El comercio exterior argentino sigue contrayéndose en 2014 y 2015 debido al deterioro del tipo de cambio real. Los recientes acuerdos con China se centraron más en las necesidades de corto plazo de Argentina que en ampliar sus exportaciones a largo plazo. El déficit cambiario y la inflación local han debilitado la competitividad argentina en el comercio internacional.

1. Indicadores de Coyuntura Nº 562, marzo de 201518
El comercio externo de la
Argentina en retroceso
La contracción del comercio exterior en 2014 y en lo que va de 2015 y la firma apresurada
de los convenios con China, dan la oportunidad de reflexionar sobre la caída recurrente de la
Argentina en problemas de corto plazo que terminan socavando las bases para una política
externa con contenido estratégico.
*Economistas de FIEL
sector externo
Indicadores de Coyuntura Nº 562, marzo de 201518
por Marcela Cristini y Guillermo Bermudez*
L
as cifras oficiales del INDEC sobre comercio exterior
de la Argentina siguen confirmando la fuerte reduc-
ción de la importancia de esta variable como factor
dinamizador local. En el año 2014, que acaba de terminar,
las exportaciones totales se contrajeron un 12 %, totali-
zando menos de USD 72 mil millones. A su vez, las impor-
taciones se redujeron en un 11%, en torno a los USD 65 mil
millones. Los primeros datos del año, correspondientes al
mes de enero muestran una marcada profundización de esa
tendencia con caídas del 18% y 19%, respectivamente.
Para interpretar esta contracción, vale la pena recordar
la historia reciente. En el año 2012, las exportaciones e
importaciones se redujeron luego de mantener una ten-
dencia a la recomposición
post- crisis internacional
2009-10. En el año 2013, y
según los datos oficiales,
se había logrado un tímido
avance de las exportacio-
nes e importaciones (+4% y
+6%, respectivamente), im-
pulsado por un aumento de
las cantidades en ambos lados del balance comercial. Este
avance ocurrió a pesar del deterioro del tipo de cambio
real y de las medidas de control de importaciones y expor-
taciones (de alimentos), administradas desde la Secretaría
de Comercio.
En los últimos meses de 2013, en medio de un clima macro-
económico muy deteriorado, la economía sufrió un drenaje
de dólares que hicieron insostenible la situación y que cul-
minó con una devaluación del peso en enero de 2014. La
cotización del mercado oficial de cambios sumó casi un 20%
durante ese mes y el nuevo tipo de cambio oficial que el
BCRA se propuso defender equivalía a 8 pesos. Esa correc-
ción no fue suficiente para mejorar el escenario del sector
externo, en especial debido a la incidencia de la inflación
local, pero también resultado de la evolución cambiaria de
nuestros principales socios comerciales. Mientras los Esta-
dos Unidos comenzaron una carrera hacia el fortalecimien-
to del dólar, el resto de nuestros clientes internacionales se
devaluaron contra la divisa estadounidense.
Sin un incentivo cambiario adecuado, durante 2014 la ren-
tabilidad del negocio exportador se redujo una vez más,
mientras que las restricciones administradas a las importa-
ciones contenían las compras externas generalizadamente
(incluidos los insumos para la industria), incidiendo negati-
vamente sobre el nivel de actividad.
A un año de estar comentando en esta sección sobre la de-
valuación cambiaria, el Gráfico 1 muestra sin dejar lugar a
dudas la comprometida situación actual del tipo de cambio
real de la Argentina. Tomando como base el año 2004, en
el que buena parte de los desajustes macroeconómicos de
la crisis de 2001 habían sido corregidos, el tipo de cam-
bio real actual está en el orden del 40 al 70% del valor
de partida, según se con-
sideren nuestros distintos
socios comerciales. Como
hemos reiterado en varias
de nuestras notas, la apre-
ciación del Real brasileño
en gran parte de los 2000
actuó en beneficio de la
Argentina, morigerando
el deterioro cambiario que se registraba con el resto del
mundo. Lo mismo ocurrió, aunque por menos tiempo, con
nuestros socios chilenos.
La aceleración de la inflación local y la persistencia de
las autoridades en mantener al dólar como ancla nominal
macroeconómica, generaron los resultados a la vista en el
Gráfico.
En este punto vale la pena aclarar que la descripción del
comercio exterior se ha basado en las cifras del Informe
de Intercambio Comercial Argentino del INDEC, pero que
existen discrepancias muy importantes para el rubro de ex-
portaciones con otras estadísticas también oficiales de la
Aduana y del BCRA. Según esos datos, las exportaciones de
2013 habrían sido mucho menores (el INDEC hizo algunas
correcciones que no alcanzaron a cerrar la brecha con otras
fuentes ese año) y, por lo tanto, también lo habría sido el
saldo del balance comercial. Algo similar también habría
ocurrido en 2014, por lo que distintos analistas discuten si
El deterioro cambiario y los acuerdos
con China modifican el sector externo
argentino, que sigue contrayéndose.

2. 19Indicadores de Coyuntura Nº 562, marzo de 2015 19
Sector externo
Desde el punto de vista del Mercosur, no haber conseguido
una negociación conjunta frente a China por la ampliación
en ambos sentidos del comercio bilateral, puede conside-
rarse una oportunidad perdida que hubiera tenido un enor-
me valor en el futuro.
En síntesis, los dos hechos comentados en esta nota ponen
de manifiesto que el rumbo económico de la Argentina si-
gue marcado, y cada vez más en este año, por las urgencias
del corto plazo. Dos interrogantes son pertinentes: ¿Qué
harán las autoridades que surjan de las próximas eleccio-
nes para superar el dilema de la apreciación cambiaria?
¿Qué mecanismos debería poner en marcha la sociedad
para evitar caer recurrentemente en los costos del corto-
placismo?
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Brasil
China
Chile
Euro Area
Estados Unidos
Gráfico 1. Evolución del Tipo de Cambio Real de Argentina
Socios Seleccionados
Índice 2004 = 1
Fuente: FIEL en base a datos IMF e INDEC
Fuente: FIEL en base a INDEC
el saldo del balance comercial
de ese año fue efectivamente
de USD 6,6 mil millones o ron-
dó los USD 2 mil millones.
Con todo, los datos de la evo-
lución del comercio son tan
pobres que bajo cualquiera de
los dos escenarios se aprecia,
sin lugar a dudas, las dificulta-
des que enfrenta el país para
recrear una situación de cre-
cimiento económico.
Pero la falta de dólares, tanto
financieros como comerciales,
ha traído otras consecuencias
en el propio plano comercial.
En efecto, la Argentina acaba
de aprobar un Convenio con
China de amplio alcance en
cuanto a inversiones y finan-
ciamiento, pero en el que no
aparece como tema estratégi-
co la ampliación de las expor-
taciones argentinas. La natu-
raleza de los acuerdo parece
responder a las necesidades
de corto plazo de la Argenti-
na y los intereses de China en
el largo plazo. Por un lado, la
Argentina requiere financia-
miento y fortalecimiento de
sus reservas y por el otro, Chi-
na está interesada en proveer
bienes industriales y ampliar
su influencia regional. El swap
de divisas ya en operación con
el BCRA y el financiamiento
de grandes obras de infraes-
tructura con provisión de bie-
nes de capital por parte de
bancos chinos (represas de
Santa Cruz, central nuclear,
etc) atienden ambas estrate-
gias en sus distintos plazos.
La traducción de esta alianza
bilateral al comercio externo
de nuestro país ha sido un sig-
nificativo aumento en la parti-
cipación china como proveedor
de la Argentina (ver Gráfico 2).
Por el lado exportador, nuestras ventas se concentran en
productos primarios y agroindustriales de primera elabora-
ción y, como se aprecia en el Gráfico, su valor se encuentra
amesetado. En cambio, las importaciones desde China se
concentran en Bienes de Capital y partes y piezas de esos
bienes, seguidos por Bienes Intermedios (insumos para la
industria) y han estado creciendo, en parte debido a las
compras públicas (p.ej. equipamiento ferroviario).
Como socio comercial, China es un mercado para el 7% de
nuestros productos en valor, mientras que es un proveedor
tan importante como los Estados Unidos y la Unión Euro-
pea, con el 15% de participación, un poco por debajo del
23% que representa Brasil, nuestro socio en el Mercosur.
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BalanceComercial
Balance Comercial Exportaciones Importaciones
Gráfico 2. Exportaciones, Importaciones y Balance Comercial con China
- Millones de USD -
1991 - 2014