Este documento resume la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) en la industria tecnológica irlandesa desde 2000. Señala que hubo 215 acuerdos de M&A tecnológicos en Irlanda con un valor empresarial total de 7.9 mil millones de euros, y que el 44% del valor total se completó en los últimos 5 años. Además, destaca que la actividad de M&A tecnológica está directamente relacionada con la fortaleza del mercado más amplio.

1. saas
one'to'one)vs.)auc.on)deals
escrow
warranty)cover
recurring)revenue
Enterprise)Ireland
complimentary)technology
vendor)liability).meframe
financial)acquirers
cloud
Ireland)Inc.
strategic)fit
best'fit)poten.al)
acquirers
earnings)dilu.ve)or)
enhancing
online)dataroom
customer)
conflicts
valua.on)bubble
M&A)
in
Ireland
technology
upfront)vs.)deferred)considera.on
annual)revenue)growth
cash'burn
buy)&)build
organic)vs.)acquisi.on)growth
valua.on)upliC
return)on)cash
share)
op.ons
earn'out
working)capital
management)reten.on
business)
case
deal)structure
share)purchase)agreement
liquida.on))
preference
auc.on)process
compe..ve)
tension
deal)project)management
indemni.es,)reps.)&)warran.es
revenue)mul.ple
EBITDA
scalability
architecture
invested)capital
US)reloca.on
capital)efficiency
plaMorm)technology
cash)vs.)
paper
US)vs.)European)acquirers
scale
tax)implica.ons
exit)op.ons
integra.on
venture)capital
due)diligence
synergies
cash)free)/)
debt)free
growth)op.ons
confiden.ality
innova.on
core)differen.a.on
fundraise)
vs.)exit
IPO
www.pegasuscapital.ie
May)2015
MBO
double'dip

2. TECHNOLOGY)M&A)IN)IRELAND
• THE)NASDAQ)INDEX)IS)NOW)BACK)AT)ITS)DOT'COM)PEAK)(OF)MARCH)2000)
• SINCE)2000,)THERE)HAS)BEEN)215)TECH.)M&A)DEALS)IN)THE)IRISH)MARKET
• )THESE)TRANSACTIONS)HAD)A)TOTAL)ENTERPRISE)VALUE)OF)EUR)7.9BN
• )THIS)REPORT)INCLUDES)THE)FINANCIAL)TERMS)FOR)>)70%)OF)THESE)DEALS
• )44%)OF)ALL)DEALS)(BY)VALUE))HAVE)BEEN)COMPLETED)IN)THE)PAST)5)YEARS
• )NO)HIGHLY'ACQUISITIVE)CONSOLIDATORS)…)200)BUYERS)OF)215)COMPANIES
• TECH)M&A)ACTIVITY)IS)DIRECTLY)RELATED)TO)WIDER)MARKET)BUOYANCY
Page)2

3. IRISH)TECH)M&A
SECTION)I

4. 2014)…)A)PEAK)YEAR)FOR)IRISH)TECH)M&A
))')
5)
10)
15)
20)
25)
30)
35)
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015)YTD
NO.)OF)IRISH)TECH)DEALS
Highest)ever)
level)of)Irish)
tech)M&A)in)
2014
Note:)Sample)size)of)213)transac.ons)since)2000))
Source:)Pegasus)Capital)research)&)es.mates
Page)4

5. 2015
2010)')2014
2005)')2009
Pre.)2004
<)EUR)25m
EUR)25)')50m
EUR)50)')100m
>)EUR)100m
APiON&
DEAL)VINTAGE
ENTERPRISE)VALUE
IRISH)TECH)EXITS)BY)QUANTUM
Source:)Pegasus)Capital)research)&)es.mates
Page)5
60%)OF)MAJOR)DEALS)IN)THE)PAST)FEW)YEARS

6. AVERAGE)VALUATION)OF)IRISH)TECH)EXITS
))')
20)
40)
60)
80)
100)
120)
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015)YTD
LONG'TERM)AVERAGE)EXIT)OF)EUR)42M
MEDIAN)VALUATION)OF)EUR)18M
AVERAGE)EUR)62M
Note:)Sample)size)of)215)transac.ons)with)valua.on)announced)in)154)transac.ons)(72%)
Source:)Pegasus)Capital)research)&)es.mates
Page)6

7. 2
2
2
3
5
7
TOP)ACQUIRERS)OF)IRISH)TECH)COMPANIES)(SINCE)2000)
Source:)Pegasus)Capital)research
Page)7

8. Page)8
NO.)OF)$100M+)IRISH)TECH)EXITS)THROUGH)THE)CYCLE
))0)
1,000)
2,000)
3,000)
4,000)
5,000)
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
NASDAQ)100)INDEX
4
EARLY)2000’S
MID)2000’S
LATE)2000’S
EARLY)2010’S
6
6
11

9. CONDUIT
CEO:+Allen+Snyder
CEO:+Gilbert+Li9le
Chairman:+Pearse+Mee
CEO:+Denis+Murphy
CEO:+Brendan+McDonagh
CEO:+Greg+Turley
CEO:+Denis+Creighton
Sold+to+Intel
Sold+to+Logica
Sold+to+Capita
Sold+to+Phone.com
Sold+to+Tektronix
Sold+to+ECI+Partners
Sold+to+InfoNXX
2013
1997
2014
1999
2009+
2011+
2006
Sold+to+IBM
Sold+to+Telecity
Sold+to+Siebel+Systems
Sold+to+InvestCorp
Sold+to+Becton+&+Dickinson
Sold+to+Intel
Sold+to+Progress+SoUware
2011
2011
2004
2011
2014
2007
2008
Sold+to+Agilent
Sold+to+RIM
Sold+to+BAE+Systems+plc
Sold+to+IBM+Corp.
Sold+to+Mastercard
IPO
IPO
2001
2011
2011
2013
2009
2000
2000
Sold+to+Global+Payments
Sold+to+DCC
IPO
Sold+to+Avaya
Sold+to+Ge9y+Images
Sold+to+Spectrum
Sold+to+Hellman+Friedman
2015
1990
2000+
2004
2006
2010
2009
APiON&
Page+9
IRELAND’S+$100M+EXIT+CLUB

10. GREENTECH
TELECOMS
NETWORK)
SOLUTIONS
OTHER)
SOFTWARE
TRANSPORT)
SOFTWARE
TELECOMS
DIGITAL)
MEDIA
INTERNET
EDUCATION)
SOFTWARE
INTERNET
OTHER)
SOFTWARE
ELECTRONICS
SEMICONDUCTORS
INTERNET
MOBILE
HEALTHTECH
SEMICONDUCTORS
CLOUD)
SECURITY
TRANSPORT)
SOFTWARE
TRANSPORT)
SOFTWARE
NETWORK)
SOLUTIONS
HEALTHTECH
TELECOMS
TELECOMS
IT)SOLUTIONS
PAYMENTS
NETWORK)
SOLUTIONS
Page)10
GEOGRAPHIC)LOCATION)OF)ACQUIRERS)OF)IRISH)TECH)COMPANIES
60%)
OF)IRISH)TECH)DEALS)IN)
2014)HAD)A)NORTH)
AMERICAN)ACQUIRER

11. EXIT)CONSIDERATIONS
SECTION)II

12. TYPICAL)M&A)PROCESS
ONE'TO'ONE
35%
LIMITED)
AUCTION
20%
FULL)AUCTION
45%
NATURE)OF)DISPOSAL)PROCESS
• 55%)of)transac.ons)are)conducted)on)a)
one'to'one)or)limited)auc.on)(i.e.)<)3)
bidders))basis.
• In)a)typical)disposal)process,)there)is)
reasonable)degree)of)discussions)with)
6)poten.al)acquirers)…)with)2)')3)of)
these)puwng)forward)bids.
Note:)Pegasus)Capital)representa.ve)sample
Page)12

13. UPLIFT
(FINAL)DEAL)VS.)INITIAL)OFFER)
UPFRONT)%)OF)TOTAL
(UPFRONT)CONSIDERATION)VS.)OVERALL)CONSIDERATION)
ESCROW
(%)OF)TOTAL)CONSIDERATION)
TYPICAL)KEY)M&A)DEAL)TERMS
HI
LO
60%
100%
80%
TYPICAL
HI
LO
5%
15%
10)')12%
TYPICAL
HI
LO
+)10%
+)60%
33%)+)
TYPICAL
Note:)Pegasus)Capital)representa.ve)sample
Page)13

14. EARN'OUT
(MONTHS)
WARRANTY)LIABILITY)CAP
(MAXIMUM)WARRANTY)CLAIM)AS)%)OF)CONSIDERATION)1
WARRANTY)TIMEFRAME
(PERIOD)OF)WARRANTY)COVER)1
Note:)Pegasus)Capital)representa.ve)sample
1)Excludes)tax)warran.es)(typically)uncapped)and)for)5)')6)years)
Page)14
TYPICAL)SECONDARY)M&A)DEAL)TERMS
HI
LO
10%
60%
30%
TYPICAL
HI
LO
18
30
18)MONTHS
TYPICAL
HI
LO
0
36
18)')21)MONTHS
TYPICAL

15. PARTING)COMMENTS
• TECHNOLOGY)M&A)TRACKS)A)RISING)MARKET)…)BUT)IS)THE)FIRST)TAP)OFF)IN)A)DOWNTURN
• VALUATIONS)AT)A)HISTORIC)HIGH)…)GENERAL)TERMS)ARE)ATTRACTIVE
• MULTIPLES)ARE)SEGMENT'DEPENDANT)…)BUOYANT)BUT)NOT)AT)DOT'COM)LEVELS
• EUROPEAN)ACQUIRERS)BECOMING)MORE)ACQUISITIVE
Page)15