La financiación propia incluye el capital aportado por los propietarios y los beneficios no distribuidos, mientras que la financiación ajena incluye préstamos de instituciones o particulares. Existen varias formas de obtener financiación como la emisión de acciones en una sociedad anónima o la emisión de obligaciones, y el fondo de maniobra mide la capacidad de la empresa para financiar sus activos corrientes.

1. “Fuentes de financiación”
Financiación propia: es el dinero que es aportado por los propietarios y forma lo
que se denomina capital, o más concretamente, capital propia, y tiene las siguientes
características:
1. La cesión de capital es por tiempo indefinido.
2. Da derecho a la propiedad de la empresa.
3. Proporciona el derecho a los beneficios de la empresa.
4. Se somete al riesgo de no recibir retribución se la empresa no tiene
beneficios, o de pérdida de capital si la empresa no va bien.
Desde el punto de vista del concepto de financiación, tiene la misma
consideración de capital propio aquel que no es aportado directamente por los
propietarios, sino que procede de los beneficios no retirados por los propietarios. Estos
beneficios también se denominan autofinanciación o financiación interna.
Entre las ventajas de la autofinanciación figuran las siguientes:
- Permiten una autonomía financiera.
- Resulta una fuerte financiación barata.
- Genera capacidad de endeudamiento.
Una clasificación de las fuentes de financiación internas podría distinguir entre
fuentes de mantenimiento (amortizaciones) y fuentes de enriquecimiento (reservas
fuentes provisionales).
Las primeras se denominan de mantenimiento ya que sirven para mantener la
capacidad productiva de la empresa reservando unos fondos para atender
envejecimiento de los bienes de equipo.
El segundo modelo de financiación interna es el llamado por expansión o por
enriquecimiento, y consiste en la captación de recursos financieros mediante la no
distribución a los accionistas de los beneficios producidos en el ejercicio que van a
reserva y por la constitución de fondos provisionales destinados a posibles riesgos y
ajustes que repercuten en el activo de la empresa.
Financiación ajena: es el dinero que es prestado o aportaciones de instituciones
financieras o particulares que ceden a la empresa la disposición de una determinada
cantidad. Esta cesión tiene las siguientes características:
1. La cesión de dinero se realiza por tiempo definido. Al final del periodo
pactado, la empresa debe devolver el dinero a quien lo prestó.
2. La empresa se compromete a compensar al prestamista con una cantidad
determinada previamente pactada.
“Formas de financiación”
Dentro de las dos grandes vías o fuentes de financiación hay a su vez diversas
formas para obtener dinero. Estos distintos procedimientos dependen de la forma
jurídica que tenga la empresa.
Las primeras aportaciones al capital propio las hace el promotor o creador de la
empresa de sus propios recursos. Esta forma de financiación da lugar a lo que se
denomina una empresa familiar y que en lo jurídico suele aportar la forma de empresa
individual o sociedad limitada.
La otra opción de financiación propia, consiste en solicitar el dinero a
desconocidos, mediante demanda pública. Para hacer esta modalidad más operativa se

2. ha hecho necesaria la creación de una forma jurídica de empresa, la sociedad anónima,
que trata de dar solución al problema de encontrar una gran cantidad de dinero.
La sociedad anónima nace como una gran obra de ingeniería financiera, en
donde:
1. El capital propio se fracciona o se divide en pequeñas cantidades.
2. La aportación se formaliza en un documento, que se denomina acción.
3. La aportación se realiza mediante la compra de la acción.
4. La acción normalmente es al portador, como los billetes de banco.
Aunque existen diversas formas de procedes a la venta de las acciones y distintas
modalidades de acciones en todos los casos se consigue:
1. Ampliar el campo de posibles propietarios. Al poder participar en la
propiedad con una pequeña aportación, no se necesita acudir a las grandes
fortunas en demanda de capital; cualquier pequeño ahorrador está en
condiciones de participar en la formación del capital necesario.
2. Que se pueda obtener una gran cantidad de dinero a través de la aportación
de muchos.
3. Simplificar el procedimiento de entrar a formar parte de la propiedad de una
empresa.
4. Eliminar el temor a comprender los recursos financieros de forma indefinida,
al poder transferir a otro la propiedad y recuperar la aportación mediante la
venta de la acción.
Cada acción representa una parte igual del capital (alícuota) social de la
empresa. El capital de la empresa es igual al valor nominal de una acción por el número
de acciones. Sin embargo, los propietarios pueden adquirir en el momento de emisión
las acciones por un precio igual a este valor nominal; pueden pagar un precio de
emisión menos al valor nominal o pueden pagar un precio por la acción superior al valor
nominal. La diferencia entre el precio de emisión y valor nominal en las emisiones
sobre la par se llaman prima de emisión y son una nueva fuente de financiación para la
empresa.
En cuanto al dinero obtenido por préstamo o financiación ajena, también aquí
caben varias formas básicas:
a) La de un contrato de préstamo de dinero solicitado a una entidad financiera o
a un particular concreto. La empresa dirige su demanda generalmente a una
institución financiera concreta. Dentro de esta modalidad se dan un sinfín de
variantes, pero las que interesan en mayor medida son las que se refieren a
los distintos plazos de préstamos o denominado vencimiento. A este
respecto, es costumbre considerar por separado:
- El dinero prestado a la empresa por un corto periodo de tiempo técnicamente
denominado exigible a corto plazo.
- El dinero prestado a la empresa por un periodo de tiempo medio,
técnicamente denominado exigible a medio plazo.
- El dinero prestado a la empresa por un periodo de tiempo largo,
técnicamente denominado exigible a largo plazo.
b) La otra modalidad dentro del dinero prestado es la de hacer la demanda de
préstamo de dinero al público en general, es decir, no a alguien concreto.
- Las obligaciones son transferibles mediante la simple entrega.
- El que posee el documento es el que tiene los derechos como acreedor.
Igual que en el caso de las acciones, mediante este procedimiento se consigue:
- Por parte de la empresa, reunir una gran cantidad de dinero prestado
mediante muchas pequeñas aportaciones.

3. - Por parte del prestamista u obligacionista, poder recuperar el dinero prestado
antes del vencimiento transfiriendo la obligación a otro a un determinado
precio.
Tanto los accionistas como las obligaciones constituyen lo que se denomina
valores mobiliarios o títulos de valores, y a la operación de su venta se la conoce
como colocación o suscripción.
c) Además de los préstamos y las obligaciones, las empresas pueden utilizar
otras fuentes de financiación ajena. Las más interesantes son el descuento
comercial y el factoring.
“El fondo de maniobra”
Fondo de maniobra o de rotación será la diferencia entre el activo circulante y el
pasivo circulante; por tanto si este es positivo diremos que la empresa se encuentra en
un equilibrio patrimonial puesto que el activo circulante está financiado por las capitales
permanentes y se asegura la continuidad de los procesos de la empresa. En cambio, si es
negativo estaremos ente una situación peligrosa para la empresa, ya que sus recursos
financieros permanentes no son suficientes ni siquiera para financiar los activos fijos,
con lo que va a tener que estas constantemente renovando sus créditos de corto plazo
para financiar el inmovilizado.
“Teoría X y Teoría Y”
El modo en que los directivos piensan acerca de cómo es el trabajo y qué es lo
que desea les lleva a adoptar comportamientos diferentes. Son dos enfoques
antagónicos.
La teoría X se basa en una actividad negativa frente al empleado. Los directivos
parten de que nadie desea trabajar, ni está dispuesto a esforzarse en el trabajo; los
empleados detestan el trabajo y evitarán hacerlo en lo posible. Eso lleva a algunas
consecuencias en la actuación del líder.
Una deducción de la teoría X es que los empleados huirían de cualquier
responsabilidad, pues lo único que realmente les importa del trabajo es conservarlos. La
consecuencia es que el líder concentra todas las decisiones con un talante autoritario.
La teoría Y es contraria a la anterior. Considera que el trabajador no le importa
hacer el esfuerzo necesario para realizar su actividad, está interesado por las metas de la
empresa y está dispuesto a asumir responsabilidades.
El trabajador es capaz de disfrutar con las tareas que realiza y considera una
desgracia no poder aplicar su capacidad, creatividad e imaginación. Esto lleva a un tipo
de comportamiento del directivo en el cual la delegación de responsabilidades, la
flexibilidad en el trabajo y la forma participativa son parte de lo esencial en la
conducción de la empresa.

4. “El modelo situacional de Hersey y Blanchad”
(Esta teoría trata de una teoría de contingencia). Los estilos de liderazgo se
producen por motivos muy diversos. Uno de los modelos de liderazgo más conocido es
el Hersey y Blanchad. El liderazgo situacional es una teoría de contingencia que se
contre en los seguidores.
La madurez de los seguidores es la variable de situación que se tiene en cuenta
en este modelo. Madurez considerada bajo dos aspectos:
1. Disposición: es la madurez para querer hacer el trabajo y asumir
responsabilidades.
2. Capacidad: es la madurez para poder hacerlo al disponer del
conocimiento suficiente.
El estilo de liderazgo recomendado para personas que no están motivadas ni
capacitadas para hacer el trabajo es un estilo llamado ordenar.
Delegar: es el estilo del liderazgo que recomiendan cuando los seguidores están
motivados y capacitados en el trabajo.
Participar: es la forma de actuar antes seguidores que están capacitados pero no
están motivados.
Persuadir y apoyar: es el estilo cuando los seguidores quieren hacer si trabajo, es
decir, están motivados pero no están capacitados.