Universidad de Panamá Facultad de Ciencias Agropecuarias Escuela Pecuaria Carrera Ing. Agronoma Zootecnista Preparado por: Noris Perez Curso: La Agricultura y su entorno Económico

1. UNIVERSIDAD DE PANAMA
FACULTAD DE CIENCIAS AGROPECUARIAS
ESCUELA DE CIENCIAS PECUARIAS
Ing.AGRONOMO ZOOTECNISTA
CURSO: LA AGRICULTURA Y SU ENTORNO
ECONOMICO
PREPARADO POR :NORIS EDITH PEREZ
TEMA: LA FUNCION FINANCIERA DE LA EMPRESA
PROFESOR: JAVIER MACRE
FECHA DE ENTREGA : LUNES ,9 DE JUNIO DE 2014
I SEMESTRE

2. CONTENIDO
 4.7 LA FUNCION FINANCIERA DE LA EMPRESA
 4.7.1 Presentacion del tema
 4.7.2 la funcion financiera
 4.7.3 definicion y clases de recursos financieros
 4.7.4 financiacion externa acorto
 4.7.5 financiacion externa a largo plazo
 4.7.6 financiacion interna o autofinanciacion
 4.7.7 los proyectos de inversion
4.7.7.1 concepto de inversion
4.7.7.2 inversiones financieras e inversiones productivas
4.7.7.3 flujo de caja

3. Contenido
 4.7.8 Criterios de seleccion de inversiones: metodo estaticos y metodos
dinamicos.
 4.7.9 Metodo Estaticos.El plazo de Recuperacion( Pay-Back)
 4.7.10Metodo Dinamicos:EL VAN y La TIR.

4. LA FUNCION FINANCIERA DE LA EMPRESA
El autor Ezra Solomon fue el primero que definió la función financiera como el estudio de los problemas
relacionados con la captación y el uso de recursos financieros por parte de la empresa, para lo que
debe aportar criterios racionales que den respuesta a tres cuestiones:
— Qué activos en concreto deben adquirirse;
— Qué volumen de recursos deben ser invertidos en la empresa;
— Cómo se debe financiar el volumen de inversión previsto o cómo conformar la estructura financiera
para financiar las necesidades de capital.

5. 4.7.3 DEFINICION DE LA FUNCION
FINANCIERA DE LA EMPRESA
 La función financiera de una empresa es aquella que define cómo se empleará
el dinero de la empresa. Su objetivo principal es obtener el mayor rendimiento
posible de los bienes monetarios que posee la institución.
 La función financiera se encarga de la administración y control de los recursos
financieros que utiliza la empresa.

6. 4.7.3 CLASES DE RECURSOS FINANCIEROS
Se denomina financiación a la consecución de los medios necesarios para efectuar inversiones. A cada
una de las formas de obtención de medios se le denomina fuente financiera.
 Clasificación de las fuentes de financiación:
a) Según su titularidad:
• Fuentes de financiación propias: Son las que proceden de la actividad de la empresa y de aquellos
otros recursos que son aportados por los propietarios. Constituyen el pasivo no exigible.
• Fuentes de financiación ajenas: Son las que la empresa capta de inversores o intermediarios
financieros y cuya titularidad no corresponde a la empresa. Provienen de las distintas formas de
endeudamiento. Son recursos que en algún momento se deberán devolver. Constituyen el pasivo
exigible.
b) Según su procedencia:
• Fuentes de financiación externas: Son fondos captados fuera de la empresa. Incluye las aportaciones
de los propietarios, y la financiación ajena otorgada por terceros en sus distintas variedades.
• Fuentes de financiación internas o autofinanciación: Son fondos generados por la propia empresa en el
ejercicio de su actividad y comprende los fondos de amortización y la retención de beneficios.

7. 4.7.4 Financiacion externa a corto plazo
 Existen tipo de financiación, son los llamados créditos de
funcionamiento y consiste en las cantidades que la
empresa debe a proveedores, acreedores, bancos, efectos
a pagar, etc. por razón de la actividad económica de la
empresa, al no pagarles al contado. Es el llamado pasivo
circulante. El vencimiento de estas deudas es inferior al
año.

8. 4.7.4 Financiacion externa a corto
plazo
Dentro de ella podemos distinguir las siguientes fuentes financieras a corto
plazo:
a)Financiación externa por operaciones de tráfico
En las operaciones de tráfico destaca la financiación que obtiene la empresa
de sus “proveedores” y de sus acreedores por prestación de servicios”.
La empresa a la hora de pagar a sus proveedores tratará de retrasar ese
momento, esto significa para la empresa una financiación.
Otras veces, para garantizarse el cobro los proveedores exigen a la empresa
la aceptación de letra de cambio o pagarés.
La financiación ajena por operaciones de tráfico supone una financiación a
corto plazo. Son habituales los plazos de 30, 60, 90 y 180 días. Según el plan
general contable se considera corto plazo hasta 1 año y larga plazo más de 1
años.

9. b) Créditos bancarios a corto plazo.
Los créditos bancarios requieren de un proceso de negociación con los bancos.
En este proceso el banco puede exigir garantías. Las principales garantías son:
· PERSONAL
· AVALISTA
· SEGUROS
Es bastante frecuente que las empresas precisen créditos bancarios para prevenir
posibles necesidades imprevisibles; lo que conlleva a la apertura de un línea de
crédito.
c) Letra de cambio y (pagaré)
La letra de cambio es un documento legal que permite la realización de operaciones entre los acreedores y deudores en las empresas .
El descuento de letras (pagares) es una de las medidas más utilizadas para obtener fondos a corto plazo.
Por el descuento de las letras, el banco entrega una cantidad de dinero menor ya que le aplica un descuento que corresponde a los intereses y
que dependen del plazo de vencimiento e importe de la letra. Asimismo, el descuento lleva una serie de gastos asociados relativos a la gestión del
cobro, timbres, corretaje de fedatario público,devolución de efectos etc.
En caso de que la letra resulte impagada se podrá “protestar”. Es decir, dejar constancia a través de un notario del impago de la letra.
d) Factoring
Es un servicio que consiste en delegar en empresas especializadas el cobro de nuestros clientes.
Principales ventajas:
· La empresa se evita trabajos administrativos de cobro.
· Obtenemos todo el dinero de nuestros clientes (o la mayor parte)
· Se traspasa el riesgo de impago a la empresa de factoring.
Las siguientes fuentes financieras

10. 4.7.5 La financiación externa a largo plazo
Las principales fuentes de financiación externas a largo plazo son: los préstamos, los empréstitos, el leasing . Se suele
utilizar pa comprar bienes de inmobiliario o activo no corriente.
a) Préstamos a largo plazo.
Préstamos a largo plazo. Como se tienen que devolver en un período largo de tiempo, conlleva la contratación de ciertas
garantías para asegurar su devolución.
Todas las empresas necesitan de financiación a largo plazo ya que durante su actividad deberán afrontar la compra de
bienes que necesitan y que son muy costosos.
b) Los empréstitos
Son préstamos divididos en muchas partes alícuotas a las que se les denominan de muy diferente formas (obligaciones,
bonos, pagarés…)
Los conceptos más importantes en los empréstitos son:
Valor nominal, Valor de emisión y Valor de reembolso.
Los valores de emisión y reembolso suelen ser diferentes a lo valores nominales para incentivar a los ahorradores a comprar
estos títulos y no otros.
Los emprestitito en las empresas privadas son inversiones muy seguras aunque no exentas de riesgo.
c. Leasing: Es un contrato de arrendamiento con opción de compra, que permite a las empresas que necesitan elementos
patrimonial(maquinaria, vehículos, inmuebles, etc.) disponer de ellos durante un período determinado de tiempo, mediante el
pago de una cuota, de tal manera que, una vez finalizado dicho período, el arrendatario puede devolver el bien al arrendador,
adquirirlo a un precio residual o volver a renovar el contrato.


11. 4.7.6 Financiación interna o autofinanciación
 La financiación interna procede de los recursos generados por la
propia empresa en el ejercicio de su actividad. Resulta una fuente
de financiación sin coste adicional y aumenta la capacidad de
endeudamiento de la empresa.
 Las modalidades de autofinanciación son:
 Los fondos de amortización (o Amortizaciones Acumuladas): Desde
un punto de vista financiero, la amortización consiste en detraer,
periódicamente, de los ingresos que se obtienen por la venta de los
productos, una cantidad acorde con el elemento a amortizar y la
duración estimada para el mismo, y tiene por finalidad poderlo
sustituir al llegar su envejecimiento. El objeto es mantener la
capacidad económica de la empresa.

12. financiacion interna o autofinanciacion
 Hasta que llegue el momento de utilizar esos fondos para
la reposición de los activos, se encontrarán invertidos en
algunos bienes o derechos.
 Las Reservas: Son fondos que se constituyen a partir de
los beneficios generados por la empresa y no distribuidos
entre los propietarios. Se pueden crear de una manera
voluntaria u obligatoria y en este sentido podemos hablar
de distintos tipos de reservas: reservas legales,
estatutarias, voluntarias, etc. Su objeto es acometer
nuevas inversiones y que la empresa crezca.

13. 4.7.7 Los proyectos de inversion
 Los proyectos de inversión son de gran ayuda y pueden
canalizar a la creación de nuevas empresas o a la ampliación de
empresas que se encuentran laborando. Todo proyecto se
espera que sea rentable sin embargo, existen diferencias entre
las expectativas que se esperan para una empresa nueva y para
una en operación.
 En las empresas que son productivas los proyectos de inversión
permiten generar empleos a través de la adquisición de
maquinaria, mano de obra y materia prima que será
transformada en la creación de nuevos productos o servicios
capaces de atender las necesidades de otras empresas o las del
consumidor.

14. 4.7.7.1 Concepto de inversion
 inversión, en el sentido económico, es una colocación de capital para obtener
una ganancia futura. Esta colocación supone una elección que resigna un
beneficio inmediato por uno futuro y, por lo general, improbable.
 Por ejemplo: un hombre tiene un ahorro de 20.000 dólares. Con ese dinero,
puede comprarse un auto. Sin embargo, decide invertir ese dinero en acciones
de una empresa con el objetivo de venderlas, más adelante, a mayor precio.
Los 20.000 dólares que invierte en acciones pueden transformarse, en cinco
años, en 40.000 dólares. En ese momento, el sujeto recogerá el beneficio de su
inversión y habrá duplicado su capital, con lo que podrá comprar el vehículo y le
sobrará dinero. Sin embargo, recordemos que, en un principio, dejó de lado la
satisfacción inmediata de un deseo (la compra del auto).


15. 4.7.7.2 Inversiones productivas
Una inversión es productiva, cuando el dinero se destina a la
adquisición, renovación, y mejoramiento de bienes para que
generen nuevos bienes y servicios, que beneficien a la sociedad en
el caso de las inversiones del gobierno, a la satisfacción de
necesidades de los clientes en el caso de las empresas, o al
bienestar y crecimiento personal.
Ejemplos de estos activos son
- bienes inmuebles como oficinas, edificios, etc.
- vehículos como automotores y camiones
- elementos de trabajo, como maquinarias o computadoras

16. 4.7.7.2 inversiones financieras
Las inversiones financieras son aquellas inversiones en activos financieros que pueden ser
realizadas tanto por personas como por empresas.Éstas inversiones generalmente
resultan interesantes porque quién invierte lo hace para obtener “ingresos pasivos”, sin
necesidad de estar tan encima, comparado con otras inversiones.
2) Clasificación de las inversiones financieras:
Entre las distintas clasificaciones de las inversiones financieras, sean realizadas por
particulares o por empresas, podemos destacar las siguientes:
1. Participaciones de capital en empresas, acciones con o sin cotización bursátil.
2. Depósitos, finanzas.
3. Créditos no comerciales, préstamos
4. Títulos de renta fija emitidos por otros entes, obligaciones.
5. Imposiciones a plazo.

17. 4.7.7.3 Flujos de caja
 Los flujos de caja son las variaciones de entradas
y salidas de caja o efectivo, en un período dado
para una empresa.
El flujo de caja es la acumulación neta de activos
líquidos en un periodo determinado y, por lo tanto,
constituye un indicador importante de la liquidez
de una empresa. El flujo de caja se analiza a
través del Estado de Flujo de Caja.

18. 4.7.7.3 flujo de caja
 Es un cuadro en el que se registran las entradas de dinero y las
salidas, ya sea en forma diaria, semanal, mensual (según lo
requiera el usuario).

19. 4.7.8 criterios de seleccion de inversiones
 Los criterios de selección de inversiones son
métodos que nos permiten valorar las diferentes
opciones de inversión que tiene una empresa.
Dependiendo de si incluyen o no la variable
"tiempo" hablamos de criterios de selección
estáticos o criterios de selección dinámicos.

20. 4.7.9 Metodos Estaticos
 Los criterios de selección estáticos no tienen en cuenta la
variable "tiempo", es decir, no tiene en cuenta el momento en el
que se obtienen los diferentes flujos de caja que generará la
inversión. Esta limitación tiene como consecuencia que no se
tenga en cuenta el tipo de interés (r) que será el rendimiento
alternativo que podría obtenerse de los recursos utilizados en la
inversión realizada. Asumiremos dos hipótesis:
 Hipótesis de certeza: Son conocidas las corrientes de cobros y
pagos que definen un proyecto de inversión.
 Consideraremos las inversiones a realizar al margen de las
inversiones que ya tiene la empresa, porque de lo contrario
habría que analizar los proyectos utilizando la rentabilidad global
de la empresa.

21. El plazo de Recuperacion (Pack-Back)
 Método del plazo de recuperación o Pay-Back: Este método nos
proporciona el plazo en el que recuperamos la inversión inicial a
través de los flujos de caja netos, ingresos menos gastos,
obtenidos con el proyecto.
formula de calculo:
P & B=
 Donde:
- Suma de la inversión inicial así como de todos los flujos
negativos.
- Suma de todos los flujos positivos originados por el proyecto de
inversión.

22. El plazo de recuperacion (Pack-back)
Ventajas
- Es un método muy útil cuando realizamos
inversiones en situaciones de elevada
incertidumbre o no tenemos claro el
tiempo que vamos a poder explotar
nuestra inversión. Así nos proporciona
información sobre el tiempo mínimo
necesario para recuperar la inversión.
Desventajas
- No nos proporciona ningún tipo
demedida de rentabilidad.
- No tiene en consideración la
temporalidad de los distintos flujos
momentarios que provoca el proyecto.
- No tiene en consideración los flujos
positivos que se pueden producir con
posterioridad al momento de recuperación
de la inversión inicial.

23. 4.7.10 Metodos Dinamicos
 Métodos dinámicos: Tienen en cuenta el hecho de que los
capitales pierden valor si su cobro o pago se produce en el
futuro. A medida que pasa el tiempo el dinero pierde valor.
Estudiaremos en apartados posteriores el Valor Actualizado
Neto (VAN) y la Tasa interna de retorno (TIR).

24. Valor actual neto (VAN)
 El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y
egresos que tendrá un proyecto, para determinar, si luego de descontar la
inversión inicial, nos quedaría alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el
proyecto es viable.
 Basta con hallar VAN de un proyecto de inversión para saber si dicho proyecto
es viable o no. El VAN también nos permite determinar cuál proyecto es el más
rentable entre varias opciones de inversión. Incluso, si alguien nos ofrece
comprar nuestro negocio, con este indicador podemos determinar si el precio
ofrecido está por encima o por debajo de lo que ganaríamos de no venderlo.
 La fórmula del VAN es:
 VAN = BNA – Inversión
 Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del flujo de caja o
beneficio neto proyectado, el cual ha sido actualizado a través de una tasa de
descuento.

25. Tasa interna de retorno (TIR)
 Se denomina Tasa Interna de Rentabilidad (T.I.R.) a la tasa de descuento que hace que
el Valor Actual Neto (V.A.N.) de una inversión sea igual a cero. (V.A.N. =0).
 Este método considera que una inversión es aconsejable si la T.I.R. resultante es igual o
superior a la tasa exigida por el inversor, y entre varias alternativas, la más conveniente
será aquella que ofrezca una T.I.R. mayor.
 La T.I.R. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto, por lo cual cuando se hace
una comparación de tasas de rentabilidad interna de dos proyectos no tiene en cuenta la
posible diferencia en las dimensiones de los mismos. Una gran inversión con una T.I.R.
baja puede tener un V.A.N. superior a un proyecto con una inversión pequeña con una
T.I.R. elevada.
 La T.I.R. es un indicador de rentabilidad relativa del proyecto, por lo cual cuando se hace
una comparación de tasas de rentabilidad interna de dos proyectos no tiene en cuenta la
posible diferencia en las dimensiones de los mismos. Una gran inversión con una T.I.R.
baja puede tener un V.A.N. superior a un proyecto con una inversión pequeña con una
T.I.R. elevada.

26. muchas gracias