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ÍNDICE
Introducción ........................................................................................................ 4
1.DATOS GENERALES. .................................................................................... 5
1.1.Información del Sector ................................................................................. 5
   1.1.1.       Referencias generales donde se desenvuelve la Empresa. ............................. 5
      1.1.1.1 Misión de la empresa .................................................................................. 5
      1.1.1.2 Visión de la empresa................................................................................... 5
      1.1.1.3 Análisis FODA de la empresa .................................................................... 5
   1.1.2.       Entorno ........................................................................................................... 7
      1.1.2.1.         Principales competidores. ....................................................................... 7
      1.1.2.2.         Mercado .................................................................................................. 7
      1.1.2.3.         Clientes ................................................................................................... 7
      1.1.2.4.         Entorno económico (índices estadísticos). .............................................. 8
1.2.Descripción General de la Empresa. .......................................................... 10
   1.2.1.       Breve descripción general de la Empresa. ................................................... 10
   1.2.2.       Organización de la Empresa (Organigrama). ............................................... 12
   1.2.3.       Descripción del Área donde realizó el trabajo de aplicación. ...................... 15
1.3.Proceso Productivo .................................................................................... 15
   1.3.1.       Principales productos o servicios. (Índices de Producción). ........................ 15
   1.3.2.       Diagrama de Flujo productivo de la Empresa. ............................................. 18
DESCRIPCION DEL PROCESO: ..................................................................... 20
II. TAREA ACADEMICA: DESARROLLO DEL TRABAJO DE INVESTIGACIÓ 21
2.1. Marco Referencial ..................................................................................... 21
2.1.1. Marco Teórico. ....................................................................................... 21
2.2. REALIDAD PROBLEMÁTICA ................................................................... 31
2.3. Enunciado del problema a investigar. ....................................................... 34
2.4. HIPOTESIS: .............................................................................................. 34
2.5. Variables del Estudio: ................................................................................ 34
2.6. Objetivos: General / Específicos. .............................................................. 34
   2.6.1. General: ............................................................................................................ 34
   2.6.2. Específicos: ....................................................................................................... 34
2.7. Resultados y Análisis. ............................................................................... 35


                                                                2
2.8. Conclusiones. ............................................................................................ 36
2.9. Recomendaciones ..................................................................................... 36
Referencias Bibliográficas. ............................................................................... 37
Anexos: Vídeos, fotografías, evidencias materiales y documentarias de la
investigación..................................................................................................... 38




                                                         3
Introducción


En un contexto internacional, caracterizado por una volatilidad creciente
de las tasas de interés, la gestión del riesgo de tasas de interés es una
necesidad,   permitiendo    a   las     empresas   el   adoptar   posiciones
privilegiadas frente a la competitividad, mejoras en su situación
patrimonial y en su rentabilidad, y de forma indirecta, un mayor
conocimiento de la empresa, a través del sistema de información
exigido.
El grado de complejidad y sofisticación de un sistema de evaluación y
control de riesgos de tasas de interés, puede variar de una empresa a
otra; pero la verdadera dificultad en la gestión del riesgo de tasas, reside
en la identificación del riesgo y la determinación de la posición, más que
en la evaluación (técnicas de evaluación de riesgos hay muchas, y
algunas muy válidas), o en la cobertura.
La gestión del riesgo de tasas de interés, responde a un doble objetivo
de conservación del patrimonio, y de mantenimiento (ó crecimiento) de la
rentabilidad. Para satisfacer éste doble objetivo, es necesario el verificar
cuales son (a la vista de la evolución de las tasas de interés), las
condiciones específicas de la empresa en comparación con las del
mercado, afín de verificar en qué medida la estructura del balance de la
empresa se ve afectada por la tendencia de mercado. La cobertura
permite, con la ayuda de instrumentos financieros específicos, la
reducción de riesgos, modificación de la exposición a estos riesgos, y en
la medida de lo posible, la inmunización parcial ó total de la empresa al
riesgo de variación de las tasas.
La gestión del riesgo de tasas de interés, es cometido generalmente de
la Dirección general de la empresa, en acuerdo con la Dirección



                                    4
financiera que definirá la política de la empresa en materia de riesgos de
     tasas de interés



1. DATOS GENERALES.
  1.1. Información del Sector




     1.1.1. Referencias generales donde se desenvuelve la Empresa.


         1.1.1.1    Misión de la empresa


                    Ser la solución en servicios financieros y no financieros
                    de nuestros socios de manera eficiente y personalizada,
                    basado en nuestros valores institucionales, a fin de
                    contribuir al desarrollo de la región La Libertad y del país.


         1.1.1.2    Visión de la empresa


                    "Ser   referente    nacional   en    productos     financieros,
                    creciendo sostenidamente, basados en nuestra solidez,
                    innovación,     calidad   de   servicio,   ayuda    mutua    y
                    solidaridad."




         1.1.1.3    Análisis FODA de la empresa




                                       5
FORTALEZAS
Posicionamiento en el mercado
Infraestructura moderna
Tasas de interés competitivas
Buena administración de los Recursos Financieros




DEBILIDADES
Carencia de evaluación de riesgos
Liquidez limitada
Supervisión y control ineficiente
Inadecuada tecnología financiera


OPORTUNIDADES
Atención de nuevos mercados
Apertura de nuevos productos y o servicios para nuestros socios
Sectores productivos en crecimiento
Fácil adaptación a la tecnología informática




AMENAZAS
Bancos financieros con oferta de microcréditos
Uso de tecnologías de nueva generación por la competencia
Reducción      de     socios        debido   a   la   competencia
Variedad de productos financieros ofrecidos por la competencia
Que la competencia ofrezca mejores oportunidades a sus
trabajadores




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  • 2. ÍNDICE Introducción ........................................................................................................ 4 1.DATOS GENERALES. .................................................................................... 5 1.1.Información del Sector ................................................................................. 5 1.1.1. Referencias generales donde se desenvuelve la Empresa. ............................. 5 1.1.1.1 Misión de la empresa .................................................................................. 5 1.1.1.2 Visión de la empresa................................................................................... 5 1.1.1.3 Análisis FODA de la empresa .................................................................... 5 1.1.2. Entorno ........................................................................................................... 7 1.1.2.1. Principales competidores. ....................................................................... 7 1.1.2.2. Mercado .................................................................................................. 7 1.1.2.3. Clientes ................................................................................................... 7 1.1.2.4. Entorno económico (índices estadísticos). .............................................. 8 1.2.Descripción General de la Empresa. .......................................................... 10 1.2.1. Breve descripción general de la Empresa. ................................................... 10 1.2.2. Organización de la Empresa (Organigrama). ............................................... 12 1.2.3. Descripción del Área donde realizó el trabajo de aplicación. ...................... 15 1.3.Proceso Productivo .................................................................................... 15 1.3.1. Principales productos o servicios. (Índices de Producción). ........................ 15 1.3.2. Diagrama de Flujo productivo de la Empresa. ............................................. 18 DESCRIPCION DEL PROCESO: ..................................................................... 20 II. TAREA ACADEMICA: DESARROLLO DEL TRABAJO DE INVESTIGACIÓ 21 2.1. Marco Referencial ..................................................................................... 21 2.1.1. Marco Teórico. ....................................................................................... 21 2.2. REALIDAD PROBLEMÁTICA ................................................................... 31 2.3. Enunciado del problema a investigar. ....................................................... 34 2.4. HIPOTESIS: .............................................................................................. 34 2.5. Variables del Estudio: ................................................................................ 34 2.6. Objetivos: General / Específicos. .............................................................. 34 2.6.1. General: ............................................................................................................ 34 2.6.2. Específicos: ....................................................................................................... 34 2.7. Resultados y Análisis. ............................................................................... 35 2
  • 3. 2.8. Conclusiones. ............................................................................................ 36 2.9. Recomendaciones ..................................................................................... 36 Referencias Bibliográficas. ............................................................................... 37 Anexos: Vídeos, fotografías, evidencias materiales y documentarias de la investigación..................................................................................................... 38 3
  • 4. Introducción En un contexto internacional, caracterizado por una volatilidad creciente de las tasas de interés, la gestión del riesgo de tasas de interés es una necesidad, permitiendo a las empresas el adoptar posiciones privilegiadas frente a la competitividad, mejoras en su situación patrimonial y en su rentabilidad, y de forma indirecta, un mayor conocimiento de la empresa, a través del sistema de información exigido. El grado de complejidad y sofisticación de un sistema de evaluación y control de riesgos de tasas de interés, puede variar de una empresa a otra; pero la verdadera dificultad en la gestión del riesgo de tasas, reside en la identificación del riesgo y la determinación de la posición, más que en la evaluación (técnicas de evaluación de riesgos hay muchas, y algunas muy válidas), o en la cobertura. La gestión del riesgo de tasas de interés, responde a un doble objetivo de conservación del patrimonio, y de mantenimiento (ó crecimiento) de la rentabilidad. Para satisfacer éste doble objetivo, es necesario el verificar cuales son (a la vista de la evolución de las tasas de interés), las condiciones específicas de la empresa en comparación con las del mercado, afín de verificar en qué medida la estructura del balance de la empresa se ve afectada por la tendencia de mercado. La cobertura permite, con la ayuda de instrumentos financieros específicos, la reducción de riesgos, modificación de la exposición a estos riesgos, y en la medida de lo posible, la inmunización parcial ó total de la empresa al riesgo de variación de las tasas. La gestión del riesgo de tasas de interés, es cometido generalmente de la Dirección general de la empresa, en acuerdo con la Dirección 4
  • 5. financiera que definirá la política de la empresa en materia de riesgos de tasas de interés 1. DATOS GENERALES. 1.1. Información del Sector 1.1.1. Referencias generales donde se desenvuelve la Empresa. 1.1.1.1 Misión de la empresa Ser la solución en servicios financieros y no financieros de nuestros socios de manera eficiente y personalizada, basado en nuestros valores institucionales, a fin de contribuir al desarrollo de la región La Libertad y del país. 1.1.1.2 Visión de la empresa "Ser referente nacional en productos financieros, creciendo sostenidamente, basados en nuestra solidez, innovación, calidad de servicio, ayuda mutua y solidaridad." 1.1.1.3 Análisis FODA de la empresa 5
  • 6. FORTALEZAS Posicionamiento en el mercado Infraestructura moderna Tasas de interés competitivas Buena administración de los Recursos Financieros DEBILIDADES Carencia de evaluación de riesgos Liquidez limitada Supervisión y control ineficiente Inadecuada tecnología financiera OPORTUNIDADES Atención de nuevos mercados Apertura de nuevos productos y o servicios para nuestros socios Sectores productivos en crecimiento Fácil adaptación a la tecnología informática AMENAZAS Bancos financieros con oferta de microcréditos Uso de tecnologías de nueva generación por la competencia Reducción de socios debido a la competencia Variedad de productos financieros ofrecidos por la competencia Que la competencia ofrezca mejores oportunidades a sus trabajadores 6
  • 7. 1.1.2. Entorno 1.1.2.1. Principales competidores.  COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITOS LEON XIII  COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO PACIFICO  CAJA TRUJILLO 1.1.2.2. Mercado Lo que busca la Cooperativa de ahorros y créditos San Lorenzo es fortalecer su presencia en el mercado, ya sea mediante la inauguración de nuevos locales, ampliando su cartera de productos y servicios o ya sea mediante el aumento de sus colocaciones y otorgamiento de créditos que nos permitirá diferenciarnos de buena manera de nuestros principales competidores existentes en el mercado 1.1.2.3. Clientes La Cooperativa de ahorros y créditos San Lorenzo cuenta con una amplia cartera de clientes entre ellos tenemos clientes de ahorro y clientes de crédito para los cuales hemos elaborado distintos tipos de productos y servicios los cuales han sido creados a la necesidad de cada tipo de cliente. 7
  • 8. 1.1.2.4. Entorno económico (índices estadísticos). El crecimiento económico de Perú se manifiesta en una economía de mercado; la política económica implementada presenta resultados macroeconómicos positivos, en comparación con otras economías de la región y el mundo. Para Perú, revisamos al alza el crecimiento económico en el horizonte de previsión. En el corto plazo, la demanda interna viene mostrando un buen desempeño, mejor que el esperado, y los indicadores adelantados apuntan a que este dinamismo se mantendrá en lo que resta del año, de manera que la expansión del PIB se ubicará alrededor del 6% en 2012. Para el próximo año, la continuidad de grandes proyectos de inversión y el inicio de otros nuevos le seguirán dando soporte al producto, y junto con el aumento del gasto social y los incrementos de remuneraciones que se darán en el sector público según lo que se desprende del presupuesto para 2013 sugieren que el crecimiento en 2013 será de 5,6%. Las cooperativas de ahorro y crédito (COOPAC) han tenido un desenvolvimiento diferente al de los otros tipos de cooperativas. Actualmente constituyen un sector cada vez más importante dentro de la oferta de servicios financieros, dado que tienen como misión social mitigar la falta de acceso a éstos por parte de la población de medianos y bajos ingresos. Sus indicadores más importantes se resaltan en esta parte del estudio68 . 8
  • 9. Las COOPAC colocan el 2,2% de los créditos directos de Perú en todo el sistema financiero y el 20,2% de los créditos de todas las instituciones no bancarias (IMFNB). Las COOPAC buscan tradicionalmente aumentar la oferta financiera a sectores económicos no atendidos por la banca formal, y a juzgar por los productos financieros ofrecidos, el volumen de sus colocaciones ha alcanzado una amplia cobertura. A junio de 2011 los depósitos a la vista y los ahorros en todo el sistema financiero nacional fueron de PEN 134,7 mil millones (USD 49,9 mil millones) y los ahorros depositados en las COOPAC representaron un 2,2% de este mercado. 9
  • 10. 1.2. Descripción General de la Empresa. 1.2.1. Breve descripción general de la Empresa. Los datos históricos señalan que la COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO SAN LORENZO se fundó el 28 de Mayo de 1958, registrándose su constitución mediante Acta de Primera Asamblea General del 07 de Setiembre de 1958. Según consta en Acta de Constitución del 07/09/1958, el Padre Juan Bautista Vanriest Bury haciendo una breve reseña manifestó que "la idea de formar esta sociedad se originó en el Cursillo de Cooperativas de Crédito celebrado en Puno en Abril de 1958, contando además con el empeño de la Asamblea de Obispos del Perú, de fomentar las cooperativas de crédito Parroquiales. Recibió el asesoramiento del R.P. Daniel Mac Lellard y el Dr. José Arroyo representante en América del Sur de la Asociación Nacional de Cooperativas de Estados Unidos”. Así mismo se consigna que acto seguido "el Tesorero del Comité Organizador R.P. Juan B. Vanriest informó que había 75 socios inscritos y un capital en acciones de 7890.00 soles oro, mostrando a los presentes la libreta de ahorros" En esa misma histórica Asamblea General de Constitución "se dio lectura a los Estatutos, procediéndose a su aprobación artículo por artículo”. Así mismo "se acordó fijar la cuota de ingreso de veinte soles oro, el valor de las acciones de veinte soles oro cada una y que cada socio debe aportar un mínimo de una acción mensual”. 10
  • 11. Nuestras Oficinas TRUJILLO: OFICINA PRINCIPAL Jr. Ayacucho 780 Trujillo Telf. 202653 - 243951 Tele Fax: 222936 Horario de Atención Lunes a Viernes: 9:30 a.m. - 6:30 p.m. Sábado: 9:30 a.m. - 1:00 p.m. VIRU: Independencia 574 Telf. 371044 Horario de Atención Mañana: Lunes a Viernes: 8:45 a.m. - 1:00 p.m. Sábado: 9:00 a.m. - 1:00 p.m. Tarde: Lunes a Viernes: 2:45 a.m. - 6:00 p.m. CHAO: Av. Víctor Raúl 454 Horario de Atención Mañana: Lunes a Viernes: 8:45 a.m. - 1:00 p.m. Sábado: 9:00 a.m. - 1:00 p.m. Tarde: Lunes a Viernes: 2:45 a.m. - 6:00 p.m. 11
  • 12. 1.2.2. Organización de la Empresa La organización de la cooperativa de Ahorro y Crédito “Parroquia San Lorenzo” Trujillo Ltda. 104, cuenta con niveles en su estructura jerárquica: a) Nivel Representativo -Constituido por los órganos de gobierno, los cuales están integrados por: La Asamblea General de Delegados, el Consejo de Administración, el Consejo de Vigilancia, el Comité de Educación y el Comité electoral, cuyo ejercicio y mandado se establece en la Ley General de Cooperativas, el Estatuto y los propios Reglamentos Internos. b) Nivel Ejecutivo. -Constituido por la Gerencia General como órgano de Dirección, los Órganos de Línea, Los Órganos de Apoyo, el Órgano de Asesoramiento y el Órgano de Control, cuyas funciones emanan de la Ley General de Cooperativas, Reglamento de Cooperativas Resolución SBS 540-99. Estatutos, Ley General de Sociedades, y en particular de las normas y Reglamentos Internos de la Empresa. 12
  • 13. 13
  • 14. 14
  • 15. 1.2.3. Descripción del Área donde realizó el trabajo de aplicación. El área de riesgos de la cooperativa se encarga de determinar el riesgo que significará para la institución otorgar un determinado crédito y para ello es necesario conocer a través de un análisis cuidadoso los estados financieros del cliente, análisis de los diversos puntos tanto cualitativos como cuantitativos que en conjunto permitirá tener una mejor visión sobre el cliente y la capacidad para poder pagar dicho crédito. Evalúa el coste de los inputs de la empresa, costes fijos propios de la actividad y coste final del producto final. 1.3. Proceso Productivo 1.3.1. Principales productos o servicios. (Índices de Producción). TASAS -La cooperativa de Ahorro y Crédito “Parroquia San Lorenzo”, dentro de los servicios que presenta a sus asociados cuenta con una diversidad de productos financieros tanto de ahorro y crédito, los cuales se ajustan a las necesidades y posibilidades actuales de los asociados de esta institución financiera. Además cuenta con un fondo social de sepelio para todos sus asociados de esta institución financiera. -Dentro de las tasas ACTIVAS y PASIVAS que maneja la cooperativa tenemos: 15
  • 16. 16
  • 17. AHORROS AHORROS A LA VISTA O CORRIENTE: Tipo de Ahorro al que acceden los socios de la cooperativa, el cual es de plazo libre. Características: -Es un ahorro corriente Libre. -No se cobra mantenimiento. -No se cobra ITF. -Tiene las siguientes tasas de interés. AHORROS A PLAZO FIJO: Tipo de ahorro al que pueden acceder los socios de la Cooperativa, la tasa de interés está sujeta al plazo fijo que se escogió. Características: -No se cobra mantenimiento. -No se cobra ITF. -Tiene las siguientes tasas de interés: CREDITOS: CREDITOS BAJO APORTE: Se otorgan a los socios hábiles, en los montos inferiores al que el socio tiene en aportes (hasta el 80% de sus aportes). 17
  • 18. Requisitos: Ser socio de la Cooperativa. CREDITOS CON GARANTIA DE DEPOSITOS A PLAZO FIJO: Se otorgan en función a sus ahorros y certificados, hasta el 100% de los mismos. CREDITOS DE CONSUMO: Se otorgan a los socios hábiles, los montos a otorgar serán en función a los aportes y la capacidad de pago del solicitante. También podrán ser en base a las garanticas ofrecidas y referencias personales, además de otros requisitos que sean necesarios para la evaluación crediticia. CREDITOQUE: Solo se necesita ser socio de la cooperativa, no estar registrado como cliente moroso en el sistema financiero, DNI (original y copia) , recibos de agua o luz y constancia del puesto o Stand, hasta 1000 soles, Y AL TOQUE. 1.3.2. Diagrama de Flujo productivo de la Empresa. 18
  • 19. FLUJOGRAMA DEL PROCESO DE CAPTACION DE AHORROS AREA DE DEPOSITOS SOLICITUD DE INFORMACION RECEPCION DE DOCUMENTOS CONTRATO DE CTA DE AHORROS APERTURA DE ARCHIVO CUENTAS DEL EXPEDIENTE CERTIFICADO DEPOSITO A PLAZO ENTREGA DE LIBRETA DE AHORROS O CUSTODIA DE CERTIFICADO DE COPIA DE DEPOSTIVO A PLAZO C.D.P DEPOSITOS Y CANCELACION DE FIN RETIROS EN CTAS DEPOSITO A PLAZO DE AHORROS REGISTRO CONTABLE 19
  • 20. DESCRIPCION DEL PROCESO: 1. El proceso de captación inicia cuando el cliente llega a la institución a solicitar información para apertura una cuenta de ahorros o a depósito a plazo. 2. Ejecutivo de negocios recibe documentación presentada por el cliente 3. Ejecutivo de negocios apertura la cuenta de ahorros o de depósito a plazo 4. Se entrega al cliente libreta de cuentas de ahorros o certificado de depósito a plazo 5. Cliente puede realizar depósitos o retiros a su cuenta de ahorros en cualquier momento 6. Cliente pude cancelar su certificado de depósito a plazo al finalizar el periodo 7. Expediente del cliente se envía al departamento de archivo 8. Copia del certificado de depósito a plazo es custodiado en bóveda 9. Fin del proceso de captación. 20
  • 21. II. TAREA ACADEMICA: DESARROLLO DEL TRABAJO DE INVESTIGACIÓN 2.1. Marco Referencial 2.1.1. Marco Teórico. Cooperativa de ahorro y Crédito: Empresa cooperativa que brinda servicios financieros de carácter solidario, constituida en forma libre y voluntaria para satisfacer necesidades comunes. Su vida institucional se desenvuelve en el marco doctrinario de los principios y valores cooperativos mundialmente aceptados, así como observando y respetando las disposiciones legales vigentes emitidas para la actividad financiera. Son una verdadera opción de apoyo mutuo y solidario frente a la crisis, porque agrupan a personas comunes que están al margen del sistema financiero tradicional. Los socios forman un fondo común destinado a otorgar créditos que alivien sus necesidades urgentes o de inversión. El carácter solidario de las cooperativas de ahorro y crédito, contrapuesto al fin lucrativo de las entidades bancarias, determina que gran cantidad de personas opten por sus servicios. Se les conoce como “el banco del pueblo” por su servicio a las clases necesitadas, y su relación con la comunidad. 21
  • 22. Sistemas de COOPAC en el Perú: No operan con el público, solo con sus socios. Las COOPAC son instituciones especializadas en servicios financieros, no hacen multiactividad. Se rigen por la Ley General de Cooperativas, y por la Ley de Banca a través de la 24 Disposición Final y Complementaria. La Federación es y ha sido históricamente su órgano de representación, defensa, asistencia técnica, y capacitación. Tasa de Interés: Es la valoración del costo que implica la posesión del dinero producto de un crédito. Rédito que causa una operación, en cierto plazo, y que se expresa porcentualmente respecto al capital que lo produce. Es el precio en porcentaje que se paga por el uso de los fondos prestables. En términos generales, a nivel individual, la tasa de interés (expresada en porcentajes) representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de la utilización de una suma de dinero en una situación y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de interés es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en préstamo en una situación determinada. De esta manera, desde el punto de vista del Estado, una tasa de interés alta incentiva el ahorro y una tasa de interés baja incentiva el consumo. Esto permite la intervención estatal a fin de fomentar ya sea el ahorro o la expansión, de acuerdo a objetivos macroeconómicos generales. 22
  • 23. Dado lo anterior, las tasas de interés "reales" (al público) se fijan en relación a tres factores: A) La tasa de interés que es fijada por el banco central de cada país para préstamos (del Estado) a los otros bancos o para los préstamos entre los bancos (la tasa entre bancos). Esta tasa corresponde a la política macroeconómica del país (generalmente es fijada a fin de promover el crecimiento económico y la estabilidad financiera). Tasas de interés por bancos al público se basan en esta más un factor que depende de: B) La situación en los mercados de acciones de un país determinado. Si los precios de las acciones están subiendo, la demanda por dinero (a fin de comprar tales acciones) aumenta, y con ello, la tasa de interés. C) La relación a la "inversión similar" que el banco habría realizado con el Estado de no haber prestado ese dinero a un privado. Por ejemplo, las tasas fijas de hipotecas están referenciadas con los bonos del Tesoro a 30 años, mientras que las tasas de interés de préstamos circulantes, como las de las tarjetas de crédito, están basadas en los índices Prime y dependen también de las políticas de encaje del Banco Central. Así, el concepto de "tasa de interés" admite numerosas definiciones, las cuales varían según el contexto en el cual es utilizado. A su vez, en la práctica, se observan múltiples tasas de interés, por lo que resulta difícil determinar una única tasa 23
  • 24. de interés relevante para todas las transacciones económicas. Las tasas más comunes son: Tasa de interés activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con las condiciones de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los diferentes tipos de servicios de crédito a los usuarios de los mismos. Son activas porque son recursos a favor de la banca. Tasa de interés pasiva: Es el porcentaje que paga una institución bancaria a quien deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen. Tasa de interés preferencial: Es un porcentaje inferior al "normal" o general (que puede ser incluso inferior al costo de fondeo establecido de acuerdo a las políticas del Gobierno) que se cobra a los préstamos destinados a actividades específicas que se desea promover ya sea por el gobierno o una institución financiera. Ejemplo: crédito regional selectivo, crédito a pequeños comerciantes, crédito a ejidatarios, crédito a nuevos clientes, crédito a miembros de alguna sociedad o asociación, etc. Tasa de interés real: Es el porcentaje resultante de deducir a la tasa de interés general vigente la tasa de inflación. Tasa de interés externa: Precio que se paga por el uso de capital externo. Se expresa en porcentaje anual, y es establecido por los países o instituciones que otorgan los recursos monetarios y financieros. 24
  • 25. RIESGO DE LA TASA DE INTERES El riesgo de tasa de interés es otra de las modalidades del llamado riesgo de mercado (ya vimos anteriormente el riesgo cambiario). Se le llama así porque es el riesgo que se corre en razón de las variaciones de las tasas de interés. Está mucho más presente y es más elevado de lo que se suele creer. Las fuentes de riesgo de tasa de interés Una organización, empresarial u otra, o una persona, está expuesta al riesgo de tasa de interés esencialmente de las maneras siguientes: Por el sólo hecho de haber tomado deuda con tasa variable, cualquiera que sea la tasa de referencia utilizada, sobre la cual se aplica un margen; esa tasa de referencia puede aumentar, lo que aumenta los intereses a pagar. Muchas veces la tasa variable está expresada de manera explícita pero también puede estarlo de manera menos directa en muchos préstamos, a través de una cláusula que permite al banco aumentar la tasa de interés inicial - lo que suele hacer cuando los intereses que él mismo paga aumentan. Todos hemos oído hablar de situaciones en que aumentaron brutalmente los intereses de los créditos hipotecarios por ejemplo en Inglaterra (uno de sus problemas en 1992) o en los EE.UU (uno de los factores que más afectó a los créditos "subprime"). A una empresa, el alza de las tasas de interés puede hacerle el peso de su deuda insostenible; es un riesgo que se exacerba para los proyectos, donde durante varios años no se percibe ingresos y cuya construcción puede demorar. Y lo mismo 25
  • 26. pasa con la deuda de los países (deuda soberana): en el post anterior mencionaba lo que pasó con la deuda latinoamericana en los 80as, en gran parte ligado al alza brutal de las tasas de referencia para el dólar; pues estamos viendo lo mismo ahora con varios países europeos, que sólo logran emitir deuda a tasas muy altas, que ponen en peligro su capacidad de pago futura. O al revés por el hecho de tener depósitos y otros activos financieros que no rinden una tasa fija sino una tasa variable, igualmente basada en una referencia; todos estamos familiarizados con la disminución de ingresos que puede derivar de una fuerte baja de las tasas de interés; este problema puede ser especialmente sensible para jubilados cuyos ingresos dependan fuertemente de lo que rinden sus depósitos. Este problema puede volverse serio para una empresa cuando por alguna razón bajan sus márgenes o ganancias operativas y que al mismo tiempo dispone de menores ingresos sobre sus depósitos, que además pueden menguar en ese caso, para compensarlo. Las mismas entidades financieras, por su funcionamiento, pues toman deudas y depósitos para prestar e invertir, están muy altamente expuestas al riesgo de tasa de interés, que puede originarse de varias maneras : por tener deudas con una referencia y préstamos en otra y si estas referencias no se mueven igual, por financiarse a corto plazo y hacer préstamos a mayores plazos (normalmente financiarse a corto plazo es más barato pero pueden haber sorpresas), o por financiarse en tasa variable y prestar a tasa fija, o al revés (una forma de "descalce de tasas" más frecuente de lo que se cree), o porque los vencimientos de sus deudas difieren demasiado de los de sus préstamos (si las tasas se han movido mucho entre fechas, 26
  • 27. pueden terminar pagando más intereses de los que reciben al renovar las operaciones). Otro riesgo, más difícil de medir para los bancos, es el que se deriva de un gran número de prepagos por parte de los deudores, o de un gran número de incumplimientos o atrasos: eso puede causarles grandes sobrecostos respecto de su propio financiamiento. Y otro, menos conocido, es el que una entidad financiera se causa a sí misma por errores en sus modelos relativos al cálculo del riesgo de tasa de interés, sobre todo cuando tiene activos poco líquidos, que pueden llevarla a malas decisiones en la estructura de las tasas de interés que paga y que recibe. Como vemos, en este tipo de riesgo, como en el cambiario, uno puede estar "descalzado". Es muy frecuente para las entidades financieras, que muchas veces prestan en promedio a plazos más largos que los de sus deudas y depósitos para tener mejores márgenes. Pero también les puede pasar a empresas y personas, que tienen a la vez deudas y depósitos; el riesgo se presenta muchas veces tanto por el activo como por el pasivo, no siempre de manera pura en un solo sentido. Gestionar el riesgo de tasa de interés Se puede estar tentado de decir que lo más simple es evitarlo: mejor endeudarse en tasa fija únicamente, así uno conoce bien, por adelantado, sus gastos por concepto de intereses. O esforzarse en tener depósitos que rindan una tasa fija por el mayor plazo posible (además esos depósitos rinden más). 27
  • 28. Pero, la realidad no es tan simple: Decidir endeudarse a una tasa fija cuando las tasas están a un nivel relativamente elevado no es una decisión fácil; a veces se teme no poder aprovechar los momentos de baja de las tasas y cuando llega ese momento se teme deshacer una operación con cierto grado de certidumbre frente al riesgo de que dicha baja sea efímera En general, lo que está disponible y a menor costo es el préstamo a tasa variable; asegurar una tasa fija suele tener un costo elevado, aún más para mediano y largo plazo Las tasas fijas para depósitos relativamente largos contienen a menudo la posibilidad para el banco de poder variarlas (es decir bajarlas) si las condiciones del mercado cambian. Por ello es que se han desarrollado técnicas de gestión del riesgo de tasa de interés, manejadas por los gerentes financieros. En una empresa del sector real, de lo que se tratará es de tener un buen "mix" de tasas fijas y variables en su deuda, en función por ejemplo de lo que se está financiando: para una inversión fuerte para la cual se desea tener un mayor grado de certidumbre en cuanto a la tasa de retorno, puede ser recomendable recurrir a una tasa fija, aunque sea relativamente costosa. Además, en la práctica el mix de tasas no se hará de forma aislada sino combinándolo con el mix de monedas. Esas decisiones se toman muchas veces utilizando técnicas de medición del riesgo de tasa de interés, mayormente en base a información histórica sobre la evolución de las tasas de interés (si el cálculo arroja un riesgo relativamente bajo de variabilidad de tasas, se tenderá a preferir 28
  • 29. la tasa variable). La empresas del sector financiero en general tratan de hacer que la estructura de tasas de su "fondeo" no se aleje demasiado de la que tienen para los préstamos para evitar reducciones brutales en sus márgenes, una de sus técnicas siendo las cláusulas de variación "si las condiciones de mercado" cambian (lo que no siempre se puede obtener); pero siempre es tentador buscar "fondeos" en tasas variables más bajas. Y entre esas técnicas, están los derivados de tasa de interés, que permiten protegerse contras fluctuaciones futuras de la tasa de interés En general se buscará entonces pasar de una tasa variable a una tasa fija (aunque algunos busquen lo contrario, sobre todo las entidades financieras). Estos productos, que son normalmente una herramienta esencial de una buena gestión del riesgo de tasa de interés, son, como los derivados cambiarios, aún relativamente poco usados por nuestras empresas. Existe una gran variedad de derivados, muchos de ellos llamados "exóticos" por su grado de complejidad. El más simpe es un "interest rate swap" (que es un intercambio de flujos de intereses) para pagar un préstamo como si fuera en tasa fija, lo que supone que la contraparte tenga un interés en pasarse a tasa variable. A veces se hace ese cambio no sólo en la misma moneda, sino pasando igualmente a otra moneda, lo que se llama un "cross-currency interest rate swap", que puede permitir beneficiarse de una tasa fija más barata aún, pero en general habrá un costo implícito mayor, pues en todas esas operaciones los bancos se toman un margen. 29
  • 30. A veces se usarán técnicas de topes hacia arriba o hacia abajo ("caps" y floors"), o bandas de variación máxima ("collars"), que al comienzo podían considerarse como "exóticos" pero ya no. 2.1.2. Antecedentes. El trabajo investigación de (Richard Roca) sobre La tasa de interés y sus principales determinantes. Este documento analiza cuales son los principales determinantes de la tasa de interés en moneda nacional partiendo de un mercado de préstamos en el cual se consideran las expectativas inflacionarias, las expectativas de devaluación de la moneda nacional, la tasa de interés del resto del mundo, la tasa de encaje, el déficit fiscal, el riesgo país y el riesgo de crediticio. 30
  • 31. 2.2. REALIDAD PROBLEMÁTICA Las organizaciones, no importa cuál sea su actividad y tamaño, afrontan una serie de riesgos que pueden afectar a la consecución de sus objetivos. Todas las actividades de una organización están sometidas de forma permanente a una serie de amenazas, lo cual las hace altamente vulnerables, comprometiendo su estabilidad. Accidentes operacionales, enfermedades, incendios u otras catástrofes naturales, son una muestra de este panorama, sin olvidar las amenazas propias de su negocio. Tradicionalmente, las organizaciones han tratado estos riesgos mediantes estrategias de reacción y soluciones puntuales. No obstante, la experiencia ha demostrado que los elementos que conforman los riesgos y los factores que determinan el impacto de sus consecuencias sobre un sistema, son los mismos que intervienen para todos los riesgos en una organización. Por ello, la tendencia moderna es utilizar un enfoque integral de manejo de los mismos conocido como “Enterprise Risk Management” (ERM), con el fin de evaluar, administrar y comunicar estos riesgos de una manera integral, basados en los objetivos estratégicos de la organización. “Enterprise Risk Management es un proceso, efectuado por una entidad delegada por el Consejo de Administración, la Dirección y personal en general, aplicado en el establecimiento de la estrategia y a lo largo de la organización, diseñado para identificar eventos potenciales que puedan afectar a la entidad, y gestionar el riesgo de acuerdo a su tolerancia de riesgo, para proporcionar una seguridad razonable en relación con el logro de los objetivos organizacionales. 31
  • 32. En los últimos años se ha identificado la necesidad de un marco reconocido por todas las partes involucradas en el mundo empresarial sobre la gestión del riesgo a pesar de la abundancia de literatura sobre la materia, al existir un consenso a nivel mundial de que todas las organizaciones pueden beneficiarse de los mejores procedimientos de identificación y evaluación de riesgos, reconociendo que el riesgo y la gerencia de riesgos. La gestión involucra la medición, seguimiento y control de los riesgos de tasa de interés originados por la estructura de activos y pasivos. El riesgo de tasa de interés puede impactar significativamente los ingresos financieros netos del banco y es inherente a la actividad de un intermediario financiero. En materia de Gestión de Riesgos, es esencial precisar la naturaleza del riesgo a través de sus manifestaciones: en su nivel más elemental (a nivel de activo financiero), o a niveles más complejos, como son a nivel de balance de la empresa o de cuenta de resultados. Todo individuo está destinado a sacrificar una disposición inmediata de un bien por una disponibilidad futura superior, a condición de que la diferencia de disponibilidades (disponibilidad futura menos disponibilidad inmediata) compense la preferencia individual o subjetiva por el presente. Los cambios en tasas de interés pueden afectar directa e indirectamente la demanda de créditos, inciden en los ingresos. Las entidades evalúan el riesgo de tasa de interés calculando el impacto que podrían tener variaciones paralelas de las tasas de interés en el presupuesto de ingresos estimados para los siguientes doce meses. 32
  • 33. Las entidades emplean derivados para mitigar su exposición a riesgos de tasa de interés en moneda extranjera de dos maneras: para convertir los flujos de una parte importante de su deuda a largo plazo en moneda extranjera de tasa flotante a tasa fija, lo hace mediante swaps de tasa de interés y para convertir los flujos de una porción de sus obligaciones en moneda nacional a tasa fija en flujos en moneda extranjera a tasa fija, lo hace mediante swaps de tipo de cambio. Asi mismo las tasas de interés corporativas se mantuvieron estables en soles y aumentaron en dólares en la última semana en el Perú, denotando una menor liquidez en moneda extranjera, informó el Banco Central de Reserva (BCR). En el período comprendido entre el 23 y el 30 de octubre último, el promedio diario de la tasa de interés preferencial corporativa en moneda nacional se mantuvo en 5.04%. La volatilidad creciente de las tasas de interés, hacen cada vez más aconsejable la utilización de instrumentos de cobertura. Pero como paso previo a ésta utilización, es necesario un conocimiento de identificación y cuantificación de riesgos en sus tres niveles: activo, balance, cuenta de resultados. A partir de éstos datos ya evaluados, es necesario conocer la mecánica de funcionamiento de éstos instrumentos, posibilidades que ofrecen y coste que implica la utilización de los mismos. 33
  • 34. 2.3. Enunciado del problema a investigar. ¿DE QUE MANERA INFLUYE GESTION DEL RIESGO DE LA TASA DE INTERES PASIVA DE LA COOPERATIVA SAN LORENZO EN LAS UTILIDADES EN EL PERIODO 2010-2011? 2.4. HIPOTESIS: LA GESTION DE RIESGO DE LAS TASA DE INTERES PASIVA DE LA COOPERATIVA SAN LORENZO INFLUYO EN LAS UTILIDADES EN EL PERIODO 2010-2011. 2.5. Variables del Estudio: 2.5.1. Variable Independiente: La gestión de riesgos de la tasa de interés pasiva. 2.5.2. Variable Dependiente: Las utilidades del periodo 2010- 2011 2.6. Objetivos: General / Específicos. 2.6.1. General:  Describir cómo influye la gestión del riesgo de la tasa de interés pasiva sobre el rendimiento de las utilidades de la cooperativa San Lorenzo en los periodos 2010- 2011. 2.6.2. Específicos:  Explicar cómo la variación de la tasa de interés pasiva influye sobre la captación de ahorros.  Determinar el rendimiento de la inversión fondeada por medio de la tasa pasiva. 34
  • 35.  Calcular que porcentaje del resultado del ejercicio anual proviene de las inversiones financiadas por medio de la tasa de interes pasiva. 2.7. Resultados y Análisis. Instrumento de recolección de datos: Entrevista, aplicada al jefe de riesgos. 2010 2011 Gestión de Riesgo de la tasa V.I de interés IDENTIFICACIÓN CLARA ANÁLISIS EFECTIVO EVALUACIÓN NO ADECUADA IMPLEMENTADO FALTA DE TRATAMIENTO FONDOS SEGUIMIENTO INEXISTENTE REVISIÓN CONSTANTE % MARGEN DE CONTRIBUCIÓN 84.50 77.82 V.D Utilidades de la cooperativa FINANCIERA % INGRES. FINANC./ ACTIVOS 28.84 26.66 RENTABLES % RENTABILIDAD DEL -5.76 -7.47 PATRIMONIO - ROE % RENTABILIDAD DEL ACTIVO - -2.42 -2.82 ROA % RENTABILIDAD DEL CAPITAL -7.16 -9.17 % RENTABILIDAD GENERAL -9.76 -12.08 - El departamento de riesgos fue implementado el año 2011, en este se detectan todos los riesgos que pueden afectar a la cooperativa, pero no se cuenta con los recursos suficientes para poder tratarlos todos. Sólo se tratan algunos de los riesgos más importantes como el crediticio. - Podemos ver también que la implementación de un área de riesgos no tuvo mayor influencia en las utilidades de la cooperativa. - Se tiene bien identificado el riesgo de la tasa de interés y su impacto, pero no se cuenta con recursos suficientes para atenuarlo. 35
  • 36. 2.8. Conclusiones. -Las pérdidas que se reflejan en los estados financieros 2010-2011, se debieron a una inversión que realizo la misma, en un servicio médico para los socios, lo que genero utilidades para el ejercicio vigente. -Al realizar la entrevista al jefe de riesgos, se identificó que la retroalimentación es fundamental, ya que si un riesgo es mitigado, esa mitigación puede generar otros incidentes de riesgo, así también se obtuvo que el riesgo al que más se enfoca la cooperativa, es al riesgo de crédito. 2.9. Recomendaciones -La cooperativa no tiene una data estable, por lo que no cuenta con un mapa de riesgos, la recomendación se centraría en implementar un mapa de riesgos, el cual posea información de todos los procesos, para así identificar los posibles probabilidades de ocurrencia en los mismos. 36
  • 37. Referencias Bibliográficas. La estructura financiera y los riesgos bancarios , Autor Ricardo Rasilla Rovegno – Edición 2001 Dinero Banco y Mercados Financieros, Autor Jorge Fernandez Baca. Documento de Investigación: Tasa de Interés y sus principales determinantes Instituto de Investigaciones de Economía - Facultad de Ciencias Económicas Universidad Nacional Mayor de San Marcos. http://www.ruralfinance.org/fileadmin/templates/rflc/documents/11779496 80135_Coop.Peru.SBS.pdf http://www.interbank.com.pe/acercade/conocenos/pdf/memoria_2009/es pa/memoria19.24.pdf http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Presentaciones Discursos/2012/presentacion-15-2012.pdf 37
  • 38. Anexos GUIA DE LA ENTREVISTA 1. ¿TIENEN IMPLEMENTADO UN DEPARTAMENTO DE RIESGOS? ¿DESDE CUÁNDO? 2. ¿HAN IDENTIFICADO LOS RIESGOS DE LA TASA DE INTERÉS? ¿CUÁLES SON? 3. ¿DE QUÉ MANERA IDENTIFICAN SUS RIESGOS? 4. ¿CUENTAN CON UN PERSONAL ESPECIALIZADO PARA ANALIZAR Y EVALUAR LOS RIESGOS? 5. ¿QUÉ FACTORES CONSIDERAN PARA EVALUAR LOS RIESGOS? 6. ¿QUÉ MEDIDAS ADOPTAN PARA DAR SEGUIMIENTO A LOS RIESGOS? 7. ¿REALIZAN UNA CONSTANTE RETROALIMENTACIÓN? 8. ¿QUÉ RENTABILIDAD REGISTRÓ LA EMPRESA EN LOS ÚLTIMOS 2 PERÍODOS? 9. ¿CUÁLES SON LOS PRINCIPALES MOTIVOS POR LOS QUE LA EMPRESA OBTUVO PERDIDAS EN ESTOS PERIODOS? 38