Tribuna de Opinión Expansión

1. CATALUNYA
Lunes 3 febrero 20142 Expansión
‘Tapering’
E
lpasado6deenero,JanetYellenfueconfirmadapor
el Senado de EEUU como presidenta de la Reserva
FederaldeEstadosUnidos(FED),loqueleconvierte
enlaprimeramujeralfrentedelainstitucióny enunodelos
líderespolíticosmásimportantesdelmundo.
YellentomalasriendasdelaReservaFederalenunpunto
deinflexióndelainstituciónque,despuésdecincoaños,ini-
ciaunareduccióndesuapoyoalaeconomíadeEEUUdesa-
celerando gradualmente la cantidad de liquidez que inyecta
mensualmente en el sistema financiero (tapering) en 10.000
millonesdedólaresmensualesconelobjetivodenormalizar
losbalancesdelosbancoscentralesyelfuncionamientodela
financiaciónbancaria,asícomoracionalizarelcrédito.
Aligualquesupredecesor,estaexasesoraeconómicadel
presidenteClintondeberáencontrarelritmoadecuadoenla
retiradadelosestímulosparaevitarlecturaserróneaso con-
traproducentes por parte de los principales actores econó-
micos.El iniciodelanormalizacióndelapolíticamonetaria
y sucorrecta ejecuciónserán,pues,dosdelosaspectosmás
trascendentesalosqueseenfrentenlapresidentadelaFED,
laeconomíamundialylosmercadosfinancierosdurantelos
próximosaños.
Latareanoseráfácilparanadie,peroYellenpuedealme-
noscontarconlarecientemejoradelascondicioneseconó-
micasenEEUU.
El crecimiento del PIB
americano se aceleró con-
siderablemente en el ter-
certrimestrehastael4,1%
anualizado después de
ubicarse en el 2,5 % en los
tres meses anteriores. La
tasa de desempleo tam-
biéncayóennoviembreasunivelmásbajoencincoaños,el
7%,sibienelproblemadeldesempleodelargaduraciónestá
lejosdehaberdesaparecido.
La duración del tapering –estimada en unos diez meses–
dependerá de la evolución de los datos macroeconómicos
pero supondrá el final de la aplicación de políticas moneta-
rias heterodoxas y se estima que derivará en un cambio de
cicloyensubidasdelostiposdeinterés,locualsuponeuna
segundafasedelanormalizaciónmonetaria.
Lo indiscutible es que su alcance será global, afectará a la
valoración de todos los activos financieros (a la renta fija en
negativo y a la renta variable en positivo) y a las macroeco-
nomíasdomésticas.
Al no existir precedente históricos detapering, las conse-
cuenciaseconómicasseránlasquesean,peroloqueestácla-
ro es que significará el principio del fin de la era del dinero
fácil, loquesiempreesbueno,puesyanadiepodráponeren
dudaquedineroquefácilviene,fácilseva.
Yellen deberá
encontrar el ritmo
adecuado en la
retirada de los
estímulos en EEUU
ANTONIO BRUFAU Y EL FUTURO DE PETROCAT
Lacompañíadedistribucióndecarburantesimpulsadapor
laGeneralitatestáapuntodeconvertirseenunafilialde
Repsol,lapetrolerapresididaporeldirectivoleridano.El
grupotieneel45%delcapital,y,silograelvistobuenode
Competencia,seharáconelcontrolexclusivodelafirma.
QATAR REDOBLA SU INVERSIÓN EN BARCELONA
Unfondovinculadoalasfuerzasarmadasdelemiratoárabeha
compradoelHotelRenaissancedelacapitalcatalanapor78,5
millones.QatartambiénposeeelHotelWypatrocinaalBarça.
DETRÁS DE EL MENSAJE
EL FIEL DE LA BALANZA
ASÍ VAN LOS MERCADOS DE BARCELONA
CON ÉNFASIS
110
107,5
105
102,5
100
97,5
0
30
70
100
Cotizaciones Esc. Aritmética
RSI 14
BCN Global-100 Del 02-01-14 al 31-01-14
19000
18000
17000
16000
15000
14000
13000
12000
11000
0
30
70
100
M J J A S O N D E14
Cotizaciones Esc. Aritmética
RSI 14
BCN Mid-50 Del 23-04-13 al 31-01-14
El presidente de CaixaBank,
Isidro Fainé, presentó el pasa-
do viernes los resultados de
2013delaentidad,queduplicó
su beneficio neto. El grupo ce-
rrólasemanaliderandolassu-
bidas en bolsa de las cotizadas
catalanas al revalorizarse un
8%. En el otro extremo, Servi-
ce Point, que acumula varias
jornadas de descensos ante un
posible concurso de acreedo-
res, se dejó un 5%. Colonial
tambiéncerróennegativo.
Las comisiones de investi-
gación celebradas la sema-
na pasada en el Parlament
se saldaron con múltiples
ausencias. El lunes, Julio
Segura, expresidente de la
CNMV, fue el único en
acudir a la comisión de ca-
jas, y el jueves Gabriel Es-
carrer, directivo de Meliá,
no fue a la comisión de
BCN World. Hoy está pre-
visto que comparezca Be-
lénRomana,deSareb.
G CaixaBank duplicó su bene-
ficionetoen2013,conganan-
cias de 503 millones tras sa-
near7.500millones.
G El grupo Cristian Lay se ad-
judica las fábricas catalanas
deLaSedaydacontinuidada
230puestosdetrabajo.
G Abertis prepara una oferta
de4.000millonesparaentrar
enelnegociodelasautopistas
enAustralia.
G Labco crece con la compra
del 100% del Centre Immu-
nològicdeCatalunya.
G PulsojudicialentreelRaccy
Trànsitporloscursosparare-
cuperar los puntos del carnet
deconducir.
G La falta de privatizaciones
elevóeldéficitdelaGenerali-
tatal1,96%ennoviembre.
G Lafacturacióndeloscomer-
cios de Barcelona cayó un
2,5%enelcuartotrimestrede
2013.
G LaplantilladeDrakaCables
convoca huelga en protesta
por la treintena de despidos
anunciadosporlaempresa.
Semana
redondapara
Fainé
Ausencias
enel
Parlament
Positivo Negativo
Incluyendo cupón corrido,que no se tiene en cuenta en los cambios de negociación ex cupón.DeudaAnotada y Mercado de Deuda Pública de la Generalitat de Cataluña.Mercado/Fecha del valor: M = D; MO = D+1; M1 = D+2; M3 = D+4; M4 = D+5; sien-
do D el día de contratación.Operaciones a plazo: PO = 1 semana (1-8 días); P1 = 1 mes (9-33 días); P2 = 2 meses (34-64 días); P3 = 3 meses (65-94 días); P4 = mes a 3 meses.En las letras delTesoro los cambios corresponden a las rentabilidades.
MERCADODELADEUDAPÚBLICADELAGENERALITATDECATALUNYA
Cambios del día en % Volumen contratado
Cambio Otros Cupón
precedente Máximo Mínimo Media Cierre cambios corrido Nominales Efectivos TIR
0E9 DG4,95 20-02 M 103,000 104,905 102,890 103,939 104,065 104,0658-102,8901-104,905 4,800 400.000,00 434.961,70 4,20
0F6 DG5,75 15-06 M 106,489 105,693 105,446 105,521 105,446 105,6931-105,4464 3,465 4.750.000,00 5.176.902,70 1,71
0K6 DGVAR. 15-03 M 102,736 102,500 101,050 102,444 101,050 101,0500-102,5000-101,050 0,426 790.000,00 812.681,40 2,73
0S9 DG5,00 14-04 M 100,824 100,010 100,010 100,010 100,010 100,0100 0,027 13.000,00 13.004,80 4,98
895 DG4,30 16-11 M 103,312 102,590 102,590 102,590 102,590 102,5900 0,907 50.000,00 51.748,50 3,31
0F6 DG5,75 15-06 M0 106,474 105,649 105,402 105,478 105,402 105,6494-105,4027 3,513 4.750.000,00 5.177.072,90 1,72
0S9 DG5,00 14-04 M0 100,450 100,120 100,000 100,007 100,000 100,1200-100,0000 0,068 77.000,00 77.058,60 4,99
31-I-14
Director Kessler&Casadevall AF Barcelona
EMPRESAS CATALANAS QUE COTIZAN EN ELMERCADO CONTINUO
Cierre 31 de enero Capitalización 31 de enero Variac. (%)
CaixaBank 4,55 22.875.626.783,10 8,08
Gas Natural 18,36 18.367.652.854,06 0,99
Abertis 16,58 14.180.386.743,90 1,22
Banco Sabadell 2,19 8.797.179.107,13 3,35
Grifols** 38,45 8.191.280.042,06 1,71
Catalana Occidente 28,50 3.420.000.000,00 2,08
Almirall 11,84 2.047.741.260,80 2,07
Miquel y Costas 28,59 355.945.500,00 -0,38
Fluidra 2,78 312.545.669,25 -1,77
Inmobiliaria Colonial 1,12 252.577.095,42 -4,03
Fersa 0,57 79.802.153,46 5,56
Ercros 0,52 55.658.587,92 1,96
Dogi* 0,64 42.072.101,12 0,00
La Seda* 0,73 26.439.907,09 0,00
Service Point 0,07 12.532.203,61 -5,33
Renta Corporación* 0,57 15.547.647,75 0,00
Indo* 0,60 13.467.300,00 0,00
FergoAisa* 0,02 13.467.300,00 0,00
Total 79.059.922.256,66 3,37
Variación respecto al 24 de enero.*La cotización está suspendida.**No incluye las acciones de serie B,con
ellas,la capitalización asciende a 12.034,2 millones
OPINIÓN
Carlos de Fuenmayor
expansioncat@expansion.com
REDACCIÓN: MartíSaballs(subdirector);JoséOrihuel(redactorjefe);SergiSaborit(jefedesección);MarisaAnglés,
TinaDíaz,CristinaFontgivell, MarcMenchényArturZanón.
PUBLICIDAD: DanielChoucha(JefeÁreaPublicidadExpansiónBarcelona)yAlbertBorràs.
Teléfono: 934962422/934962407
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08007Barcelona
Teléfono: 934962400
Fax: 934962405
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