Tribuna de Opinión Expansión

1. CATALUNYA
Lunes 5 diciembre 20162 Expansión
R
epasandolahemerotecafinanciera,laspredicciones
de finales de 2015 vaticinaban con firmeza que, du-
ranteelaño2016,laReservaFederaldeEEUUlleva-
ríaacabonomenosdetressubidasdetiposdeinterés,queel
Brexiteraremotamenteposible,queHillaryClintonganaría
laseleccionesamericanaseinclusoquelasondaSchiaparelli
aterrizaría en Marte en perfecto estado de revista. Eventos,
casi todos, que debían guiar la estrategia de inversión para
esteaño.Puedenimaginarseeldestrozosiapartirdetanro-
tundasprediccionesuninversorhubieseconstruidosucar-
teraparatransitarporlosmercadosfinancieros.
Noeslaprimeraniserálaúltimavezquetratoelasuntode
la rotunda falibilidad de las predicciones de los vates de las
finanzas intentando comprender si el persistir en el acierto
consistentedelfuturoesfrutodelpensamientoilusorio,del
sesgo de confirmación o de la limitada capacidad humana
paraprocesarescenariosalternativos.
Encualquiercaso,elfiarlagestióndecapitalesalapredic-
ción adivinatoria es práctica normalizada con independen-
ciadelasolidezintelectualdequiénlodemanda.
Decía Tolstoi que la mayoría de hombres –no sólo aque-
llosconsideradoslistos,sinoinclusoquienessonmuylistosy
capacesdecomprenderlosmásdifícilesproblemascientífi-
cos,matemáticos,ofilosóficos–puedenmuyraramentevis-
lumbrar incluso la verdad
mássencillaymásobvia.
Igual por ahí van los ti-
ros. Será que se ha perpe-
tuado la falsa y cómoda
conclusióndequelosana-
listas financieros son gu-
rúsquepuedenpredecirel
futuro y darnos las claves
parahacernosricosenunplisplas.
El futuro es una cosa extraña que tratamos de acotar a
partirdeestimaciones,proyecciones,predicciones,pronós-
ticos o deseos. Pontificar infaliblemente sobre el porvenir
formapartedeljuego,peroestásujetoaequivocacionesga-
rrafales, pues el futuro tiene la mala costumbre de afearnos
las predicciones que sobre él enunciamos. Sin oráculos, ali-
neaciones astrales o posos de café que puedan ayudarnos,
sólo queda dibujar escenarios sometidos a una prudente
cuarentena crítica y contemplar posibilidades diversas bajo
un mínimo velo de humildad. Las previsiones económicas
son un marco de referencia, nunca una suerte de mapa del
tesorodeléxitoinversor.
A pesar que los analistas no son adivinos –ni viceversa–,
que no cunda el desánimo, pues tengan la completa seguri-
daddequepormuchosfiascosvaticinalesquehayancome-
tidoenelpasado,enestefindeejercicioelloslovanaseguir
intentando.Yesasí,esunaprediccióninfalible.
Existe la falsa y
cómoda conclusión
de que los analistas
financieros son
gurús
CARLOS MUÑOZ Y LOS BENEFICIOS DE VOLOTEA
Elconsejerodelegadohaconseguidopresentarunos
resultadospositivosdelaaerolíneaporprimeravez.En2015
ganó2,1millonesdeeurosypara2016esperamejorarlos
números,impulsadaporuncrecimientoanualdelos
pasajerostransportadosentornoal30%anual.
NISSAN ABRE SU CENTRO EUROPEO PARA EVENTOS
Lafirmadeautomociónhaestrenadoesteespaciode1.400
metroscuadradosensusinstalacionesdelaZonaFrancaen
Barcelona.Elcentroalbergaráactosypresentaciones.
DETRÁS DE EL MENSAJE
EL FIEL DE LA BALANZA
ASÍ VAN LOS MERCADOS DE BARCELONA
CON ÉNFASIS
20000
19500
19000
18500
18000
17500
17000
16500
16000
15500
15000
14500
0
30
70
100
M A M J J A S O N D
Cotizaciones Esc. Aritmética
RSI 14
BCN Mid-50 Del 25-02-16 al 02-12-16
102,5
100
97,5
95
92,5
90
87,5
85
82,5
80
77,5
0
30
70
100
F M A M J J A S O N D
Cotizaciones Esc. Aritmética
RSI 14
BCN Global-100 Del 04-01-16 al 02-12-16
Lacapitalizacióndelascotiza-
das catalanas retrocedió casi
un punto porcentual durante
lasemanapasadaysesituópor
debajo de los 74.000 millones.
Losprincipalesgrupos(Caixa-
Bank,GasNaturalyAbertis)se
vieronafectadosporpequeños
descensos en unos días en los
que el debate europeo volvió a
preocupar a los inversores,
pendientes de las consecuen-
cias del referéndum que ayer
secelebróenItalia.
Irán quiere poner en valor
su papel en el mundo de la
emprendeduría tecnológi-
ca. Bajo el nombre de
iBridges Barcelona Confe-
rence, la capital catalana
reunirá esta semana a 50
emprendedores“deascen-
denciairaní”,segúnsusor-
ganizadores. Entre ellos,
Omid Kordestani (Twi-
tter),FarhadMohit(Flipa-
gram) o Anousheh Ansari
(Prodea).
 Norwegian fichará a 400
personas en el Aeropuerto de
Barcelona–El Prat para aten-
dersusplanesdecrecimiento.
 ElgrupofrancésElisinverti-
rá 21 millones en una nueva
planta en Barcelona que ocu-
paráa300personas.
 Borges se refuerza en el ne-
gocio del vinagre balsámico
con la compra del 70% de la
italianaOrtalli.
 Nostrum abrirá 50 restau-
rantes–chalet en Europa en
lospróximoscuatroaños.
 Elnúmerodedesempleados
en Catalunya aumentó en
4.573 personas en noviembre
y creció un 1% sobre octubre.
 Eltejidoempresarialcatalán
se ha visto reducido en un
4,8%entre2008y2016.
 El Camp de Tarragona y el
Penedès serán las comarcas
menos favorecidas por las in-
versionesdelGovernen2017.
 LaFiscalíapidediezañosde
prisión para los responsables
de un fraude millonario en el
PuertodeBarcelona.
Tensiónante
lasurnas
italianas
Talento
iraníen
Barcelona
Positivo Negativo
Director Kessler&Casadevall AF Barcelona
EMPRESAS CATALANAS QUE COTIZAN EN ELMERCADO CONTINUO
Cierre 25 de noviembre Capitalización 25 de noviembre Variac. (%)
CaixaBank 2,766 16.406.833.690,78 -0,36%
Gas Natural 16,205 16.331.250.045,12 -0,70%
Abertis 12,515 12.399.573.976,16 -0,04%
Grifols** 17,72 7.834.396.336,23 -3,62%
Banco Sabadell 1,204 6.579.321.392,05 1,86%
Catalana Occidente 28,65 3.477.600.000,00 -1,14%
Cellnex 13,08 3.104.555.416,00 -2,39%
Almirall 13,51 2.448.987.859,20 -4,59%
Colonial 6,144 2.280.815.166,41 -3,88%
Applus+ 9,06 1.176.911.666,26 0,09%
Fluidra 4,065 456.147.733,50 0,37%
Miquel y Costas 22,01 440.877.500,00 3,09%
eDreams Odigeo 2,82 301.000.000,63 -1,74%
Naturhouse 4,531 278.400.000,00 -2,35%
Dogi 3,75 320.419.891,50 -15,73%
Ercros 1,876 224.978.520,81 -4,87%
ReigJofre 3,077 203.676.216,84 -4,50%
Oryzon Genomics 4,75 146.324.625,64 -7,59%
Fersa 0,455 63.701.718,99 0,00%
Renta Corporación 1,81 60.679.302,80 -1,90%
Service Point*** 0,071 12.532.203,61 0,00%
Total 74.548.983.262,53 -0,98%
En euros.*Variación respecto al 25 de noviembre.**No incluye las acciones de serie B.
***La cotización está suspendida.
OPINIÓN
Carlos de Fuenmayor
expansioncat@expansion.com
REDACCIÓN: MartíSaballs(directoradjunto);JoséOrihuel(redactorjefe);SergiSaborit(jefedesección);
MarisaAnglés,DavidCasals,TinaDíaz,GabrielTrindadeyArturZanón.
PUBLICIDAD: DanielChoucha(JefeÁreaPublicidadExpansiónBarcelona)yAlbertBorràs.
Teléfono: 934962422/934962407
PasseigdeGràcia,11,escaleraA,5ªplanta
08007Barcelona
Teléfono: 934962400
Fax: 934962405
CATALUNYA
Analistas adivinos
Incluyendo cupón corrido,que no se tiene en cuenta en los cambios de negociación ex cupón.DeudaAnotada y Mercado de Deuda Pública de la Generalitat de Cataluña.Mercado/Fecha del valor: M = D; MO = D+1; M1 = D+2;
M3 = D+4; M4 = D+5; siendo D el día de contratación. Operaciones a plazo: PO = 1 semana (1-8 días); P1 = 1 mes (9-33 días); P2 = 2 meses (34-64 días); P3 = 3 meses (65-94 días); P4 = mes a 3 meses. En las letras del
Tesoro los cambios corresponden a las rentabilidades.
MERCADODELADEUDAPÚBLICADELAGENERALITATDECATALUNYA
Cambios del día en % Volumen contratado
Cambio Otros Cupón
precedente Máximo Mínimo Media Cierre cambios corrido Nominales Efectivos TIR
0E9 DG4,95 20-02 M 107,785 107,192 107,192 107,192 107,192 107,1925 3,976 700.000,00 778.180,80 2,57
853 DG4,69 34-10 M 80,173 83,951 83,951 83,951 83,951 83,9514 0,436 25.000,00 21.097,00 6,20
01-XII-16