El documento discute la inversión en la bolsa española. Algunos inversores han depositado su confianza en el mercado español siguiendo las recomendaciones de los expertos. Sin embargo, el autor cree que las predicciones de los expertos a menudo se basan en datos sesgados y que invertir no siempre significa estar permanentemente invertido.

1. CATALUNYA
Martes 1 abril 20142 Expansión
InvertirenBolsa
P
arafraseandoeltítulodelaautobiografíapóstumadel
poeta Pablo Neruda en la que confesaba haber vivi-
do,muchosmeconfiesanyahaberinvertido–notan-
to por convicción sino por claudicación– ante el insistente
mensaje de sus brókers, que desde principio de año les ad-
viertendelcostedeoportunidaddenoestarinvertidos,con-
cretamenteenlaBolsaespañola,queeslaopciónqueindu-
dablemente,ysegúnelconsensogeneraldelosexpertosna-
cionales e internacionales, será la preferida para invertir en
2014.Yesqueloscálculosdedichosexpertosapuntanaque
elIbex35 podríaalcanzarunarevalorizaciónanualdel20%.
Demomentopintanorosparaelselectivoespañol.Inver-
sores de referencia como Gates, Buffet o Soros; bancos de
primera fila como JPMorgan o Société Genérale; y algunos
de los principales fondos de inversión, como BlackRock,
NorgesoVanguard,handepositadosuconfianzaenelmer-
cado español. Las compañías cotizadas incrementan su va-
lorylosexpertosapuestanporlasmejoresperspectivasenla
casitotalidaddesectoresqueconformanelíndicealentadas
porlosprevisiblescrecimientosdelconsumo,lasventasylos
beneficios. Todo parece indicar que la Bolsa española ha
vueltocomounaopcióndeinversiónatenermuyencuenta.
De todo corazón y más
aún, cuando es por todos
sabido que la Bolsa antici-
pa el comportamiento de
la economía real, por inte-
résnacionalsuscribiríain-
mediatamente estos vati-
cinios, pero es que no de-
jan de ser un leitmotiv
anualmenterepetidoparasatisfacerlavoracidaddeunain-
dustriacolosalqueofertaunmensajeprometedorperosos-
tenidopordatossesgadosycogidosconpinzas.Lasestima-
cionessehandetratarconmáscuidadoyobjetividad.
LaBolsapodrávolarono,pero,dehacerlo,noloharápor
métricassólidassinoporlaconfusiónreinante,lafaltadeal-
ternativasdeinversiónmáspegadasalarealidadeconómica
olasnecesidadesdelascuentasderesultadosdelosactores
delmercado.
Invertirpatrimonionotienenadaqueverconlaspredic-
ciones sobre el Ibex35 ni con la necesidad de estar perma-
nentemente invertido, sino con otros conceptos que no
aportanlosbeneficiosqueexigelaindustriadeinversión.
Antetantaalegríapredictivahayquerecordarqueocasio-
nalmenteelnoestarinvertidopuedeconvertirseenunavic-
toria. Se impone la prudencia y vigilancia de un asesora-
miento profesional, independiente y libre de intereses eco-
nómicos.Noseaquelaobligacióndeestarinvertidosdeven-
gaenun:confiesoquehefallecido...financieramente,claro.
Ante tanta alegría
predictiva, en
ocasiones el no estar
invertido puede ser
una victoria
ÁNGEL RON ‘ENTRA’EN CEVASA
BancoPopular,entidadpresididaporelejecutivogallego,
materializóayersudesembarcoenlainmobiliaria
controladaporlafamiliaVaqué.Elbancosehahechocon
cercadel23%delcapitaldeCevasaalquedarseconla
participaciónqueestabaenmanosdeRestaura.
LA FOTO
COLLBONI Y ANDRÉS RECHAZAN UN PACTO EN LAS PRIMARIAS DEL PSC
LosvencedoresdelaprimeravueltadelaseleccionesprimariascelebradasporelPSCen
Barcelona,JaumeCollboniyCarmenAndrés,descartaronayerunpactoentreambosdecaraala
segundavuelta–elpróximosábado–,ycoincidieronenextenderlamanoalosdemáscandidatos.
EnundebateorganizadoporCadenaSER–RàdioBarcelona–quemoderóMónicaPeinado(enel
centrodelafoto)–,CollboniyAndréssemostraroncríticosconelmodelodeBCN World.
20000
19000
18000
17000
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11000
0
30
70
100
J A S O N D E14 F M
Cotizaciones Esc. Aritmética
RSI 14
BCN Mid-50 Del 20-06-13 al 31-03-14
110
107,5
105
102,5
100
97,5
0
30
70
100
F M
Cotizaciones Esc. Aritmética
RSI 14
BCN Global-100 Del 02-01-14 al 31-03-14
Incluyendo cupón corrido,que no se tiene en cuenta en los cambios de negociación ex cupón.DeudaAnotada y Mercado de Deuda Pública de la Generalitat de Cataluña.Mercado/Fecha del valor: M = D; MO = D+1; M1 = D+2; M3 = D+4; M4 = D+5; sien-
do D el día de contratación.Operaciones a plazo: PO = 1 semana (1-8 días); P1 = 1 mes (9-33 días); P2 = 2 meses (34-64 días); P3 = 3 meses (65-94 días); P4 = mes a 3 meses.En las letras delTesoro los cambios corresponden a las rentabilidades.
La cadena de moda Desigual
no levanta el pie del acelera-
dor.Enlosúltimoscincoaños
ha pasado de una facturación
de 162 millones (2008) a 828
millones en 2013. Este año
prevé alcanzar los mil millo-
nes de cifra de negocio y se-
guir creciendo un 20% du-
rante los próximos ejercicios.
El beneficio también se ha
disparado:elañopasadoganó
129 millones, un 76% más. La
compañíasehapropuestoco-
locar una de sus prendas en
cada armario del mundo. Pa-
ra ello, ha dado entrada re-
cientementealfondodecapi-
tal riesgo Eurazeo, que ha to-
mado un 10% por 285 millo-
nes de euros. La inyección de
capital servirá para financiar
los planes de expansión de la
cadena, que quiere crecer en
Brasil, EEUU, Singapur,
HongKongyJapón.
Alimentación, logística,
móviles, eólica... Barcelona
es una de las ciudades más
atractivas para organizar
encuentros, ferias y con-
gresos. El turno, entre hoy
y mañana, corresponde al
comité ejecutivo de la aso-
ciación internacional de
autoridades anticorrup-
ción, que ha elegido Espa-
ñaylacapitalcatalanapara
su primera reunión en Eu-
ropa.¿Casualidad?
Desigualponerumboalosmilmillones
Barcelona,
capital
contrala
corrupción
DE EMPRESA A EMPRESA
DETRÁS DE
CON ÉNFASIS
ASÍ VAN LOS MERCADOS DE BARCELONA
FACTURACIÓN DE DESIGUAL
Fuente: Desigual Expansión
En millones de euros.
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
8 12 19 30 49 85
162
304
440
586
701
828
+47% +56% +60% +63% +76% +89% +87% +45% +25% +24% +18%
MERCADODELADEUDAPÚBLICADELAGENERALITATDECATALUNYA
Cambios del día en % Volumen contratado
Cambio Otros Cupón
precedente Máximo Mínimo Media Cierre cambios corrido Nominales Efectivos TIR
0F6 DG5,75 15-06 M 104,800 106,258 104,813 106,023 106,258 104,8133-106,2589 4,395 8.900.000,00 9.827.255,60 0,83
0S9 DG5,00 14-04 M 99,900 100,200 99,850 100,025 100,200 99,8500-100,2000 0,835 40.000,00 40.344,20 4,68
838 DG4,35 14-07 M 96,996 100,701 100,701 100,701 100,701 100,7015 3,074 1.750.000,00 1.816.085,20 1,90
0F6 DG5,75 15-06 M0 105,695 106,245 104,800 106,010 106,245 104,8003-106,2459 4,410 8.900.000,00 9.827.500,60 0,83
0S9 DG5,00 14-04 M0 99,800 100,000 100,000 100,000 100,000 100,0000 0,847 18.000,00 18.152,50 5,00
895 DG4,30 16-11 M1 104,500 105,450 105,450 105,450 105,450 105,4500 1,625 100.000,00 107.075,70 2,14
31-III-14
Director de Kessler&Casadevall AF Barcelona
OPINIÓN
Carlos de Fuenmayor
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