Tribuna de Opinión Expansión

1. CATALUNYA
Miércoles 1 junio 20162 Expansión
D
e la infinidad de términos que abarrotan la jerga fi-
nanciera,destaca,yamuchadistancia,elusoyabuso
deltérminovalor.
Elvalorloimpregnatodocuandodefinanzassetrata.Las
bolsas son mercados de valores, el valor puede ser funda-
mental o intrínseco, la selección de valores es fundamental,
existen valores de crecimiento, defensivos, cíclicos, etc...
Luego,tenemoslavaloracióndeactivos,elvalueinvesting,el
valorfuturo,lastrampasdevaloryasíadinfinitum.
UnempachodevalorquedejaríaalpropioAquilesalaal-
turadeBobEsponja.
Todo parece pues, filtrado por el inevitable valor. Hasta
WarrenBuffett,elfactótumdelainversiónbasadaenelva-
lor, ha construido su brillantísimo expediente inversor so-
bre este concepto, resumido en el dogma: “Precio es lo que
pagas,valoresloquerecibes”,quenodejadeserunaversión
made in Nebraska de nuestro Machadiano: “Todo necio
confundevaloryprecio”.
Paradojasdelavida,puespartiendodeunamismapremi-
sa,DonAntoniomuriópobrecomounarata–apesardeuna
producción poética de incalculable valor– mientras que a
Buffettseleestimaunafortunasuperioralos72.000millo-
nesdedólares.
Valor, valor por todas partes y no sólo como un activo fi-
nanciero,tambiéncomounacualidaddelcarácterhumano.
Anadieseleescapaqueparaestarinvertidoenlamonta-
ñarusaenlaquesehanconvertidolasprincipalesbolsasdel
mundo nada puede ayudar más que una importante con-
centracióndevalorenvenaacompañadapor unaexactava-
loracióndelosactivosacomprar.Ahí,déjenseguiarporex-
pertosdelmásquetestadovalueinvesting.
Los mercados de valores no solo ponen precio a las em-
presas que en ellos cotizan, también conjuran la valentía, el
miedo,losdeseosylasesperanzasdelosinversoresquecon
el tiempo les son devueltas, multiplicadas o divididas, col-
mandosusexpectativasocoronandosusdecepciones.
Hacefaltavalorparaentrarenelmercado,másvaloraún
para soportar sus vaivenes y desaires y mayor aún para no
saltar del barco en pleno huracán bursátil. Valor tempera-
mental que busca obtener valor económico en un camino
aleatorio e incontrolable sujeto a un millón de factores eco-
nómicos, conductuales y geopolíticos de todo punto ingo-
bernables.
Losseverosmercadosdescuentanelvalordelinversorco-
moelejércitopresuponeeldesutropa.Sisecarecedeél,el
mejorconsejoesnosobrevolarelpeligro,nodarunmalpa-
so,pueshaytribusocultascercadelrío,alSoldePonientees-
perandoquecaigalanoche.
Hacefaltavalor,hacefaltavalor.
RAMÓN MARTÍN CRECE CON RICOH EN SANT CUGAT
EldirectorgeneraldeRicohEspañaimpulsadenuevoel
negociodelaempresaniponaenelSurdeEuropa.Elcentro
deservicioscompartidosquetieneenSantCugatdelVallès
trabajarátambiénparaBélgica,SudáfricayLuxemburgo, lo
quehasupuestolacreaciónde150puestosdetrabajo.
LA FOTO
20000
19000
18000
17000
16000
15000
14000
0
30
70
100
S O N D E16 F M A M
Cotizaciones Esc. Aritmética
RSI 14
BCN Mid-50 Del 20-08-15 al 31-05-16
102,5
100
97,5
95
92,5
90
87,5
85
82,5
80
0
30
70
100
F M A M
Cotizaciones Esc. Aritmética
RSI 14
BCN Global-100 Del 04-01-16 al 31-05-16
Incluyendo cupón corrido,que no se tiene en cuenta en los cambios de negociación ex cupón.DeudaAnotada y Mercado de Deuda Pública de la Generalitat de Cataluña.Mercado/Fecha del valor: M = D; MO = D+1; M1 = D+2; M3 = D+4; M4 = D+5; sien-
do D el día de contratación.Operaciones a plazo: PO = 1 semana (1-8 días); P1 = 1 mes (9-33 días); P2 = 2 meses (34-64 días); P3 = 3 meses (65-94 días); P4 = mes a 3 meses.En las letras delTesoro los cambios corresponden a las rentabilidades.
Aunque los expertos asegu-
ran que una conexión aérea
entre dos puntos puede ser
rentable cuando existe una
demandadeunas50.000per-
sonas, aproximadamente, el
Aeropuerto del Prat suma
hasta once ciudades y doce
aeropuertos –Tokio repite
consusdosaeródromos–con
las que suma un gran tráfico
no servido directamente. En
la lista adjunta –pasajeros de
El Prat que han tenido que
hacer escala en otra ciudad
parallegarasudestinofinal–,
Seúl sólo tiene una decena de
vueloschárterdurantetodoel
añoy,enelcasodeBuenosAi-
res,laconexióndirectadeAe-
rolíneas Argentinas apenas
cubrelamitaddelademanda.
A pesar de la crisis, el tráfico
intercontinentalhasubidoun
31% entre 2010 y 2015, hasta
5,6millonesdeusuarios.
El consejo de administra-
ción de Barcelona Sagrera
Alta Velocidad (integrado
por Fomento, Territori y
Ayuntamiento de Barcelo-
na) prevé reunirse el 7 de
junio a las 16 horas. Es la
primeracitadeesteórgano
que se celebrará desde ju-
liode2013yllegatraslapo-
lémica sobre la adjudica-
ción con una rebaja del
59% del proyecto cons-
tructivodeLaSagrera.
ElránkingcontraelqueluchaElPrat
Unconsejo
quesereúne
pasadostres
ejercicios
COYUNTURA
DETRÁS DE
CON ÉNFASIS
ASÍ VAN LOS MERCADOS DE BARCELONA
LOS DESTINOS PEOR CONECTADOS CON BARCELONA
Aeropuertos intercontinentales con los que existe mayor tráfico no cubierto directamente.
Datos,en número de usuarios
Fuente: Comité de Desarrollo de Rutas de Barcelona
Tokio
Seúl
BuenosAires
Shangái
Los Ángeles
San Francisco
Bangkok
Hong Kong
México DF
Boston
164.382
139.188
93.975
84.605
75.171
69.570
69.336
62.006
61.681
50.823
MERCADODELADEUDAPÚBLICADELAGENERALITATDECATALUNYA
Cambios del día en % Volumen contratado
Cambio Otros Cupón
precedente Máximo Mínimo Media Cierre cambios corrido Nominales Efectivos TIR
0E9 DG4,95 20-02 M 102,888 102,332 98,512 100,568 98,512 102,3323-98,5123 1,487 2.615.000,00 2.948.100,00 4,77
812 DGINT.V 18-06 M 97,192 97,192 97,192 97,192 97,192 97,1920 0,030 36.000,00 35.000,00 1,48
929 DG4,75 18-06 M 89,487 0,000 0,000 0,000 0,000 — — 100.000,00 113.082,50 —
0E9 DG4,95 20-02 M0 100,500 0,000 0,000 0,000 0,000 — — 1.686.000,00 2.000.005,40 —
812 DGINT.V 18-06 M0 97,192 97,192 97,192 97,192 97,192 97,1921 0,030 36.000,00 35.000,10 1,48
929 DG4,75 18-06 M — — — — — — — — — —
31-V-16
Director de Kessler&Casadevall AF
OPINIÓN
Carlos de Fuenmayor
LA GALERÍAARTUR RAMÓN INSTALA UN NUEVO CENTRO ARTÍSTICO
ElespacioartísticoArturRamónhaabiertounnuevocentrodegestióndeartedereferencia
internacionalenelnúmero19delacalleBailéndeBarcelona.Tras75añosdehistoria,lagalería
familiarsetrasladaráesteañoalnuevolocalparainiciarunaetapacentradaenlaexpansión
internacional.Enlafoto,ArturRamónNavarro,miembrodelatercerageneración,entresushijos,
MónicaRamónNavarroyArturRamónNavarro,quesiguenlatradiciónfamiliar.
expansioncat@expansion.com
REDACCIÓN: MartíSaballs(directoradjunto);JoséOrihuel(redactorjefe);SergiSaborit(jefedesección);
MarisaAnglés,DavidCasals,TinaDíaz,GabrielTrindadeyArturZanón.
PUBLICIDAD: DanielChoucha(JefeÁreaPublicidadExpansiónBarcelona)yAlbertBorràs.
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CATALUNYA
Hace falta valor