Deuda Publica y Criptoactivos

1. Bachiller:
Karen Pérez.
C.I 27.509.636
III Semestre
Sub Proyecto:
Matemática Financiera.
Profesor:
Alirio Aranguren.
Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.

2. La criptomoneda emitida en Venezuela es, según el gobierno de Nicolás Maduro, la primera lanzada por un Estado,
aunque países como Estonia y Dubái ya han manifestado que tienen también planes similares. En pleno furor de las
criptomonedas, lideradas por el bitcoin, y en medio de una severa crisis económica, el gobierno socialista del presidente
Nicolás Maduro tomó una decisión novedosa y arriesgada que comenzó a funcionar oficialmente este martes con la
fase de preventa. El gobierno recurre a él como fuente de financiación en un momento en el que sus ingresos han caído
por la baja producción y la reducción de precios del petróleo, principal y casi única fuente de entrada de divisas al país.
Aeso se suman las sanciones financieras impuestas por Estados Unidos que le impiden emitir nueva deuda o
refinanciarse a través de las instituciones de ese país.Respaldado por el crudo venezolano, el petro supone un “cambio
de época en el mundo financiero”.
Como resulta común en la mayoría de las economías subdesarrolladas, para comienzos del siglo XX, Venezuela había
acumulado un volumen de obligaciones con el exterior que no estaba en capacidad de cancelar. En opinión de algunos
historiadores parte de dichas obligaciones se encontraban todavía vinculadas con las deudas contraídas con proveedores
británicos durante la guerra de la Independencia, y posteriormente con el atraso de los pagos por la construcción en
1888 del ferrocarril contrajo deuda con la Compañía de Descuento de Berlín deAlemania, las cuales habían sido objeto
de distintos arreglos, refinanciamientos y consolidaciones.
Para comienzos del presente siglo la deuda externa se cifraba en 151,6 millones de bolívares. Por el solo concepto de
intereses vencidos se adeudaban 26 millones, cifra extraordinariamente elevada para la época y, en especial, para una
economía como la de Venezuela, la deuda interna cifraba alrededor de los 53 millones de bolívares.
Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.

3. Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.
¿Qué se entiende como
Deuda Publica?
La deuda pública o
deuda soberana es la
deuda total que
mantiene un Estado con
inversores particulares o
con otro país.
La deuda pública total
de un país es la deuda
de todo el conjunto de
las administraciones
públicas.
Cuando un Estado incurre
en déficit público porque
ha gastado más de lo que
ha ingresado, necesita
encontrar una fuente de
financiación ajena y para
ello realiza emisiones de
activos financieros. Lo
más común es que un
Estado financie ese déficit
mediante emisiones de
títulos de deuda (letras del
tesoro, bonos u
obligaciones).
El tipo de interés de estas
emisiones dependerá de la
confianza que tengan los
mercados en que el Estado
va a devolver el dinero.
Las agencias de rating
ponen nota a la
probabilidad de pago o
calidad crediticia de estas
emisiones. Existen
diferencias entre los tipos
de interés de cada país, esa
diferencia es la llamada
prima de riesgo.

4. Deuda Publica en
Venezuela:
En 1998 la deuda externa venezolana era de $49.473 millones, dos
décadas más tarde la cifra es de $154.898 millones, un aumento de 213
%, según el Banco Mundial. En 2016 la nación redujo la deuda en 5 %, al
llevarla en un año de $160.909 millones a $152.523 millones. En 2017
Venezuela continuó la tendencia a achicarla, ese año cerró en $148.878
millones, sin embargo, en 2018 volvió a subir (4 %).
Caracas. En las últimas dos décadas el chavismo ha gobernado
Venezuela. Primero con el mandato del fallecido Hugo Chávez y después
con Nicolás Maduro, quien lleva en el poder cinco años (constitucional) y
comenzó un segundo mandato en enero de 2019. Del 98 al 2018 la deuda
pública venezolana aumentó más de 200 %, según datos del Banco
Mundial y la Asamblea Nacional..
Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.
A la fecha la nación
acumula expropiaciones,
impagos e hipotecas, como
el caso de Citgo que fue
puesta en garantía para el
pago del bono Pdvsa 2020,
que vence el 27 de octubre.
La curva de la deuda
venezolana es empinada y
en el camino arrastra a
acreedores diversos que
hacen todavía más compleja
una renegociación.

5. Instrumentos de la
Deuda Publica:
Los títulos de deuda
pública son los valores
emitidos por el Estado,
las comunidades
autónomas y otros
organismos públicos.
¿Cuáles son dichos
títulos de Deuda
Publica?
Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.
Letras del Tesoro (renta fija
pública del mercado
monetario)
Las Letras del Tesoro son activos a
corto plazo emitidos por el Tesoro
Público para financiar el déficit
público. Son una de las principales
fuentes de financiación de los
gobiernos. Se emiten a plazos muy
cortos: 3, 6, 9 y 12 meses.
Tradicionalmente, por contar con la
garantía de un gobierno y con un plazo de
vencimiento corto, las Letras del Tesoro se
consideran la inversión financiera de
mayor seguridad y liquidez del mercado
monetario. De hecho, son “casi dinero”
porque se pueden convertir en líquido en
poco tiempo. Su tipo de interés se utiliza a
menudo como referencia para la
rentabilidad de activos sin riesgo.

6. Bonos y obligaciones del
Estado.
Un bono es un título que
representa una parte de una
deuda, a favor de su tenedor,
y emitida por una entidad
para la financiación de un
proyecto. Los bonos y
obligaciones del Estado se
emiten por el Gobierno para
financiar el déficit público.
La única diferencia entre un
bono y una obligación es su
plazo de reembolso.
Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.
Características
Los bonos y obligaciones del
Estado se emiten a un tipo de
interés fijo que se abona mediante
cupones anuales.
Los títulos emitidos a su valor
nominal con pago de cupones tienen
una rentabilidad o rendimiento
explícito.
Los bonos se emiten a 3 y 5 años.
Las emisiones se realizan mediante
subasta competitiva y por tramos
para asegurar una gran liquidez.

7. Bonos y obligaciones:
Un bono es un instrumento de
deuda que emite una empresa o
administración pública para
financiarse.
El emisor de un bono promete
devolver el dinero prestado al
comprador de ese bono,
normalmente más unos intereses
fijados previamente, conocidos
como cupón. Por eso se conoce
como instrumento de renta fija.
Los bonos son una de las
principales fuentes de financiación
de las grandes empresas y las
Administraciones públicas,
principalmente de los Gobiernos,
que mediante la emisión de bonos
materializan la deuda, entregando
a sus prestamistas un activo
financiero.
Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.
Rendimiento:
Los bonos y obligaciones de renta fija admiten varias
modalidades de rentabilidad:
Percepción de rentas periódicas (el pago de intereses
periódicos, o cupones, a lo largo de la vida del título)
Descuento (percepción de valor nominal a su
vencimiento, mayor que su precio de adquisición)
Percepción de cupones más un cantidad adicional
(prima de reembolso)
Descuento más cupones
Descuento más cupones más prima de reembolso
Otras combinaciones.

8. Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.
Bonos y obligaciones simples: Son los tradicionales que hemos visto en los
ejemplos. Tienen una rentabilidad prefijada para la vida del título que se paga
mediante cupones periódicos. Su riesgo y rentabilidad dependerá de la calidad de
su emisor (calificación crediticia), su plazo y los tipos de interés.
Bonos y obligaciones emitidos al descuento: Son los que descuentan los
intereses en el precio de adquisición. Es decir, su precio de adquisición es
inferior a su valor de nominal, por lo que la ganancia se produce en el
momento de su reembolso (es el mismo funcionamiento que las Letras del
Tesoro y los pagarés de empresas). En este caso, se dice que tiene un
rendimiento implícito. A este instrumento se le conoce también como
“cupón cero emitido al descuento”.
Bonos y obligaciones cupón cero: En vez de pagar cupones, se abonan los
intereses al vencimiento, junto con el principal (capital inicial invertido). Es
decir, su valor de reembolso es mayor que su valor nominal.
Bonos y obligaciones subordinados: Tienen un funcionamiento igual que los
bonos simples, pero en caso de quiebra o suspensión de pagos del emisor, el
derecho de sus tenedores sobre los activos de la empresa está detrás del derecho de
los acreedores comunes (como los tenedores de bonos simples). Se puede decir
que tienen mayor riesgo de crédito que un bono simple y, por lo tanto, suelen
ofrecer mayor rentabilidad.
Tipos
de
Bonos:

9. Calculando el precio justo del bono:
Recordemos que el precio justo del
bono es aquel valor del dinero que
recibiríamos al día de hoy, descontando
a la tasa de interés del mercado. Para
determinar el precio justo se deben
realizar los siguientes pasos:
 Determinar los flujos de fondos
 Determinar la tasa del mercado
relevante que necesitamos
 Realizar el cálculo del Valor
Presente del Flujo de Fondos,
descontando a la tasa del mercado
relevante
La fórmula para calcular el Valor
Actual del Flujo de Fondos o VAN.
También, se le conoce como Valor
Presente o VP.
Su fórmula es la siguiente:
Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.
De lo anterior se tiene que:
r: es la tasa de interés que se le aplica al bono
VN: es el valor nominal, es decir el valor que figura en el bono (ej: 1000)
Cupón: es el interés que se va a cobrar * el valor nominal del bono. Ejemplo: si el
interés es del 4%, y el VN es 1000, entonces el cupón es 40.
n: es tiempo de cada flujo de efectivo
N: es la fecha de vencimiento – semestre final
Cuando se invierte en bonos, depende del momento en que se hace. El valor del
mismo puede fluctuar. Para ello, es necesario conocer si el bono se encuentra por
debajo, por encima o a la par.
Si la tasa de interés que se paga por el bono es igual a la tasa de descuento (la que
exige el mercado), se dice que el cupón está a la par.
Si la tasa de interés es mayor que la tasa de descuento, entonces el cupón está
por encima de la par.
En el caso de que la tasa de interés que paga el cupón es menor a la tasa exigida por
el mercado, entonces se encuentra por debajo de la par.

10. Criptomonedas:
La criptomoneda o criptodivisa es un
tipo de moneda digital que utiliza la
criptografía para proporcionar un
sistema de pagos seguro. Estas
técnicas de cifrado sirven para regular
la generación de unidades monetarias
y verificar la transferencia de fondos.
No necesitan de un banco central u
otra institución que las controle. Las
criptomonedas son un tipo de moneda
digital, que son aquellas que no
existen de forma física pero que
sirven como moneda de intercambio,
permitiendo transacciones
instantáneas a través de internet y sin
importar las fronteras.
Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.
En el año 2009 apareció la primera criptomoneda
completamente descentralizada, el Bitcoin, que fue
creado por Satoshi Nakamoto junto con el software
que los sustenta (blockchain). A día de hoy no se sabe
quién está detrás del nombre del creador. La aparición
del bitcoin fue tan innovadora que los términos de
Criptomoneda y Bitcoin se funden en uno sólo y es
indistinto hablar de una sin la otra. En nuestros días,
han aparecido más criptomonedas basadas en la
pionera Bitcoin, que se conocen como altcoin, algunas
de ellas son Namecoin (2011), Litecoin (2011) o
Peercoin (2012). Para disponer de dinero para invertir
en criptomonedas es necesario tener dinero ahorrado.
Para ello es importante a su vez el control de los
gastos. Actualmente existen plataformas que ayudan a
controlarlos.

11. Características de
una criptomoneda:
 Criptografía: Utilizan técnicas de cifrado
para realizar cobros y pagos seguros.
 Descentralización: No necesitan ser
controladas por ninguna institución.
 No hay posibilidad de falsificación o
duplicación: Gracias al sistema
criptográfico que protege a los usuarios.
 No hay intermediarios: Contacto directo
persona a persona.
 Las transacciones son irreversibles: Una
vez se efectúe el pago, no hay
posibilidad de cancelación.
 Se pueden intercambiar por otras
divisas.
Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.
Ventajas y desventajas de las criptomonedas:
Las ventajas principales que caracterizan a la
criptomoneda son:
 Bajos costes de transacción: Como consecuencia de
la no presencia de intermediarios.
 Seguro: Cada moneda pertenece solo a su dueño.
 Transparente: Las transacciones se incorporan en un
registro de acceso libre.
 Se acumula en un espacio ínfimo como es un USB.
 Por su parte, las desventajas son:
 Volatilidad de sus precios
 Falta de aceptación actual por algunas empresas
 Al no necesitar un regulador como el Gobierno o el
Banco Central y proporcionar privacidad son
utilizadas pueden ser utilizadas para transacciones
ilegales.

12. Influencia de las
Criptomonedas en
la economía:
Los sistemas financieros del
mundo y de Venezuela se
encuentran hoy en el preámbulo
de un muy probable giro. Lo que
en consecuencia implica unas
modificaciones sustanciales en
el entramado de la economía
real tanto en el ámbito global
como local. Intentando ser lo
más pedagógicos posibles y
deslindándonos un tanto del
pesado lenguaje técnico que se
impone en estos temas,
intentamos hacer algunas
aproximaciones a lo que podría
venir en el mundo que los
criptoactivos señalan.
Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.
El Petro:
Esta criptomoneda es una creación estatal. Está
respaldada hasta la fecha con 5 mil millones de
barriles de crudo, y aumentará progresivamente su
cota de respaldo con reservas de oro, diamante y
gas. En un primer momento será de minado
exclusivo por parte del Estado venezolano para
garantizar su control en una primera emisión de 100
millones de Petros. Tendrá un valor inicial asociado
al precio del crudo venezolano calculado en yuanes
y se instrumentará mediante Blockchain para
transparentar y asegurar las operaciones. Es lanzada
en el marco de una respuesta financiera del Estado
venezolano a fuertes condicionantes (sanciones
financieras de EEUU) en su economía.

13. Rendimiento del
Petro:
Es muy común tener la confusión de calcular el valor del Petro. El
criptoactivo mostró una dualidad de precio que pocos entienden y que
termina de complicar su ya comprometida credibilidad.
Recientemente, muchos venezolanos trataban de comprender cuál era el
verdadero valor del Petro. Así, resta explicar que existe una doble
cotización de este criptoactivo. La primera, que para facilitar su
entendimiento puede verse como una especie de unidad tributaria, es la
denominada “unidad de cuenta”.
Su precio está sujeto únicamente a cambios directamente emanados del
Ejecutivo, se ubica actualmente en 36.000 bolívares, tras sufrir un
aumento del 300% con relación a su precio anterior de BsS 9.000. Esto,
tras el ajuste anunciado como parte de los anuncios económicos de
Maduro, hechos en cadena nacional el pasado lunes 15 de diciembre.
Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.

14. Influencia del Petro
en la Economía
Venezolana:
El petro puede influir de dos maneras diferentes, en primer lugar podría volver
insustancial o innecesario el dólar paralelo en el territorio nacional si el petro
afianza su mercado primario en bolívares, lo cual daría estabilidad la economía
de la nación . Por otro lado la venta de este criptoactivo en divisas extranjeras no
seria del todo perjudicial para la economía venezolana, puesto que esto
significaría una venta futura del petróleo y otras materias primas, en forma
general solo seria beneficioso para poder pagar la deuda publica que mantiene el
estado venezolano, pero no influiría de forma significativa en la economía del
ciudadano común. En cambio la cotización del criptoactivo en una paridad fija
seria un gran recurso para forjar un gran bastión para la defensa de salario de
todos los ciudadanos de la nación.
Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.

15. Instrumentos de la Deuda Publica:
Bonos y Criptomonedas.
Conclusiones:
En primer lugar, debe subrayarse que la gestión presupuestaria del Gobierno Central ha venido acumulando una falla
estructural al generar superávit primarios que, en promedio, son inferiores al costo de servir los intereses devengados por el
stock de deuda pública. Esta insuficiencia de ahorro, que ha caracterizado la gestión fiscal en todo el lapso considerado, se ha
profundizado en el último trienio. En efecto, hasta 1993 más de la mitad del pago por intereses se financiaba a través de
superávit primarios, aliviando con ello la tensión fiscal mientras que para el lapso 1994-98, apenas se generó un exceso de
ingresos ordinarios de 25%. En el periodo 1999-2001, este indicador cae a 5%, como resultado del alto déficit primario del
pasado año (-1.4%) y un servicio de intereses que ha comprometido anualmente más de dos puntos y medio del PIB. En
segundo lugar, esta trayectoria de deuda posiblemente está contribuyendo de manera negativa en la formación de expectativas
del público acerca de la solvencia temporal de la gestión fiscal y, consecuentemente, sobre el riesgo percibido en la tenencia de
esas obligaciones públicas. De ser así, la aversión a seguir manteniendo la misma exposición (endeudamiento neto cero) a esos
bonos debe crecer en los próximos meses; dificultando, aún más, la posibilidad de hacer renovaciones voluntarias al
vencimiento de esos papeles. En tercer lugar, aumenta la probabilidad de que la Tesorería Nacional deba elevar, como ya se
viene observando en las últimas semanas, los rendimientos ofrecidos por esos títulos y acortar los plazos de las emisiones; con
ello se vencería transitoriamente la resistencia a la compra de esos papeles, pero al costo de trasladar sólo a dos o tres
trimestres vista, y con una intensidad superior, el problema de concentración de pagos y la carga financiera de esa deuda. Por
último, se destaca el hecho de que, dada la alta concentración que muestra la tenencia de esos papeles en las instituciones
financieras y en los fideicomisos (mayoritariamente de inversión y prestaciones sociales), los potenciales impactos negativos
que pudiera tener un manejo inapropiado de la deuda de corto plazo, tenderían a multiplicarse.

16. Instrumentos de la Deuda Publica:
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Referencias Bibliográficas:
 www.Economipedia.com
 www.ElportaldelAlba.com
 www.analitica.com
 www.wikipedia.com