Analisis

1. Análisis de Estados Financieros

2. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 1
Sesión No. 2
Nombre: Los instrumentos principales de análisis
Contextualización
Los documentos contables proporcionan información relativa a las finanzas de la
empresa. Sin embargo, la finalidad de éstos no sólo es emitir un reporte sino
realizar un análisis que permita a la empresa tomar decisiones pertinentes, como
¿Hay la liquidez suficiente?, ¿Cómo rotan los inventarios?, ¿Se pueden
optimizar?, etc. Durante esta sección se identificarán las principales
herramientas del análisis financiero.

3. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 2
Introducción al Tema
Existen varias preguntas en cuanto al entorno de este medo, por lo que siempre
se deben contemplar las posibles respuestas y no limitarse en el uso de
elementos que ayuden o cuestionen el funcionamiento de los elementos que
conocemos, comprendemos y manejamos.
Para esto es importante la realización de un análisis pues es la forma en que se
pueden conocer elementos y las funciones que cumplen dentro de ciertos
ambientes de trabajo, los análisis son diferentes, pues se conocen elementos
únicos en cada situación, recordemos que gracias al avance que se ha tenido en
el medio los elementos que se contemplan para el análisis son diferentes a lo
que eran hace varios años, por tanto siempre nos debemos hacer una idea de la
evolución para una mejor información.

4. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 3
Explicación
Los instrumentos principales de análisis
Principales instrumentos
El análisis financiero funciona como una herramienta para la toma de decisiones
para el cumplimiento de objetivos propuestos en el proceso continuo de
planeación de una empresa. El administrador debe ser capaz de analizar e
interpretar la información que tiene a su alcance, que es obtenida con bases
claras, veraces y objetivas.
Para lograr esto, el administrador o usuario general cuenta con una amplia gama
de herramientas o instrumentos para la interpretación y análisis de la información.
No existe un criterio generalizado a utilizar, ni se ha definido cuál es más
funcional que otro o de qué manera leer la información, la elección debe ser
fundada en el criterio de funcionalidad de acuerdo con el instrumento que
satisfaga mejor las necesidades de la empresa, entre los cuales se puede
destacar:
1) El análisis comparativo
2) El análisis de tendencias
3) Estados financieros proporcionales
4) Indicadores financieros
5) Análisis especializado
Análisis comparativo
Esta técnica consiste en, como su nombre lo dice, comparar la evolución de los
estados financieros y las partidas que la integran a dos o más fechas o periodos
derivados de los estados financieros comparativos.
Se explicaron en la sección anterior los dos métodos principales del análisis
comparativo, el análisis vertical y el análisis horizontal.

5. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 4
En este capítulo se profundizará en el estudio de cada uno de los métodos y los
estados financieros de los que derivan, los cuales se conocen como estados
financieros comparativos.
El balance general comparativo es un estado financiero que muestra a una fecha
determinada la situación contable y financiera de la empresa, las principales
cuentas que integran este reporte emanan de la base de la contabilidad:
ACTIVO = PASIVO + CAPITAL
La importancia del análisis del balance general radica no sólo en conocer cuál es
la situación actual de la empresa, sino en determinar cuáles fueron las causas
por las que la empresa se encuentra en esa posición, qué circunstancias
prevalecieron y cómo influyeron los cambios, tanto en el periodo actual como en
anteriores, así como la evolución de éste en el paso de tiempo.
El análisis comparativo horizontal puede ser:
• De aumentos y disminuciones: compara cifras de diferentes periodos del
mismo estado financiero.
• De tendencias: análisis de varios periodos para determinar la dirección y
estimación de aspectos futuros.
El comparativo de aumentos y disminuciones consiste en confrontar las cifras de
dos estados financieros consecutivos. De esta comparación se desprende qué
cuentas han aumentado y qué cuentas han disminuido.
Los estados financieros comparativos son preparados por periodos mensuales,
trimestrales o anuales, dicho análisis sirve de base para el cálculo del estado de
flujo de efectivo.
Este análisis se puede realizar de dos formas diferentes:
• Variaciones en términos monetarios

6. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 5
• Variación en porcentajes
La forma de hacer las comparaciones es tomar los datos de un año como base,
y el resto evaluarlo con relación a ese año; por ejemplo, tomando como
referencia el año 2008 se analiza:
Para determinar la variación en cantidad o expresión monetaria a los años
posteriores se les resta la base:
$550,000 (del 2009) – $420,000 (del 2008) = $130,000
Esto se puede interpretar de la siguiente manera: la cuenta de efectivo presentó
una variación de incremento en el ejercicio 2009 de $130,000.00 en
comparación con el ejercicio 2008, en términos monetarios. Ahora bien, en
términos de porcentajes, la cuenta de efectivo presentó un incremento de 30.95%
en su saldo, en referencia al ejercicio 2008.
Del ejemplo anterior únicamente se puede destacar el desempeño o evolución
de una sola cuenta en un periodo determinado, pero la falta de información
complementaria no permite identificar las posibles causas que originaron este
incremento de efectivo en la empresa. Para ello, se debe analizar el estado
financiero de una forma general e integradora para poder ver el desempeño de
todas las cuentas que lo componen. Veamos otro ejemplo:
Se pretende evaluar el comportamiento de la Compañía X, S.A. de C.V. en los
últimos dos ejercicios, para ello se presenta el balance general de cada año y se
pide realizar un diagnóstico de los movimientos que presentan las principales
cuentas explicando cuáles fueron las posibles causas que ocasionaron tal
desempeño.

7. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 6
Conclusión
Dentro del medio de los estados financieros, se cuenta con diferentes tipos de
análisis, los cuales presentan elementos de importancia que se conocen o que
no se contemplan en una revisión simple.
Mediante los ejemplos podremos comprender mejor las formas de realizar los
análisis, pues con la práctica se conoce la forma en que los elementos
interactúan y sirven a lo largo del desarrollo de la empresa o del desarrollo de los
productos que se desean comercializar.
Cuando se trata de finanzas hablamos de muchas cosas, algunas son cotidianas
y otras son más específicas en cuanto a las empresas, con esto se quiere decir
que las finanzas por muy pequeñas que parezcan son parte de nuestras vidas y
nos ayudan a salir adelante en el aspecto de la adquisición de bienes y servicios.
Siempre se realiza cualquier movimiento financiero en base a las tendencias que
se desarrollen, las creencias que se tengan y la cultura con que se cuente. Por lo
que al tratarse de un ambiente financiero se deben contemplar varios elementos
y características que la gente presenta.

8. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 7
Para aprender más
Para realizar el siguiente ejercicio de análisis, primero se tiene que acomodar la
información, ya que lo que interesa es conocer las causas que originaron la
situación financiera del último ejercicio. Se tomará como base para los cálculos
el año 20x1 siendo éste el más antiguo.
Compañía X, S.A de C.V.
Balance general al 31 de diciembre de 20x2 y 20x1 (miles de pesos)
Es importante señalar que no existe un método o una reglamentación que
indique las cuentas que se deben analizar o por cuáles empezar, esto depende

9. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 8
del criterio del usuario de la información financiera y de las necesidades que éste
re- quiera; en este caso se comenzará de lo general a lo particular.
La Compañía X, S.A. de C.V. mostró un incremento en forma generalizada en
las principales cuentas del Balance General durante el ejercicio 20x1 y 20x2; sus
Activos aumentaron en $71,407 (un 16.73% en comparación con el año anterior),
siendo las cuentas de Pagos Anticipados, Activos Fijos y Cuentas por Cobrar las
que mostraron un mayor porcentaje de incremento siendo de 177.17%, 33.26% y
33.7% respectivamente.
Los pasivos de la empresa en forma generalizada mostraron un aumento en el
periodo de 15.20%, siendo la cuenta de proveedores la que mostró un mayor
incremento de $27,109, un 53.88% en comparación con el saldo al año anterior;
las cuentas de capital muestran un crecimiento del 17.59%, principalmente en
utilidades acumuladas 24% y utilidad del ejercicio en 24.92%. En forma
generalizada, los datos que muestra el estado financiero anticipan un manejo
sano de las finanzas; los incrementos en los activos pueden provenir
principalmente de la disminución de la cartera de deudores diversos, así como
financiamiento a través de proveedores y de las cuentas de utilidad, ya que no
hubo en el periodo adquisición de deuda a largo plazo ni aportaciones
adicionales de los socios.
Análisis de tendencias
Este método es comúnmente utilizado en estadística para ver el desempeño o
evolución de algún dato en particular a través de un periodo de tiempo. El
análisis financiero es utilizado para ver el desenvolvimiento de alguna partida en
específico en varios periodos y poder estimar tendencias futuras. Para poder
utilizar este método es necesario conocer los datos de varios periodos
acomodados de forma cronológica. Se toma un año inicial como base y el resto
se evalúa en proporción a éste, es decir, la base se hace igual a 100% y al resto
se le conoce como números índice, por ejemplo:

10. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 9
Al considerar el primer año como base se le da el valor de 100 y el año
consecutivo se le determina su valor de la siguiente manera:
X = Año 2 * 100
Año 1
X = 18.77 * 100= 152.23
12.33
Y así sucesivamente con los años siguientes, siempre utilizando el año 1 como
base. La tabla se integra de la siguiente manera:
Se observa que la inversión en activo fijo creció considerablemente en los años
consecuentes al año base (año 1), en efecto en el año 3 prácticamente se
duplicó y en el año cuatro se cuadriplicó; mientras que en el año 5 disminuyó
hasta el índice 309.16.

11. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 10
Estados financieros proporcionales
Un estado financiero en sí, muestra la vida de una empresa en un periodo
determinado. Cada uno muestra una información determinada que como una
radiografía, presenta la situación actual de cierta entidad, de dónde provienen
los recursos, dónde se invierten los recursos, cuáles fueron las ventas, cuáles
son los costos, qué utilidad se obtuvo, etcétera.
Los estados financieros proporcionales son la forma de presentar cómo está
integrada la información de la entidad. En el balance general, por ejemplo, se
puede determinar del total de activos, qué proporción de los bienes de la
empresa se pueden convertir en efectivo a corto plazo (activo circulante) y qué
proporción de los recursos están invertidos en terrenos, edificios (activo fijo), al
igual la definición de la liquidez de la empresa. Ejemplo:

12. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 11
En este ejemplo se puede observar que del total de activo con el que cuenta la
empresa que asciende a $ 85,204.14, el 65.37% está distribuido en activo
circulante, siendo las principales cuentas los clientes 13.69% y los inventarios
41.17%, el 34.63% restante del activo está distribuido en activo no circulante,
siendo la principal inversión de la empresa en activo fijo por 31.97%.
Del total de financiamiento de la empresa que asciende a $85,204.17, la mayor
parte proviene del capital contable en un 71.21%, siendo la aportación de los
socios la partida con mayor participación de un 64%, mientras que las deudas de
la empresa en su mayoría son a proveedores, representando un 22.55% del total
del financiamiento.
El mismo análisis se puede aplicar al estado de resultados, en este caso se
analiza la proporción de todas las partidas en relación con las ventas obtenidas.
Ejemplo:
En el estado de resultados anterior se puede observar que del 100% de las
ventas obtenidas $ 303,831.07, el costo de ventas representa un 87.93%, y los
gas- tos de operación un 10.29%, por lo que la utilidad neta del ejercicio
únicamente constituye menos del 2% de las ventas totales. Este tipo de método
sirve para realizar un análisis de la posición actual de las partidas que integran
los Estados financieros y proporciona fundamentos para la toma de decisiones
en los procesos productivos de factibilidad inmediata, como por ejemplo buscar
nuevos proveedores para tratar de disminuir el costo de ventas y así incrementar
la utilidad neta.

13. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 12
Indicadores financieros
Los indicadores financieros o razones financieras expresan la relación
matemática entre una cifra y otra, extraída de los estados financieros, exigiendo
que dicha relación sea clara, directa y comprensible para que se pueda obtener
información, condiciones y situaciones que no podrían ser detectadas mediante
la simple observación de los componentes individuales de la razón financiera. Se
utiliza para poder estudiar el comportamiento de la entidad a través del tiempo y
en relación con la industria a la que pertenece, ya que el resultado obtenido de
dicho análisis va en relación directa con la actividad o el giro al cual pertenece.
En este capítulo sólo se pretende explicar los principales instrumentos del
análisis financiero, ya que las razones financieras se abordarán con mayor
amplitud en capítulos posteriores.
Comprobación de la comprensión de las relaciones
La lectura de índices puede arrojar información interesante sobre el manejo de
los recursos de una empresa, en el ejemplo anterior no se puede abundar más
sobre las causas de estos movimientos porque es una lectura de una sola
cuenta. Sería necesario conocer o comparar la información entre varias cuentas
interrelacionadas entre sí para poder dar una opinión objetiva que sirva para la
toma de decisiones administrativas. Para realizar un ejemplo práctico se
analizará la correlación entre las cuentas de capital contable y activo fijo
determinando el grado de solidez entre el incremento de cada cuenta. A
continuación se presenta la evolución de dos cuentas de un balance general de
una sola empresa a lo largo de 10 periodos y la relación que existe entre el capi-
tal contable (la aportación que realiza cada socio) y el activo fijo (inversiones que
realiza la empresa como terrenos o edificios).
Se procede a realizar el análisis de correlación que existe en el incremento o
decremento de cada cuenta:

14. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 13
En la tabla anterior se muestra que durante el primer año por cada peso in-
vertido los socios obtienen un remanente de $.32 centavos, es decir, el financia-
miento por parte de los socios es suficiente para solventar las operaciones de la
empresa, se adquiere activo fijo y aun así queda un remanente de 1/3 de peso
para financiar alguna otra operación sin tener que recurrir a financiamiento
externo.
La situación se mantiene estable hasta el año 4 en el que la aportación de los
socios ya no es suficiente para cubrir la inversión en activo fijo de la empresa, es
decir, los socios sólo aportan $.46 centavos de cada peso que va destinado a la
compra de activo fijo, el resto puede provenir de los ingresos o del
financiamiento externo de la empresa y, sucesivamente, a partir del año 7 la
relación entre la aportación de los socios y la inversión en activo fijo se vuelve
más crítica. En cuanto al crecimiento acelerado, en la inversión en activo fijo, si
se observa por separado los índices de activo fijo y capital contable a partir del
año 4, los primeros se disparan sobre los del capital contable prácticamente al
doble, inclusive al triple o cuádruple en algunos años.

15. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 14
Análisis financiero asistido por computadora
Se vive en una época en que la tecnología evoluciona a pasos agigantados, el
profesionista que no vive al ritmo de la tecnología se queda obsoleto y sus
conocimientos no son suficientes para afrontar las necesidades de los mercados
actuales.
Hoy en día, los procesos se vuelven más sencillos gracias al uso de las
computadoras y el internet, es muy raro encontrar que en una oficina continúen
utilizando las máquinas de escribir. Incluso el Servicio de Administración
Tributario (sat) de la Secretaria de Hacienda ha cambiado sus procesos para
que ya no sea necesario acudir a realizar grandes filas para presentar una
declaración. La información plasmada en papel también se está quedando atrás,
todo se maneja ahora por medios electrónicos, para muestra está la nueva
medida de la shcp en que las facturas ya no serán impresas por terceros
autorizados (entiéndase imprentas), sino que ahora se hará a través de folios
digitales administrados por cada contribuyente; es decir, cada quien imprimirá
sus propias facturas o, incluso, ya no tendrá que imprimirlas sino que podrán ser
enviadas por correo electrónico.
Estos ejemplos nos llevan a la conclusión “renovarse o morir”. Como
profesionistas debemos ser partícipes de estos cambios y poder adecuarnos a
los tiempos en que estamos viviendo y en los que vamos a vivir. Es en donde
radica la importancia del manejo de sistemas de cómputo para el análisis de
cualquier información.
Existe una amplia gama de programas para el manejo y uso de la información
contable entre los que se pueden destacar contpaq, coi, contaplus o sistemas
más complejos como los erp, que son programas diseñados a la medida de la
empresa y que enlazan la información de diferentes módulos como ventas,
inventarios, tesorería, contabilidad, clientes y proveedores. Al contar con poca
inversión para sistemas computacionales siempre una herramienta básica puede

16. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 15
ser Excel®, ya que la mayoría de las computadoras cuentan Microsoft Office® y
su fácil manejo lo posiciona como líder entre las preferencias.
Excel® es de fácil manejo, sólo se tiene que introducir la información básica y
generar las fórmulas en las celdas adicionales para que arrojen los datos que se
necesitan. Se introducen los datos básicos en las hojas como se muestra el
siguiente ejemplo, en el que se analizará el balance general y el estado de
resultados de una empresa. La información se obtiene de las operaciones diarias
de una entidad. En este ejemplo sólo se mostrarán los concentrados de la
información.
Se presenta el balance general al 31 de diciembre de 2008 y 2009 a fin de
comparar las cuentas y aplicar las principales razones financieras para la toma
de decisiones.

17. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 16
La facilidad que otorgan las hojas de cálculo es que no es necesario realizar las
sumas totales de forma manual, sino que el programa tiene diferentes funciones
que facilitan los procesos y ahorran tiempo.
Para realizar un análisis financiero utilizando razones de forma manual se ten-
dría que realizar el siguiente procedimiento:
Razón Circulante= Activo Circulante= $1,223 = 1.97
Pasivo Corto Plazo $ 620
En una hoja de cálculo sólo debe introducirse la referencia en una celda, es decir,
la celda en la que está la información del total del activo circulante y la celda que
contiene el total del pasivo a corto plazo; la información se plasma de la
siguiente manera:
+Balance General!E10 / Balance General!K10
Y automáticamente arroja el resultado:

18. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 17
La información en las hojas de cálculo se presenta de una manera más clara,
ordenada y precisa, de mayor utilidad para la interpretación de los usuarios de la
información.

19. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 18
Actividad de Aprendizaje
Instrucciones:
Con la finalidad de reforzar los conocimientos adquiridos a lo largo de esta
sesión, ahora tendrás que realizar una actividad en la cual a través de un
cuestionario de no menos de 15 preguntas obtengas la información más
relevante de esta sesión.
Puedes realizarlo en cualquier programa, al final tendrás que guardarlo como un
documento de texto, con la finalidad de subirlo a la plataforma de la asignatura.
En esta actividad se tomará en cuenta lo siguiente:
 Tus datos generales 3 puntos
 Referencias bibliográficas 7 puntos
 Ortografía y redacción 10 puntos
 Título 2 puntos
 Resumen 30 puntos
 Representación gráfica 48 puntos

20. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS 19
Bibliografía
 Warren, C., Reev, J. y Fess, P. (2005). Contabilidad Financiera. México:
Thomson.
 Zamorano, E. (2008). Análisis Financiero para la Toma de Decisiones en
las Empresas. México: impc.
 Zitzmann, W. (2009). Valoración de empresas con Excel. México:
Alfaomega.