Los bonos son instrumentos de deuda que permiten a gobiernos y empresas obtener financiamiento a cambio de pagar intereses periódicamente y devolver el capital al vencer. En el Perú, los bonos pueden ser emitidos por el gobierno, bancos, empresas y otros entes. Representan una inversión más estable que las acciones pero menos rentable. Las calificaciones de riesgo proveen información sobre la solvencia del emisor.

1. INTRODUCCION
Antes de entrar a tratar el tema de investigación referente a Bonos Corporativos definamos primero que es
un bono.
Un bono es una obligación financiera contraída por el inversionista; otra definición para un bono es un
certificado de deuda o sea una promesa de pago futura documentada en un papel y que determina el
monto, plazo, moneda y secuencia de pagos.
Cuando un inversionista compra un bono, le está prestando su dinero ya sea a un gobierno, a un ente
territorial, a una agencia del estado, a una corporación o compañía, o simplemente al prestamista.
En retorno a este préstamo el emisor promete pagarle al inversionista unos intereses durante la vida del
bono para que el capital sea reinvertido a dicha tasa cuando llega a la maduración o vencimiento.
¿Por qué invertir en bonos?
Muchos de los asesores financieros recomiendan a los inversionistas tener un portafolio diversificado
constituido en bonos, acciones y fondos entre otros. Debido a que los bonos tienen un flujo predecible de
dinero y se conoce el valor de este al final( lo que le van a entregar al inversionista al final de la inversión),
mucha gente invierte en ellos para preservar el capital e incrementarlo o recibir ingresos por intereses,
además las personas que buscan ahorrar para el futuro de sus hijos, su educación , para estrenar casa, para
incrementar el valor de su pensión u otra cantidad de razones que tengan un objetivo financiero, invertir en
bonos puede ayudarlo a conseguir sus objetivos.
Existen diversos tipos de bonos. Estos se pueden diferenciar:
a. En función del emisor
b. En función de la estructura
c. En función del mercado donde fueron colocados
a. En función de quién es su emisor tenemos:
Los bonos emitidos por el gobierno nacional, a los cuales se denomina deuda soberana.
Los bonos emitidos por las provincias o bonos provinciales, por municipios, y por otros entes públicos.
Y por último existen los bonos emitidos por entidades financieras y los bonos corporativos (emitidos por
las empresas), a los cuales se denomina deuda privada.
Precisamente de los Bonos Corporativos es que nos vamos a ocupar en el presente trabajo. Es bueno o
malo comprar Bonos Corporativos, ¿cuáles son las ventajas y cuales las desventajas? De eso trata este
trabajo de investigación.
Procurare ser imparcial y mostrar que son estos instrumentos, que emiten empresas privadas y si son
recomendables o no como forma de inversión en Perú.
I. RESUMEN EJECUTIVO
Un Bono es una promesa de pagar una determinada cantidad de dinero , a una tasa de interés y en una
fecha futura dadas. Un bono es un instrumento de deuda.
Pueden ser emitidos por entidades gubernamentales o empresas , permitiéndoles
a cambio obtener financiamiento . De esta manera, las empresas pueden llevar a cabo sus proyectos con
fondos obtenidos en condiciones más favorables que las ofrecidas por el crédito tradicional bancario.
La emisión de bonos permite que los emisores se encuentren "directamente" con los agentes
superavitarios de fondos. Al no existir un intermediario (banco), la tasa de interés obtenida es más
favorable tanto para los colocadores como para los tomadores de recursos .
Pueden ser comprados por inversionistas individuales, empresas, gobierno , inversionistas institucionales,
entre otros. Los tenedores de bonos no son dueños de la empresa , sin embargo en el caso que esta se

2. liquidez, éstos tendrán prioridad para recuperar sus inversiones frente a los accionistas que tienen la última
prioridad.
La mayoría de los bonos pagan intereses periódicamente (cada trimestre o semestre) y algunos los pagan
al vencimiento . Los pagos periódicos se conocen como "cupones"o coupons. Generalmente los bonos
pagan una tasa de interés fija aun cuando también existen emisiones que pagan intereses variables (por
ejemplo el promedio de las tasas de interés activa pagadas por los bancos X y Z.
Los bonos pueden ser emitidos a Corto, Mediano y Largo Plazo. En algunos mercados reciben nombres
diferentes en función a su duración: papeles comerciales, bills, debentures, o notes cuando son emitidos a
corto plazo.
Asimismo es común que los emisores acuerden la "redención " o recompra de los bonos en algún momento
antes de su vencimiento. Usualmente la redención es a la "par" (al valor pagado por el comprador cuando
fueron emitidos). También pueden redimirse a un precio mayor, llamado calling. Esta estrategia es
empleada cuando las tasas de interés bajan,permitiéndole a las empresas reemplazar deuda cara con
fondos obtenidos a tasas de interés más favorables.
El precio de los bonos fluctúa, diariamente en respuesta a diversas variables,pero principalmente a las tasas
de interés. El precio de los bonos se comportade manera inversa al de la tasa de interés. Cuando la tasa de
interés baja, el precio del bono sube,pues es más atractivo que otras alternativas (paga intereses más
altos). vicevers, cuando la tasa de interés sube , el precio de los bonos baja . El cambio en el precio es más
fuerte en los bonos de largo plazo. A mayor plazo de vencimiento, mayor es la voluntad del bono. El precio
de los bonos es igual al Valor Presente de los intereses periódicos y del principal pagado al vencimiento.
Cuando un gobierno o empresa desea emitir bonos, utiliza a la banca de inversión quien se encargará de
estructurar la emisión y colocarla en el público (oferta primaria). Esta colocación puede realizarse de
manera privada o pública, en cuyo caso la mayoría de Comisiones de Valores requieren la elaboración de
un documento con amplia información sobre el emisor y los valores a ser ofertados (prospecto).
Al concluir la colocación de los bonos, la misma casa se bolsa puede crear un mercado secundario para que
los compradores de los bonos puedan venderlos en cualquier momento (liquidez). Asimismo, puede
optarse por su inscripción en una Bolsa de Valores .
En la mayoría de los mercados, se exige que los bonos colocados públicamente cuenten con la clasificación
de riesgo otorgada por entidades clasificadores de riesgo. De esta manera, los inversionistas pueden
conocer el nivel de riesgo asociado al emisor y al bono. Entre las más conocidas tenemos Standard &Poor’s,
y Moody’s.
Tipos de Bonos
Se pueden distinguir las siguientes clasificaciones de bonos:
a. Bonos al portador son más líquidos pues no requieren que el propietario se registre ante el emisor
para que éste le entregue un nuevo certificado, sin embargo en la mayoría de los mercados está
prohibida su emisión. Por ejemplo, fueron prohibidos en los Estados Unidos en 1,982.
b. Bonos al Portador bearer o Nominativos registred.Son emitidos en los Estados Unidos por gobiernos
o empresas no estadounidenses y en dólares norteamericanos.
c. Eurobonos.Son bonos que ofrecen elevadas tasas de rendimiento debido al alto riesgo asociado a su
emisión.
d. Bonos de Alto RendimientoJunk Bonds.Son bonos que no pagan intereses periódicos. Al vencimiento
el emisor redime los bonos a su valor facial o a la par. Obviamente, el costo original del bono es
menor a su valor a la par, esto es, son colocados con un descuento. Generalmente estos bonos pagan
intereses más altos que los bonos con cupón. También existen bonos que combinan periodos sin
pago de cupón con pagos posteriores de intereses.

3. e. Bonos Cupón Cero. Estos bonos pueden convertirse en acciones de la empresa que los emitió. El
precio de estos bonos fluctúa con el precio de la acción asociada. Para el ejercicio del derecho de
conversión, se suele fijar un precio de conversión. Los bonos cupón cero son altamente volátiles.
Estos bonos son atractivos para los emisores pues no tienen que pagar intereses periódicamente.
f. Bonos Convertibles. Son bonos emitidos por una compañía que además tienen una opción que
permiten al inversor cambiar esos bonos por acciones de la compañía en un tiempo determinado y a
un precio fijado de antemano, llamado precio de conversión
g. Bonos Municipales. Son bonos emitidos por gobiernos estatales o locales.Son muy populares en los
Estados Unidos, gozando en la mayoría de los casos con exoneraciones de los pagos
de impuestos federales y/o estatales o locales.En los Estados Unidos son muy comunes los bonos
emitidos por los gobiernos locales "Municipal Bonds”, contando la mayoría de ellos con
exoneraciones en el pago de impuestos locales.
II. INTRODUCCIÓN
Los Bonos son títulos valores que representan una deuda contraída por el estado o por una empresa a los
cuales en el momento de emisión se les definen características como , valor , duración o vida del título ,
fecha de vencimiento , cupones para el cobro de intereses y destino que se dará al dinero que se capte con
ellos .
En el Perú, los valores pueden estar representados por certificados o por anotaciones en cuenta o
contables en Cavali ICVL SA. A diferencia de otros países, Cavali no necesita mantener certificados en
respaldo de las anotaciones contables que lleva. Esto se conoce como desmaterialización.
Según la ley del Mercado de Valores, los Bonos son valores de deuda emitidos a plazos superiores a un año.
Pueden inscribirse en la Bolsa de Valores de Lima o negociarse fuera de ella. Tanto los intereses como la
ganancia de capital están exonerados del impuesto a la renta.
Entre las emisiones de Bonos en el mercado peruano tenemos las siguientes:
Bonos de Arrendamiento Financiero emitidos por bancos o empresas de Leasing .
Bonos Subordinados, emitidos por bancos o instituciones financieras a plazos no mayores de cinco
años. No tienen garantía, los intereses se pagan periódicamente y el principal es redimible al
vencimiento. Pueden convertirse en acciones antes de su vencimiento a decisión de la emisora.
Bonos corporativos. Emitidos por empresas para financiar sus operaciones .
Letras Hipotecarias, emitidas por instituciones financieras con la finalidad de otorgar créditos de largo
plazo para financiar la construcción o adquisición de viviendas, respaldados con la primera hipoteca del
bien adquirido.
Bonos Brady. Son emitidos por la república del Perú para cancelar su deuda con la banca comercial
internacional Incluye bonos a la par, al descuento, Flirbs y PDI (PastdueInterest Bonds).
El precio de los bonos varía en función al momento que se compren o vendan y a los cambios en las tasas
de interés en el mercado.
Los bonos pueden ser emitidos por países (bonos soberanos) y por instituciones o por empresas.
Según su calificación existen:
Bonos de Alta Calificación (Investement Grade) que son emitidos por países y empresas solventes y
con buen historial de cumplimiento en sus pagos
Bonos de Baja Calificación (Junk Bonds) emitidos por países emergentes o empresas más pequeñas
o en crecimiento.
Los Bonos de mejor calificación van a pagar menos que aquellos de baja calificación pues éstos últimos
deben de ofrecer mayor rentabilidad a cambio de mayor riesgo.
Los bonos son menos volátiles que las acciones pero menos rentables también.

4. III. ANÁLISIS DE LA INFORMACIÓN
El Mercado de Bonos constituye un novedoso instrumento de captación de recursos a corto plazo que
viene a llenar el vacío existente en el mercado nacional de capitales en lo referente a alternativas distintas
de las tradicionalmente ofrecidas por el sistema bancario el cual ofrece recursos a intereses más elevados.
Los Bonos son obligaciones a mediano plazo con una rentabilidad pre-establecida, por tanto son títulos de
renta fija.
Los Bonos Brady son bonos a largo plazo, nominados en dólares americanos, a través de los cuales se
refinancia parte de la deuda externa de los países en desarrollo con la banca comercial. Los Bonos Brady se
estructuran bajo diversas modalidades dependiendo de los plazos, tasas de interés, formas de pago del
principal, colaterales entregados,etc. Son títulos totalmente negociables. Existen varios tipos de Bonos
Brady, entre los más utilizados destacan: los Bonos a la par, Bonos con descuento, Bonos con descuento de
Intereses (FLIRB), Bonos de Intereses Vencidos (PDI Bonds).
IV. CONCLUSIONES
Los Bonos son instrumentos de captación de recursos a corto plazo que vienen a llenar el vacío en
el mercado nacional de capitales, siendo una muy buena alternativa de liquidez a menores tasa de
interés que la banca comercial tradicional.
Los ratings o calificaciones de riesgo de crédito son asignados a los bonos, papeles comerciales,
emitidos tanto por empresas privadas y públicas, como por gobiernos.
En el Perú los Bonos pueden inscribirse en la Bolsa de Valores de Lima o negociarse fuera de ella.
Los interese y ganancia de capital están exonerados del impuesto a la renta.
Según la ley de mercado de valores no pueden emitirse Bonos al Portador.
En el Perú, los Bonos Soberanos son nominativos e indivisibles y son Registrados en Cavali ICLV en
tal sentido no se imprimen títulos físicos.
Bibliografía:
http://www.elconfidencial.com/mercados/archivo/2009/01/28/opinion_28_bonos_convertibles.html
http://www.securities.com/Public/company-profile/PE/Cavali_SA_ICLV_es_1240098.html
http://www.investinginbonds.eu/Pages/LearnAboutBonds.aspx?id=1484&LangType=1034
http://es.wikipedia.org/wiki/Bono_(finanzas)
http://informaciondelasplantasyvida.blogspot.com/2012/08/ventajas-y-desventajas-de-invertir-en.html