1. Esta guía ha sido
realizada
con el fin de estudiar el
libro Invierte en tu Futuro
de
Julie Stav.

2.  En el capitulo anterior vimos como reducir la selección
de FM entre las 9 categorías relaciónadas con el
tamaño de la Cia y el estilo de inversión que el
administrador del fondo tiene.
 Ahora podemos escoger los que mas se destacan por
las mayores ganancias recogidas.
 En un FM nosotros debemos de evaluar las medidas del
rendimiento y el riesgo que han corrido los
inversiónistas del FM a través del tiempo, porque estos
nos dan buenos indicadores que nos pueden mostrar el
futuro comportamiento del FM.
 Por esto debemos de evaluar las 5 claves para poder
escoger el FM triunfante

3. 5 CLAVES A EVALUAR PARA ENCONTRAR
NUESTRO FONDO MUTUO
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4.  Es el rendimiento del dinero que el fondo
mutuo ha generado anteriormente.
 Debemos de buscar la “Ganancia Total”
 Es la mejor medida de desempeño de un fondo
por ser la mas amplia
Ganancia
Total Dividendos Plusvalia
Aumento
precio de
la acción

5. Que debemos de
considerar:
•Dividendos
pagados por el
fondo (si aplica)
•Cuales fueron
las ganancias
capitales que el
administrador
del Fondo logro
cuando cuando
vendió
acciónes del
fondo
Como se Expresan
•Se expresan en porcentajes
(%) y supone que los
dividendos y ganancias
capitales fueron reinvertidos
en vez de ser extraídas en
efectivo
•Se miden :
Balance
Final
Balance
Inicial
Ganancia
Ganancia
Balance
Inicial
100
(%)
% de la
Ganancia

6. PARA EVALUAR UN FM DE ACUERDO A LA
GANANCIA
 Los méritos de un FM están en la capacidad de demostrar las
mejores ganancias consistentemente a lo largo del tiempo.
 Es importante identificar el fondo que supera la competencia de
manera consistente.
 Los inversiónistas exitosos en un FM basan sus decisiones de
inversiónes en las ganancias promedio a través de los años
anteriores y mantienen en perspectiva ganancias o perdidas de corto
plazo.
 Expertos dicen que el promedio de la ganancia de 3 años es el
periodo de tiempo mas importante a considerar porque es un
periodo de tiempo largo y esta relaciónado con las condiciones
actuales del mercado.
 Es importante evaluar la tabla de ganancias totales de un fondo ya
que allí podemos ver como en el transcurso de los años los FM se
comportan, si en estos existe, existió o existirá estabilidad o
inestabilidad.
 Para ver la tabla de ganancias debemos de ver en Morningstar el
Quicktake Report.

7.  Usamos “Marcas de referencia” que son instrumentos de
medición para poder comparar un FM con sus compañeros
de su mismo grupo.
 En cada informe un FM muestra cual ha sido la ganancia
anterior total del fondo y su clasificación en comparación
con el mercado en general (la comparación se hace la
mayoría de veces con el S&P 500 Index).
 también muestra una comparación con otros FM parecidos.
 Podemos considerar estas dos anteriores comparciones
para descubrir la pocision que tiene el FM entre los lideres
del mercado y entre los FM que forman parte de su grupo.
 Julie nos recomienda observar la clasificación por
comparación de un fondo buscando un porcentaje bajo que
no sea mas alto de un 10%.

8.  Ofrece la misma perspectiva que brinda la clasificación por
comparación mediante marcas de referencia, pero añade
otra dimensión a la ecuación “EL RIESGO”
 Es la clasificación del riesgo que la empresa toma para
producir su ganancia total.
 El Rating nos ayuda a identificar con cuanta prudencia el
fondo esta invirtiendo nuestro dinero.
 Se utiliza una formula que equilibra el riesgo y la ganancia,
de ahi el resultado de esta formula se compara con los
resultados de los demas fondos compañeros del grupo y al
final se le asigna una gradación que de Cinco (la mejor) a
Uno (la peor).
 Julie nos recomienda usar Morningstar Category Rating,
para medir la tendencia que tiene un fondo para arriesgar
nuestro dinero. Y nos recomienda buscar los que esten
clasificados en la categoría 5.

9.  Indicadores de desempeño de un FM deben
ser evaluados con el transcurso de los anos y
deben de tomar las ganancias y las perdidas
de todos esos anos.
 Los giros de precios en la historia de un FM
pueden predecir sus cambios futuros de
manera mas confiable que cualquier otro
comportamiento del FM.

10.  BETA.
 Nos dice cuanto mas o menos un fondo en
especifico se desvía de las fluctuaciones normales
del mercado.
 El S&P 500 Index tiene una clasificación Beta =1 , y
se usa como índice de comparación para ver la
inestabilidad que un FM tiene pues este index
contiene 500 compañías que sirven de base para
la economia del los EU.
 Beta siempre se mide en relación a las
fluctuaciones de la marca de referencia.
 No existe una clasificación peor o mejor de Beta,
sino que esta medida designa la estabilidad que
poseen los fondos.

11. ENTONCES, COMO UTILIZAR EL BETA
 Julie nos recomienda usar Morningstar Quicktake, pues este
nos da un informe que nos muestra comparaciónes de
Beta.
 El Beta mide la inestabilidad o las fluctuaciones hacia arriba
y hacia abajo de la inversión.
 Un Beta =1 representa un FM cuya inestabilidad no es tan grande.
Los FM con Beta =1 son apropiados para aquellos inversiónistas
que no quieren correr riesgos con su dinero.
 Un Beta =2 quiere decir que el FM tiene gran inestabilidad. Beta =2
es atractivo para los inversiónistas agresivos.
 Mientras mas bajo sea el numero de Beta, mas estable sera el
precio del fondo tanto hacia arriba como hacia abajo.
 Se debe de comparar el Beta de un FM con el mercado en
general y también con sus compañeros de este de acuerdo
a como aparezca en los índices que los agrupan.

12. RATIO
 Es la porción de la ganancia que se dedica a
pagar los costos que la compañía de FM cobra
para invertir el dinero.
 Donde un FM puede esconder legalmente sus
costos?
Existen 4 lugares:
comisión
Inicial
comisión
Atrasada
Porcentaje
de gastos
Generales
Costo 12(b)1

13.  Es un recargo que el fondo agrega al precio de la acción cuando uno la compra.
 Y volvemos a ver el NAV (valor neto del activo) es el precio de cada acción de un
FM después que este cuenta el valor de todas sus propiedades (acciónes o
bonos) al final de cada dia de compras y ventas, después que descuentan los
gastos y luego se divide este valor entre el numero de acciónes que poseen los
inversiónistas de ese fondo.
 Algunas compañías de FM agregan un costo de venta o comisión al NAV de sus
acciónes; este recargo es regulado por la SEC. Ese nuevo precio es el que
pagan los inversiónistas.
 Podemos saber si un FM tiene un aumento en el precio referenciandonos en la
publicación del alza del precio en sus prospectos, y también aparece en los
periódicos bajo el encabezamiento Public Offering Price (POP), “precio de oferta
publica” Los informes de FM especifican los honorarios de comisión
 Cuando se invierte en un fondo con comisión inicial se pagara el precio mas alto
por la acción cada vez que se invierta dinero nuevo en el fondo, en otras
palabras, la ganancia o los dividendos que el fondo genera son utilizados (as)
para comprar mas acciónes con el precio del NAV, pero cada vez que se quiera
comprar mas acciónes se tendrá que pagar el precio mas inflado.

14. COMISIÓN ATRASADA (BACK-END LOAD)
 Se conoce también como costo diferido o de rescate.
 Es el costo que se agrega cuando se venden acciónes
del fondo, y no cuando se compran.
 Se paga el precio del NAV por las acciónes que se
compran, pero el inversiónista puede tener una
penalidad de un 5% si vende el FM durante el primer
año, 4% durante el segundo año, 3% dureante el
siguiente y asi consecutivamente hasta que
desaparezca la penalidad en el quinto año de tener el
fondo.
 Los FM imponen un costo diferido para disuadir a los
inversiónistas de que cambien sus fondos por dinero.

15. EL PORCENTAJE DE GASTOS GENERALES
(EXPENSE RATIO)
 Es el costo de hacer negocios. Este es el
porcentaje que se dedica a pagar el alquiler,
los salarios, los servicios (luz y agua), los
suministros y todos los otros costos que todo
negocio tiene.
 Los salarios de los administradores del fondo
también provienen de este costo.
 El porcentaje de gastos generales es un gasto
continuo para una compañía de FM.

16. EL COSTO 12(B)1
 Es un gasto recurrente que va hacia el pago de
las campanas de publicidad y de mercadeo
que realiza el fondo.
 Al informar sobre los gastos un FM puede
incluir sus honorarios 12(b)1 en el porcentaje
de gastos generales.

17. REPASO CON “CRM SMALL/MID CAP VALUE
INST (CRIAX)”
1. Como el fondo se ha comportado anteriormente. Se observa
su ganancia total a lo largo de un extenso periodo de tiempo.
Aqui preferimos un fondo con ganancias consistentes a uno
que puede tener un buen año de ganancias a lo largo un
periodo de tres a cinco años.
2. Como la ganancia total del fondo se compara con la
ganancia de sus compañeros. Miramos su clasificación por
comparación. Buscamos una clasificación por comparación
de un 10% o menor.

18. 3. Como el fondo encuentra un equilibrio entre la necesidad
de generar ganancias y el riesgo de perder dinero.
Debemos de mirar como se mide en la clasificación de
Morningstar y esta debe ser igual a 5 estrellas.
4. Como la inestabilidad de las fluctuaciones de precio en los
últimos tres años se compara con el mercado y con los
compañeros del fondo, de acuerdo a la medida del beta del
fondo; con la cual miramos el riesgo de el fondo (Mientras
mas baja sea esta medida, mejor es el fondo).

19.  Como el fondo impone costos sobre nuestro dinero
antes de que este llegue a nosotros. Miramos su
porcentaje de gastos generales de los cargos que
cobran contra sus ganancias. Estos gastos deben de
ser:
 En fondos de acciónes domesticas (nacionales) deben ser
inferiores a 1.44%.¹
 En fondos de acciónes internacionales deben ser inferiores
a 1.85%. ¹
¹ Promedio 18 Junio de 2001

20. ALGO EXTRA
 Cuando el mercado bursátil esta subiendo lo mas probable es que la
mayoría de los fondos mutuos de acciónes también suba con el en
su carrera hacia ganancias sin precedente.
 La tendencia alcista del mercado se llama “Toro” (Bull). Y cuando el
mercado pierde mas de un 20% de su valor se llama “Oso” (Bear). Y
para medir esto hay un instrumento de medición muy util llamado
clasificación Decil del Mercado Bajista (Bear Market Decile Rank).
Este clasifica como cada FM se ha mantenido en los malos tiempos.
 Calcula un periodo de 5 anos, con puntuaciones desde 1 (como lo
mejor) hasta 10 (peor). Cualifica la actuacion de cada FM durante las
tendencias bajistas del mercado de valores.