Uso de razones Financieras

1. FINANZAS 1
Lic. José Mario Ocampo
Estados financieros y su análisis

2. Semana Contenido
1. Uso de razones financieras.
2. Análisis completo de razones financieras
(1era parte)

3. 1. Uso de razones financieras

4. Uso de razones Financieras
Aquí la palabra clave es relativo
El análisis incluye métodos de calculo e interpretación de las
razones financieras para analizar
1. El rendimiento
2. Liquidez
3. Solvencia
4. Apalancamiento
5. Y el uso de activos de la empresa

5. Uso de razones Financieras
Partes intensadas
1. Accionistas
2. Proveedores
3. Y la propia administración de la empresa.
¿es demasiado alto o baja?
¿es buena o es mala?

6. Uso de razones Financieras
Tipos de comparaciones de razones
1. Análisis de muestra representativa – comparar razones de
diferentes empresas del mismo giro y en el mismo periodo.
En este punto es importante determinar que “mejor que el
promedio” puede ser engañoso ya que pueden indicar problemas
que al hacer el análisis detallado puedan ser problemas mas
grabes que si la razón fuera peor que el resto de la industria.
(ejemplo de pagina 49 inventarios de alta rotación)

7. Uso de razones Financieras
Tipos de comparaciones de razones
2. Análisis de series temporales evalúa el rendimiento con el paso del
tiempo (el actual con el pasado) para evaluar el progreso de la
empresa.
Cualquier cambio significativo de un año con respecto a otro
puede ser indicativo de un problema serio

8. Uso de razones Financieras
Tipos de comparaciones de razones
3. Análisis combinado combina los dos anteriores
Permite evaluar la tendencia del comportamiento de la razón con
relación a la tendencia de la industria

10. 1. Importantes variaciones
2. Una sola razón no es suficiente
3. Se deben calcular a partir de EF en las mismas
fechas.
4. EF auditados preferiblemente
5. Los datos se deben desarrollar de la misma forma
6. La inflación distorsiona los datos
Precauciones en el uso de las razones financieras

11. 2. Análisis completo de razones
financieras (1era parte).

12. Por conveniencia, las razones financieras se dividen en cinco
categorías básicas:
1. Razones de liquidez,
2. Razones de actividad,
3. Razones de endeudamiento,
4. Razones de rentabilidad y
5. Razones de mercado. Las razones de liquidez, actividad y
endeudamiento miden principalmente el riesgo. Las razones
de rentabilidad miden el rendimiento. Las razones de
mercado determinan tanto el riesgo como el rendimiento.
CATEGORÍAS DE LAS RAZONES FINANCIERAS

13. CATEGORÍAS DE LAS RAZONES FINANCIERAS
Razones de liquidez, actividad y
endeudamiento
Razones de rentabilidad
Razones de mercado
Riesgo
Rendimiento
Riesgo y
Rendimiento

14. Razones de liquidez
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para cumplir
con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su
vencimiento.
Liquidez corriente
Medida de liquidez que se calcula al dividir los activos corrientes de la empresa
entre sus pasivos corrientes.
Razón rápida (prueba del ácido)
Medida de liquidez que se calcula al dividir los activos corrientes de la empresa
menos el inventario, entre sus pasivos corrientes.

15. Índices de actividad
Los índices de actividad miden la rapidez con la que diversas
cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir, en entradas o
salidas.
Rotación de inventarios
Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa.
Edad promedio del inventario
Número promedio de días que se requieren para vender el inventario.
Periodo promedio de cobro
Tiempo promedio que se requiere para cobrar las cuentas.

16. Índices de actividad
Periodo promedio de pago
Tiempo promedio que se requiere para pagar las cuentas.
Rotación de los activos totales
Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar
ventas.

17. Razones de endeudamiento
Apalancamiento financiero
Aumento del riesgo y el rendimiento mediante el uso de financiamiento de costo
fijo, como el endeudamiento y las acciones preferentes.
Grado de endeudamiento
Mide el monto de deuda en relación con otras cifras significativas del balance
general.
Capacidad de pago de deudas
Capacidad de una empresa para realizar los pagos requeridos de acuerdo con
lo programado durante la vigencia de una deuda.
La posición de endeudamiento de una empresa indica el monto del dinero de
otras personas que se usa para generar utilidades.

18. Razones de endeudamiento
Índices de cobertura
Razones que miden la capacidad de la empresa para pagar ciertos costos fijos.
Índice de endeudamiento
Mide la proporción de los activos totales que financian los acreedores de la
empresa.
Razón de cargos de interés fijo
Mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses contractuales;
en ocasiones, se denomina razón de cobertura de intereses.

19. Razones de endeudamiento
Índice de cobertura de pagos fijos
Mide la capacidad de la empresa para cumplir con todas sus obligaciones de
pagos fijos.

20. Índices de rentabilidad
Existen muchas medidas de rentabilidad. En conjunto, estas medidas permiten a
los analistas evaluar las utilidades de la empresa respecto a un nivel
determinado de ventas, cierto nivel de activos o la inversión de los propietarios.
Margen de utilidad bruta
Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que la
empresa pagó sus bienes.
Margen de utilidad operativa
Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que se
dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los intereses, impuestos y
dividendos de acciones preferentes; las utilidades “puras” ganadas por cada
dólar de ventas.

21. Índices de rentabilidad
Margen de utilidad neta
Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que se
dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo los intereses, impuestos y
dividendos de acciones preferentes.
Rendimiento sobre los activos totales (RSA)
Mide la eficacia integral de la administración para generar utilidades con sus
activos disponibles; se denomina también rendimiento sobre la inversión (RSI).
Rendimiento sobre el patrimonio (RSP)
Mide el rendimiento ganado sobre la inversión de los accionistas comunes en la
empresa.

22. Razones de mercado
Razones de mercado
Relacionan el valor de mercado de una empresa, medido por el precio de
mercado de sus acciones, con ciertos valores contables.
Relación precio/ganancias (P/G)
Mide la cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar por cada dólar
de las ganancias de una empresa; cuanto mayor sea la relación P/G, mayor
será la confianza de los inversionistas.
Razón mercado/libro (M/L)
Permite hacer una evaluación de cómo los inversionistas ven el desempeño de
la empresa. Las compañías de las que se esperan altos rendimientos en
relación con su riesgo, por lo general, venden a los múltiplos M/L más altos.

23. Resumen de indicadores financieros por
categoría

26. Gracias