2. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
2020 - 2021
Banco Falabella S.A
Estado de situación financiera
(Expresado en miles de pesos colombianos) ANÁLISIS VERTICAL
ANÁLISIS HORIZONTAL 2021 2020
Activos corrientes notas 2.021 2.020 Var. Absoluta Vr. Relativa A1 A2 A3 A1 A2 A3
Efectivo y equivalentes al efectivo 10 324.004.778 136.404.609 187.600.169 138% 5,12% 38,93% 3,09% 35,51%
Inversiones a valor razonable con cambios en resultados 11 40.656.639 - 40.656.639 100% 0,64% 4,88% 0,00% 0,00%
Inversiones al costo amortizado 13 314.232.904 144.910.283 169.322.621 117% 4,97% 37,76% 3,28% 37,73%
Instrumentos financieros derivados 14 6.030.897 233.680 5.797.217 2481% 0,10% 0,72% 0,01% 0,06%
Cuentas por cobrar a vinculados económicos 16 6.324.961 8.051.434
-
1.726.473 -21% 0,10% 0,76% 0,18% 2,10%
Activos por impuestos corrientes sobre la renta 19 74.532.773 33.712.059 40.820.714 121% 1,18% 8,96% 0,76% 8,78%
Otros activos 21 66.493.191 60.779.760 5.713.431 9% 1,05% 7,99% 1,37% 15,82%
Total de activos corrientes 832.276.143 384.091.825 448.184.318 117% 13,16% 100,00% 8,69% 100,00%
Activos no corrientes
Créditos y cuentas por cobrar a clientes, neto 15 4.874.533.432 3.498.062.209 1.376.471.223 39% 77,07% 88,75% 79,12% 86,65%
Inversiones a valor razonable con en ORI 12 443.191.351 372.339.191 70.852.160 19% 7,01% 8,07% 8,42% 9,22%
Propiedades planta y equipos, neto 17 56.073.815 63.761.053
-
7.687.238 -12% 0,89% 1,02% 1,44% 1,58%
Intangibles, neto 18 92.303.398 90.868.345 1.435.053 2% 1,46% 1,68% 2,06% 2,25%
Activo por impuesto sobre la renta diferido, neto 20 26.082.966 12.065.110 14.017.856 116% 0,41% 0,47% 0,27% 0,30%
Total de activos no corrientes 5.492.184.962 4.037.095.908 1.455.089.054 36% 86,84% 100,00% 91,31% 100,00%
Total de activos 6.324.461.105 4.421.187.733 1.903.273.372 43% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
3. Pasivos corrientes
Obligaciones financieras con bancos 23 928.249.624 339.155.331 589.094.293 174% 16,51% 64,40% 8,93% 64,40%
Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar 24 61.033.555 46.930.779 14.102.776 30% 1,09% 8,91% 1,24% 8,91%
Cuentas por pagar vinculados económicos 25 188.456.949 37.745.416 150.711.533 399% 3,35% 7,17% 0,99% 7,17%
Contratos de derivados financieros 14 - 1.261.198 - 1.261.198 -100% 0,00% 0,24% 0,03% 0,24%
Pasivos por arrendamientos 26 32.666.313 40.703.940 - 8.037.627 -20% 0,58% 7,73% 1,07% 7,73%
Otros pasivos 28 62.571.603 60.881.147 1.690.456 3% 1,11% 11,56% 1,60% 11,56%
Total pasivos corrientes 1.272.978.044 526.677.811 746.300.233 142% 22,64% 100,00% 13,87% 100,00%
Pasivos no corrientes
Depòsitos y exigibilidades 22 4.330.801.847 3.253.657.090 1.077.144.757 33% 77,02% 99,56% 85,67% 99,47%
Provisiones 27 19.180.245 17.433.833 1.746.412 10% 0,34% 0,44% 0,46% 0,53%
Total de pasivos no corrientes 4.349.982.092 3.271.090.923 1.078.891.169 33% 77,36% 100,00% 86,13% 100,00%
Total de pasivos 5.622.960.136 3.797.768.734 1.825.191.402 48% 88,91% 100,00% 85,90% 100,00%
Patrimonio
Capital suscrito y pagado 29 40.980.772 36.980.772 4.000.000 11% 5,84% 5,84% 5,93% 5,93%
Prima de emisión 29 180.858.120 124.858.120 56.000.000 45% 25,78% 25,78% 20,03% 20,03%
Reservas 29 445.915.138 421.474.697 24.440.441 6% 63,57% 63,57% 67,61% 67,61%
Resultados del ejercicio 29 50.399.185 34.914.916 15.484.269 44% 7,18% 7,18% 5,60% 5,60%
Resultado por proceso de convergencia NIIF 29- 5.120.212 - 5.120.212 - 0% -0,73% -0,73% -0,82% -0,82%
Otros resultados integrales 29- 14.062.604 7.780.136 - 21.842.740 -281% -2,00% -2,00% 1,25% 1,25%
Otras participaciones en el patrimonio 29 2.530.570 2.530.570 - 0% 0,36% 0,36% 0,41% 0,41%
Total patrimonio 701.500.969 623.418.999 78.081.970 13% 11,09% 100,00% 100,00% 14,10% 100,00% 100,00%
Total de pasivos y patrimonio 6.324.461.105 4.421.187.733 1.903.273.372 43%
4. ESTADO DE RESULTADOS 2020 - 2021
Banco Falabella S.A
Estado de resultados ANALISIS HORIZONTAL
(Expresado en miles de pesos) 2.021 2.020 Var. Absoluta Vr. Relativa
Ingresos por intereses 768.986.335 700.661.670 68.324.665 10%
Gastos por intereses - 127.679.724 - 149.601.272 21.921.548 -15%
Ingresos netos por intereses 641.306.611 551.060.398 90.246.213 16%
Ingresos por comisiones 305.853.954 238.186.216 67.667.738 28%
Gastos por comisiones - 63.316.722 - 54.514.928 - 8.801.794 16%
Ingresos netos por comisiones 242.537.232 183.671.288 58.865.944 32%
Utilidad neta de operaciones financieras 53.376.659 39.006.047 14.370.612 37%
Otros ingresos 10.981.095 8.183.690 2.797.405 34%
Perdida de cambio neta -22.922.643- 15.844.904 -7.077.739 45%
Total ingresos operacionales 925.278.954 766.076.519 159.202.435 21%
Deterioro neto por riesgo de crédito - 330.352.543 - 282.731.108 - 47.621.435 17%
Ingreso operacional neto 594.926.411 483.345.411 111.581.000 23%
Remuneraciones y gasto del personal - 113.678.065 - 109.660.412 - 4.017.653 4%
Gastos de administracion - 354.668.108 - 265.712.357 - 88.955.751 33%
Depreciaciones y amortizaciones - 44.112.355 - 41.435.990 - 2.676.365 6%
Otros gastos - 9.175.528 - 6.257.509 - 2.918.019 47%
Total gastos operacionales - 521.634.056 - 423.066.268 - 98.567.788 23%
Resultado antes de impuesto a la renta 73.292.355 60.279.143 13.013.212 22%
Impuesto neto sobre la renta - 22.893.170 - 25.364.227 2.471.057 -10%
Utilidad del ejercicio 50.399.185 34.914.916 15.484.269 44%
Ganancia básica por acción en pesos 1,23 0,94 0,29 31%
5. OTRO RESULTADO INTEGRAL 2020 - 2021
Banco Falabella S.A
Estado de resultados integrales
(Expresado en miles de pesos)
Utilidad del ejercicio 50.399.185 34.914.916
Componente de otros resultados integrales
que se clasificaran al resultado del periodo,
neto de impuestos
Pérdida (utilidad) en valorización de inversiones en
títulos de
deuda a valor razonable a traves de otros resultados
integrales - 33.128.846 10.970.684
Impuesto diferido de inversiones en títulos de deuda a
valor
razonable a través de otros resultados integrales 11.286.106 - 3.308.258
Total otro resultado integral, neto de impuestos - 21.842.740 7.662.426
Resultado integral total del ejercicio 28.556.445 42.577.342
6. INDICADORES
LIQUIDEZ 2021 2020
CAPITAL DE TRABAJO: ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE -440.701.901 -142.585.986
RAZON CORRIENTE: ACTIVO CORRIENTE / PASIVO CORRIENTE 0,654 0,729
PRUEBA ACIDA: (ACTIVO CORRIENTE - EyEE) / PASIVO CORRIENTE 0,399 0,470
ALTA LIQUIDEZ DE EFECTIVO: EYEE / PASIVO CORRIENTE 0,255 0,259
COBERTUDA DE LA DEUDA: FLUJO DE CAJA OPERATIVO / PASIVO CORRIENTE 0,242 0,423
RENTABILIDAD 2021 2020
MARGEN DE RENTABILIDAD NETA: U NETA / INGRESOS ORDINARIOS 8,47% 7,22%
RENDIMIENTO DE ACTIVOS (ROA): U NETA / ACTIVO 0,80% 0,79%
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO (ROE): U NETA / PATRIMONIO 7,18% 5,60%
MARGEN EBIT (OPERACIONAL): EBIT / INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS 6,43% 6,11%
MARGEN EBITDA: EBITDA / INGRESO DE ACTIVIDADES ORDINARIAS 39,30% 38,99%
7. ENDEUDAMIENTO 2021 2020
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO: PASIVO/ACTIVO 88,91% 85,90%
RELACION DEUDA PATRIMONIO: PASIVO / PATRIMONIO 8,016 6,092
RELACION ACTIVO PATRIMONIO: ACTIVO / PATRIMONIO 9,016 7,092
COBERTURA DE INTERESES: EBIT / GASTO DE INTERESES 0,574 0,403
ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO: PASIVO CORRIENTE / PASIVO 22,64% 13,87%
RELACION ENDEUDAMIENTO FINANCIERO VENTAS: PASIVO FINANCIERO /
VENTAS 120,71% 48,41%
ENDEUDAMIENTO FINACNIERO: PASIVO FINANCIERO / ACTIVO 14,68% 7,67%
COBERTURA DEL EFECTIVO: EBITDA / GASTOS FINANCIEROS 3,51 2,57
VALOR DE MERCADO 2021 2020
UTILIDAD POR ACCION BASICA: U. NETA / NUMERO DE ACCIONES EN
CIRCULACION 1,230 0,940
RAZON PRECIO UTILIDAD POR ACCION: VALOR NOMINAL UNIT / UTILIDAD POR
ACCIÓN BÁSICA 813,008 1063,830
VALOR DE MERCADO A LIBROS: PRECIO POR ACCION / VLR NOMINAL DE LA
ACCION 0,058 0,059
VALOR PATRIMONIAL POR ACCION 17,11780757 16,85792279
TOTAL DE ACCIONES EN CIRCULACION 40.980.772,00 36.980.772,00
8. ACTIVIDAD 2021 2020
ROTACION DE EFECTIVO (VECES): COSTO DE VENTAS/ EFECTIVO Y EE 1,680 3,685
ROTACION EFECTIVO (DIAS): 365 / ROTACION DE EFECTIVO 217,284 99,042
ROTACION CXC CLIENTES (VECES): VENTAS / CXC COMERCIALES 0,234 0,282
ROTACION CXC CLIENTES (DIAS): 365 / ROTACION DE INVENTARIOS 1561,805 1294,872
ROTACION CXP PROVEEDORES (DIAS): 2945,3 2396,5
ROTACION DE ACTIVOS: VENTAS / ACTIVO 0,180 0,223
INTENSIDAD DE CAPITAL: ACTIVO / VENTAS 5,552 4,484
9. WACC
WACC PARA 2020
DETALLE CAPITAL VIGENTE INT VIGENTE TOTAL DEUDA TASA FINAL % PARTICIPACION TASA PONDERADA PARTICIPACION COSTO FINANCIERO WACC
BANCO CAJA SOCIAL $ 75.000.000 $ 7.092 $ 75.007.092 1,70% 31,63% 0,54%
BANCO CAJA SOCIAL $ 25.000.000 $ 3.554 $ 25.003.554 1,70% 10,54% 0,18%
BANCO CAJA SOCIAL $ 5.000.000 $ 473 $ 5.000.473 1,70% 2,11% 0,04%
$ 105.000.000 $ 11.119 $ 105.011.119 0,75%
MONTO USD MONTO DEUDA COP LIBOR TASA TASA FINAL
BANCO ITAU
PANAMA $ 10.000.000 $ 34.320.000 TASA FIJA 0,00% 0,79% 0,79% 14,47% 0,11%
BANCO DE BOGOTA $ 8.500.000 $ 29.172.000 Libor+ ** 0,68% 0,50% 1,18% 12,30% 0,15%
BANCO DE BOGOTA $ 8.500.000 $ 29.172.000 Libor+ ** 0,68% 0,52% 1,20% 12,30% 0,15%
BANCO DE BOGOTA $ 2.000.000 $ 6.864.000 Libor+ ** 0,68% 0,55% 1,23% 2,89% 0,04%
BANCO ITAU
BOGOTA $ 9.500.000 $ 32.604.000 TASA FIJA 0,00% 0,90% 0,90% 13,75% 0,12%
$ 38.500.000 $ 132.132.000 0,57%
TOTAL DEUDA DE
FINANCIACIÓN $ 237.143.119 1,32% 86,51% 0,76% 0,662%
CAPITAL $ 36.980.772
TASA DE OPORTUNIDAD PARA LOS SOCIOS
DTF A 31/12/2020 1,93% 13,49% 1,93% 0,260%
TOTAL $ 274.123.891 0,922%
16. $ -
$ 1,000,000,000
$ 2,000,000,000
$ 3,000,000,000
$ 4,000,000,000
$ 5,000,000,000
$ 6,000,000,000
2020 2021
COMPORTAMIENTO DE PARTIDAS DEL ESTADO DE SITUACION
FINACNIERA
ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
PASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO
$ -
$ 200,000,000
$ 400,000,000
$ 600,000,000
$ 800,000,000
$ 1,000,000,000
$ 1,200,000,000
$ 1,400,000,000
2020 2021
COMPORTAMIENTO DEL ACTIVO CORRIENTE Y PASIVO
CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
17. $ -
$ 1,000,000,000
$ 2,000,000,000
$ 3,000,000,000
$ 4,000,000,000
$ 5,000,000,000
$ 6,000,000,000
2020 2021
COMPOSICION ACTIVO NO CORRIENTE
Créditos y cuentas por cobrar a clientes, neto
Inversiones a valor razonable con en ORI
Propiedades planta y equipos, neto
Intangibles, neto
Activo por impuesto sobre la renta diferido, neto
$ -
$ 50,000,000
$ 100,000,000
$ 150,000,000
$ 200,000,000
$ 250,000,000
$ 300,000,000
$ 350,000,000
2020 2021
COMPOSICION ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes al efectivo
Inversiones a valor razonable con cambios en resultados
Inversiones al costo amortizado
Instrumentos financieros derivados
Cuentas por cobrar a vinculados económicos
Activos por impuestos corrientes sobre la renta
Otros activos
18. -$ 100,000,000
$ -
$ 100,000,000
$ 200,000,000
$ 300,000,000
$ 400,000,000
$ 500,000,000
2020 2021
COMPORTAMIENTO DE RUBROS DEL
PATRIMONIO
Capital suscrito y pagado
Prima de emisión
Reservas
Resultados del ejercicio
Resultado por proceso de convergencia NIIF
Otros resultados integrales
Otras participaciones en el patrimonio
$ -
$ 200,000,000
$ 400,000,000
$ 600,000,000
$ 800,000,000
$ 1,000,000,000
$ 1,200,000,000
2020 2021
COMPORTAMIENTO DE INGRESOS Y GASTOS
INGRESOS GASTOS
19. $ -
$ 500,000,000
$ 1,000,000,000
$ 1,500,000,000
$ 2,000,000,000
$ 2,500,000,000
$ 3,000,000,000
$ 3,500,000,000
$ 4,000,000,000
$ 4,500,000,000
$ 5,000,000,000
2020 2021
COMPORTAMIENTO DE RUBROS DEL PASIVO
NO CORRIENTE
Depòsitos y exigibilidades Provisiones
$ -
$ 100,000,000
$ 200,000,000
$ 300,000,000
$ 400,000,000
$ 500,000,000
$ 600,000,000
$ 700,000,000
$ 800,000,000
$ 900,000,000
$ 1,000,000,000
2020 2021
COMPORTAMIENTO DE RUBROS DEL PASIVO
CORRIENTE
Obligaciones financieras con bancos
Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar
Cuentas por pagar vinculados económicos
Contratos de derivados financieros
Pasivos por arrendamientos
Otros pasivos
21. 2020 2021
ACTIVO NO CORRIENTE $ 4.037.095.908 $ 5.492.184.962
ACTIVO CORRIENTE $ 384.091.825 $ 832.276.143
91%
9%
ACTIVO NO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE
87%
13%
ACTIVO NO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE
COMPOSICIÓN DEL ACTIVO
22. 86%
14%
PASIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
77%
23%
PASIVO NO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
2020 2021
PASIVO NO CORRIENTE $ 3.271.090.923 $ 4.349.982.092
PASIVO CORRIENTE $ 526.677.811 $ 1.272.978.044
COMPOSICIÓN DEL PASIVO
23. 9%
91%
OBLIGACIONES FINANCIERAS OBLIGACIONES NO FINANCIERAS
17%
83%
OBLIGACIONES FINANCIERAS OBLIGACIONES NO FINANCIERAS
2020 2021
OBLIGACIONES FINANCIERAS $ 340.416.529 $ 928.249.624
OBLIGACIONES NO FINANCIERAS $ 3.457.352.205 $ 4.694.710.512
COMPOSICIÓN DE LA DEUDA
24. 87%
9%
2%
2% 0%
Créditos y cuentas por cobrar a clientes, neto
Inversiones a valor razonable con en ORI
Propiedades planta y equipos, neto
Intangibles, neto
Activo por impuesto sobre la renta diferido, neto
89%
8%
1%
2% 0%
Créditos y cuentas por cobrar a clientes, neto
Inversiones a valor razonable con en ORI
Propiedades planta y equipos, neto
Intangibles, neto
Activo por impuesto sobre la renta diferido, neto
2020 2021
Créditos y cuentas por cobrar a clientes, neto $ 3.498.062.209 $ 4.874.533.432
Inversiones a valor razonable con en ORI $ 372.339.191 $ 443.191.351
Propiedades planta y equipos, neto $ 63.761.053 $ 56.073.815
Intangibles, neto $ 90.868.345 $ 92.303.398
Activo por impuesto sobre la renta diferido, neto $ 12.065.110 $ 26.082.966
COMPOSICIÓN DEL ACTIVO NO CORRIENTE
25. 35%
0%
38%
0%
2%
9%
16%
Efectivo y equivalentes al efectivo
Inversiones a valor razonable con cambios en resultados
Inversiones al costo amortizado
Instrumentos financieros derivados
Cuentas por cobrar a vinculados económicos
Activos por impuestos corrientes sobre la renta
Otros activos
39%
5%
38%
0%
1%
9%
8%
Efectivo y equivalentes al efectivo
Inversiones a valor razonable con cambios en resultados
Inversiones al costo amortizado
Instrumentos financieros derivados
Cuentas por cobrar a vinculados económicos
Activos por impuestos corrientes sobre la renta
Otros activos
2020 2021
Efectivo y equivalentes al efectivo $ 136.404.609 $ 324.004.778
Inversiones a valor razonable con cambios en resultados $ - $ 40.656.639
Inversiones al costo amortizado $ 144.910.283 $ 314.232.904
Instrumentos financieros derivados $ 233.680 $ 6.030.897
Cuentas por cobrar a vinculados económicos $ 8.051.434 $ 6.324.961
Activos por impuestos corrientes sobre la renta $ 33.712.059 $ 74.532.773
Otros activos $ 60.779.760 $ 66.493.191
COMPOSICIÓN DEL ACTIVO CORRIENTE
26. 6%
20%
67%
5%
-1%
1%
0%
Capital suscrito y pagado
Prima de emisión
Reservas
Resultados del ejercicio
Resultado por proceso de convergencia NIIF
Otros resultados integrales
Otras participaciones en el patrimonio
6%
24%
60%
7%
-1%
-2%
0%
Capital suscrito y pagado
Prima de emisión
Reservas
Resultados del ejercicio
Resultado por proceso de convergencia NIIF
Otros resultados integrales
Otras participaciones en el patrimonio
2020 2021
Capital suscrito y pagado $ 36.980.772 $ 40.980.772
Prima de emisión $ 124.858.120 $ 180.858.120
Reservas $ 421.474.697 $ 445.915.138
Resultados del ejercicio $ 34.914.916 $ 50.399.185
Resultado por proceso de convergencia NIIF -$ 5.120.212 -$ 5.120.212
Otros resultados integrales $ 7.780.136 -$ 14.062.604
Otras participaciones en el patrimonio $ 2.530.570 $ 2.530.570
COMPOSICIÓN DEL PATRIMONIO
27. 99%
1%
Depòsitos y exigibilidades Provisiones
100%
0%
Depòsitos y exigibilidades Provisiones
2020 2021
Depòsitos y exigibilidades $ 3.253.657.090 $ 4.330.801.847
Provisiones $ 17.433.833 $ 19.180.245
COMPOSICIÓN DEL PASIVO NO CORRIENTE
28. 64%
9%
7%
0%
8%
12%
Obligaciones financieras con bancos
Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar
Cuentas por pagar vinculados económicos
Contratos de derivados financieros
Pasivos por arrendamientos
Otros pasivos
73%
5%
15%
0%
2%
5%
Obligaciones financieras con bancos
Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar
Cuentas por pagar vinculados económicos
Contratos de derivados financieros
Pasivos por arrendamientos
Otros pasivos
2020 2021
Obligaciones financieras con bancos $ 339.155.331 $ 928.249.624
Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar $ 46.930.779 $ 61.033.555
Cuentas por pagar vinculados económicos $ 37.745.416 $ 188.456.949
Contratos de derivados financieros $ 1.261.198 $ -
Pasivos por arrendamientos $ 40.703.940 $ 32.666.313
Otros pasivos $ 60.881.147 $ 62.571.603
COMPOSICIÓN DEL PASIVO CORRIENTE
29. -
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
0.70
0.80
RAZON CORRIENTE PRUEBA ACIDA ALTA LIQUIDEZ DEL
EFECTIVO
COBERTURA DE LA DEUDA
INDICADORES DE LIQUIDEZ
2020 2021
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%
200.00%
250.00%
300.00%
350.00%
400.00%
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO COBERTURA DE INTERESES COBERTURA DE EFECTIVO ENDEUDAMIENTO
FINANCIERO
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
2020 2021
30. -
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
4.00
ROTACION DE EFECTIVO (VECES): COSTO DE
VENTAS/ EFECTIVO Y EE
ROTACION CXC CLIENTES (VECES): VENTAS / CXC
COMERCIALES
INDICADORES DE ACTIVIDAD EN VECES
2020 2021
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
ROTACION DE EFECTIVO ROTACION CUENTAS POR
COBRAR COMERCIALES
ROTACION CUENTAS POR
PAGAR COMERCIALES
INDICADORES DE ACTIVIDAD EN DIAS
Series1 Series2
37. CONCLUSIONES
LIQUIDEZ: A pesar de tener resultados negativos en sus indicadores de liquidez la entidad NO tiene problemas
reales puesto que la exigibilidad de gran parte de sus deudas tanto a corto como largo plazo con sus clientes no
son hechas efectivas por los mismos por lo que puede contar con que no requiere tener ese dinero disponible.
Además, teniendo en cuenta que el encaje bancario oscila entre el 8% y 11% el banco puede permitirse trabajar
sobre apalancado. Es decir, por cada 100 pesos que recibe en efectivo puede colocar hasta 92% en activos
financieros y sólo resguardar 8% en caja.
ENDEUDAMIENTO: Revisando de cerca otras empresas líderes del sector, el nivel de endeudamiento para el
año 2021 de Bancolombia fue de 85% y de Banco BBVA de 93%, el 89% de Banco Falabella no muestra un
indicador anómalo. Sin embargo la entidad aumentó su financiamiento con otros bancos pasando de un 9% sobre
el total de activos durante el 2020 a 16.51% para el 2021, dicho encarecimiento de la financiación se ve reflejado
directamente en el WACC pues pasó de 0,922% a 2,5%.
VALORACIÓN DE LA ENTIDAD: La valoración de la entidad a un término de 10 años considerando
el flujo de caja libre generado en una proyección a 10 años está por el orden de $5.680.355.459.070
de pesos colombianos. Dicha valoración muestra una capacidad relevante de la entidad para generar
rendimientos en efectivo y que ese flujo traìdo a valor presente refleja fielmente el valor íntegro la
compañía más no el cúmulo de activos que posea ni algùn otro rubro presentado en los estados
financieros.
38. ACTIVIDAD: El banco Falabella tiene un ciclo operativo eficiente, si no se refleja en sus indicadores de liquidez es
porque tanto sus cuentas comerciales por pagar como por cobrar están clasificadas dentro de las partidas no corrientes.
En promedio para ambos años la entidad cuenta con más del doble de tiempo para pagar sus cuentas por pagar una vez
ha recaudado sus cuentas por cobrar por lo que le permite durante ese tiempo volver a colocar nuevos activos
financieros. Su ciclo de caja también mejoró ya que logró retener más efectivo de un periodo a otro, dicha retención
repercutió directamente en un aumento en sus ingresos totales.
VALOR DE MERCADO: Las Acciones del banco Falabella ha venido incrementando su valor de
mercado a pesar de la crisis sanitaria que se presentó en el año 2020 demostrandoles a los socios y
posibles inversionistas que el Banco Falabella es una entidad sólida y que futuro les generará mayores
utilidades.
RENTABILIDAD: Tras contrastar las diferencias entre el margen EBIT y EBITDA se evidenció que el principal gasto que
hace que disten tanto el uno del otro es el de deterioro por riesgo de cuentas por cobrar que representan casi el 30% del total de
ingresos. La entidad ha logrado aumentar sus ingresos de un periodo a otro en un 16% manteniendo proporcionalmente ese
gasto por deterioro lo que traduce en que NO ha logrado mejorar su calidad de cartera. Por tal motivo, otros indicadores como
el ROA deja en evidencia que este gasto netamente contable propicia a mantener este indicador en alrededor del 1%,
mostrando una casi nula eficiencia en el uso de los activos.
39. RECOMENDACIONES
● La entidad debe reevaluar sus políticas de colocación de productos financieros pues una proporción cercana
al 30% de sus ingresos totales se está dando de baja por riesgo de crédito, priorizar una cartera saludable
podría ayudar a levantar ROA y en general sus indicadores de rentabilidad independiente que se vean
apaciguados los ingresos totales.
● El banco Falabella ha estado aumentando sus deudas con entidades financieras lo que le ha costado un
disminución en su margen de colocación pues sus bancos acreedores cobran un interés superior que al que le
deben pagar a sus clientes ahorradores. Detener la senda creciente de este endeudamiento ayudaría también a
mejorar sus indicadores de rentabilidad.
● La entidad deberá trazarse como meta mejorar todos sus indicadores de liquidez, a pesar de no representar
un problema serio actualmente por motivo de su sobre apalancamiento vía encaje bancario, normal en este
tipo de entidades, la entidad podría trabajar en cuanto menos alcanzar una razòn corriente de cercano a 1
pues a corte de 2021 llegó al 0,65. Este indicador hay que mejorarlo propendiendo en abonar primero las
deudas más caras (deudas con entidades financieras) y recortando los fondos destinados a créditos de alto
riesgo que comprometen los flujos futuros de efectivo.
40. ● Aparte de mejorar la salud de su cartera, la entidad debe ajustar sus gastos administrativos y operacionales
pues de un año a otro aumentaron un 25% mientras sus ingresos lo hicieron en 9% menos. También se ha
disparado su compra de nuevos activos fijos en un 26% y por ende el gasto por depreciaciones. La entidad
podría optar por proveerse mediante contratos leasing de muebles y equipos con el objeto de mejorar su
EBITDA y su flujo de caja libre.
● La entidad deberá trazarse como meta mejorar todos sus indicadores de liquidez, a pesar de no representar
un problema serio actualmente por motivo de su sobre apalancamiento vía encaje bancario, normal en este
tipo de entidades, la entidad podría trabajar en cuanto menos alcanzar una razòn corriente de cercano a 1
pues a corte de 2021 llegó al 0,65. Este indicador hay que mejorarlo propendiendo en abonar primero las
deudas más caras (deudas con entidades financieras) y recortando los fondos destinados a créditos de alto
riesgo que comprometen los flujos futuros de efectivo.