) convertir los bonos en acciones (dos acciones por cada bono), o
ii) recuperar el importe nominal del bono.
• Los gastos de la emisión que ha tenido que pagar la empresa han sido de 80.000 euros.
• El valor de cotización en el mercado de un bono emitido por la empresa de las mismas
características (plazo y cupón) pero que NO da la opción de conversión en acciones tiene un
valor a 1 de enero de 2017 de 90,60 euros.
Ejemplo 1
Instrumentos Combinados: Híbridos y Compuestos

136.922,81 Gfros a Bancos
Obligaciones y bonos
60.000,00
76.922,33
920.000 Bancos a Obligaciones y bonos (CA)
100x10000x90,60%x92%
Derivado (IK)
833.520
86.480
Año 1
Año 2
149.558,36 Gfros a Bancos
60.000,00
89.558,36
No convierte
1.000.000 Obligaciones y bonos a Bancos 1.000.000
Convierte
1.000.000
86.480
Derivado (IK)
a Capital
PE
200.000
886.480
86.480 Derivado (IK) a Reservas 86.480
Solución
Si se da 2 acciones de nominal 10€ por cada bono de nominal 100€, quedaría:

La sociedad ABC emite 100.000 acciones de valor nominal 10 u.m. el 1 de enero del año 1.
Las acciones incorporan dividendos iguales a los que se aprueben para las acciones
ordinarias más 0,2 u.m. (pero no reciben ningún dividendo en el supuesto de que la entidad
decida no distribuir). Las acciones son rescatables a su valor nominal a opción del emisor a
partir del 31 de diciembre del año 10. Los costes de transacción soportados por el emisor
son de 50.000 u.m. Un inversor adquiere 10.000 acciones e incurre en costes de 0,02 u.m.
por acción.
El valor razonable de las acciones en la fecha de reconocimiento inicial es igual a su valor de
emisión (valor nominal), y es de 10,5 u.m. en la fecha de cierre. La opción call implícita tiene
un valor razonable estimado de 1 u.m. en la fecha de emisión y de 1,1 u.m. a 31 de
diciembre.
Para la discusión:
2. ¿En qué cartera lo clasificaría?
3. ¿Cómo lo valoraría?
Ejemplo 2

1.000.000 Bancos a Capital social 1.000.000
50.000 Reservas a Bancos 50.000
Solución
Son acciones rescatables.
Registro contable para el emisor en emisión
Registro contable para el inversor en emisión
100.000
200
Acciones (AF
mantenidos para
negociar)
Gastos
a Bancos 100.020

500
(0,5*1000)
Acciones (AF
mantenidos para
negociar)
a ROF 500
Solución
Registro contable para el inversor a 31/12

La entidad emite acciones rescatables por valor de 10.000.000 de u.m. El tenedor puede
reclamar el rescate de las acciones por su precio de emisión a partir de los diez
años siguientes a la emisión. Tiene también derecho a recibir el dividendo que se
distribuya a las acciones ordinarias, incrementado en dos puntos, pero no recibe nada
si no se paga dividendo a las acciones ordinarias. El tipo de interés al que se habría
contratado un préstamo cupón cero a diez años es del 7%. Gastos de emisión 200.000
u.m.
Para la discusión:
2. ¿En qué cartera lo clasificaría?
3. ¿Cómo lo valoraría?
Ejemplo 3

Solución
Son acciones rescatables a voluntad del tenedor. El instrumento incorpora una obligación
incondicional de entrega de efectivo (pago 10.000.000 de u.m.), que debe ser clasificada
como pasivo. En cambio, el derecho a dividendos atribuido al tenedor no representa una
obligación de entrega de efectivo (el emisor dispone de un derecho incondicional que le
permite evitar el pago) y debe ser clasificado como patrimonio neto.
Costes transacción:
10.000.000 Bancos a Acciones rescatables (PF a
CA)
Otros instrumentos de
patrimonio
5.083.492,92
4.916.507,08
𝑉𝑅 𝑃𝐹 =
10.000.000
1,07 10 =5.083.492,92
PN = 10.000.000-5.083.492,92=
4.916.507,08
𝑃𝐹 =
200.000
10.000.000
∗5.083.492,92= 101.669,86
𝑃𝑁 =
200.000
10.000.000
∗4.916.507,08 = 98.330,14

101.669,86
98.8330,14
Acciones rescatables
(PF a CA)
Otros instrumentos de
patrimonio
a Tesorería 200.000
Solución
Costes de transacción
¿TIE?
(5.083.492,92-101.669,86) = 10.000.000 / 1 + ie ^7⇔ ie= 7,2163875%
Gastos financieros
359.507,66 Gastos financieros a Acciones rescatables (PF a
CA)
359.507,66

Una entidad emite un nuevo producto de captación de pasivo que denomina "Ibex-bonos". Dicho producto
consiste en bonos con vencimiento a dos años que garantizan a los inversores la recuperación de su
inversión si el índice bursátil Ibex-35 baja al final de los dos años, y la revalorización de dicho índice si
éste sube.
El rendimiento implícito de dichos bonos es del 2,5%.
La emisión se practica por 500 m. de euros de nominal al 100%. El Ibex-35 marca el día de la emisión un
valor de 9.000
Para la discusión:
1. Explique que tipo de producto financiero es en concreto el Ibex-bono
2. ¿Hay derivado implícito?
3. Si lo hay ¿De qué tipo?
4. Si lo hay ¿Hay obligación de segregarlo?
5. Si lo hay ¿Cuál es su valor razonable en emisión?
Ejemplo 4

500 Bancos a Pasivo (CA)
Derivado (VR c P&G)
475,9
24,1
500 Bancos a Pasivo (VR c P&G) 500
12,2 Gfros a Acreedores 12,2
Segrego
Final año 2
Final año 1
11,9
X
Gfros
Derivado
a Acreedores
ROF
11,9
X
No segrego
Solución

(100-24,1+X) ROF a Derivado (VR c P&G) (75,9+X)
475,9
24,1
Pasivo
Acreedores
a Bancos 500
475,9
24,1
100
Pasivo
Acreedores
Derivado
a Bancos 600
Si Ibex 2 = 10.800 entonces el Ibex se revaloriza un 20%; el derivado es 100
Si Ibex 2 < 9.000 entonces el derivado no vale nada
(24,1-X) Derivado (VR c P&G) a ROF (24,1-X)
Solución

Una institución ofrece a sus clientes el pago de un 10% por un depósito a un año en las siguientes
condiciones: si al vencimiento del depósito los títulos de Telefónica valen más del precio actual le
devolverá al cliente el importe aportado; si valen menos, un número de acciones de Telefónica que
valoradas al precio actual (el del momento de la contratación) sean equivalentes al importe depositado.
Suponga para el ejercicio que los títulos de Telefónica valen 25 en el momento cero, que el tipo de interés
a un año es del 3% y el nominal de título es 1000.
Para la discusión:
1. ¿Hay derivado implícito?
2. Si lo hay ¿De qué tipo?
3. Si lo hay ¿Hay obligación de segregarlo?
4. Si lo hay ¿Cuál es su valor razonable en emisión?
Ejemplo 5

1.000
68
Bancos
Derivado
a Pasivo (CA) 1.068
1.000 Bancos a Pasivo (VR c P&G) 1.000
1.068
32
Depósito
Acreedores
a Bancos 1.100
Segrego
Telf>25
Final año 1
32 Gfros a Acreedores 32
No segrego
332 Derivado a ROF 332
68 ROF a Derivado 68
Telf=15
1.068
32
Pasivo (CA)
Acreedores por intereses
a Bancos
Derivado
Telf
100
400
600
Solución

8
Movilización de activos
financieros

Cesión de activos
Descuento de activos
Criterios de baja de balance de AF
Movilización de Activos

100 Tesorería a CTA 100
En x0: (Cedo activo de valor 100 u.m.)
En el vencimiento x1:
100
5
CTA
Gastos financieros a Tesorería 105
Cesión de Activos

Una entidad de crédito vende un título, por un importe de 1.000 unidades monetarias, con pacto de
recompra en un año por 995.
Un mes después de la venta, el título paga un cupón del 10% del nominal.
Ejercicio para casa

95
5
Tesorería
Gastos financieros a Clientes 100
2. Descuento con recurso
95
5
Tesorería
Gastos financieros a Pasivo por descuento 100
1. Descuento sin recurso
100 Pasivo por descuento a Clientes 100
2B. Deudor no paga
100 Pasivo por descuento a Tesorería 100
2A. Deudor paga
Descuento Con y Sin recurso
Descuento de Activos

 Cuando se venden activos hay que tener en cuenta si siguen afectando a la entidad los riesgos y
beneficios inherentes a la operación. (Norma 23 CBE 4/2017)
 Si siguen afectando no se dará de baja el activo y se registrará un pasivo.
 El caso más representativo de esta situación es la TITULIZACIÓN.
Criterios de Baja de Balance de los Activos Financieros

Se entiende por control: cuando el cesionario adquiere en la transferencia la capacidad práctica de venderlo
en su totalidad
1. Sus derechos contractuales han expirado
2. Se transfieren sustancialmente los riesgos y beneficios
1. Venta
2. Prescripción
3. ¿Fallidos?
Transferencia
sustancial de riesgos y
beneficios
SÍ Baja de Activos
 No aval
 No suscribe Tramo Equity parte sustancial
 No suscribe Tramo Senior parte sustancial
NO Mantiene Activo
Reconoce pasivo por importe colocado. (Liquidez
obtenida)
NI SÍ NI NO No retiene control: Baja activo
Retiene el control: No baja activo
La exposición queda
valorada a VR
Un AF se dará de baja

Entidad originadora (tiene en su
balance entre otros)
Entidad
originadora
1. Situación si garantizo emisión 2. Situación si adquiero tramo equity
FT (casos 1 y 2)
970 Cartera
Pasivo titulización 970
970 Liquidez
m = 1
m = 2
970 Cartera
Pasivo titulización 873
873 Liquidez
m = 1
m = 2
970 Cartera Tramo Equity 97
Tramo Senior 873
m = 2

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