Brasil y España, desafíos y oportunidades

1. Brasil y España, desafíos y oportunidades M ichel Temer y Mariano Rajoy apenas lle- van unos meses de mandato, pero en ese periodo han consolidado en sus respecti- vospaísesciertaestabilidadpolíticaysen- tado las bases para una recuperación económica más sólida y sostenible en el tiempo. Es fácil subrayar sus vidas paralelas. Los dos han tenido en común un es- cenario político tan incierto como a veces hostil, del que han salido airosos contra pronóstico. Claro que, a máslargoplazo,ambosselavuelvenajugarconlare- generación institucional y la recuperación de la con- fianza en sus respectivos países. Deben asumir la vo- luntad ciudadana común por impulsar valores como transparenciaocompromiso,perotambiénhitoscomo desarrollo, crecimiento o consenso. Las similitudes y concomitancias entre Espa- ña y Brasil van mucho más allá de sus presiden- tes de la República y del Gobierno. El Fondo Mo- netario Internacional acaba de recomendar mayor disciplina fiscal a los brasileños y, en su última revisión anual, a los españoles volvió a apremiar- nos a reducir de forma sostenida déficit público y deuda. En los dos casos, los expertos del FMI subrayan que nuestros niveles actuales de déficit nos hacen muy vulnerables frente a perturbacio- nes exteriores. Ahora bien, también se trata de dos economías mundiales influyentes, con mar- gen de recuperación y capacidad expansiva para los países del entorno. En esa intersección de desafíos y oportunidades, la visita de Mariano Rajoy a Brasil puede ser un au- téntico catalizador para las reformas y la recupera- ción económica de ambos países. El programa apun- ta en esa dirección: reunión de delegaciones empresariales de ambos países en Brasilia, seminario sobre oportunidades bilaterales de negocio en Sao Pau- lo... De fondo, existe la convicción compartida de que una mayor coordinación y colaboración mutua multiplicaría sustancialmente las opciones de cada país en un tablero económico multinacional cada vez más volátil y complejo. La trascendencia de estrechar lazos entre Euro- pa y América Latina ya se puso de manifiesto en la reciente visita de Mauricio Macri a España. Hubo entonces avances significativos, en los que ahora se podría y convendría profundizar. Es el caso, por ejemplo, del acuerdo comercial entre Mercosur y la Unión Europea. Con Macri ya se había evidenciado la importancia de activar una zona atlántica común entre ambos continentes, capaz de compensar un hipotético desplazamiento geopolítico hacia el Pa- cífico y Asia. Parece clara la condición de piedra an- gular de España en ese proyecto. Desde luego, si du- rante la presente visita de Estado consiguiésemos atraer e involucrar a Brasil hacia un acuerdo mul- tilateral, estaríamos ante todo un acontecimiento diplomático. Por lo demás, las oportunidades de colabora- ción son tan nutridas como deseables. Los funda- mentos macroeconómicos de Brasil siguen siendo excelentes, tanto por recursos en materias pri- mas como por crecimiento demográfico y diversificación económica. Además, hay en mar- cha un nuevo y ambicioso programa de inversio- nes en infraestructuras; el denominado Plan Cre- cer, que también va a dinamizar la construcción, la energía, el medioambiente y el tratamiento de agua y residuos. A la vez, se mantienen ciertas ba- rreras administrativas, que hacen aconsejable em- prender alianzas empresariales en el país. Pueden plantearse ocasionalmente riesgos regulatorios, si bien, al igual que sucede en Argentina bajo el mandato de Macri, la vocación de una mayor trans- parencia y seguridad jurídica se está abriendo paso, cada vez con reconocimientos internacionales más amplios y sustanciales. Con todos estos preliminares, en un contexto y momento político y económico tan propicio, los dos países llegamos preparados a la visita de Estado. Confiemos en que, dentro de un tiempo no dema- siado largo, los ciudadanos de ambos países poda- mos celebrar los beneficios de una relación reno- vada y fructífera. «La visita de Mariano Rajoy a Brasil puede ser un auténtico catalizador para las reformas y la recuperación económica de ambos países» JOSÉ ANTONIO LLORENTE SOCIO FUNDADOR Y PRESIDENTE DE LLORENTE & CUENCA El déficit de nunca acabar D esde que empezó la crisis no hemos cum- plido nunca el objetivo de déficit público. Ni siquiera en 2016, aunque así se haya pregonado, porque nos tuvieron que revi- sar la meta original al alza en dos ocasiones. España es actualmente el país con mayor déficit de la UE y lo seguirá siendo en 2017 aun en el supues- to de cumplir el objetivo del 3,1%. Las previsiones de la Comisión Europea nos dan también el triste ré- cord de seguir en esa posición en 2018. España es también el único país de la Eurozona que a estas alturas sigue con déficit primario, es decir que, incluso descontando los intereses que pagamos por la deuda, seguiríamos teniendo défi- cit. Así, en 2016, dichos intereses han supuesto el 2,8% del PIB y el déficit primario otro 1,5%. En 2017, previsiblemente, todavía no habremos acabado de eliminarlo. Todo ello a pesar de que la evolución del compo- nente cíclico del déficit es muy positiva porque el PIB está creciendo de manera más intensa que en otros países, superior al 3% en 2015/16, nivel que tam- bién rondaremos en 2017. Es decir, lo que tenemos realmente es un endémico déficit estructural, que la AIReF estima que, incluso en 2019, podría estar aún en el 2,5% si no se actúa decididamente. Cara a 2018 el cumplimiento del objetivo del 3,1% de déficit debería ser inexcusable. Pero da la impre- sión de que, en los Presupuestos, se ha utilizado la línea de ingresos como partida de cuadre. Porque se consigna un incremento del 7,9% sobre 2016 mien- tras el PIB nominal sólo crecerá en torno al 5%; y cuando ni siquiera en el primer bimestre, con la in- flación en máximos, se ha llegado a esa tasa. En los últimos años la previsión de ingresos ha sido siste- máticamente sobrevalorada por el Ministerio y este año podría ocurrir lo mismo. Así que no está nada claro que vayamos a cumplir el objetivo. Y, sin embargo, tenemos una deuda pública que a finales de 2016 se sitúa nada menos que en el 99,4% del PIB. En 2007 era del 35,6% y constituía un pun- to fuerte frente a otros países de la Eurozona. Pero hoy es más alta que en Alemania, Francia o UK. Y, aunque en Italia es superior, ese país tiene sobre Es- paña la ventaja de contar con más ahorro privado que financia una parte mayor de la deuda. Desde hace mucho tiempo, sólo ha habido un bre- ve periodo en el que España ha presentado superá- vit público, de 2005 a 2007. Nunca más. Pero se de- bió a los años finales del boom, con ingresos fisca- les extraordinarios y algunos gastos en mínimos. En términos estructurales seguíamos con desequilibrio. Nunca en la historia un gobierno del PP ha obte- nido superávit público y más vale que el actual se lo fije como objetivo. Para ello, debería aprovechar la vuelta de una cierta inflación y consiguiente mejo- ra de los ingresos públicos. Aunque sin confiar ex- clusivamente en el ciclo sino acompañándolo de otras medidas estructurales, tanto en el apartado de gastos como en el de ingresos. Para eliminar así, pri- mero, el déficit primario (donde somos el patito feo de la Eurozona) y luego el total. La vuelta al equili- brio presupuestario permitiría, además, dejar de pe- nalizar la inversión pública, que se ha reducido al mínimo y lastra el crecimiento. No es admisible que sigamos con déficit estructural y acumulando deuda año tras año. Porque, cuando se acabe el actual nivel extraordinariamente bajo de tipos de interés, nos pesará mucho financiar la montaña de deuda que estamos construyendo. «Cuando se acabe el actual nivel extraordinariamente bajo de tipos de interés, nos pesará mucho financiar la montaña de deuda que estamos construyendo» CARMELO TAJADURA ECONOMISTA OpiniónEMPRESA 10