Este documento describe las características y principios de las compañías de seguros. Explica que las compañías de seguros cubren determinados riesgos económicos de unidades de producción y consumo a través de primas pagadas por muchos sujetos expuestos a eventos desfavorables. También cubre los principios técnicos como la individualización, acumulación y selección de riesgos que siguen las compañías de seguros. Finalmente, explica que las compañías de seguros deben mantener provisiones técnicas suficientes

1. Para otras acepciones de "asegurador(a)" que redirigen aquí, véase Seguros
(desambiguación).
Una compañía de seguros o aseguradora es la empresa especializada en el Seguro, cuya
actividad económica consiste en producir el servicio de seguridad, cubriendo determinados
riesgos económicos (riesgos asegurables) a las unidades económicas de producción y
consumo.
Su actividad es una operación para acumular riqueza, a través de las aportaciones de muchos
sujetos expuestos a eventos económicos desfavorables, para destinar lo así acumulado, a los
pocos a quienes se presenta la necesidad. Sigue el principio de mutualidad, buscando la
solidaridad entre un grupo sometido a riesgos.
Esta mutualidad se organiza empresarialmente, creando un patrimonio que haga frente a los
riesgos. El efecto desfavorable de estos riesgos, considerados en su conjunto, queda
aminorado sustancialmente, porque, para el asegurador, los riesgos individuales se
compensan: sólo unos pocos asegurados los sufren, frente a los muchos que contribuyen al
pago de la cobertura. Ello permite una gestión estadística del riesgo, desde el punto de vista
económico, aunque se conserve individualmente desde el punto de vista jurídico.
Índice
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 1 Actividad financiera
 2 Características de las empresas de seguros
 3 Principios técnicos
 4 Técnica y contrato de seguro
 5 Las provisiones técnicas y el margen de solvencia
o 5.1 Las provisiones técnicas
o 5.2 Margen de solvencia
 6 Referencias
 7 Véase también
Actividad financiera[editar]
La actividad aseguradora es uno de los tres pilares de los mercados financieros, junto con el
mercado de crédito o bancario y los mercados de valores o de instrumentos financieros. Su
importancia estratégica, social y económica, lleva a que estén sometidas a estricta supervisión
administrativa con reglas propias de funcionamiento, control e inspección.

2. Las empresas de seguros por su función mediadora en el sistema financiero son unos
intermediarios financieros con unas características especiales que las diferencian de las
empresas de otros sectores de la economía e incluso con las restantes empresas financieras.
Características de las empresas de seguros[editar]
Las entidades aseguradoras, para poder afrontar los riesgos derivados de su actividad deben
disponer de los recursos financieros suficientes y en consecuencia la legislación les impone
determinadas restricciones.1
 Dada la conveniencia de que exista permanencia y estabilidad en este sector, las normas
legales suelen prohibir que esta actividad pueda ser desarrollada por personas naturales.
 Para garantizar la solvencia de las empresas aseguradoras, la legislación rechaza que
estas empresas puedan ejercer algún tipo de actividad distinta de la aseguradora.
 El ejercicio de una actividad de intermediación financiera que tiene que inspirar la máxima
confianza entre los asegurados e inversores conlleva que estas entidades estén
sometidas a la tutela del Estado que las somete a control, tanto para el inicio de su
actividad como del desarrollo.
Principios técnicos[editar]
Las entidades de seguro deben tener en cuenta una serie de principios técnicos que le
premitar asumir la cobertura de los riesgos.1
 Individualización. Es necesaria la definición y delimitación de cada uno de los riesgos
existentes para clasificarlos y poder evaluarlos y agruparlos.
 Acumulación. De acuerdo con las leyes de la probabilidad, cuanto mayor es la agrupación
de riesgos, menores son los fallos entre la probabilidad teórica y el número de siniestros.
(Véase Teorema de Bernouilli y la Ley de los grandes números)
 Selección de riesgos. Los aseguradores solo deben aceptar los riesgos que por su
naturaleza, se presuman que no originarán necesariamente resultados desequilibrados.
 Otro principio básico de las empresas aseguradoras, es la distribución o división de
riesgos. La existencia del riesgo técnico-asegurador lleva a la aseguradora a la necesidad
de conseguir que los riesgos que asume en virtud de los contratos de seguro sean
homogéneos cualitativa y cuantitativamente, de forma que se cumpla el principio mutual o
de compensación. Ello se puede lograr distribuyéndolos en el tiempo (constituyendo
reservas o provisiones técnicas para desviaciones en la siniestralidad en los años
económicamente favorables o positivos), geográficamente (sólo es válido cuando sus

3. consecuencias son poco importantes), al operar en varios ramos y modalidades de seguro
(compensando las pérdidas entre ellos), entre el asegurado (a través de franquicias o de
infraseguros -parte de la indemnización va a cargo del mismo-), o entre otras empresas
coaseguradas o reaseguradoras, o incluso también aplicando una política de selección de
riesgos adecuada.
Con la posibilidad de distribuir los riesgos asumidos entre otras empresas de seguros
y reaseguros se consigue la homogeneidad cuantitativa de los mismos, más fácilmente
controlable y llevada a la práctica que la cualitativa, pues se basa en otro principio
fundamental para la empresa aseguradora, el principio de distribución o división de los
riesgos, indicado en forma general anteriormente pero que se concreta en que para la
empresa es preferible (en condiciones normales y uniformes) suscribir un gran número de
contratos con una elevada suma asegurada (pues en este caso las desviaciones son
mayores). Sin embargo, por las razones antes expuesta, la sola aplicación de este principio es
insuficiente, dado el grado de heterogeneidad de las sumas aseguradas y la diversidad de los
riesgos asumidos, y además no puede generalizarse a todas las empresas, pues también
dependerá del volumen del negocio, de su patrimonio, del importe o montante de reservas o
provisiones técnicas constituidas, y del control (reducción de las desviaciones) de su riesgo
técnico-asegurador en definitiva.
Técnica y contrato de seguro[editar]
Desde el punto de vista económico financiero, las empresas aseguradoras son intermediarios
financieros, que emiten como activo financiero específico las pólizas o contratos de seguros,
obteniendo financiación mediante el cobro del precio o prima del seguro, y constituyen las
oportunas reservas o provisiones técnicas (operaciones pasivas) a la espera de que se realice
el pago de la indemnización o prestación garantizada (suma asegurada), bien porque ha
ocurrido el daño o pérdida indemnizable (siniestro) según el contrato suscrito, o bien porque
se estima su posible ocurrencia por métodos y procedimientos actuariales.
La técnica del seguro se basa en el pago anticipado de los recursos que se invierten a largo
plazo, fijándose las reservas especiales, las denominadas provisiones técnicas, que
garantizan, cuando ocurran eventos dañosos, el pago de las indemnizaciones por siniestro.
Las citadas reservas o provisiones técnicas son invertidas por las empresas de seguros
normalmente en activos reales (inmuebles) o en otros activos financieros (títulos o valores
mobiliarios, operaciones activas).
Por el Contrato de Seguro, el Asegurador o Compañía de Seguros, al recibir una prima en
concepto de pago, se obliga frente al Asegurado a indemnizarle según lo pactado, si deviene

4. el evento esperado. Todo esto debe quedar claramente establecido entre el Asegurado y la
Compañía de Seguros en una póliza o contrato.
Las provisiones técnicas y el margen de solvencia[editar]
Las provisiones técnicas[editar]
Las provisiones técnicas son aquellas provisiones que se derivan inmediatamente de los
contratos de seguro, pues se forman con una parte de las aportaciones de los asegurados y
corresponden a la obligación futura que para con ellos tiene el asegurador. Se dotan al final
del ejercicio y constituyen la partida más importante del pasivo de las entidades aseguradoras.
La razón básica de las provisiones técnicas se fundamenta en la necesidad de periodificar los
ingresos y gastos típicos de las empresas de seguros, imputando a cada ejercicio los que
realmente le corresponden. Garantizan el cumplimiento de los compromisos asumidos por la
empresa y aunque sus funciones son dispares según la clase de provisión de que se trate, en
su conjunto, realizan la misma función económica de reforzar el margen de solvencia de la
empresa a través de su perfecta constitución y asignación al fin específico que a cada una, en
concreto, le corresponde.
Las entidades aseguradoras tienen la obligación de constituir y mantener en todo momento
provisiones técnicas suficientes para el conjunto de sus actividades.
Las provisiones técnicas deben reflejar en el balance de las entidades aseguradoras el
importe de las obligaciones asumidas que se derivan de los contratos de seguros y
reaseguros. Se constituyen por un importe suficiente para garantizar, atendiendo a criterios
prudentes y razonables, todas las obligaciones derivadas de los referidos contratos, así como
para mantener la necesaria estabilidad de la entidad aseguradora frente a oscilaciones
aleatorias o cíclicas de la siniestralidad o frente a posibles riesgos especiales.
Margen de solvencia[editar]
Las entidades aseguradoras deberán disponer en todo momento de un margen de solvencia
suficiente respecto al conjunto de sus actividades. Estará constituido por el patrimonio de la
entidad aseguradora libre de todo compromiso previsible y con deducción de los elementos
inmateriales. Los grupos consolidables de entidades aseguradoras deberán disponer en todo
momento, como margen de solvencia, de un patrimonio consolidado no comprometido,
suficiente para cubrir la suma de las exigencias legales de solvencia aplicables a cada una de
las entidades del grupo.
Ser gerente de inversiones de una AFP no es tarea fácil, afirma nuestro entrevistado.
La competencia es feroz. Lo que cuenta, al final del día, es el beneficio del afiliado
Por Luis Davelouis Lengua

5. La carrera por la rentabilidad entre las AFP desfiguró, en buena medida, el objetivo
primordial de un fondo de pensiones, el cual es asegurar una jubilación digna para sus
afiliados en el momento del retiro, por el dudoso --en opinión de algunos especialistas-
- objetivo de conseguir una mayor rentabilidad en el corto plazo. Ello llevó a
situaciones no siempre consistentes con el perfil de inversiones que un fondo
previsional debería seguir según cualquier experto, libro o tratado de teoría de
portafolios que se consulte. Felizmente, al parecer, esto se está rectificando.
Diversificar el riesgo (no poner nunca todos los huevos en la misma canasta) no es
solo necesario, sino obligatorio. Pablo Moreyra, gerente de Inversiones de AFP
Horizonte, lo cree firmemente y piensa que hoy, que la Bolsa de Lima está como sopa
fría, algunas AFP miran a los mercados del exterior y anuncian cambios de estrategia
como si hubieran descubierto la pólvora, cuando, en realidad, siempre ha estado ahí.
Ustedes siempre hablan de la necesidad de diversificar las inversiones para reducir el
riesgo, pero eso podría interpretarse como una manera de justificar el que no les haya
ido tan bien como a la competencia en rentabilidad.
Nosotros hemos apostado siempre por el largo plazo y lo seguro. Diversificar es lo
responsable, porque es la mejor manera de reducir el riesgo, pese a que diversificar
penaliza en rentabilidad de corto plazo, y en la bolsa del Perú aun más.
¿Acaso las otras AFP no lo hacen también?No me quiero referir a la competencia, pero
nosotros, como sistema, tenemos una responsabilidad fiduciaria con el afiliado. Eso es
lo principal: asegurar las pensiones. Y eso se hace minimizando el riesgo según --
ahora-- el perfil de cada fondo. Por eso tener un ratio como la rentabilidad ajustada
por riesgo es tan importante, porque permite medir el riesgo que implica tomar cada
decisión de inversión. En realidad, eso depende de la política y estrategia de cada
comité de inversiones de cada AFP. Hay quienes priorizan la rentabilidad de corto plazo
(que en realidad no sirve de mucho y menos ahora que el sistema aún es joven) y
toman decisiones de inversión de acuerdo con ello.
Eso es lo que vende, y en ese sentido, ustedes no están vendiendo tan bien entonces.
Cuando una persona piensa en una AFP, lo que realmente quiere sentir es seguridad,
la seguridad de que vamos a estar aquí cuando le toque irse, que no vamos a
desaparecer o vender y, después, comprar otra vez de acuerdo con lo que la estrategia
del negocio del grupo determine. No es el gerente de inversión lo que importa, sino
quién va a estar atrás de esa AFP en los próximos 30 años. Nosotros estamos aquí
desde hace 13 años y vamos a seguir aquí en 50 años.
Aun así la rentabilidad de corto plazo es una muy usada herramienta de márketing.
Es cierto, pero en realidad la rentabilidad la vamos a ver en 30 años, que es --según
todas las teorías-- la muestra mínima para determinar si se es consistente o no, bueno
o malo. La AFP no es un fondo mutuo que tenga que mostrar rentabilidad cada mes, y
eso le tiene que quedar claro a la gente. Fijarse en la rentabilidad de corto plazo no
tiene sentido, porque nosotros invertimos para el largo plazo, para dentro de 25 o 30
años, y la estrategia debe estar dirigida en ese sentido. Predecir el futuro con exactitud
es imposible, por eso se debe ser responsable y diversificar el riesgo.

6. Sin embargo, si uno mira su posicionamiento (el de Horizonte) la diferencia con su
competencia por diversificación no es notable.
No lo es ahora, porque con la bolsa en estos niveles es difícil encontrar papeles en los
que se pueda invertir más, no solo por precio, sino también por 'float' (liquidez) y por
límites de la AFP. Por eso es difícil no estar concentrado; algunas lo están, y lo han
estado más que otras, pero en general el sistema lo está. Y en una bolsa que subió
170% en un año y a la mitad del siguiente ha subido casi 70% no quedan muchas
ventanas de oportunidad.
Y en las que quedan, las AFP no caben...
Eso es relativamente cierto, porque, en efecto, hay poca liquidez en el mercado y
algunas de las acciones han subido mucho, pero todavía hay valor en algunas
empresas.
¿Cómo se llegó a esta concentración del sistema en el Perú?
El ingreso de la competencia forzó esta concentración. Nosotros y otra AFP estuvimos
mirando con mucho cuidado el tema de las elecciones y decidimos esperar afuera.
Probablemente haya habido valor en ese momento, pero había que considerar el
riesgo, que era --como sabemos-- de casi 50%. Quienes se metieron de cabeza en el
Perú en ese momento crítico estaban comportándose como especuladores. Fue
entonces que nos descalzamos. Diversificar nos penalizó la rentabilidad de corto plazo.
La bolsa se disparó y pasó lo que todos vimos: el sistema se concentró.
¿Y cómo planean salir? Porque en un mercado pequeño es difícil entrar, pero también
lo es salir.
Sí hay manera. Poco a poco ir vendiendo, de manera responsable, porque salir de
golpe es imposible. Durante la primera mitad del año se ha podido salir de posiciones
importantes --gracias al ingreso de los fondos mutuos-- con la idea de hacer espacio
para ir al exterior a comprar. Eso no se le ha ocurrido ayer a alguien; eso estaba
planeado desde el año pasado y lo hemos ido haciendo. Lo que sucede es que
vendemos, la bolsa sube y nosotros volvemos a estar con los límites al tope y sin
poder comprar. Además, las expectativas del país, el grado de inversión y el TLC,
también están atrayendo a inversionistas extranjeros a nuestro mercado.
¿Entonces por qué querer salir? Si hay quien se muere por entrar a comprar sus
acciones.
Si lo ves como una apuesta de corto plazo, entonces te quedas; no hay dudas. Pero no
se trata de eso. Hoy, y tal vez por los próximos dos años, el ciclo económico por el que
atraviesa el mundo (uno muy positivo) se mantendrá. Pero no sabemos qué vaya a
pasar el 2011, o si China empieza a enfriar su economía. Las AFP constituimos fondos
muy grandes que no tienen gran movilidad. No podemos cambiar ni recomponer
nuestras carteras de un día para otro. No salimos al exterior --como creía
equivocadamente el directorio anterior del BCR-- por rentabilidad, porque es imposible
ganar a los rendimientos de la Bolsa de Lima, sino por diversificar, por ser
responsables. En general, y en este momento menos, no tiene sentido no estar
diversificado.

7. Pero mantener una exposición al riesgo-Perú de casi 90%...
Y además no es responsable tener el 80% del fondo 3 y el 45% en el fondo 2 repartido
solamente en los 20 papeles locales que las AFP pueden comprar. Por eso, también
pediremos que se amplíe el límite operativo para invertir en el extranjero. La mayor
rentabilidad con riesgo controlado está en los llamados mercados emergentes.
Creemos que en Asia y en la región (América Latina) hay muy buenas oportunidades,
hay mucho valor.
¿Cómo invierten las AFP en el extranjero?
Hay fondos mutuos muy grandes y rentables especialistas en esos mercados. En este
momento son más de mil los inscritos ante la SBS. Más de mil opciones de inversión
frente a 20 opciones en la bolsa local. Algunos serán mejores que otros, pero son
diferentes oportunidades.
¿Y siempre van a hacerlo así? ¿No van a invertir en papeles puntuales, en Brasil, por
ejemplo?
Es preferible invertir afuera a través de fondos mutuos, porque no se es experto en
Brasil ni en China. Recuerda lo que pasó con Enron. Si invertías allí 10 millones, lo
perdías todo. Si lo hacías a través de un fondo mutuo, hubieras perdido tal vez un 1%.
Eso es diversificar.
Pero uno pensaría que con el grupo BBVA detrás de ustedes son locales en muchas
plazas.
Preferimos, aun así, ir a través de fondos especializados, por especialización y por
diversificación del riesgo. Eso de irse a Brasil a visitar una empresa para decidir si se
invierte o no en ella es una fantasía, además de ineficiente y caro.
Beneficios para nuestros afiliados
Como afiliado gozarás de una jubilación plena. Durante y después del período de aportación accedes a los beneficios de
ESSALUD, y en caso de invalidez o muerte, a una pensión para ti y tu familia. El dinero que aportas ingresa a tu cuenta
individual y se invierte para que siga creciendo. Periódicamente te informaremos de la evolución de tu cuenta.
¿Aún no estás afiliado?
Después de largos años de trabajo es justo recibir una retribución digna que nos permita mantener y asegurar nuestra
calidad de vida. Por eso, las AFP se preocupan por ofrecer la máxima seguridad y rentabilidad para nuestros fondos,
dándonos beneficios complementarios como seguro de invalidez y sobrevivencia y cobertura de salud. ¿Qué esperas para
unirte?

8. ¿A dónde van mis aportes?
Tu dinero va a una cuenta individual que se invierte con estrictos criterios de prudencia para proteger tu fondo y hacerlo
crecer. Las AFP se concentran en la búsqueda de oportunidades de inversión que brinden los mejores retornos a largo
plazo. Todas las inversiones se realizan bajo la regulación de la SBS.
Las AFP en cifras
Actualmente, son más de cuatro millones los afiliados a las AFP en Perú. El fondo que administra el Sistema Privado de
Pensiones es más de S/.76,000 millones, equivalente al 18% del PBI y el 87% del ahorro interno. Te invitamos a conocer la
información sobre las AFP qué necesitas saber para tomar la mejor decisión.
Qué son las AFP?
Las Administradoras de Fondos de Pensiones, AFP, son instituciones financieras privadas
(Sociedades Anónimas) encargadas de administrar los fondos y ahorros de pensiones (de las
cuentas individuales por medio de un Fondo de Pensión).
Las AFP realizan todas las acciones financieras en el mercado de valores que estime
conveniente. Estas operaciones se enmarcan dentro de La Ley y normas para incrementar el valor
de la cotización de sus afiliados. Además contratan un seguro para financiar las pensiones de
invalidez y sobrevivencia.
El patrimonio de ellas es independiente del Fondo de Pensión. Por ende, en caso de quiebra, los
montos de sus afiliados no están afectados y pueden ser transferidos a otra AFP sin ningún
problema.
Se efectúa un cobro, una comisión de parte de la AFP que varía entre un 1,14% y 2,36% de la
remuneración imponible, lo que se suma al descuento realizado por el empleador de 10% de la
remuneración imponible. El 4,11% de las CAI no se descuenta, dado que es de cargo del
empleador, al igual que el seguro de invalidez y sobrevivencia que corresponde a un 1,49%.
Leer más: http://fondosdepensiones.webnode.es/%C2%BFque-son-las-afp-/
Crea tu propia web gratis: http://www.webnode.es
¿Cómo funciona una AFP?
Las AFP administran fondos de pensiones bajo la modalidad de Cuentas
Individuales de Capitalización (CIC), en favor de trabajadores

9. incorporados al Sistema Privado de Administradoras de Fondos de
Pensiones.
Las AFP brindan prestaciones de jubilación, invalidez, sobrevivencia y
gastos de sepelio, en conformidad con el Texto Único Ordenado de la Ley
del Sistema Privado de Pensiones (SPP) N° 25897.
Para dicho fin, reciben los aportes, propiedad de los trabajadores,
invirtiéndolos bajo las modalidades permitidas por Ley. Las operaciones de
las AFP se encuentran bajo el control y supervisión de
laSuperintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
Las AFP administran tres tipos de Fondos, denominados Fondo 1
(Conservador o Preservación de capital), Fondo 2 (Balanceado o Mixto) y
Fondo 3 (Crecimiento o Apreciación de capital); estas tres opciones
permiten que los afiliados elijan el tipo de Fondo donde se acumularán sus
aportes obligatorios y/o voluntarios, dependiendo del nivel de riesgo que
están dispuestos a asumir.
Las características principales del Fondo de cada afiliado son:
 Son propiedad únicamente de cada trabajador.
 Constituyen masa hereditaria
 Son inembargables.