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CRISIS SUBPRIME
Jennifer Agudelo
Luis Jaramillo
Es una situación caracterizada por inestabilidad en el
mercado monetario y crediticio, acompañada por
quiebra de bancos y pérdida de confianza del público en
las instituciones financieras.
2
¿CRISIS FINANCIERA?
¿QUE SON LAS HIPOTECAS
SUBPRIME?
Es un tipo de hipoteca especial utilizado en EEUU para la compra de
vivienda por clientes de escasa solvencia y por tanto con un mayor riesgo
de impago.
3
Otras características fundamentales:
• Por tratarse de créditos con mayor riesgo, el
interés asociado es más elevado que en los
prestamos personales.
• Las comisiones de los bancos y entidades
financieras son considerablemente mayores.
“
4
La deuda Subprime puede ser
transferida si la convertimos en títulos
(bonos de titulización de crédito o
hipotecaria). La operación elimina el
préstamo de su balance y así los
bancos pueden seguir prestando
UN POCO DE HISTORIA
ANTES DE
Antecedentes,
que nos llevó a
CRISIS
¿y ahora
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Consecuencias,
que pasó tras la
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Año 2000:
Se crea la burbuja
7
Una burbuja es un incremento excesivo e
injustificado de los precios de un bien, ocasionado
por la especulación.
Su incremento se fundamenta básicamente
en el deseo de la gente de adquirir bienes
para luego venderlos a mejor precio.
UN POCO DE HISTORIA
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¿y ahora
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Año 2001: Atentado del 11-s
9
Tras la crisis tecnológica, llegaron los atentados
terroristas del 11 de septiembre de 2001 y Greenspan,
Presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos
(FED) entre esa fecha y el 2002 redujo su tasa de interés
del 6,5% al 1%, con la finalidad de facilitar los créditos y
por tanto el consumo.
Querían que la inestabilidad se redujera y que
hubiera más liquidez en el sistema : “Hay que poner
dinero en la calle y reactivar la economía
norteamericana”. El resto de bancos centrales
bajaron también sus tipos inundando la economía
de liquidez barata
Año 2001:
Atentado del 11-s
10
En este contexto de elevada liquidez se produce una burbuja
especulativa en el sector inmobiliario al encontrarse unos tipos de
interés bajos y una política de concesión de hipotecas muy laxa.
Año 2001:
Atentado del 11-s
11
Podían transferir el riesgo
titulizando la deuda, La banca
de EEUU relajó al máximo su
política de concesión de
hipotecas sin llegar a
cuestionarse los activos e
ingresos actuales y futuros de
los compradores de vivienda.
Año 2001:
Atentado del 11-s
12
Ya que si no podían pagar, el banco se quedaba la casa pero el
comprador eliminaba su deuda. Comenzaba el fantasma de las
subprime a crecer.
Los americanos podían comprar viviendas
sin ni siquiera depositar una entrada y sin
riesgos.
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Consecuencias,
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14
BAJADA DE TIPOS DE
INTERES
• El Gobierno de Bush redujo los intereses a niveles
extraordinariamente bajos.
• El objetivo era reactivar la economía.
• Para las empresas y las familias fue un momento ideal para tomar
nuevos préstamos.
• La deuda total dio un salto espectacular hasta equivaler al 352,6%
del PIB.
• Los bancos no hacen negocio con los intereses tan bajos y
comienzan a comercializar estas deudas.
15
Dado el alto nivel de apalancamiento de las familias, el consumo se
acelera y provoca fuertes incrementos en los precios de las
viviendas.
La especulación inmobiliaria aportaba
grandes beneficios a los inversores y el
proceso se aceleraba: más deuda,
mayores precios, pero también más
inflación…
A partir del 2004, la FED (Reserva
Federal de los Estados Unidos) empezó
a subir la tasa de interés como una
medida para frenar la inflación.
UN POCO DE HISTORIA
ANTES DE
Antecedentes,
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CRISIS
¿y ahora
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DESPUÉS DE
Consecuencias,
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2000 2001 2003 2005 2007 2008
17
Desde el 2005, los tipos pasaron del 1% al 5,25%.
Obtener créditos ya no fue tan fácil, además de ser mucho más
caros, y por tanto la demanda de viviendas se redujo
sustancialmente y, con ella los precios.
HIPOTECAS
SUBPRIME
18
El precio de las viviendas que desde 2001 a 2005 había crecido de
forma espectacular, se convirtió en una caída abrupta…
EN RESUMEN
Todo se dio de la siguiente manera:
19
20
 La propiedad de un hogar siempre ha sido el centro del sueño
americano
 En 2001, George W. Bush, fomentó la compra de viviendas,
redujo los impuestos sobre las propiedades y favoreció la
accesibilidad de las hipotecas para personas con bajo poder
adquisitivo.
 Los agentes hipotecarios estaban
ansiosos por conseguir clientes.
21
 Ambos (agentes y familias) asumieron un riesgo a
cambio de altos intereses.
 La solución era la refinanciación
 Al tener las viviendas cada vez un valor más alto, podían
“rehipotecarse” aumentando la tasación.
 Repitieron este proceso una y otra vez y lo multiplicaron
exponencialmente.
 Un castillo de naipes edificado sobre una falsa hipótesis.
22
 Con tipos de interés tan bajos, inmensas cantidades de dinero
afloraron al mercado.
 Este dinero fue atraído hacia productos financieros basados en
los créditos de alto riesgo (o subprime).
 Consistían en paquetes que incluían
varios tipos de préstamos para la
vivienda.
 Mezclaban préstamos de bajo riesgo
(prime) con préstamos de alto riesgo
(subprime).
23
 En su segundo mandato, George W. Bush continúo incentivando
los préstamos a familias con escasos ingresos.
 La cifra de préstamos hipotecarios subprime creció
astronómicamente.
 Las agencias de calificación, calificaron a estos
productos contaminados con una triple “A”.
 Fueron vendidos a inversores como si fueran
seguros y sólidos.
24
 Invertir los ahorros en cualquier fondo conlleva un riesgo difícil
de detectar.
 Las agencias de calificación se dedican a valorar el riesgo y a
informar a los inversores de la fiabilidad de los fondos.
 Son agencias privadas que viven de lo que les pagan sus clientes,
que opinan sobre son las empresas de inversión.
 Los inversores suelen consultar y tener en cuenta la valoración
de estas agencias antes de meter su dinero en un sitio u otro.
25
 Las principales (Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch) no
fueron capaces de prever y alertar de la crisis.
Tener una triple “A”
significa que la deuda
de la empresa o país
emisor y el cobro de
los intereses tienen
todas las garantías.
AAA Invertir en un fondo
de triple “C” significa
poner el dinero en un
fondo que atraviesa
dificultades
financieras.
CCC
 Las agencias de calificación para hacer sus valoraciones
utilizan códigos de letras:
FONDOS ATRACTIVOS
Pero ¿qué había en estos fondos que atraía a los inversores?
1.Tenían buenos nombres.
2.¿Quién no compraría un producto cuyo nombre fuese “Fondo
Estratégico de Crédito Estructurado de Alta Gama” o “Fondo
Mejorado Estructurado de Alta Gama?
3.Sonaría diferente si fueran llamados “Fondo garantizado por un
inmigrante mexicano y desempleado” Sería menos atractivo,
pero quizá más cercano a la realidad de lo que escondían.
26
UN POCO DE HISTORIA
ANTES DE
Antecedentes,
que nos llevó a
CRISIS
¿y ahora
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DESPUÉS DE
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Meses siguientesDías 9 y 10 Días 13, 14 y 15
28
Año 2007: Crisis subprime (agosto)
Se suceden hechos
negativos día a día. Desde
cierre de fondos, quiebras
de entidades pequeñas,
rescate de otras en Europa,
etc.
En los días 13, 14 y 15 de
agosto, la Reserva Federal,
el Banco Central Europeo, el
Banco Central de Canadá y
el Banco Central de Japón
inician conjuntamente una
acción sin precedentes, para
inyectar liquidez al sistema
bancario.
En los meses siguientes
de 2007 siguen viéndose
síntomas de deterioro en
el sistema bancario. Van
quebrando entidades
hipotecarias.
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2000 2001 2003 2005 2007 2008
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Año 2008: Consecuencias de la crisis
hipotecaria
Grandes pérdidas en las instituciones financieras
(bancos, agencias hipotecarias, fondos, etc. En
marzo se rescata a Bear Stearn comprándolo
JPMorgan. En abril de 2008, el Fondo Monetario
Internacional, cifra en 945,000 millones de dólares,
las perdidas acumuladas por la crisis hipotecaria.
Nacionalización de las mayores entidades
hipotecarias en EEUU . En Julio de 2008, la
Reserva Federal compra a un costo de 200,000
millones de dólares, a las dos principales entidades
hipotecarias norteamericanas FANNIE MAE, y
FREDDY MAC)
Año 2008:
Rescate y quiebra de grandes
entidades:
31
15 de septiembre de 2008, Lehman Brothers, el
cuarto banco mas importante en inversiones
norteamericano y que gestiona 46,000 millones
de dólares en hipotecas se declara en quiebra. Al
mismo tiempo el Bank of America es obligado a
comprar Merril Lynch por 31,000 millones de
dólares.
La Reserva Federal hace un préstamo de 185 mil
millones de dólares para evitar la quiebra de la
aseguradora mas grande del mundo , la AIG
(American International Group)
El mes de octubre de 2008 el Senado de Estados Unidos aprobó un
plan de rescate propuesto por la Administración Bush, para
estabilizar los mercados financieros, que consistió en casi medio
billón de euros.
La incertidumbre generada por la crisis hipotecaria había llegado a
unos niveles enormemente exagerados. Los inversores creían que el
propio sistema podría desaparecer.
32
33
¿Cuáles son los culpables de la crisis de
las hipotecas subprime?
Alan Greenspan:
presidente de la FED
entre 1987 y 2006.
Muchos le culpan por
mantener los tipos en el
1% durante demasiado
tiempo en medio de
políticas fiscales
expansivas. En definitiva,
había tipos demasiado
bajos que permitían
apalancamientos
excesivos.
Ellos son los
principales
responsables de haber
prestado dinero de
forma sistemática a
quienes no podían
pagar, así como no
valorar correctamente
los riesgos de un
retroceso del sector
inmobiliario en el
mercado de crédito.
Son compañías que
miden la probabilidad
de impago de emisores
de bonos. Estas
agencias dieron la
mejor calificación
posible a los productos
complejos ligados a
crédito, tanto
hipotecario, tarjetas de
crédito, factoring,
personales, etc.
34
VIDEO CRISIS
SUBPRIME
https://www.youtube.com/watch?v=fXtOg7Q9a6c
Thanks!
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  • 2. Es una situación caracterizada por inestabilidad en el mercado monetario y crediticio, acompañada por quiebra de bancos y pérdida de confianza del público en las instituciones financieras. 2 ¿CRISIS FINANCIERA?
  • 3. ¿QUE SON LAS HIPOTECAS SUBPRIME? Es un tipo de hipoteca especial utilizado en EEUU para la compra de vivienda por clientes de escasa solvencia y por tanto con un mayor riesgo de impago. 3 Otras características fundamentales: • Por tratarse de créditos con mayor riesgo, el interés asociado es más elevado que en los prestamos personales. • Las comisiones de los bancos y entidades financieras son considerablemente mayores.
  • 4. “ 4 La deuda Subprime puede ser transferida si la convertimos en títulos (bonos de titulización de crédito o hipotecaria). La operación elimina el préstamo de su balance y así los bancos pueden seguir prestando
  • 5. UN POCO DE HISTORIA ANTES DE Antecedentes, que nos llevó a CRISIS ¿y ahora que? DESPUÉS DE Consecuencias, que pasó tras la cris 2000 2001 2003 2005 2007 2008
  • 6. UN POCO DE HISTORIA ANTES DE Antecedentes, que nos llevó a CRISIS ¿y ahora que? DESPUÉS DE Consecuencias, que pasó tras la cris 2000 2001 2003 2005 2007 2008
  • 7. Año 2000: Se crea la burbuja 7 Una burbuja es un incremento excesivo e injustificado de los precios de un bien, ocasionado por la especulación. Su incremento se fundamenta básicamente en el deseo de la gente de adquirir bienes para luego venderlos a mejor precio.
  • 8. UN POCO DE HISTORIA ANTES DE Antecedentes, que nos llevó a CRISIS ¿y ahora que? DESPUÉS DE Consecuencias, que pasó tras la cris 2000 2001 2003 2005 2007 2008
  • 9. Año 2001: Atentado del 11-s 9 Tras la crisis tecnológica, llegaron los atentados terroristas del 11 de septiembre de 2001 y Greenspan, Presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) entre esa fecha y el 2002 redujo su tasa de interés del 6,5% al 1%, con la finalidad de facilitar los créditos y por tanto el consumo. Querían que la inestabilidad se redujera y que hubiera más liquidez en el sistema : “Hay que poner dinero en la calle y reactivar la economía norteamericana”. El resto de bancos centrales bajaron también sus tipos inundando la economía de liquidez barata
  • 10. Año 2001: Atentado del 11-s 10 En este contexto de elevada liquidez se produce una burbuja especulativa en el sector inmobiliario al encontrarse unos tipos de interés bajos y una política de concesión de hipotecas muy laxa.
  • 11. Año 2001: Atentado del 11-s 11 Podían transferir el riesgo titulizando la deuda, La banca de EEUU relajó al máximo su política de concesión de hipotecas sin llegar a cuestionarse los activos e ingresos actuales y futuros de los compradores de vivienda.
  • 12. Año 2001: Atentado del 11-s 12 Ya que si no podían pagar, el banco se quedaba la casa pero el comprador eliminaba su deuda. Comenzaba el fantasma de las subprime a crecer. Los americanos podían comprar viviendas sin ni siquiera depositar una entrada y sin riesgos.
  • 13. UN POCO DE HISTORIA ANTES DE Antecedentes, que nos llevó a CRISIS ¿y ahora que? DESPUÉS DE Consecuencias, que pasó tras la cris 2000 2001 2003 2005 2007 2008
  • 14. 14 BAJADA DE TIPOS DE INTERES • El Gobierno de Bush redujo los intereses a niveles extraordinariamente bajos. • El objetivo era reactivar la economía. • Para las empresas y las familias fue un momento ideal para tomar nuevos préstamos. • La deuda total dio un salto espectacular hasta equivaler al 352,6% del PIB. • Los bancos no hacen negocio con los intereses tan bajos y comienzan a comercializar estas deudas.
  • 15. 15 Dado el alto nivel de apalancamiento de las familias, el consumo se acelera y provoca fuertes incrementos en los precios de las viviendas. La especulación inmobiliaria aportaba grandes beneficios a los inversores y el proceso se aceleraba: más deuda, mayores precios, pero también más inflación… A partir del 2004, la FED (Reserva Federal de los Estados Unidos) empezó a subir la tasa de interés como una medida para frenar la inflación.
  • 16. UN POCO DE HISTORIA ANTES DE Antecedentes, que nos llevó a CRISIS ¿y ahora que? DESPUÉS DE Consecuencias, que pasó tras la cris 2000 2001 2003 2005 2007 2008
  • 17. 17 Desde el 2005, los tipos pasaron del 1% al 5,25%. Obtener créditos ya no fue tan fácil, además de ser mucho más caros, y por tanto la demanda de viviendas se redujo sustancialmente y, con ella los precios. HIPOTECAS SUBPRIME
  • 18. 18 El precio de las viviendas que desde 2001 a 2005 había crecido de forma espectacular, se convirtió en una caída abrupta…
  • 19. EN RESUMEN Todo se dio de la siguiente manera: 19
  • 20. 20  La propiedad de un hogar siempre ha sido el centro del sueño americano  En 2001, George W. Bush, fomentó la compra de viviendas, redujo los impuestos sobre las propiedades y favoreció la accesibilidad de las hipotecas para personas con bajo poder adquisitivo.  Los agentes hipotecarios estaban ansiosos por conseguir clientes.
  • 21. 21  Ambos (agentes y familias) asumieron un riesgo a cambio de altos intereses.  La solución era la refinanciación  Al tener las viviendas cada vez un valor más alto, podían “rehipotecarse” aumentando la tasación.  Repitieron este proceso una y otra vez y lo multiplicaron exponencialmente.  Un castillo de naipes edificado sobre una falsa hipótesis.
  • 22. 22  Con tipos de interés tan bajos, inmensas cantidades de dinero afloraron al mercado.  Este dinero fue atraído hacia productos financieros basados en los créditos de alto riesgo (o subprime).  Consistían en paquetes que incluían varios tipos de préstamos para la vivienda.  Mezclaban préstamos de bajo riesgo (prime) con préstamos de alto riesgo (subprime).
  • 23. 23  En su segundo mandato, George W. Bush continúo incentivando los préstamos a familias con escasos ingresos.  La cifra de préstamos hipotecarios subprime creció astronómicamente.  Las agencias de calificación, calificaron a estos productos contaminados con una triple “A”.  Fueron vendidos a inversores como si fueran seguros y sólidos.
  • 24. 24  Invertir los ahorros en cualquier fondo conlleva un riesgo difícil de detectar.  Las agencias de calificación se dedican a valorar el riesgo y a informar a los inversores de la fiabilidad de los fondos.  Son agencias privadas que viven de lo que les pagan sus clientes, que opinan sobre son las empresas de inversión.  Los inversores suelen consultar y tener en cuenta la valoración de estas agencias antes de meter su dinero en un sitio u otro.
  • 25. 25  Las principales (Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch) no fueron capaces de prever y alertar de la crisis. Tener una triple “A” significa que la deuda de la empresa o país emisor y el cobro de los intereses tienen todas las garantías. AAA Invertir en un fondo de triple “C” significa poner el dinero en un fondo que atraviesa dificultades financieras. CCC  Las agencias de calificación para hacer sus valoraciones utilizan códigos de letras:
  • 26. FONDOS ATRACTIVOS Pero ¿qué había en estos fondos que atraía a los inversores? 1.Tenían buenos nombres. 2.¿Quién no compraría un producto cuyo nombre fuese “Fondo Estratégico de Crédito Estructurado de Alta Gama” o “Fondo Mejorado Estructurado de Alta Gama? 3.Sonaría diferente si fueran llamados “Fondo garantizado por un inmigrante mexicano y desempleado” Sería menos atractivo, pero quizá más cercano a la realidad de lo que escondían. 26
  • 27. UN POCO DE HISTORIA ANTES DE Antecedentes, que nos llevó a CRISIS ¿y ahora que? DESPUÉS DE Consecuencias, que pasó tras la cris 2000 2001 2003 2005 2007 2008
  • 28. Meses siguientesDías 9 y 10 Días 13, 14 y 15 28 Año 2007: Crisis subprime (agosto) Se suceden hechos negativos día a día. Desde cierre de fondos, quiebras de entidades pequeñas, rescate de otras en Europa, etc. En los días 13, 14 y 15 de agosto, la Reserva Federal, el Banco Central Europeo, el Banco Central de Canadá y el Banco Central de Japón inician conjuntamente una acción sin precedentes, para inyectar liquidez al sistema bancario. En los meses siguientes de 2007 siguen viéndose síntomas de deterioro en el sistema bancario. Van quebrando entidades hipotecarias.
  • 29. UN POCO DE HISTORIA ANTES DE Antecedentes, que nos llevó a CRISIS ¿y ahora que? DESPUÉS DE Consecuencias, que pasó tras la cris 2000 2001 2003 2005 2007 2008
  • 30. 30 Año 2008: Consecuencias de la crisis hipotecaria Grandes pérdidas en las instituciones financieras (bancos, agencias hipotecarias, fondos, etc. En marzo se rescata a Bear Stearn comprándolo JPMorgan. En abril de 2008, el Fondo Monetario Internacional, cifra en 945,000 millones de dólares, las perdidas acumuladas por la crisis hipotecaria. Nacionalización de las mayores entidades hipotecarias en EEUU . En Julio de 2008, la Reserva Federal compra a un costo de 200,000 millones de dólares, a las dos principales entidades hipotecarias norteamericanas FANNIE MAE, y FREDDY MAC)
  • 31. Año 2008: Rescate y quiebra de grandes entidades: 31 15 de septiembre de 2008, Lehman Brothers, el cuarto banco mas importante en inversiones norteamericano y que gestiona 46,000 millones de dólares en hipotecas se declara en quiebra. Al mismo tiempo el Bank of America es obligado a comprar Merril Lynch por 31,000 millones de dólares. La Reserva Federal hace un préstamo de 185 mil millones de dólares para evitar la quiebra de la aseguradora mas grande del mundo , la AIG (American International Group)
  • 32. El mes de octubre de 2008 el Senado de Estados Unidos aprobó un plan de rescate propuesto por la Administración Bush, para estabilizar los mercados financieros, que consistió en casi medio billón de euros. La incertidumbre generada por la crisis hipotecaria había llegado a unos niveles enormemente exagerados. Los inversores creían que el propio sistema podría desaparecer. 32
  • 33. 33 ¿Cuáles son los culpables de la crisis de las hipotecas subprime? Alan Greenspan: presidente de la FED entre 1987 y 2006. Muchos le culpan por mantener los tipos en el 1% durante demasiado tiempo en medio de políticas fiscales expansivas. En definitiva, había tipos demasiado bajos que permitían apalancamientos excesivos. Ellos son los principales responsables de haber prestado dinero de forma sistemática a quienes no podían pagar, así como no valorar correctamente los riesgos de un retroceso del sector inmobiliario en el mercado de crédito. Son compañías que miden la probabilidad de impago de emisores de bonos. Estas agencias dieron la mejor calificación posible a los productos complejos ligados a crédito, tanto hipotecario, tarjetas de crédito, factoring, personales, etc.