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1. UNIVERSIDAD PERUANADECIENCIAS APLICADAS
CURSO:
Mercado de Capitales
TRABAJO FINAL
Bono de renta fija: Banco Falabella S.A
Bonos de Titulización: Scotia Sociedad Titulizadora S.A.A
DOCENTE:
Hugo Barba
INTEGRANTES:
● Lucana Yucra, Paula Milagros U201619132
● Perea Vizcarra,Diana U201420982
● Revilla Ruiz, Nataly U201222619
● Rumiche Puse, Zulma Maireth U201710915

2. ÍNDICE
A) RESUMEN EJECUTIVO ........................................................................................................... 3
B) SUSTENTO DE SELECCIÓN ..................................................................................................... 4
C) DESCRIPCIÓN DE LA EMISIÓN................................................................................................ 5
D) ANALISIS FINANCIERO........................................................................................................... 7
E) CONCLUSIONES...................................................................................................................10
BIBLIOGRAFÍA.............................................................................................................................11

3. 3
A) RESUMEN EJECUTIVO
Scotia Sociedad Titulizadora Perú S.A.A. (“Scotia ST”)
Es el Emisor, Fiduciario y Representante de los Fideicomisarios del presente proceso.
Scotia ST, constituida en 1999, es subsidiaria de Scotiabank Perú y opera como
Fiduciario en la gestión de fideicomisos, adquiriendo activos para la constitución de
patrimonios fideicometidos que respalden la emisión de valores de contenido
crediticio. La empresa opera a nivel nacional apoyada por la infraestructura y por la
organización de Scotiabank Perú bajo un contrato de Soporte Global, por lo que no
cuenta con personal propio. En este trabajo, se analizará el primer programa de
emisión de bonos de Titulización, correspondiente al Centro Comercial Open Plaza
Atocongo y Centro Comercial los Jardínez Open Plaza
Banco Falabella Perú S.A. (antes, Financiera CMR S.A.)
Se constituyó en junio de 1996, iniciando sus operaciones el 31 de enero de 1997 con
la adquisición de la cartera de créditos de Prosefin. El objeto social original del Emisor
fue actuar como empresa financiera con el fin de promover el desarrollo de
actividades productivas y comerciales del país, pudiendo realizar todas las
operaciones que le corresponden a las entidades financieras, de acuerdo a la Ley
General de Bancos.El CIIUdel Emisor es 65197. La Empresa se dedica, principalmente,
al financiamiento de personas naturales, a través del crédito para compras en las
tiendas Saga Falabella, Hipermercados Tottus, Sodimac y otros establecimientos
afiliados. Asimismo, la Tarjeta CMR permite el financiamiento de viajes y paquetes
turísticos con Viajes Falabella,empresa vinculada al grupo, así como el financiamiento
de diversos seguros ofrecidos por Seguros Falabella. En este caso, analizaremos la
primera emisión del primer programa de bonos corporativos Banco Falabella Perú.

4. 4
B) SUSTENTO DE SELECCIÓN
SCOTIA SOCIEDAD TITULIZADORA PERU S.A.A.
● Scotia ST ha administrado más de treinta operaciones de titulización de activos
(entre oferta pública y privada), de las cuales veinte se encuentran vigentes al 30 de
junio del 2020, con un valor de activos administrados por S/ 2,566.30 millones, por
lo que cuenta con un excelente historial de colocaciones.
● Para el desarrollo de sus actividades, Scotia ST cuenta con servicios de gestión,
administración, soporte de operaciones y asesoríafinancieraprovista por Scotiabank
Perú, por lo que las áreas operativas de Scotia ST se encuentran a cargo de similares
áreas de dicha entidad bancaria
BANCO FALABELLA PERU SA
● El respaldo proporcionado por el grupo empresarial Falabella, confirmado con el
permanente fortalecimiento patrimonial de la institución, y por el desarrollo de
inversiones y de negocios en forma conjunta con otras empresas del grupo,
fomentando mayor intermediación financiera.
● Su importante posición en el negocio de créditos de consumo en elsistemafinanciero
peruano.
● Las características del negocio que desarrolla, generan importante volumen de
ingresos, lo que permite cubrir, tanto sus gastos operativos, como las necesidades de
provisiones por riesgo de incobrabilidad.

5. 5
C) DESCRIPCIÓN DELA EMISIÓN

6. 6
Comparativo de la primera emisión de bonos

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D) ANALISIS FINANCIERO
SCOTIA SOCIEDAD TITULIZADORA PERU S.A.A
En base a los estados financieros auditados de los últimos años se puede detallar lo
siguiente:
En la partida de efectivo, se ve un gran crecimiento en el 2021, comparado al año 2020.
Esto se debe a que durante los primeros meses del año de la pandemia, los préstamos a
personas naturales y personas jurídicas se reprimieron drásticamente; lo cual, fue
recuperándose en el 2021, con la ayuda del Gobierno para dar mayores beneficios en las
tasas a los clientes que soliciten dichos recursos bancarios.
BANCO FALABELLA PERU SA
En base a los estados financieros auditados de los últimos años se puede detallar lo
siguiente:
En las principales partidas del estado de situación financiera vemos que alguna de las
partidas del Activo presentan un crecimiento positivo, como por ejemplo caja y bancos e
inventarios. También podemos observar que las cuentas por cobrar sería la partida que
más ha disminuido si tomamos en cuenta el escenario presentado entre el 2017 al 2021.
Los pasivos de igual manera aumentan, el pasivo por arrendamiento que en el 2017 era 0,
en el 2021 representa una gran cifra en miles de soles
Si analizamos el estado de resultados, llama la atención la disminución correspondiente a
la utilidad neta, pues sería mayor al 70%.
Por último, los distintos indicadores financieros, tales como solvencia, liquidez y gestión.
Sin embargo, también podemos ver que la rentabilidad ha disminuido con un ROE y ROA
negativo. Asimismo, la generación y coberturas también se presentan en una menor cifra.

8. 8
RATIOS FINANCIEROS
1. LIQUIDEZ
El Banco Falabella mantiene adecuados niveles de liquidez, lo que le permite estar
preparado para enfrentar posibles contingencias que se puedan presentar ante una
situación de retiro de depósitos o por necesidades de recursos en forma
permanente.
En el caso de Scotia Sociedad Titulizadora S.A., la Gerencia de la sociedad supervisa
que se pueda cumplir con las proyecciones de su flujo de efectivo, de esta forma se
aseguran que haya suficiente efectivo para alcanzar las necesidades operacionales,
manteniendo suficiente margen para las líneas de crédito no usadas.
2. SOLVENCIA
Contar con el respaldo patrimonial de Grupo Falabella, es un gran soporte para
Banco Falabella, tomando en cuenta que la sinergia que se desarrolla entre las
empresas que lo conforman, le permite tener mayores beneficios. Asimismo, en los
últimos años se ha capitalizado un promedio de 30% de las utilidades de libre
disponibilidad, repartiéndose el restante 70% en dividendos.

9. 9
En el caso de Scotia Sociedad Titulizadora S.A., cuenta con un nivel patrimonial que
le permite solventar sus inversiones, fortaleciendo los resultados obtenidos y con
las utilidades acumuladas de periodos anteriores.
3. ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
A la fecha Banco Falabella, registra un incremento correspondiente al activo,
principalmente en la cuenta de inventarios y en el caso del pasivo, la cuenta que se
incrementó fue Otros pasivos financieros, ello nos permite ver que la mayor parte
de activos son financiados a través de deuda
En el caso de Scotia Sociedad Titulizadora S.A, los indicadores de endeudamiento
indican una reducción principalmente por la disminución de la deuda financiera y,
además, el crecimiento del patrimonio considerando el reparto de dividendos
realizado

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E) CONCLUSIONES
● Al tratarse de grandes empresas, invertir en el mercado de valores, les permite
diversificar su inversión a través de distintos instrumentos financieros y que a
comparación de los bancos, cuentan con tasas más atractivas.
● +Invertir en el mercado de capitales, brinda opciones de estructurar alternativas de
inversión a tu medida según tus objetivos financieros de acuerdo al plazo,
periodicidad de pago y moneda.
● Si nos referimos a las empresas que seleccionamos, podemos notar que el
involucrarse en el mercado de valores, les permitió cumplir con nuevos objetivos,

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nuevas opciones de financiamiento, crecimiento, el pago de pasivos adquiridos con
anterioridad.
● Ser parte de un Grupo económico, constituye un excelente soporte, si nos referimos
a la liquidez y solvencia, porque pueden apoyarse entre las empresas relacionadas.
● La diversificación que permite incursionar en el Mercado de Valores, tomando en
cuenta que tienen un menor costo de financiamiento.
● Al emitir bonos, los inversionistas interesados también van a adquirir obligaciones
de deudas, caso contrario si se optara por acciones se les estaría dando propiedad
de la compañía, empresa.
BIBLIOGRAFÍA
https://documents.bvl.com.pe/hhii/B80144/20110826190201/AVISO321A32SERIE32A.P
DF
https://documents.bvl.com.pe/hhii/B80144/20190926200601/BANCO32FALABELLA32JU
N19.PDF
https://documents.bvl.com.pe/hhii/B80144/20180925182101/BANCO32FALABELLA32PE
RU3220183206.PDF

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https://documents.bvl.com.pe/hhii/B80144/20170929191001/FALABELLA32JUN451732I
NSTRUMENTOS32P218BLICOS.PDF
https://www.smv.gob.pe/ConsultasP8/temp/Complemen%201a.pdf
https://www.smv.gob.pe/ConsultasP8/temp/Clasificaci%C3%B3n%20Bonos%20Open%2
0Plaza.pdf
https://www.smv.gob.pe/ConsultasP8/temp/EEFF%20Scotia%20Titulizadora%202021.pd
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