Este documento discute las formas alternativas de financiamiento en la industria minera, incluyendo la obtención de capital a través de listarse en una segunda bolsa de valores, la venta de activos no fundamentales, acuerdos con inversionistas privados de capital de riesgo, acuerdos de regalías, acuerdos de compra y flujos de metales. Explica que a medida que las compañías avanzan desde la exploración al desarrollo y la producción, dependen más de fuentes alternativas menos riesgosas como los acuerdos de

1. Financiamiento alternativo en
minería
Parte II
José Manuel Mustafá

2. José Manuel Mustafá
Muchas de las principales compañías mineras decidieron listarse en una segunda bolsa de valores
durante el período 2011-2015. Como las empresas han vuelto a los flujos de caja netos positivos
y ahora están menos apalancadas (endeudadas), la idea de obtener más capital es menos atractiva.
Si bien la venta de activos no fundamentales es otra forma común en que los productores
recaudan capital para financiar proyectos clave y reforzar sus balances, la mayoría de las
empresas mineras ya se han despojado de la mayoría de sus activos no esenciales entre el 2015 y
el 2016.

3. José Manuel Mustafá
Financiamiento alternativo en minería ganan popularidad en proyectos de alto riesgo
Los inversionistas privados de capital de riesgo continuarán ganando popularidad entre los
exploradores en las primeras etapas para obtener financiamiento, a medida que las actividades de
exploración se dirigen cada vez más hacia las zonas fronterizas y remotas, lo que por lo general
resulta en programas más costosos y riesgosos en los que los inversionistas institucionales o los
bancos comerciales están menos dispuestos a invertir. Las empresas de exploración también
recurrirán más a sus pares más grandes para financiar alternativas a través de alianzas
estratégicas.

4. José Manuel Mustafá
Pasando de la etapa de exploración a la de desarrollo, donde se requiere financiamiento para que
los estudios de factibilidad demuestren la viabilidad económica del proyecto, las compañías
dependen cada vez más de fuentes alternativas de financiamiento menos riesgosas, incluyendo
los acuerdos de regalías y de compra. La complejidad de los requisitos para la concesión de
permisos, las negociaciones de licencias, la incertidumbre fiscal y reglamentaria pueden retrasar
los proyectos en la fase de desarrollo, aumentar los costos y amenazar potencialmente la
propiedad, lo que hace que el entorno de inversión sea incierto.

5. José Manuel Mustafá
Los acuerdos de regalías seguirán siendo una fuente atractiva de financiamiento en minería en
esta etapa, ofreciendo una fuente de capital que no genera pérdida de control ni dilución a los
accionistas del prestatario y no controladora, con una fecha de pago diferido sólo cuando el
proyecto genere ingresos. Una compañía de regalías o institución financiera proporciona al
prestatario capital a cambio de una participación en los ingresos futuros del proyecto. Los
acuerdos de regalías generalmente no incluyen penalidades por demoras en la construcción;
tienen menos resguardos y obligaciones financieras, legales y de información, además de menos
casos de incumplimiento.

6. José Manuel Mustafá
Del mismo modo, los acuerdos de compra son acuerdos de pago para un determinado volumen o
porcentaje de la producción durante un período de tiempo determinado, y son fundamentales para
productos básicos a granel como el carbón, el mineral de hierro y la piedra caliza. Tales acuerdos
también siguen siendo populares entre las empresas que ya se encuentran en la etapa de
producción, al igual que el flujo de metal, que consiste en la provisión de un pago inicial (o una
serie de pagos basados en hitos de desarrollo) a una empresa minera a cambio del derecho a
comprar un porcentaje de la producción durante un cierto período (a largo plazo) a un precio
descontado previamente acordado.

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REFERENCIAS
- http://josemanuelmustafa.blogspot.com/2018/09/jose-manuel-mustafa-
financiamiento.html