1. Siderar (erar)
Ratios Claves
Precio/Ganancias a la zaga (ttm, intradía): 7,54
Precio/Ganancias a plazo (eft 31/12/2014): 3,52
Coeficiente PEG (5años esperados): 0,14
Precio/Ventas (ttm): 0,99
Precio/Libro (tmr): 1,08
Valor de empresa/Ingresos (ttm): 1,04
Valor de empresa/EBITDA (ttm): 4,55
Hoja de balance
Efectivo total por acción (tmr): 0,3
Deuda/Patrimonio neto total (tmr): 14,3
Coeficiente corriente (tmr): 1,37
Valor contable por acción (tmr): 3,23
Valuación tradicional
Empresa Precio/Ganancia Precio / Libro
Petrobras Argentina SA 12,52 0,78
Pampa Energia SA 6,89 0,94
Transportadora de Gas Del Sur S,A, 9,23 1,25
Banco Macro S,A, 6,21 1,6
BBVA Banco Frances S,A, 7,35 1,66
IRSA Investments and Representations Inc, 20,35 1,78
Grupo Financiero Galicia S,A, 7,19 1,82
Edenor SA 4,21 1,82
Telecom Argentina S,A, 8,6 2,21
YPF S,A, 22,01 2,28
Siderar S,A 7,58 1,08
Promedio 10,456 1,614
1. La tercera empresa mas barata del Merval por
Valor Libros. Con un Precio/ganancia por debajo
del promedio del mercado local
2. La expectativa de EPS (earning per share) deja un
precio/ganancia reduciéndose a la mitad a estos
precios entre ultimo cuarto de 2014 y primer
trimestre de 2015-
3. La empresa es pro cíclica la economía,
operatividad debe concentrarse a un trimestre no
más. Buen Valor para un Trade
Converge siempre a Fair Value
Empresa
Precio
Actual
Valor
Teórico
Prima
promedio
Precio
Teórico
Siderar SA 3,52 3,74 0,25 3,99
Valuación Económica
1. El modelo valuatorio es optimo. Siempre
converge a su valor teórico. Valuación de
mediano plazo (9 meses)
2. Valuación teórica arroja 3,74 para converger
a cero el diferencial. Si consideramos su prima
teórico promedio sobre el valor teórico de la
empresa, arroja un precio teórico al 25/3/2014
de $4
Ventajas / Desventajas
Empresa pro cíclica, su desempeño genera
grandes subvaluaciones o sobrevaluaciones
en función de actividad económica, obligando
a inversor a operar en 2014 ante un escenario
recesivo trimestralmente. Su principal ventaja
es el margen de precio de descuento de un
escenario recesivo. La empresa no está cara
encarando el bimestre abril-mayo.
Encontramos con respecto a el resto del
mercado una subvaluación contable y
económica. En precios esto implica una
cobertura de casi 50 centavos del precio para
hablar de una empresa CARA. El escenario
recesivo no implicará un efecto de palanca
de negatividad en el precio porque su valor
actual con respecto a la facturación de la
empresa se mantiene debajo de la unidad.
Datos Clave:
Valuación Económica y Contable: Empresa con tenencia no mayor a un trimestre.
Valor Teórico $3,74 / Precio Teórico $3,99
Valuación técnica operativa: Condición de convergencia con valor económico que
precio se mantenga por encima de 3,58

2. Siderar (erar)
ERAR ( grafico simple ) precio de cierre 3.52 max del
dia 3.58 cumplido el primer objetivo estimado
en 3.39 pesos, se sostiene vigente en caso de
superar 3.55/3.58 base cierre los objetivos de 3.85/3.87 y
lugo 3.96/3.98 pesos , el limite de corto plazo se eleva
a 3.30/3.31 pesos base cierre en caso de perderlos
los 3.10/3.15 seran el valor a buscar .
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Valuación técnica previa
ERAR grafico simple cerro la jornada 3.39 se acerca al primer
soporte de corto plazo en los 3.35 pesos con un minimo
en 3.37 testeado y luego al nivel de mayor importancia en la zona
de 3.15 pesos aprox donde tenemos los maximos noviembre y
donde pasa la linea de tendencia que viene desde los minimos del
28/11/2012 en los 1.09 pesos , entonces desde aqui desde el nivel
actual sin perder los 3.30/3.35 base cierre un rebote hasta
los 3.50/3.55 es posible siendo ese nivel el que de superarse
podria dar por terminada la correccion y elevar los precios hasta
los maximos en torno a los 3.86 y 3.97 pesos , caso contrario
desde los 3.15 pesos aprox esperamos el papel recupere a la zona
de 3.35 y luego 3.55 pesos siendo el limite la zona de 3.10 pesos
para la segunda idea, las correcciones de erar hasta el
momento incluso alcanzando la zona de 3.15 estaria dentro de
lo normal teniendo en cuenta la suba acumulada previa .
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Valuación técnica Actual
6 de marzo 2014
23 de marzo 2014
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Valuación técnica: Objetivos 3.85/3.87 condicionado a
precios superiores a 3.55/3.58Valuación Técnica