2. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Mercado de capitales
Evaluación T-2 TAREA GRUPAL
Sem.8 M-7
Estructura financiera óptima de la empresa
PRIMERA DECISIÓN
Sem.9 M-8 Política de endeudamiento
Proceso de planeación financiera
Evaluación T3 CUESTIONARIO
M-9
Sem.10
Sem.7 M-6
3. FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS
DE TERCEROS
RECURSOS PROPIOS
Aporte de accionistas
Efectivo u otro tipo de
activo
Préstamos
Tasa de interés y en
fechas acordadas
4. ESCUDO FISCAL
Los escudos fiscales (EF) son todos aquellos
gastos del Estado de resultados, que al
reducir el monto imponible determinan un
menor pago del impuesto a la renta.
TODOS los gastos de la empresa se
convierten en EF.
El escudo fiscal es una multiplicación entre
la tasa impositiva y el gasto o cantidad que
se deduce.
9. EJEMPLO
RECURSOS PROPIOS (PATRIMONIO) 30,000,000Equity
DEUDAS (PASIVO) 20,000,000Debt
TASA DE IMPUESTO A LA RENTA 33.00% Tc
COSTO DE LOS RECURSOS PROPIOS 15.00% Re
COSTO DE LA DEUDA 13.20% Rd
9.00% + 5.28% x 0.67
WACC =
WACC =
WACC = 12.54%
10. EJEMPLO
RECURSOS PROPIOS (PATRIMONIO) 30,000,000Equity
DEUDAS (PASIVO) 20,000,000Debt
TASA DE IMPUESTO A LA RENTA 33.00% Tc
COSTO DE LOS RECURSOS PROPIOS 15.00% Re
COSTO DE LA DEUDA 13.20% Rd
VALOR S/. PARTIC. COSTO
PROMEDIO
PONDERADO
DEUDA 20,000 40% 13.20% 5.28% 3.54% 5.28 x (1-.33)
RECURSOS PROP. 30,000 60% 15.00% 9.00% 9.00%
TOTAL 50,000 100% 12.54% WACC
11. 12,000 Equity
36,000 Debt
30.00% Tc
10.00% Re
14.00% Rd
VALOR S/. PARTIC. COSTO
PROMEDIO
PONDERADO
DEUDA 36,000 75.00% 14.00% 10.50% 7.35% 7.35 x (1-.
RECURSOS PROP. 12,000 25.00% 10.00% 2.50% 2.50%
TOTAL 48,000 100.00% 9.85% WACC
RECURSOS PROPIOS (PATRIMONIO)
DEUDAS (PASIVO)
TASA DE IMPUESTO A LA RENTA
COSTO DE LOS RECURSOS PROPIOS
COSTO DE LA DEUDA
PRACTICA
12. 12,000 Equity
36,000 Debt
30.00% Tc
10.00% Re
14.00% Rd
VALOR S/. PARTIC. COSTO
PROMEDIO
PONDERADO
DEUDA 36,000 75.00% 14.00% 10.50% 7.35% 7.35 x (1-.33)
RECURSOS PROP. 12,000 25.00% 10.00% 2.50% 2.50%
TOTAL 48,000 100.00% 9.85% WACC
RECURSOS PROPIOS (PATRIMONIO)
DEUDAS (PASIVO)
TASA DE IMPUESTO A LA RENTA
COSTO DE LOS RECURSOS PROPIOS
COSTO DE LA DEUDA
PRACTICA
10.5 x (1-0.3)
