El documento describe diferentes tipos de bonos tramitados en Venezuela, incluyendo letras del tesoro, bonos soberanos, bonos de PDVSA y bonos de deuda agrícola. Explica que los bonos son instrumentos de deuda pública y privada que ofrecen opciones de inversión y financiamiento a largo plazo. También analiza conceptos como la emisión, compra y venta de bonos, y cómo se calcula la rentabilidad de los bonos a través de los intereses, primas o descuentos, y plusvalías obtenidas.

1. Republica Bolivariana de Venezuela
Ministerio del Poder Popular para la Educación
Universidad Nacional Experimental de los llanos Occidentales
Ezequiel Zamora
Guanare – Portuguesa
Títulos de renta fija: Bonos
Bachilleres:
Ayala Rosa C.I.- 30.636.845
Méndez Mariangel C.I.- 30.984.462
Loyo Krisbel C.I.- 30.928.352
Páez Ernesto C.I.- 30.422.297
III Semestre : Contaduría Publica AM

2. Introducción
Actualmente encontramos instrumentos de deuda que son
utilizados por las empresas, esto para financiar sus actividades en
ciertas fechas o períodos determinados de tiempo, estos reciben
el nombre de bonos, los cuales son de gran utilidad al momento
de realizar un refinanciamiento de pasivos, y proyectos de
inversión a mucho tiempo, en el caso de Venezuela los bonos
gubernamentales son dirigidos por el gobierno venezolano,
sirviendo como grandes herramientas a largo plazo, pero como
cualquier elemento existen diferentes tipos o modelos que son
tramitados dentro del país.

3. Dicho esto, la siguiente presentación tiene como objetivo,
analizar sus diversas definiciones, además de comprender
como estos elementos están sujetos a ciertas
regulaciones y requisitos impuestos por los gobiernos, las
fuerzas fiscales y financieras las cuales son importantes
de conocer, así como también saber cuales son los roles
que llevan dentro del mercado de valores, en relación con
las operaciones que se pueden ejecutar a través de cada
uno de ellos, como por ejemplo la compra o venta, entre
otros, y de esta manera conocer cual es el proceso
correcto para el cálculo de las rentabilidades de los
mismos, en conjunto con la propuesta de un ejercicio que
pueda argumentar todos estos conceptos.

4. Es un instrumento de deuda donde el
emisor (que puede ser una empresa o un
gobierno) se compromete a pagar a sus
tenedores un flujo de caja en una fecha
determinada, con pagos periódicos de
intereses.
¿Que es bono?

5. Instrumentos de deuda
pública del país: Bono
Los bonos gubernamentales
son un vehículo mandado
por el gobierno venezolano
para cumplir con sus
promesas de pago, e
inversión en el sector
público. Los bonos del
gobierno, son herramientas
de largo plazo y sus
vencimientos varían de un
país a otro
Los inversores, a menudo
compran bonos del
gobierno y obtienen
información sobre los
cambios en los
aplazamientos de pago del
sector público y privado.
Cabe mencionar, que el
derecho a negociar estos
instrumentos, está sujeto
a ciertas regulaciones y
requisitos impuestos por
los gobiernos y las fuerzas
fiscales y financieras.

6. Características de los Bonos
1) Se caracterizan por su
valor nominal, ya que puede
valorar en moneda
extranjera, bolívares o
alguna unidad de cuenta
autorizada.
2) ) Son de gran utilidad al
momento de realizar un
refinanciamiento de pasivos,
además de financiar
proyectos de inversión de
largo plazo, y compromisos
financieros del emisor.
3) Principalmente son
utilizados con el objetivo de
conseguir recursos
específicamente de los
mercados de valores, y son
llevadas a cabo por las
siguientes sedes: entidades, y
sociedades anónimas, estas
pueden ser instituciones
públicas, Estado, gobierno, o
municipio.
4) En relación con la emisión,
tienen un plazo que deben
cumplir, y debe ser superior a
un año

7. Operaciones donde se realizan con
bonos:
La emisión: al momento de que una empresa necesita financiamiento, se procede a
emitir un bono, esto incluyendo tanto la parte pública como parte la privada.
Compra y venta: los bonos se pueden comprar y se pueden vender en los mercados
de valores, los inversores pueden comprar bonos directamente o a través de fondos
de inversión
Negociación: los bonos se negocian en los mercados secundarios, los precios de los
bonos pueden variar en función de los cambios de las tasas de interés y la situación
financiera que se encuentre en ese momento
Amortización: los bonos suelen tener un plazo determinado, al final del cual se
devuelve el capital invertido, este proceso se le llama la amortización

8. Pago de interés: las personas que contraen los bonos, pagan intereses en los
periodos a las personas encargadas de ello, estos pagos pueden ser
mensuales, trimestrales, semestrales o anuales
Conversión: algunos bonos tienen una opción de conversión, que permiten a
las personas convertir sus bonos en acciones de las empresas emisoras
Redención anticipada: en algunos casos, las personas pueden optar por
redimir los bonos ante su fecha de vencimiento, esto puede ocurrir cuando la
tasa de interés ha bajado o si la empresa ha obtenido financiamiento más
barato de otras fuentes.
Los bonos, son instrumentos financieros que ofrecen diversas opciones de
inversión, y financiamiento, por lo tanto las operaciones que nosotros
podemos realizar con los bonos incluyen tanto la compra, venta, la
negociación, la amortización, pago de intereses y su conversión

9. Principales bonos tramitados en Venezuela:
1. Letras del Tesoro: Son títulos de deuda pública gestionada por el gobierno venezolano como
una forma de financiar la carencia fiscal y la deuda pública. Este tiempo es muy corto, por lo que
generalmente es menos de un año, y por la ubicación, todos se envían en monedas.
2. Bonos Soberanos: Son titulaciones de déficit públicas enviados por el
gobierno venezolano para costear el gasto público y la carencia fiscal. Este
cuenta con un beneficio de tiempo de un año o más y son tramitados en
moneda regional.
3. Bonos de PDVSA: Son títulos de déficit enviados por la empresa estatal Petroleros de
Venezuela S.A. (PDVSA) como una forma de costear su operación y proyectos de inversión. Son
tramitados en monedas extranjeras, habitualmente dólares estadounidenses, y cuenta con un
periodo de bastantes años.
4. Bonos de la deuda Agrícola: Son mandados por el instituto nacional
de crédito agrícola
(ICA) para costear proyectos vinculados con la ocupación agrícola.

10. CÁLCULO DE LA RENTABILIDAD DE UN
BONO
La rentabilidad de un bono la podemos calcular en función de diversos
componentes como son:
1. Rentabilidad de un bono a partir de los intereses o cupones que se van
cobrando
periódicamente:
Se trata del pago periódico a su poseedor de un porcentaje sobre el valor del
nominal del bono o de una cantidad fija previamente acordada cobrada
también periódicamente. El cobro de estos cupones supone para el propietario
de dicho activo financiero recibir unos ingresos de manera constante, por tanto
se trata de una rentabilidad de bono
predeterminada y conocida. Además en este caso el inversor puede recuperar
el importe total pagado por el bono cuando llega su vencimiento si lo amortiza
o puede venderlo y trasmitirlo en cualquier momento obteniendo una ganancia
si puede venderlo a un mayor precio que cuando lo compró.

11. 2. Rentabilidad de un bono a partir de las primas o descuentos que se
obtienen en la
Emisión:
Cuando se emiten este tipo de activos financieros suelen emitirse con unas
primas o descuentos que suelen venir expresadas en forma de porcentaje del
valor nominal del
bono. El objetivo de estas primas es poder hacer el bono más atractivo para
que los inversores los demanden ya que aportan una mayor rentabilidad del
bono para el inversor. Suponen un descuento en el precio de compra cuando
se emiten y un beneficio extra en forma de prima cuando se amortizan al
final de su vencimiento.

12. 3. Rentabilidad del bono a través de plusvalías obtenidas por la trasmisión y
reembolso
Este tipo de emisiones de deuda suelen tener un plazo establecido y por tanto
una fecha de vencimiento acordada, que puede ser a corto, medio o largo
plazo en función de las características del bono. Existen también las llamadas
deudas perpetuas en la que no se tiene un plazo de vencimiento establecido,
pero estos casos suelen ser una minoría. No obstante, estos títulos de deuda
pueden ser trasmitidos y vendidos en cualquier momento, no es necesario
esperar hasta la fecha de su vencimiento. Con esta venta anticipada lo que se
puede obtener es una plusvalía, minusvalía o resultado nulo en función de la
diferencia entre el precio de compra del bono y el precio de venta en ese
momento. Si lo que se obtiene es una plusvalía, es decir, un beneficio porque
el precio de venta es mayor que el precio de compra, podemos comprobar
que es otra forma de obtener rentabilidad por un bono a través de su
trasmisión.

13. La relación entre la rentabilidad de los bonos y la Bolsa
Existe una relación entre el comportamiento de la rentabilidad del bono y la
actividad de la Bolsa, uno influye en el otro y viceversa, es decir, ambos activos
están relacionados, sobre todo, en el corto plazo.
La relación entre ambos activos se sucede de manera inversa, es decir, que si la
rentabilidad del bono sube en un determinado momento esto afectará de manera
negativa a la Bolsa que se desinflará porque el dinero dejará de entrar en la Bolsa
para hacerlo en el Bono ¿a qué se debe esto? Estos son los motivos:

14. 1) Cuanto mayor sea la rentabilidad de los bonos, los inversores de las
acciones exigirán una mayor rentabilidad por dividendo. Para que las
acciones ofrezcan una mayor rentabilidad por dividendo en el momento
de su compra, lo que tiene que ocurrir es que bajen su cotización,
afectando negativamente al valor de las acciones y viceversa. No
obstante esto no se cumple siempre al 100% ya que en la Bolsa influyen
muchas variables y la rentabilidad del bono es una de ellas, puede que
aunque en un momento dado aumente la rentabilidad del bono, no
afecte negativamente al valor de las acciones.

15. 2) Las empresas también pueden emitir Bonos, no solo el Estado. Cuando una
empresa emite bonos le supone un mayor coste en su financiación, hecho que
afectará a los beneficios de la misma al tener un mayor coste.
Consecuentemente si los beneficios de las empresas disminuyen, afectará al
valor de las acciones.
3) La rentabilidad de los bonos es concebida a grandes rasgos como la suma de
la inflación y el PIB estimado de cara al futuro. Si por ejemplo un Bono a 10
años tiene una rentabilidad del 3% es debido a que por ejemplo se prevé que
la inflación subirá un 2% y el PIB crecerá un 1%. Pero en contraposición, un
aumento de la inflación afectará negativamente a los beneficios de las
empresas y en consecuencia al valor de las acciones.

16. A continuación un ejercicio
sobre bono

17. Ejercicio:
La empresa XXX, un valor nominal de 2.000 un con cupón de 6% en el
mercado, su vencimiento es a 5 años, los bienes efectúan pagos semestrales
y actualmente se venden a la par por el 94% de su valor. Calcular:
a) Rendimiento actual de los bonos
b) Rendimiento al vencimiento
c) Rendimiento anual efectivo
Datos:
Valor nominal= 1000
Tasa cupón= 6%
Plazo (años)= 5 años
Períodos del cupón= 5 x 2 = 10 pagos semestrales

18. Valor del bono hoy =
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 × 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟
100
Valor del bono hoy =
2000×94
100
= 1880
A) Rendimiento actual =
Rendimiento actual=
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 × 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑐𝑢𝑝𝑜𝑛 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
1000
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜 ℎ𝑜𝑦
Rendimiento actual=
2000 × 6
100
1880
=
12000
100
1880
=
120
1880
= 0,064
Rendimiento actual= 0,064 x 100= 6,40%

19. B) Rendimiento al vencimiento

20. Ve=
𝐷𝐼 × (𝑇𝐴𝑆𝐴 𝐶𝑈𝑃𝑂𝑁 2)
100
=
2000 × 3
100
=
6000
100
= 60
Pago= amortización + valor cupón (vc)
Flujo neto= pago (negativo)
- Tasa efectiva semestral (TES)
Esta taza se obtiene realizando el cálculo de TIR en Excel
Procedimiento:
Estando en Excel se presiona la tecla FX (función)
Luego en "seleccionar una categoría". Se debe seleccionar "financieras"
Se busca en la lista de funciones la que diga: TIR y presionamos "aceptar"
Nos aparece un recuadro donde dice "valores". Allí
En valores vamos hasta la casilla donde están los "flujos netos" y las seleccionamos
todas desde (1880 hasta 2060). Luego presionamos aceptar y nos arroja como
resultado: 3.73%
TES= 3.73% ➡️ Rendimiento efectivo semestral

21. - Tasa efectiva anual (TEA)
TEA= (1 + 𝑇𝐸𝑆 )2
− 1 × 100
TEA = 1 +
3,73
100
)2 − 1 × 100
TEA= 1 + 0,0373 )2 − 1 × 100
TEA= 1,0799 − 1 × 100
TEA= 0, 07599 × 100
TEA= 7,59% Rendimiento efectivo anual
- Rendimiento al vencimiento:
Rend al venc= TES x 2
Rend al venc= 3,73 x 2 = 7,46% ➡️ Rendimiento al vencimiento

22. Conclusión
En relación con los bonos, tipos emitidos en el país, operaciones realizadas y
demás puntos tratados anteriormente, hacemos énfasis en que los bonos son
aquellos elementos adecuados que no solo sirven como herramientas de deudas,
sino que ofrecen varias opciones de inversión, y financiamiento, se distinguen
por su valor nominal con ciertas unidades de cuentas autorizadas, dentro de
nuestro país Venezuela se manejan los siguientes, letras de tesoro, bonos
soberanos, bonos de PDVSA y los bonos de la deuda agrícola, estos modelos van
desde títulos de deuda pública gestionada por el gobierno venezolano, así como
títulos de déficit enviados por las empresas.
Finalmente, no hay que olvidar que las operaciones que incluyen son la compra,
venta, negociación, amortización, y el pago de intereses, estas pueden realizarse
por una empresa, negocio, bien sea en el sector publico o privado durante el día
a día, siendo vitales cuando el objetivo es conseguir recursos, sobretodo en los
mercados de valores, que son llevados a cabo por entidades, y sociedades
anónimas (Instituciones públicas, Estado, gobierno, o municipio).

23. Bibliografía
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duca/621/w3-propertyvalue-557.html&ved=2ahUKEwjgg97Jy_D-
AhVKQzABHZyaAjgQFnoECAwQAQ&usg=AOvVaw2FXMlhXziFO_mhy5FdIYDO
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t=8&ved=2ahUKEwjWmuL_yvD-
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t=8&ved=2ahUKEwjWmuL_yvD-
AhXSgYQIHfydACkQFnoECAoQAw&url=https%3A%2F%2Fjosebhuerta.com%2Fbonos.p
hp&usg=AOvVaw3qC8omJmFcC9jYqpdF7P3W