Importancia de los Bonos

1. Integrante:
Desiree Rivas

2. Porqué es tan importante el
mercado de Bonos
En gran medida es el que
establece los tipos de interés a
largo plazo para la economía en
su conjunto, juzga diariamente las
políticas económicas de los
distintos gobiernos y tiene
capacidad para castigarles
subiendo el coste de su deuda.

3. Bonos
Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados
por entidades privadas y gubernamentales, que sirven para
financiar a las mismas empresas.
El bono es una de las formas de materializarse los títulos de
deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una
institución pública, un Estado, un gobierno regional, un
municipio o por una institución privada, empresa industrial,
comercial o de servicios.

4. Bonos
También pueden ser emitidos por una institución
supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporación
Andina de Fomento, etc.), con el objetivo de obtener fondos
directamente de los mercados financieros.
Son títulos normalmente colocados al nombre del portador y
que suelen ser negociados en algún mercado o bolsa de
valores. El emisor se compromete a devolver el capital
principal junto con los intereses, también llamados cupón.
Este interés puede tener carácter fijo o variable, según un
índice de referencia como puede ser el euribor.

5. Tipos de Bonos
Los principales tipos de bonos son:
Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones
ya existentes. No provoca ni la elevación del capital ni la
reducción de las acciones.
Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la
opción de canjearlo por acciones de nueva emisión a un
precio prefijado. Ofrece a cambio un cupón (una rentabilidad)
inferior al que tendría sin la opción de conversión.

6. Tipos de Bonos
Bono cupón cero: Título que no paga intereses durante su
vida, sino que lo hace íntegramente en el momento en el que
se amortiza, es decir cuando el importe del bono es devuelto.
En compensación, su precio es inferior a su valor nominal
euros y el pago de los intereses se realiza anualmente.
Bonos del Estado (España): Títulos de deuda pública de
España a medio plazo (2-5 años). Su nominal es de 1.000

7. Tipos de Bonos
Bonos de caja: Títulos emitidos por una empresa, que se
compromete a reembolsar al vencimiento fijado el préstamo
pactado; los recursos obtenidos con la emisión de estos bonos se
dedican a las necesidades de tesorería de la empresa.
Strips: Algunos bonos son "strippables", o divididos, puede
segregarse el valor del bono en cada uno de los pagos que se
realizan, distinguiendo básicamente los pagos en concepto de
intereses (cupones) y el pago del principal, y negociarlos por
separado.

8. Tipos de Bonos
Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el
principal, (esto es, el nominal del bono, que generalmente coincide
con la inversión inicial), sino que pagan intereses (cupones)
regularmente de forma indefinida. Son los más sensibles a
variaciones en el tipo de interés.
Bonos basura: Que se definen como títulos de alto riesgo y baja
calificación, que ofrece, en contrapartida, un alto rendimiento.

9. Riesgo del bono
Dentro del bono se encuentra el riesgo asociado a un bono
podemos distinguir fundamentalmente entre:
Riesgo de mercado: que varíe el precio del bono por
variación en los tipos de interés del mercado.
Riesgo de crédito: posibilidad de que el emisor del bono no
pueda/quiera (en caso de repudio) hacer frente a los pagos
derivados de dichos instrumentos de renta fija.
Riesgo de inflación: al vencimiento del bono, existe la
posibilidad de que la inflación haya hecho mella en el retorno
del bonista. También son muy comunes en los mercados
emergentes los bonos amortizables, o del inglés sinking
fund.

10. Riesgo del bono
La particularidad que tiene este instrumento, es que va
retornando el nominal o capital adeudado en cuotas o
mediante un programa de amortizaciones.
A medida que se concretan las amortizaciones, el nominal va
disminuyendo al igual que los intereses ya que los mismos,
siempre se calculan sobre nominal o capital adeudado o
residual.
Madurez
Se entiende por madurez de un bono el plazo de tiempo que
falta hasta su vencimiento y para que el mismo sea
reembolsado.1

11. Emisiones de Bonos Públicos Venezolanos
Los bonos públicos son instrumentos financieros
respaldados por la República Bolivariana de Venezuela. Los
Bonos son los instrumentos más conocidos y
comercializados, por cuanto son más seguros que las
obligaciones emitidas por empresas, pues no tienen riesgo
de empresa ni de sector, sino sólo riesgo país. Los
principales Bonos Públicos del Estado Venezolano en el
mercado de valores son los siguientes:
• Letras del Tesoro
• Bonos de Deuda Pública
Nacional (DPN)
• Bonos del Sur
• Bonos Soberanos
• Bonos Globales
• Bonos de PDVSA
• Euro Bonos
• Bonos Venezolanos
• Vebonos
• Bonos Globales
• Bonos Brady
• Bonos Cero Cupón

12. Emisiones de Bonos Públicos Venezolanos
Generalmente las emisiones en dólares pagaderas en
bolívares son muy atractivas en el mercado nacional, pues
permiten obtener dólares a una tasa inferior a la del mercado
"ilegal" (comúnmente denominado "el innombrable", ya que
por disposición legal no puede hacerse referencia a la
existencia de este tipo de cambio).
¿Cómo funciona este mecanismo?
El comprador venezolano podrá comprar los bonos en
bolívares, para luego venderlos en dólares en el exterior.

13. ¿Por qué con este mecanismo el dólar cuesta más
que el valor oficial?
Para comprender esto, utilizaré un ejemplo muy simplificado,
pues en realidad hay muchas variables que afectan el valor
de la transacción:
• Supongamos que compro un bono de 1.000 US$; si la
operación se efectuó a valor PAR (lo que dice el bono), si yo
lo pago en bolívares estaría pagando Bs. 6,30 por el bono, y
luego para que resulte atractivo en el mercado internacional,
lo vendo a DESCUENTO, por ejemplo a 800 US$; esto
significa que compré 800 US$ y pagué por ellos Bs. 6.300, de
modo que el tipo de cambio real en esta operación fue de
7,88 Bs/US$ (6300/800).