1. Fase IV: Análisis de viabilidad
Cristina Gallego Martín
María Nieves Tendero
Análisis de viabilidad 1

2. Índice
4. Análisis de viabilidad. ...................................................................................................................... 3
4.1. Plan de inversiones. ................................................................................................................... 3
4.2. Estado de ingresos y gastos provisionales. .............................................................................. 5
4.3. Fiscalidad. .................................................................................................................................. 7
4.3.1. Impuesto Indirecto: IVA. .................................................................................................... 7
4.3.2. Impuesto Directo: Impuesto de Sociedades. .................................................................... 7
4.4. Presupuesto de tesorería inicial. .............................................................................................. 8
4.5. Plan de financiación. ............................................................................................................... 10
4.6. Presupuesto de tesorería final................................................................................................. 12
4.7. Evaluación de la inversión. ...................................................................................................... 13
4.8. Informe. Conclusiones.............................................................................................................14
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Análisis de viabilidad

3. 4. Análisis de viabilidad.
Llegamos a la última fase de proyecto. Vamos a traducir las decisiones tomadas
anteriormente a número, con el fin de poder evaluar la inversión y decidir si conviene llevarla a
cabo o no.
Los pasos que vamos a seguir para averiguar si el proyecto es rentable o no, son las
siguientes:
 Plan de inversiones.
 Estado de ingresos y gastos provisionales.
 Fiscalidad.
 Presupuesto de tesorería inicial.
 Plan de financiación.
 Presupuesto de tesorería final.
 Evaluación de la inversión.
 Informe. Conclusiones.
4.1. Plan de inversiones.
El plan de inversiones recoge los documentos donde figuran todas las inversiones.
La inversión necesita definirse en términos de cobros y pagos para poder ser evaluada.
Comenzamos con los pagos generados por las inversiones realizadas:
1. Inversiones a realizar, con su precio de adquisición. Además, y para futuros
cálculos, añadimos el año de compra, el porcentaje de amortización, la
amortización anual y el valor residual, suponiendo que la inversión se analizará
durante los próximos 5 años.
2. Suma total de las inversiones, amortizaciones y valor residual.
3. Cálculos adicionales: amortizaciones para los 3, 9 y 11 primeros meses.
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Análisis de viabilidad

4. ACTIVO NO CORRIENTE
AÑO VIDA CUOTAS ANUALES DE AMORTIZACIÓN
ELEMENTOS P.ADQ %AMORTIZ. VALOR RESIDUAL
COMPRA ÚTIL 1º 2º 3º 4º 5º
Terreno 2013 50.760,00 € 50.760,00 €
Edificio 2013 132.400,00 € 50 2% 2.648,00 € 2.648,00 € 2.648,00 € 2.648,00 € 2.648,00 € 119.160,00 €
Mobiliario 2013 8.714,65 € 10 10% 871,47 € 871,47 € 871,47 € 871,47 € 871,47 € 4.357,33 €
EPI 2013 2.975,22 € 4 25% 743,81 € 743,81 € 743,81 € 743,81 € 0,00 €
Herramientas y útiles 2013 84,64 € 4 25% 21,16 € 21,16 € 21,16 € 21,16 € 0,00 €
Instalaciones.
Calefacción 2013 3.000,00 € 10 10% 300,00 € 300,00 € 300,00 € 300,00 € 300,00 € 1.500,00 €
TOTAL 197.934,51 € ANUAL 4.584,43 € 175.777,33 €
A. Ac.
En meses
3 1.146,11 €
9 3.438,32 €
11 4.202,39 €
1 382,04 €
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Análisis de viabilidad

5. 4.2. Estado de ingresos y gastos provisionales.
A continuación, vamos a reflejar los ingresos y los gastos estimados, de carácter
mensual para el primer año. Son varios los motivos que justifican este apartado:
En la tabla reflejaremos las siguientes previsiones:
Como ingresos tenemos la prestación de los diferentes servicios, que serán constantes todos
los meses, durante un año escolar.
Los gastos de nuestra actividad son:
 Compras de material escolar (anual), compra de los alimentos (mensual) y el
contrato de autobús (anual).
 Gastos de comunicación: el único gasto en este apartado será en los meses de junio,
julio y agosto, en los que nos anunciaremos en la radio de Consuegra.
 Suministros: agua, luz, teléfono e internet, y biomasa.
 Los gastos de personal.
 En otros gastos recogemos el coste de constitución calculado al final de la Fase I.
Seguidamente mostramos la tabla de ingresos y gastos provisionales durante el
primer año de vida empresarial:
Análisis de viabilidad 5

6. VENTAS ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC TOTAL
2013 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 127.325,00 €
COMPRAS ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC TOTAL
2013 400,00 € 400,00 € 400,00 € 400,00 € 400,00 € 400,00 € 400,00 € 3.211,06 € 400,00 € 400,00 € 400,00 € 7.211,06 €
COMUNIC. ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC TOTAL
2013 201,67 € 201,67 € 201,67 € 605,01 €
SUMINISTROS ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC TOTAL
AGUA 53,12 € 53,12 € 53,12 € 53,12 € 53,12 € 53,12 € 53,12 € 53,12 € 53,12 € 53,12 € 53,12 € 53,12 € 637,44 €
LUZ 86,54 € 86,54 € 86,54 € 86,54 € 86,54 € 86,54 € 86,54 € 86,54 € 86,54 € 86,54 € 86,54 € 86,54 € 1.038,48 €
CALEFACCIÓN 50,00 € 50,00 € 50,00 € 50,00 € 50,00 € 50,00 € 300,00 €
TELÉFONO E
INTERNET 65,06 € 65,06 € 65,06 € 65,06 € 65,06 € 65,06 € 65,06 € 65,06 € 65,06 € 65,06 € 65,06 € 65,06 € 780,72 €
TOTAL 254,72 € 254,72 € 254,72 € 204,72 € 204,72 € 204,72 € 204,72 € 204,72 € 204,72 € 254,72 € 254,72 € 254,72 € 2.756,64 €
PERSONAL ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC TOTAL
T.D 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 9.340,11 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 9.340,11 € 75.744,62 €
IRPF 521,36 € 521,36 € 521,36 € 521,36 € 521,36 € 733,70 € 521,36 € 521,36 € 521,36 € 521,36 € 521,36 € 733,70 € 6.681,02 €
SS 279,87 € 279,87 € 279,87 € 279,87 € 279,87 € 279,87 € 279,87 € 279,87 € 279,87 € 279,87 € 279,87 € 279,87 € 3.358,49 €
SS EMPRESA 1.274,03 € 1.274,03 € 1.274,03 € 1.274,03 € 1.274,03 € 1.274,03 € 1.274,03 € 1.274,03 € 1.274,03 € 1.274,03 € 1.274,03 € 1.274,03 € 15.288,31 €
GASTO TOTAL 6.980,47 € 6.980,47 € 6.980,47 € 6.980,47 € 6.980,47 € 10.614,14 € 6.980,47 € 6.980,47 € 6.980,47 € 6.980,47 € 6.980,47 € 10.614,14 € 91.032,93 €
LÍQ. TOTAL 4.905,20 € 4.905,20 € 4.905,20 € 4.905,20 € 4.905,20 € 8.326,54 € 4.905,20 € 4.905,20 € 4.905,20 € 4.905,20 € 4.905,20 € 8.326,54 € 65.705,11 €
IRPF acum. 521,36 € 1.042,73 € 1.564,09 € 521,36 € 1.042,73 € 1.776,42 € 521,36 € 1.042,73 € 1.564,09 € 521,36 € 1.042,73 € 1.776,42 € 11.160,95 €
SS acum. 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 18.646,80 €
OTROS ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC TOTAL
2013 1.741,00 € 1.741,00 €
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Análisis de viabilidad

7. 4.3. Fiscalidad.
El paso siguiente sería calcular aquellos pagos derivados indirectamente de la actividad,
es decir, pagos a realizar por motivos distintos a la actividad propiamente dicha. Los más
comunes son los pagos por impuestos.
4.3.1. Impuesto Indirecto: IVA.
En primer lugar, nos encontraríamos el impuesto sobre el consumo, IVA. El IVA es un
impuesto indirecto que recae sobre el consumo, pero que implica diversas actuaciones para las
empresas. En nuestro caso, al ofrecer un servicio de educación no podemos repercutir este
impuesto, por lo que el IVA que soportamos será un mayor gasto de las compras.
4.3.2. Impuesto Directo: Impuesto de Sociedades.
Un aspecto clave en el análisis de la inversión es el impuesto que grava la renta de las
personas físicas o jurídicas. En nuestro caso, como somos una Sociedad Limitada, llevamos a
cabo un análisis del Impuesto de Sociedades.
El Impuesto de Sociedades grava la renta, el beneficio que obtiene la sociedad. Supone
una carga muy importante para la rentabilidad de la empresa. Nos estamos refiriendo a:
 Pagos fraccionados, a realizar a los 3, 9 y 11 primeros meses del ejercicio económico.
 Liquidación final del Impuesto de Sociedades.
Por lo tanto, debemos realizar los cálculos de forma que posteriormente podamos
cumplimentar el modelo 202 (Anexo 090), que Hacienda tiene destinado al efecto. Los cálculos
aparecen en la tabla siguiente:
IMPUESTO DE SOCIEDADES
CONCEPTOS MESES 1-3 MESES 1-9 MESES 1-11 AÑO 2013
Ventas 34.725,00 € 92.600,00 € 115.750,00 € 127.325,00 €
INGRESOS TOTALES 34.725,00 € 92.600,00 € 115.750,00 € 127.325,00 €
Coste ventas 1.200,00 € 6.011,06 € 6.811,06 € 7.211,06 €
Comunicación - € 605,00 € 605,00 € 605,00 €
Suministros 614,16 € 1.842,48 € 2.251,92 € 2.456,64 €
Personal 20.941,40 € 66.457,87 € 80.418,80 € 91.032,93 €
Otros 1.741,00 € 1.741,00 € 1.741,00 € 1.741,00 €
Gastos financieros 2.322,87 € 8.130,05 € 11.614,35 € 12.775,79 €
Amortizaciones 1.146,11 € 3.438,32 € 4.202,39 € 4.584,43 €
GASTOS TOTALES 27.965,54 € 88.225,78 € 107.644,53 € 120.406,85 €
B.I. período 6.759,46 € 4.374,22 € 8.105,47 € 6.918,15 €
Pago fraccionado 18,00% 18,00% 18,00% 25,00%
Cuota IS período 1.216,70 € 1.458,99 € 1.729,54 €
Pagos a cuenta realizados 1.216,70 € 1.458,99 €
Pago fraccionado a cuenta 1.216,70 € 242,28 € 270,55 €
20-abr-13 20-sep-13 20-dic-13 20-ene-14
Análisis de viabilidad 7

8. 4.4. Presupuesto de tesorería inicial.
Una vez que hemos cuantificado una estimación de las inversiones y los cobros y los
pagos por la actividad previstos para el primer año, y teniendo en cuenta los aspectos fiscales,
estamos en condiciones de elaborar el presupuesto de tesorería.
Un presupuesto de tesorería recoge la estimación de cobros y pagos para un periodo de
tiempo determinado, normalmente un año.
En primer lugar realizaremos un presupuesto inicial, porque no incluye la totalidad de
cobros y pagos que definen la inversión, sólo los que hemos trabajado hasta el momento. Va a
incluir los pagos por la inversión inicial, los cobros y los pagos derivados de la inversión inicial,
y los pagos derivados de la normativa fiscal. Quedarían pendientes los cobros de cuantía
importante, como son las aportaciones de los socios, las posibles subvenciones y los fondos
ajenos. Éstos serán los que cuadren el presupuesto posteriormente. Teniendo en cuenta todo
esto hemos elaborado el siguiente presupuesto de tesorería inicial:
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Análisis de viabilidad

9. CONCEPTOS ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
Saldo inicial - 194.461,67 € -190.801,73 € - 187.141,79 € - 186.212,64 € - 182.502,70 € - 182.628,10 € - 180.896,25 € - 188.562,98 € - 187.664,10 € - 185.568,25 € - 181.908,31 €
COBROS:
Mensualidad plaza 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € - € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 €
Fondos propios
Subvención
Fondos ajenos
TOTAL COBROS 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € - € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 €
PAGOS:
Inversiones 197.934,51 € - € - € - € - € - € - € - € - € - € - € - €
Pagos al contado 400,00 € 400,00 € 400,00 € 400,00 € 400,00 € 400,00 € 400,00 € - € 3.211,06 € 400,00 € 400,00 € 400,00 €
Publicidad - € - € - € - € - € 201,67 € 201,67 € 201,67 € - € - € - € - €
Suministros 254,72 € 254,72 € 254,72 € 204,72 € 204,72 € 204,72 € 204,72 € 204,72 € 204,72 € 254,72 € 254,72 € 254,72 €
Personal 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 9.340,11 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 9.340,11 €
Otros 1.741,00 € - € - € - € - € - € - € - € - € - € - € - €
Impuestos y
retenciones
Retenciones IRPF - € - € - € 1.564,09 € - € - € 1.776,42 € - € - € 1.564,09 € - € - €
Cuotas SS - € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 €
Pagos a cuenta IS - € - € - € 1.216,70 € - € - € - € - € - € - € - € 242,28 €
TOTAL PAGO 206.036,67 € 7.915,06 € 7.915,06 € 10.645,85 € 7.865,06 € 11.700,40 € 9.843,15 € 7.666,73 € 10.676,12 € 9.479,15 € 7.915,06 € 11.791,01 €
Saldo neto del mes - 194.461,67 € 3.659,94 € 3.659,94 € 929,15 € 3.709,94 € - 125,40 € 1.731,85 € - 7.666,73 € 898,88 € 2.095,85 € 3.659,94 € - 216,01 €
Saldo final mes - 194.461,67 € - 190.801,73 € -187.141,79 € - 186.212,64 € - 182.502,70 € - 182.628,10 € - 180.896,25 € - 188.562,98 € - 187.664,10 € - 185.568,25 € - 181.908,31 € - 182.124,32 €
Max saldo neto mes - 194.461,67 € Necesidades financieras 200.000,00 €
Fondos propios 100.000,00 €
Subvenciones 37.000,00 €
Préstamo 63.000,00 €
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Análisis de viabilidad

10. 4.5. Plan de financiación.
El plan financiero recoge los distintos orígenes de los recursos financieros necesarios
para respaldar las inversiones realizadas.
Basándonos en las necesidades financieras que aparecen en el presupuesto de tesorería
hecho anteriormente, determinamos la cuantía de los recursos financieros, teniendo en cuenta
nuestros fondos propios y la subvención aprobada.
Además necesitamos financiación adicional, por ello el préstamo que vamos a pedir al
ICO asciende a 63.000,00 €, realizamos el préstamos en esta organismo por sus favorables
condiciones como son:
- No existe ningún tipo de comisiones.
- Sus intereses son muy reducidos.
En el cuadro que adjuntamos a continuación se detallan las condiciones del préstamos,
así como la mensualidad a pagar.
CUOTA DE DEUDA
CUOTA DE AMORTIZACIÓN FLUJOS DE
Importe del préstamo a percibir PERIODO Nº MENSUALIDAD AMORTIZACIÓ PENDIENTE/CAPITAL
INTERES ACUMULADA CAJA
N VIVO
63.000,00 € 02/01/2013 0 63.000,00 € - 63.000,00 €
02/02/2013 1 1.161,44 € 212,205 € 949,230 € 949,230 € 62.050,770 € 1.161,44 €
Duración 02/03/2013 2 1.161,44 € 209,008 € 952,428 € 1.901,658 € 61.098,342 € 1.161,44 €
Años 5 02/04/2013 3 1.161,44 € 205,800 € 955,636 € 2.857,294 € 60.142,706 € 1.161,44 €
Frecuencia 12 02/05/2013 4 1.161,44 € 202,581 € 958,855 € 3.816,148 € 59.183,852 € 1.161,44 €
Nº cuotas 60 02/06/2013 5 1.161,44 € 199,351 € 962,084 € 4.778,233 € 58.221,767 € 1.161,44 €
02/07/2013 6 1.161,44 € 196,110 € 965,325 € 5.743,558 € 57.256,442 € 1.161,44 €
Interés 02/08/2013 7 1.161,44 € 192,859 € 968,577 € 6.712,134 € 56.287,866 € 1.161,44 €
Euribor 0,542% 02/09/2013 8 1.161,44 € 189,596 € 971,839 € 7.683,973 € 55.316,027 € 1.161,44 €
Diferencial 3,5% 02/10/2013 9 1.161,44 € 186,323 € 975,113 € 8.659,086 € 54.340,914 € 1.161,44 €
02/11/2013 10 1.161,44 € 183,038 € 978,397 € 9.637,483 € 53.362,517 € 1.161,44 €
Int. Anual capit.
Mensual 4,042% 02/12/2013 11 1.161,44 € 179,743 € 981,693 € 10.619,176 € 52.380,824 € 1.161,44 €
Interés mensual 0,337% 02/01/2014 12 1.161,44 € 176,436 € 984,999 € 11.604,175 € 51.395,825 € 1.161,44 €
02/02/2014 13 1.161,44 € 173,118 € 988,317 € 12.592,492 € 50.407,508 € 1.161,44 €
TAE 02/03/2014 14 1.161,44 € 169,789 € 991,646 € 13.584,138 € 49.415,862 € 1.161,44 €
Interés anual 6,305% 02/04/2014 15 1.161,44 € 166,449 € 994,986 € 14.579,124 € 48.420,876 € 1.161,44 €
Cn 63.000,00 € 02/05/2014 16 1.161,44 € 163,098 € 998,338 € 15.577,462 € 47.422,538 € 1.161,44 €
TAE mensual 0,337% 02/06/2014 17 1.161,44 € 159,735 € 1.001,700 € 16.579,162 € 46.420,838 € 1.161,44 €
TAE 4,12% 02/07/2014 18 1.161,44 € 156,361 € 1.005,074 € 17.584,237 € 45.415,763 € 1.161,44 €
02/08/2014 19 1.161,44 € 152,975 € 1.008,460 € 18.592,697 € 44.407,303 € 1.161,44 €
02/09/2014 20 1.161,44 € 149,579 € 1.011,857 € 19.604,554 € 43.395,446 € 1.161,44 €
02/10/2014 21 1.161,44 € 146,170 € 1.015,265 € 20.619,819 € 42.380,181 € 1.161,44 €
02/11/2014 22 1.161,44 € 142,751 € 1.018,685 € 21.638,503 € 41.361,497 € 1.161,44 €
02/12/2014 23 1.161,44 € 139,319 € 1.022,116 € 22.660,619 € 40.339,381 € 1.161,44 €
02/01/2015 24 1.161,44 € 135,876 € 1.025,559 € 23.686,178 € 39.313,822 € 1.161,44 €
Análisis de viabilidad 10

11. 02/02/2015 25 1.161,44 € 132,422 € 1.029,013 € 24.715,192 € 38.284,808 € 1.161,44 €
02/03/2015 26 1.161,44 € 128,956 € 1.032,479 € 25.747,671 € 37.252,329 € 1.161,44 €
02/04/2015 27 1.161,44 € 125,478 € 1.035,957 € 26.783,628 € 36.216,372 € 1.161,44 €
02/05/2015 28 1.161,44 € 121,989 € 1.039,447 € 27.823,075 € 35.176,925 € 1.161,44 €
02/06/2015 29 1.161,44 € 118,488 € 1.042,948 € 28.866,022 € 34.133,978 € 1.161,44 €
02/07/2015 30 1.161,44 € 114,975 € 1.046,461 € 29.912,483 € 33.087,517 € 1.161,44 €
02/08/2015 31 1.161,44 € 111,450 € 1.049,986 € 30.962,469 € 32.037,531 € 1.161,44 €
02/09/2015 32 1.161,44 € 107,913 € 1.053,522 € 32.015,991 € 30.984,009 € 1.161,44 €
02/10/2015 33 1.161,44 € 104,364 € 1.057,071 € 33.073,062 € 29.926,938 € 1.161,44 €
02/11/2015 34 1.161,44 € 100,804 € 1.060,631 € 34.133,693 € 28.866,307 € 1.161,44 €
02/12/2015 35 1.161,44 € 97,231 € 1.064,204 € 35.197,897 € 27.802,103 € 1.161,44 €
02/01/2016 36 1.161,44 € 93,647 € 1.067,789 € 36.265,686 € 26.734,314 € 1.161,44 €
02/02/2016 37 1.161,44 € 90,050 € 1.071,385 € 37.337,071 € 25.662,929 € 1.161,44 €
02/03/2016 38 1.161,44 € 86,441 € 1.074,994 € 38.412,065 € 24.587,935 € 1.161,44 €
02/04/2016 39 1.161,44 € 82,820 € 1.078,615 € 39.490,680 € 23.509,320 € 1.161,44 €
02/05/2016 40 1.161,44 € 79,187 € 1.082,248 € 40.572,928 € 22.427,072 € 1.161,44 €
02/06/2016 41 1.161,44 € 75,542 € 1.085,893 € 41.658,822 € 21.341,178 € 1.161,44 €
02/07/2016 42 1.161,44 € 71,884 € 1.089,551 € 42.748,373 € 20.251,627 € 1.161,44 €
02/08/2016 43 1.161,44 € 68,214 € 1.093,221 € 43.841,594 € 19.158,406 € 1.161,44 €
02/09/2016 44 1.161,44 € 64,532 € 1.096,903 € 44.938,497 € 18.061,503 € 1.161,44 €
02/10/2016 45 1.161,44 € 60,837 € 1.100,598 € 46.039,096 € 16.960,904 € 1.161,44 €
02/11/2016 46 1.161,44 € 57,130 € 1.104,305 € 47.143,401 € 15.856,599 € 1.161,44 €
02/12/2016 47 1.161,44 € 53,410 € 1.108,025 € 48.251,426 € 14.748,574 € 1.161,44 €
02/01/2017 48 1.161,44 € 49,678 € 1.111,757 € 49.363,183 € 13.636,817 € 1.161,44 €
02/02/2017 49 1.161,44 € 45,933 € 1.115,502 € 50.478,685 € 12.521,315 € 1.161,44 €
02/03/2017 50 1.161,44 € 42,176 € 1.119,259 € 51.597,945 € 11.402,055 € 1.161,44 €
02/04/2017 51 1.161,44 € 38,406 € 1.123,029 € 52.720,974 € 10.279,026 € 1.161,44 €
02/05/2017 52 1.161,44 € 34,623 € 1.126,812 € 53.847,786 € 9.152,214 € 1.161,44 €
02/06/2017 53 1.161,44 € 30,828 € 1.130,608 € 54.978,394 € 8.021,606 € 1.161,44 €
02/07/2017 54 1.161,44 € 27,019 € 1.134,416 € 56.112,810 € 6.887,190 € 1.161,44 €
02/08/2017 55 1.161,44 € 23,198 € 1.138,237 € 57.251,047 € 5.748,953 € 1.161,44 €
02/09/2017 56 1.161,44 € 19,364 € 1.142,071 € 58.393,118 € 4.606,882 € 1.161,44 €
02/10/2017 57 1.161,44 € 15,518 € 1.145,918 € 59.539,035 € 3.460,965 € 1.161,44 €
02/11/2017 58 1.161,44 € 11,658 € 1.149,778 € 60.688,813 € 2.311,187 € 1.161,44 €
02/12/2017 59 1.161,44 € 7,785 € 1.153,650 € 61.842,464 € 1.157,536 € 1.161,44 €
02/01/2018 60 1.161,44 € 3,899 € 1.157,536 € 63.000,000 € 0,000 € 1.161,44 €
11
Análisis de viabilidad

12. 4.6. Presupuesto de tesorería final.
Al presupuesto de tesorería inicial le añadimos las distintas necesidades financieras que hemos detectado: fondos propios, subvenciones y
fondos ajenos (préstamo ICO). De esta forma el presupuesto de tesorería final quedaría así:
CONCEPTOS ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
Saldo inicial 5.538,33 € 9.198,27 € 12.858,21 € 13.787,36 € 17.497,30 € 17.371,90 € 19.103,75 € 11.437,02 € 12.335,90 € 14.431,75 € 18.091,69 €
COBROS:
Mensualidad plaza 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € - € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 €
Fondos propios 100.000,00 € - € - € - € - € - € - € - € - € - € - € - €
Subvención 37.000,00 € - € - € - € - € - € - € - € - € - € - € - €
Fondos ajenos 63.000,00 € - € - € - € - € - € - € - € - € - € - € - €
TOTAL COBROS 211.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € - € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 € 11.575,00 €
PAGOS:
Inversiones 197.934,51 € - € - € - € - € - € - € - € - € - € - € - €
Pagos al contado 400,00 € 400,00 € 400,00 € 400,00 € 400,00 € 400,00 € 400,00 € - € 3.211,06 € 400,00 € 400,00 € 400,00 €
Publicidad - € - € - € - € - € 201,67 € 201,67 € 201,67 € - € - € - € - €
Suministros 254,72 € 254,72 € 254,72 € 204,72 € 204,72 € 204,72 € 204,72 € 204,72 € 204,72 € 254,72 € 254,72 € 254,72 €
Personal 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 9.340,11 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 5.706,44 € 9.340,11 €
Otros 1.741,00 € - € - € - € - € - € - € - € - € - € - € - €
Impuestos y retenciones
Retenciones IRPF - € - € - € 1.564,09 € - € - € 1.776,42 € - € - € 1.564,09 € - € - €
Cuotas SS - € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 € 1.553,90 €
Pagos a cuenta IS - € - € - € 1.216,70 € - € - € - € - € - € - € - € 242,28 €
TOTAL PAGO 206.036,67 € 7.915,06 € 7.915,06 € 10.645,85 € 7.865,06 € 11.700,40 € 9.843,15 € 7.666,73 € 10.676,12 € 9.479,15 € 7.915,06 € 11.791,01 €
Saldo neto del mes 5.538,33 € 3.659,94 € 3.659,94 € 929,15 € 3.709,94 € - 125,40 € 1.731,85 € - 7.666,73 € 898,88 € 2.095,85 € 3.659,94 € - 216,01 €
Saldo final mes 5.538,33 € 9.198,27 € 12.858,21 € 13.787,36 € 17.497,30 € 17.371,90 € 19.103,75 € 11.437,02 € 12.335,90 € 14.431,75 € 18.091,69 € 17.875,68 €
12
Análisis de viabilidad

13. 4.7. Evaluación de la inversión.
El último paso tiene como objetivo saber si la idea de negocio que hemos manejado es
viable en las condiciones que hemos definido en cada fase.
Vamos a utilizar criterios financieros para analizar la rentabilidad (VAR y TIR) y la
liquidez (PAY-BACK), teniendo en cuenta el valor temporal del dinero.
Hipótesis 1: Flujos
constantes Inflación (g) 2,684%
CONCEPTOS Cobros atípicos Cobros Pagos FC nominales FC reales k
0 Desembolso inicial (0) 37.000,00 € 197.934,51 € - 160.934,51 € - 160.934,51 € TIR nominal TIR real 10,00%
1 Año 2013(1) 63.000,00 € 127.325,00 € 114.081,42 € 76.243,58 € 74.250,69 € 20,43% 17,28%
2 Año 2014 (2) 127.325,00 € 114.081,42 € 13.243,58 € 12.560,29 € VAN nominal VAN real
3 Año 2015 (3) 127.325,00 € 114.081,42 € 13.243,58 € 12.231,99 € 216.620,19 € 198.016,67 €
4 Año 2016 (4) 127.325,00 € 114.081,42 € 13.243,58 € 11.912,26 € PAY-BACK nominal PAY-BACK real
5 Año 2017 (5) 175.777,33 € 127.325,00 € 114.081,42 € 189.020,90 € 165.575,45 € 4 años y 6 meses 4 años y 8 meses
Hipótesis 2: Optimista cobros 12,00% pagos 7,00% Inflación 2,684%
CONCEPTOS Cobros atípicos Cobros Pagos FC k
0 Desembolso inicial (0) 37.000,00 € 197.934,51 € - 160.934,51 € - 160.934,51 € TIR nominal TIR real 10,00%
1 Año 2013(1) 63.000,00 € 127.325,00 € 114.081,42 € 76.243,58 € 74.250,69 € 29,42% 26,04%
2 Año 2014 (2) 142.604,00 € 122.067,12 € 20.536,88 € 19.477,30 € VAN nominal VAN real
3 Año 2015 (3) 159.716,48 € 130.611,82 € 29.104,66 € 26.881,54 € 275.570,00 € 251.074,72 €
4 Año 2016 (4) 178.882,46 € 139.754,65 € 39.127,81 € 35.194,47 € PAY-BACK nominal PAY-BACK real
5 Año 2017 (5) 175.777,33 € 200.348,35 € 149.537,47 € 226.588,20 € 198.483,04 € 4 años y 3 meses 4 años y 4 meses
Hipótesis 3: Pesimista cobros -5,00% pagos -2,50% Inflación 2,684%
CONCEPTOS Cobros atípicos Cobros Pagos FC k
0 Desembolso inicial (0) 37.000,00 € 197.934,51 € - 160.934,51 € - 160.934,51 € TIR nominal TIR real 10,00%
1 Año 2013(1) 63.000,00 € 127.325,00 € 114.081,42 € 76.243,58 € 74.250,69 € 16,46% 13,42%
2 Año 2014 (2) 120.958,75 € 111.229,39 € 9.729,36 € 9.227,39 € VAN nominal VAN real
3 Año 2015 (3) 114.910,81 € 108.448,65 € 6.462,16 € 5.968,56 € 194.074,03 € 177.656,24 €
4 Año 2016 (4) 109.165,27 € 105.737,44 € 3.427,84 € 3.083,25 € PAY-BACK nominal PAY-BACK real
5 Año 2017 (5) 175.777,33 € 103.707,01 € 103.094,00 € 176.390,33 € 154.511,53 € 4 años y 7 meses 4 años y 8 meses
Análisis de viabilidad 13

14. 4.8. Informe. Conclusiones.
Tras haber analizado minuciosamente la viabilidad del proyecto que nos ocupa, hemos
podido comprobar, que aunque el resultado no es el esperado, la guardería es viable.
Si pudiéramos obtener todos los recursos financieros que hemos supuesto, llevaríamos
a cabo la creación de la empresa, ya que es una actividad con unos servicios muy innovadores y
con buen acogimiento entre los ciudadanos de nuestra localidad y alrededores, además de ser
el trabajo al que nos gustaría dedicarnos en un futuro.
Como podemos observar en el cuadro de arriba, en la primera hipótesis comprobamos
mediante fórmulas financieras que estimando unos cobros y pagos similares durante los cinco
primeros años, tendríamos un proyecto rentable durante todo el tiempo que poseamos la
empresa, ya que a los cinco años procederemos a su venta.
Por otro lado, no hemos querido olvidarnos de nuestra visión más optimista, en la que
aumentamos anualmente un 12% y un 7% las ventas y los pagos, respectivamente. Esto nos da
como resultado una rentabilidad superior a la primera hipótesis.
Para concluir, también hemos tenido en cuenta una visión más pesimista, en la que
tanto las ventas como los pagos disminuyen proporcionalmente (las ventas un -5% y los pagos
un -2,5%), esta visión nos hace pensarnos detenidamente si arriesgar, ya que la inversión que
requiere es bastante elevada.
Hablando de inversión, no debemos olvidar, que su recuperación en los tres supuestos
planteados está entre los 4 y 5 años, habiendo entre ellos muy poca diferencia temporal.
14
Análisis de viabilidad