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Bonos
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- 2. Porqué es tanimportante el mercado de Bonos En gran medida es el que establece los tipos de interés a largo plazo para la economía en su conjunto, juzga diariamente las políticas económicas de los distintos gobiernos y tiene capacidad para castigarles subiendo el coste de su deuda.
- 3. Bonos Los bonosson instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y gubernamentales, que sirven para financiar a las mismas empresas. El bono es una de las formas de materializarse los títulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institución pública, un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una institución privada, empresa industrial, comercial o de servicios.
- 4. Bonos También puedenser emitidos por una institución supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporación Andina de Fomento, etc.), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son títulos normalmente colocados al nombre del portador y que suelen ser negociados en algún mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses, también llamados cupón. Este interés puede tener carácter fijo o variable, según un índice de referencia como puede ser el euribor.
- 5. Tipos de Bonos Los principales tipos de bonos son: Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No provoca ni la elevación del capital ni la reducción de las acciones. Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la opción de canjearlo por acciones de nueva emisión a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupón (una rentabilidad) inferior al que tendría sin la opción de conversión.
- 6. Tipos de Bonos Bono cupón cero: Título que no paga intereses durante su vida, sino que lo hace íntegramente en el momento en el que se amortiza, es decir cuando el importe del bono es devuelto. En compensación, su precio es inferior a su valor nominal euros y el pago de los intereses se realiza anualmente. Bonos del Estado (España): Títulos de deuda pública de España a medio plazo (2-5 años). Su nominal es de 1.000
- 7. Tipos de Bonos Bonos de caja: Títulos emitidos por una empresa, que se compromete a reembolsar al vencimiento fijado el préstamo pactado; los recursos obtenidos con la emisión de estos bonos se dedican a las necesidades de tesorería de la empresa. Strips: Algunos bonos son "strippables", o divididos, puede segregarse el valor del bono en cada uno de los pagos que se realizan, distinguiendo básicamente los pagos en concepto de intereses (cupones) y el pago del principal, y negociarlos por separado.
- 8. Tipos de Bonos Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, (esto es, el nominal del bono, que generalmente coincide con la inversión inicial), sino que pagan intereses (cupones) regularmente de forma indefinida. Son los más sensibles a variaciones en el tipo de interés. Bonos basura: Que se definen como títulos de alto riesgo y baja calificación, que ofrece, en contrapartida, un alto rendimiento.
- 9. Riesgo del bono Dentro del bono se encuentra el riesgo asociado a un bono podemos distinguir fundamentalmente entre: Riesgo de mercado: que varíe el precio del bono por variación en los tipos de interés del mercado. Riesgo de crédito: posibilidad de que el emisor del bono no pueda/quiera (en caso de repudio) hacer frente a los pagos derivados de dichos instrumentos de renta fija. Riesgo de inflación: al vencimiento del bono, existe la posibilidad de que la inflación haya hecho mella en el retorno del bonista. También son muy comunes en los mercados emergentes los bonos amortizables, o del inglés sinking fund.
- 10. Riesgo del bono La particularidad que tiene este instrumento, es que va retornando el nominal o capital adeudado en cuotas o mediante un programa de amortizaciones. A medida que se concretan las amortizaciones, el nominal va disminuyendo al igual que los intereses ya que los mismos, siempre se calculan sobre nominal o capital adeudado o residual. Madurez Se entiende por madurez de un bono el plazo de tiempo que falta hasta su vencimiento y para que el mismo sea reembolsado.1
- 11. Emisiones de BonosPúblicos Venezolanos Los bonos públicos son instrumentos financieros respaldados por la República Bolivariana de Venezuela. Los Bonos son los instrumentos más conocidos y comercializados, por cuanto son más seguros que las obligaciones emitidas por empresas, pues no tienen riesgo de empresa ni de sector, sino sólo riesgo país. Los principales Bonos Públicos del Estado Venezolano en el mercado de valores son los siguientes: • Letras del Tesoro • Bonos de Deuda Pública Nacional (DPN) • Bonos del Sur • Bonos Soberanos • Bonos Globales • Bonos de PDVSA • Euro Bonos • Bonos Venezolanos • Vebonos • Bonos Globales • Bonos Brady • Bonos Cero Cupón
- 12. Emisiones de BonosPúblicos Venezolanos Generalmente las emisiones en dólares pagaderas en bolívares son muy atractivas en el mercado nacional, pues permiten obtener dólares a una tasa inferior a la del mercado "ilegal" (comúnmente denominado "el innombrable", ya que por disposición legal no puede hacerse referencia a la existencia de este tipo de cambio). ¿Cómo funciona este mecanismo? El comprador venezolano podrá comprar los bonos en bolívares, para luego venderlos en dólares en el exterior.
- 13. ¿Por qué coneste mecanismo el dólar cuesta más que el valor oficial? Para comprender esto, utilizaré un ejemplo muy simplificado, pues en realidad hay muchas variables que afectan el valor de la transacción: • Supongamos que compro un bono de 1.000 US$; si la operación se efectuó a valor PAR (lo que dice el bono), si yo lo pago en bolívares estaría pagando Bs. 6,30 por el bono, y luego para que resulte atractivo en el mercado internacional, lo vendo a DESCUENTO, por ejemplo a 800 US$; esto significa que compré 800 US$ y pagué por ellos Bs. 6.300, de modo que el tipo de cambio real en esta operación fue de 7,88 Bs/US$ (6300/800).