Presentación realizada en Bolsalia 2009 por Gurusblog

1. GurusBlog.com 03/04/2009

2. ¿Bolsa Barata o Cara? Ibex-35 Máximo: 16.040 Actual: 8175 -50% Gurusblog.com

3. Gurusblog.com INTENTANDO SABER DONDE ESTAMOS

4. UN VISIÓN MICRO Caída Ventas empresa Retail Ropa  -30% Ene ‘09 Caída Ingresos Publicidad Periódico  -40% Ene ’09 Ventas una Inmobiliaria en 2009  ?? Caída Remesas Inmigrantes en España  -22% 4T08 Activos Inmobiliarios adquiridos Banca  13 mil M€ ‘08 Gurusblog.com

5. UN VISIÓN MACRO Evolución de la Masa Monetaria Gurusblog.com

6. UN VISIÓN MACRO ¿Alguna Correlación entre Evolución Masa Monetaria Dow Jones? Gurusblog.com

7. UN VISIÓN MACRO Somos unos Yonkies de la Masa Monetaria. Actual Bienestar y Riqueza basados en la creación de dinero y crédito. Consecuencia  Incrementos Precios Activos. ¿Economía basada en un Esquema Ponzi? ¿Qué pasará tras el actual chute de Masa Monetaria? A- Inflación (Activos o Bienes Consumo) o B- Muerte por sobredosis. Gurusblog.com

8. Evolución Múltiplo VE/EBITDA 2003-2008. BOLSA ESPAÑOLA 35 acciones Mercado Continuo Medium Small Caps (sin inmobiliarias ni financieras) A niveles del 2003 pero sin descontar caída de resultados. En recesiones los resultados empresariales suelen caer entre un -30% / -40% de media. Gurusblog.com

9. Penitencia Personal Reconociendo Grandes Errores Gurusblog.com

10. No Tener Claro que tipo de Empresa estamos comprando Stalwarts (Pedrestales): CocaCola, Kellog, Procter & Gamble, su principal característica es que son empresas sólidas, con buenos balances, en negocios maduros y líderes en su segmento y que presentan crecimientos de beneficios continuos de entre el 10%-15%. No esperar revalorizaciones al 10-12%. Tras fuerte revalorización abstenerse invertir probablemente este sobrevalorada. Riesgo pase de Stalwart a empresa bajo crecimiento. Slow Growers (empresas de bajo crecimiento): Sectores Maduros, complicado diferenciarse competencia, crecimientos acordes con el PIB. En el pasado fueron industrias de alto crecimiento, un ejemplo serían las compañías fabricantes de automóviles, de aviación o las eléctricas, cuidado no sean similar empresas cíclicas. Invertir por rentabilidad dividendo. Cyclicals (Cíclicas): Químicas, Acereras y de Materias Primas, Automóvil, Inmobiliarias. En este caso concreto el Timing lo es todo, invertir cuando el sector se empieza a recuperar, vender en época de bonanza. Gurusblog.com

11. No Tener Claro que tipo de Empresa estamos comprando High Growers (Alto crecimiento): Empresas Tecnológicas, Retail (Starbucks). Principal riesgo empieza a crecer a tasas más “normales”. Turnarounds (Reestructuración): Empresas en problemas que están intentando solucionarlos. La clave invertir cuando tengamos los primeros signos de que la reestructuración va por el buen camino, sino riesgo quiebra. Asset Plays (Empresas con activos ocultos): Muchas veces podemos encontrar empresas con activos que no están siendo valorados por el mercado, podemos hablar de inmuebles pero también en muchas ocasiones se puede tratar de filiales que al no estar cotizando directamente en el mercado y depender de la matriz no tienen suficiente visibilidad pero son auténticas joyas. En el caso de que la cotización no refleje el valor de dichos activos puede ser muy interesante invertir ya que tarde o temprano saldrán a relucir. Gurusblog.com

12. Gurusblog.com Casos Prácticos: - Empresa líder 33% cuota mercado pladur en USA. - Buffet tiene el 20% Knauf 12%. - Empresa CICLICA. Empecé a comprar 50$ | 45$ | 35$ Venta a 38$ Cotizó a 5$

14. 3 errores Psicológicos: Extrapolando el Pasado: Para analizar la información y tomar decisiones en entornos complejos, el ser humano suele tomar atajos. El más frecuente es extrapolar el pasado reciente hacia el futuro. En Valoración (Nokia valió 58€), en Proyección de Resultados, etc.. Etc…. Recuerda que no eres tan listo como piensas : En 1981 un estudio realizado en Suecia arrojó que el 90% de la población pensaba que era más inteligente que la media. Tendencia a vender los ganadores y mantener los perdedores : Estudios demuestran que el comportamiento humano le es más fácil aceptar realizar pequeñas ganancias renunciando a potenciales beneficios y son reticentes a admitir errores y vender en pérdidas conservando la esperanza de un rebote. Se tiende a evitar la dolorosa experiencia de reequilibrar las carteras. Gurusblog.com