Defensa tesis de la Maestría en Relaciones Económicas Internacionales- Facultad de Ciencias Económicas - Universidad de Buenos Aires - 24 de septiembre 2014

1. La transnacionalización de la industria cementera brasileña hacia la
Argentina, 2001 – 2011: el caso de Camargo Corrêa
Facultad de Ciencias Económicas - Universidad de Buenos Aires
Maestría en Relaciones Económicas Internacionales
Autor: Lic. Gastón Lucca
Directora: Mg. Daniela Ramos
24 de septiembre 2014

2. Síntesis de la presentación
1) Formulación del problema
2) Preguntas de investigación
3) Objetivos
4) Hipótesis
5) Marco teórico
6) Marco metodológico
7) Análisis y Resultados
8) Conclusiones

3. Formulación del problema
Contexto
IED
2005: Llegada de la división de cemento
Camargo Corrêa
Marcado incremento de los flujos de IED a nivel mundial.
Incremento la participación de los PED como emisores de
IED.
2001 -2008: arribo de capitales Brasileños que compran
muchas de las principales empresas de capital nacional
2001: Comienza la
transnacionalización del sector
cementero Brasileño a nivel global
Redireccionamiento de la IED
2004: nueva fase de crecimiento de la IED
recibida por el país; contexto de reactivación
de la demanda interna.

4. Preguntas de investigación
•¿Por qué Camargo Corrêa busca transnacionalizarse? ¿Existen otros casos en el
sector cementero brasileño similares?
•¿Qué motivaciones y ventajas de localización encuentra para transnacionalizarse
hacia Argentina?
•¿Qué modalidad elije para trasnsnacionalizarse? ¿Por qué?
•¿Qué inversiones realiza en la argentina? ¿Tuvieron algún impacto estas
inversiones en sector sementero local ?
•¿La transnacionalización de la empresa hacia otros países tuvo impactos en
el sector cementero? ¿Son estos impactos similares impacto que pudo haber
en Argentina?

5. Objetivos de Investigación
Objetivo
General
Objetivos
Específicos
1) Analizar la motivación de la empresa brasileña
para transnacionalizarse hacia la Argentina
2) Analizar la estrategia desplegada:
• Modalidad de la inversión
• Vinculación matriz - filial
1) Analizar los efectos, que generó esta IED en el
sector cementero nacional
Contribuir al estudio de la transnacionalización
de la industria cementera brasileña hacia la
Argentina entre 2001 y 2011; a partir del caso
de Camargo Corrêa

6. 2) La ET vincula a su filial de manera simple
La filial quedó limitada a la recepción de tecnología,
insumos y financiamiento, y a la remisión de utilidades
hacia la casa matriz
Hipótesis
1) La transnacionalización se realizó con el
propósito de explotar principalmente las
ventajas comparativas estáticas y el
posicionamiento en el mercado de los
activos adquiridos
1) La transnacionalización fue una
estrategia defensiva por parte de
Camargo Corrêa para no ser
desplazada de su mercado de origen
Motivación Market Seeking
Búsqueda de diversificación geográfica de la
producción para desprenderse de los ciclos
económicos de su mercado interno.
3) La llegada de Camargo Corrêa no
altera sustancialmente la estructura
productiva del sector cementero
nacional
No se altera el:
- Nivel de concentración económica
- Nivel de concentración técnica
- Niveles de capacidad productiva

7. Marco Teórico: Esquema
•Identificación de la ventajas de
localización relevantes
• Efectos de la presión competitiva:
-Concentración de mercado
-Mercado de factores
• Formas de vinculación matriz –
filial
•Absorción de impactos

8. Marco Metodológico
• Metodología: Análisis bibliográfico y documental . Cuali - cuantitativa
•Tipo de investigación: Descriptiva
• Técnicas (Criterios) de búsqueda de información:
 Anuarios de 2001 a 2011.
 Publicaciones académicas en los últimos 15 años. Informes Sectoriales últimos 10 años
Palabras claves utilizadas: transnacionalización empresas brasileñas/sector cementero brasileño/sector cementero argentino/Loma
Negra / Camargo Corrêa
 Buscadores mas utilizados : scholar.google.es//www.nber.org/econpapers.repec.org/ www.cepal.org/http://dialnet.unirioja.es
Ítem analizado Cantidad
Trabajos académicos 61
Anuarios 31
Informes sectoriales 23
Paginas web 17
Fuentes Periodísticas 11
Paginas información Estadística 5
Balances 2
Total 150
• Fuentes: los datos cuantitativos e históricos fueron extraídos de publicaciones seleccionadas en el área,
pertenecientes a 1.fuentes secundarias (organismos públicos y cámaras de comercio); 2. libros; 3.publicaciones
periodísticas.

9. Marco Metodológico: aspectos analizados
• La metodología utilizada para el análisis de la información bibliográfica fue la lectura orientada a la
identificación de los siguientes 3 puntos:

10. Marco Metodológico: Variables

11. Análisis e interpretación de los resultados: Síntesis
1) Etapas de expansión Camargo Corrêa
2) Motivos de transnacionalización hacia argentina
3) Modalidad e Integración
4) Transnacionalización a África
5) Impactos sobre sector cementero argentino

12. Análisis e interpretación de los resultados
Etapas de la expansión de Camargo Corrêa (división cementos)
•Incremento de la escala de producción al interior del mercado
• Avance sobre el control del resto de la cadena de valor del
cemento
• Adquisición de alto share de mercado en los países
de destino
•Ampliaciones le permiten hacer frente a los
incrementos de demanda
Procesos de concentración horizontal y vertical, en su
mercado de origen
F&A y posteriores ampliaciones

13. Análisis e interpretación de los resultados
Transnacionalización
Factores “defensivos
o de expulsión”
Estrategia defensiva como respuesta a la expansión de su
competencia. La empresa busca proteger su posición de
Mercado en Brasil.
Necesidad de defenderse del estancamiento del mercado interno,
el cual permaneció con bajos niveles de producción entre 2000 y
2005.
Motivación de tipo
market seeking.
Paradigma
ecléctico de Dunnig
Objetivo; abrir un nuevo mercado, con el propósito de explotar
principalmente las ventajas comparativas estáticas y el posicionamiento
en el mercado de origen de los activos adquiridos.
Toma posición de liderazgo en le sector. (45% del share del mercado
interno de cemento), la red de distribución y las fábricas hormigoneras.
La incorporación de un nuevo activo a su cartera productiva, permitió
mejorar la competitividad de la empresa, debido a la obtención de una
mayor diversificación geográfica y un mayor tamaño.
ventajas de
propiedad

14. Análisis e interpretación de los resultados
Modelo de Upsalla 1) Aprendizaje: expansión interna en el mercado brasileño
2) Internacionalización : geografía cercana con aspectos culturales
similares en materia empresarial
-Este modelo no contempla las motivaciones por las cuales la empresa
decide transnacionalizarse. (Motivos – Presión competitiva)
La incidencia de la cercanía geográfica no parece quedar tan clara cuando se analiza
puntualmente la compra de Loma Negra.
La empresa se vende en un contexto de insipiente recuperación
Situación financiera de
la empresa argentina
previo a su venta
- Sobre inversión
- Sobreendeudamiento
Débil calidad financiera de la
empresa tornándola susceptible de
ser vendida

15. Análisis e interpretación de los resultados
Relación Matriz - Filial
Entre 2005 y 2011 las transferencias se limitaron a la recepción de financiamiento y de algunos
recursos humanos de jerarquía, y algunas practicas en gestión de recursos.
Relación mínima entre la filial y
la casa matriz de Brasil
La industria cementera tanto a nivel local como global utiliza una tecnología
madura con una escasa incorporación de innovaciones productivas.
Integración de tipo
simple o stand alone
Esta forma de integración conserva una lógica con la motivación
por la cual la empresa llega a la Argentina.
La característica poco transable del cemento dificulta transformar a las filiales en
partes integrantes de redes de distribución y producción integradas regionalmente
o globalmente.
Característica diferencial: emprendimiento de proyectos asociados a
ingeniería en construcción hidroeléctrica y caminos, de mayor valor
agregado.
Las inversiones de la empresa tuvieron impactos positivos en
materia de empleo e infraestructura en los países africanos a los
cuales arribó.
Transnacionalización
a África

16. Análisis e interpretación de los resultados
Impactos sobre el sector cementero
- Objetivo; responder a los incrementos en la demanda de cemento.
-Primer trienio: se recuperó la utilización de la capacidad ya instalada.
-Segundo trienio: instalación de nuevos molinos.
Inversiones
Capacidad
productiva
- Incremento de la capacidad productiva de la empresa / Impactó positivo
en el nivel de capacidad productiva sector
No se evidencia en el periodo que la diversificación de tipos de cemento
ofrecido en el mercado o incrementos en la calidad de los mismos.
Mercado de productos
-Elevada homogeneidad de la calidad del cemento.
-No hubo inversión en el área
Ampliación de la capacidad de logística; ampliación de la capacidad de
almacenamientos de ensacado (L’Amali, Lomax).
Ferrocarril : Inversiones destinadas a mantenimiento, seguridad y compra de nuevas
locomotoras. No se desprende de lo estudiado en el trabajo la existencia de
sustanciales mejora.
Logística y transporte.

17. Análisis e interpretación de los resultados
• Buenos Aires: (incremento del nivel de concentración de la producción del
sector a 55% y 58% de la capacidad de molienda y horneado (un 3,8% y
4,3% más de share )
• Catamarca: instalación del nuevo molino en El Alto
• Córdoba: perdió un poco de importancia dentro de la estructura industrial
Concentración técnica
de la industria
Incremento de la concentración en el sector
•El arribo de la empresa introdujo
una nueva presión competitiva
•Compra la compra de la
Preferida S.A. (agregados)
•Compra de la totalidad de
Reycom (combustibles
alternativos)
Incremento de la
concentración horizontal
Incremento de la
concentración vertical.
Concentración
económica de
la industria

18. Conclusiones
Hipótesis
No se registran transferencias de
tecnología, solo de RRHH jerárquicos
Se busca explotar la posición de
mercado Loma Negra y sus activos,
y el crecimiento de la demanda.
La apertura de un nuevo mercado
le permite fortalecer su posición
competitiva
Respecto a las hipótesis planteadas se pude decir que:
4) Impactos
- Nivel de concentración económica
- Nivel de concentración técnica
- Niveles de capacidad productiva
Se refuerza las características que tenia
el sector cementero argentino previas a
la llegada de Camargo Corrêa
2) La ET vincula a su filial de manera simple
1) La transnacionalización se realizó con el
propósito de explotar principalmente las
ventajas comparativas estáticas y el
posicionamiento en el mercado de los
activos adquiridos
1) La transnacionalización fue una
estrategia defensiva por parte de
Camargo Corrêa para no ser
desplazada de su mercado de origen

19. • Estudio de otros impactos
• Profundizar el estudio de la transnacionalización de la empresa a otros países
• Estudio de la transnacionalización de Votarantim hacia la Argentina y sus
efectos
• Analizar la posibilidad de la generación de cadenas globales de valor en el sector cementero
Líneas futuras de investigación

20. Muchas Gracias !

21. Anexo: Elección periodo de análisis
GRÁFICO - Ingreso de capitales por IED 1990-2011 (En millones de dólares)
Fuentes: CEI sobre la base del BCRA
Cambio de patrón arribo IED:
1)El sector de bienes no transables ha perdido la preeminencia típica de los noventa en los flujos de IED, cediendo parte de su lugar a
los servicios transables.
2)Los cambios en la orientación de las inversiones de los últimos años fueron acompañados por el surgimiento de nuevos socios y la
perdida de relevancia de los principales inversores de la década anterior. (Bianco et al 2008) (Sacroisky, 2006).
Elección año de cierre 2011
- Fin de segundo plan de inversión por trienio 2009/2011 de Camargo Corrêa
- Se completa la transnacionalización de Camargo Corrêa a África. (2010-2012)
- Transnacionalización de Votaramtin a Argentina (Cementera Avellaneda) 2010 -2012
- Los anuarios con los que trabajaba llegaban hasta 2011
Elección año de inicio: 2001

22. Cuadro: Listado de las principales empresas nacionales compradas por grupos Brasileros en la post convertibilidad
Año*
Empresa familia propietaria Rubro %* Monto* Comprador
2002 Pecom Perez Compac Petrolera 58 1.130 PETROBRAS
2004 ACINDAR Acevedo. Aceros redondos 100 160
Belgo Mineira / Acelor-
Miittal
2005 Loma Negra Fortabat Cementera 100 1025 Camargo Corrêa
2005 Swift Argentina
Carlos Oliva Funes, JP
Morgan y Greenwich
Alimentos 85 200 Friboi
2005 Sipar
Mosconi, Giovagno y
Flia.Censabella
Aceros redondos 84 40,5 Gerdau
2006 Quilmes Flia Bemberg Bebidas 87 2060 InBev (Brahama)
2006 Valvulas Worcester
Kavarnsting Aktiebolag y
Wolcester
Mecánica 100 55,6 Lupatech
2007 Alpargatas Bunge y Born Textil 31,5 40
Sao Paulo Alpargatas
(Coteminas)
2007 Consignaciones Rurales Rodolfo Constantini Rural 100 17 Swift Armour- Grupo JBS
2007 Indular manufacturas Guillermo Gotelli Textil 100 25 Grupo Vulcabras
2007 Quickfood Flia. Bameule Alimentos 70,5 140,9 Grupo Marfrig
2007 Establecimientos Colonia Flia. Bameule Rural 100 85,5 Grupo Marfrig
2007 Mirab accionistas varios Alimentos y Bebidas 100 36 Grupo Marfrig
Fuente: Elaboración propia en base a datos publicados en la revista Apertura (Abril 2008), y suplemento económico Clarín (23/09/07).
Notas:
• monto: en millones de dólares. Se toma el monto pagado hasta el día de la fecha que señalan las fuentes.
•Año: se escogió el año en que la propiedad de la empresa pasa mayoritariamente a capitales Brasileros.
•%: se toma el porcentaje de la propiedad de la empresa extranjerizado hasta el día de la fecha que señalan las fuentes.
Anexo: Elección periodo de análisis

23. Anexo: Elección de los impactos
¿Porque se elijen estos efectos?
1) Los efectos son amplios y diversos >> se requiere recortar el problema
2) Efectos mas relevantes según las características del sector >> análisis exploratorio
3) La complejidad de estudiar estos efectos se refleja en los trabajos académicos que mencionan
los posibles efectos (intuyen) y no los analizan en profundidad.
4) Disponibilidad de información.
5) Concentración de mercado: Analizar la competencia. Primer efecto que plantea
Navareti&Venables 2005
6) Capacidad productiva: contexto de crecimiento económico al cual hay que responder con
inversiones
7) Concentración técnica: importante debido a la baja transabilidad del sector.

24. Anexo: Objetivos
1) La teoría permite explayarse un poco mas sobre los efectos>> decidí presentar una teoría
amplia
2) El análisis de la inversiones va mas allá de los objetivos planteados/ se presenta un estudio
integral de todas las inversiones
3) Analice otros efectos aunque no los, abarque lo suficiente como para incluirlos dentro de
los objetivos.
Objetivos mas reducido s que el marco teórico y que las conclusiones
Se plantea una hipótesis de la venta de loma negra x que es necesaria para responder el
objetivo general y especifico.

25. Anexo: Elección del sector
¿Por qué el sector cementero?
•Background respecto a sector cementero y loma negra.
•Importancia simbólica del capital industrial nacional
•Sencillez del sector/ e impactos
•Interés en ver los sectores de industria básica de mercado interno

26. Anexo: Análisis e interpretación de los resultados
CAUDRO : Market share Loma Negra y resto de mercado (en % y mil. de ton)
Año Argetina Loma Negra
Market Share Loma
Negra
Resto Market Share Resto Control Accionario
2003 5,22 2,7 52,33 2,49 47,67 Loma Negra C.I.A.S.A.
2004 6,25 3,2 50,69 3,08 49,31 Loma Negra C.I.A.S.A.
2005 7,59 3,4 53,99 4,19 46,01 Grupo Camargo Corrêa
2006 8,93 4,0 54,88 4,97 45,12 Grupo Camargo Corrêa
2007 9,60 5,3 55,20 4,30 44,80 Grupo Camargo Corrêa
2008 9,70 5,5 56,68 4,20 43,32 Grupo Camargo Corrêa
2009 9,38 5,0 53,28 4,38 46,72 Grupo Camargo Corrêa
2010 10,42 5,5 52,77 4,92 47,23 Grupo Camargo Corrêa
2011 11,59 6,1 52,62 5,49 47,38 Grupo Camargo Corrêa
***Fuente: Elaboración propia en base a datos de AFCP Asociación Fabricantes Cemento Portaland y Informes Anuales del Grupo Camargo
Corrêa en millones de toneladas

27. CUADRO : Nueva capacidad instalada de Loma Negra
PLANTAS Molienda Hornos Inversión Camargo Corrêa Año inaguración
Capacidad agregada
molienda
Capacidad agregada
de horno
Molienda Hornos
Barker cerrada cerrada Reapertura 2006 . .1 575 000 . .1 200 000 . .1 575 000 . .1 200 000
El Alto . .1 000 000 .950 000 1 molino nuevo 2010 .900 000 . .1 850 000 .950 000
L`Amali . .1 000 000 . .1 650 000 1 molino nuevo 2011 .900 000 . .2 550 000 . .1 650 000
Olavarría . .2 300 000 . .1 971 000 . .2 300 000 . .1 971 000
Ramallo
.300 000 -
.300 000 0
San Juan .160 000 .152 000 .160 000 .152 000
Sierras Bayas . .1 000 000 .900 000 . .1 000 000 .900 000
Zapala
.394 000
.228 000 .394 000 .228 000
Total . .6 154 000 . .5 851 000
-
Total . .3 375 000 . .1 200 000 . .10 129 000 . .7 051 000
en % 54,8 20,5
Fuentes: Elaboración propia en base a anuarios de Camargo Corrêa
Anexo: Análisis e interpretación de los resultados

28. Fuentes: Elaboración propia sobre la base de los anuarios de Camargo Corrêa
CUADRO: Variación de la concentración técnica
Nota: *se excluye del caculo la capacidad de la planta de Baker que se encontraba cerrada antes del 2005.
Provincia Molienda* Hornos*
Share
Molienda
Share Hornos Molienda Horno Molienda Hornos
Share
Molienda
Share
Hornos
var share
molienda
var share
horno
Buenos Aires 8.165.000 6.336.000 52% 54% 2.475.000 1.200.000 10.640.000 7.536.000 55% 58%
3,8% 4,3%
Cordoba 2.700.000 1.440.000
17% 12%
2.700.000 1.440.000
14% 11%
-3,0% -1,1%
Catamarca 1.000.000 950.000
6% 8% 900.000
1.900.000 950.000
10% 7%
3,6% -0,7%
Mendoza 920.000 660.000
6% 6%
920.000 660.000
5% 5%
-1,0% -0,5%
Santa Cruz 800.000 730.000
5% 6%
800.000 730.000
4% 6%
-0,9% -0,6%
Jujuy 767.000 615.000
5% 5%
767.000 615.000
4% 5%
-0,9% -0,5%
Chubut 460.000 339.000
3% 3%
460.000 339.000
2% 3%
-1% 0%
San Luis 438.000 300.000
3% 3%
438.000 300.000
2% 2%
-0,5% -0,2%
Neuquen 394.000 228.000
2% 2%
394.000 228.000
2% 2%
-0,4% -0,2%
San Juan 160.000 152.000
1% 1%
160.000 152.000
1% 1%
-0,2% -0,1%
Total 15.804.000 11.750.000 100%
100%
3.375.000 1.200.000 19.179.000 12.950.000 100% 100% 0,0% 0,0%
en % 21,36 10,21
Anexo: Análisis e interpretación de los resultados

29. Análisis e interpretación de los resultados
CUADRO : Inversiones de Loma Negra 2005-2011
Año Sector de la inversión Lugar Detalle Trienio
2006 Cemento Barker Reapertura fabrica Barker Primer trienio
2007 Cal Olavarria Aumento capacidad cal L´Amali Primer trienio
2006-2008 Energía Todas Inversion energias alternativas Primer trienio
2006-2008 Logística Inversiones Ferosud Roca Primer trienio
2006-2008 Fabricas Todas Segurida y Ambiente Primer trienio
2009 Agregados Olavarria Adquisición planta Segundo Trienio
2009-2011 Energia Todas Inversión energías alternativas Segundo Trienio
2009 Cemento Lugar Intalación molino nuevo Segundo Trienio
2009 Cemento Catamarca Instalación molino nuevo Segundo Trienio
2009-2011 Cemento y Logistica Olavarria
Expansión de la capacidad de almacenamiento y
ensacado (+800.000 ton)
Segundo Trienio
2010 Logistica Inversiones Ferosud Roca Segundo Trienio
2010 Energia Adquisición (24,5% ) control total Segundo Trienio
2010 Cemento Catamarca Inauguración nuevo Molino Segundo Trienio
2011 Energia San Juan
Convenio universidad Nacional de Cuyo para el
desarrollo de captura de gas carbónico por
microalgas.
Segundo Trienio
2011 Hormigón
Centro tecnico Loma
Negra
pruebas de hormigon permeable (a comercializar en
2012)
Segundo Trienio
2011 Energía Neuquen
Instalación quema de combustible en planta
(aumento capasidad operativa en 12 %, q son 26 mil
ton de clinker mas)
Segundo Trienio
2011 Logística LomaSer
Amplición capasidad expedicion (800 mil ton/año,
elevando la capacidad a 1,8 mill. ton/año
Segundo Trienio
2011 Cemento Olavarria Inaguración nuevo Molino Segundo Trienio
Fuente: Elaboración propia en base a Informes anuales Camargo Corrêa

30. Anexo: África
CUADRO : Obras Camargo Corrêa en África (división ingeniería y construcción)
CUADRO : Plantas en África Camargo Corrêa
País Plantas
Capacidad Producción (mill.
ton/año)
Share (en %)
Sudáfrica 3 1,6 8
Mozambique 5 1,8 100
Angola 1(en construcción) 1,9
Egipto 1 4 6
Fuente: Elaboración propia en base a datos de Intercement
País Obras Inversiones (en mill U$) Año
Zambia Hidroeléctrica Mepanda 3.200 2009-2011
Angola Construcción carretera de 84 km de
estrada Lubango-Benguela
- 2007
Angola
Construcción de linea de
transmision de energia elétrica de
200 km
- 2007
Angola
Construcción de conjuntos
imobiliários
- 2007
Mozambique Hidroeléctrica 2.000 2010-2015
Fuente: Elaboración propia en base a datos Grupo Camargo Corrêa (2008)

31. Variable independiente
Estrategia/Modalidad de la
transnacionalizacion
Motivación de la
transnacionalización
Marco Metodológico: Operacionalización de la variable
Impactos en el sector
cementero Local
Características del sector
cementero
Variable dependiente
Variable Interviniente
Capacidad de absorción
sector cementero local
Estrategia/Modalidad de la
transnacionalizacion

32. Hipótesis conceptual o de relación para
la determinación de los impactos
La llegada de esta empresa no altera
sustancialmente la estructura productiva del
sector cementero nacional
• Características del sector cementero (hipótesis conceptual)
• Estrategia que utiliza Camargo Corrêa hacia la Argentina
(relación matriz – filial, y modalidad)(hipótesis de relación)
No se alteran los niveles de:
- Concentración económica de la industria
- Concentración técnica
- Capacidad productiva del sector
Hipótesis
conceptual o de
relación
Hipótesis
Específica

33. Conclusiones: impactos
Hipótesis
Específica
Características del
sector cementero
Estrategia de
transnacionalización
- Nivel de concentración económica de la industria
La llegada de esta empresa Camargo Corrêa refuerza las características que
tenia el sector cementero argentino previas a la llegada de la empresa
- Nivel de concentración técnica
-Niveles de capacidad productiva del sector
Inversiones
Vinculado con estos impactos se puede decir que:

34. Motivación de la
empresa para
transnacionalizars
e
Forma de
vinculación de la
matriz con la Filial
Impactos en el
sector cementero
Argentino
Variable independiente Variable dependiente
Inversiones de la
ET en Argentina
Modalidad
Características del
sector cementero
local
Características
sector cementero
Marco Teórico: que variables inciden sobre los
impactos

35. Anexo: Análisis e interpretación de los resultados
Año Descripción Pais Expansión Inversiòn Concentraciòn
1974 1 er planta Brasil Expansión interna greenfield horizontal
1991 ampliación 1 er planta Brasil Expansión interna ampliacion horizontal
1993 2 da planta Brasil Expansión interna greenfield horizontal
1997 compra Cemento Caue Brasil Expansión interna F&A horizontal
2002 crea Concret Mix Caue Brasil Expansión interna F&A vertical
2003 fabrica mina gerais Brasil Expansión interna greenfield horizontal
2005 compra Loma Negra Argetina Transnacionalizacion F&A horizontal
2005-2008 amplicion plantas Argentina Argetina - ampliacion horizontal
2005-2008 ampliacion uruguay Uruguay greenfield ampliacion horizontal
2005 compra RA participaciones Brasil Expansión interna F&A vertical
2005 compra 50 % CBC Brasil Expansión interna F&A vertical
2006 se retira de uruguay Uruguay Contraccion - -
2007 compra 100 % CBC Brasil Expansión interna F&A horizontal
2008 compra CIMEC Brasil Expansión interna F&A vertical
2010 Paraguay Cimento (35%) Paraguay Transnacionalizacion greenfield horizontal
2010 compra 30 % Cimpor Portugal, Africa y Brasil
Expancion interna y
Transnacionalización
F&A horizontal
2012 compra 100 % cimpor Portugal, Africa y Brasil
Expansión interna y
Transnacionalización
F&A horizontal
Fuentes: Elaboración propia sobre la base de datos de Camargo Corrêa
Cuadro : Expansión de Camargo Corrêa (división cementos)

36. Anexo: upgrade (2012 – 2014)
2012
• Anuncio de la construcción de una nueva planta en San Juan
•Instalación de un molino para moler combustible solido (carbón y coque de petróleo)en la fabrica Barker para
reemplazar el gas natural en el horno.
•Inauguración nueva planta Cemento Avellaneda 2,5 mill ton/año(ampliación)
2013
• Plan de inversión en tecnología para el desarrollo de cemento basado en residuos (Institute for Technological
Research (IPT) de San Pablo. Parcialmente financiado por el BNDES. Extendido a Portugal y Argentina.
• Anuncio de la inversion e la construcción de 4 planta de cemento y una ampliación de la planta de Goias.
Inversion US $ 1.25-1.5 mil millones entre 2013 y 2016.
2014
• Inauguración de un planta de tratamiento de residuos para preparar combustibles sólidos y líquidos para ser
utilizado en la planta de cemento (Mina Gerais)., en asociación con la empresa Tradebe.
• Cimentos Mozambique: fabricación y la instalación de un filtro para reducir las emisiones de su planta de
cemento en la sureña ciudad de Matola. American Air Filter.
•Defensa de la competencia: Sanción a empresas por cartelización. InterCement Brasil pagará US $ 108
millones/Cimpor pagará US $ 133 millones,. Ventas del 24% de sus activos.

37. Anexo: Marco Teórico
Motivación de la
transnacionalización
Estrategia de
transnacionalización
2) Modelo de Uppsala; las empresas poco a poco intensifican sus actividades en los mercados
extranjeros de forma evolutiva basadas en un proceso de aprendizaje gradual (Johanson y
Vahlne, 1977, 1990).
1) Paradigma ecléctico de Dunning (1988). Motivación y explotación de ventajas
Dunning (1994) clasifica a la IED, de acuerdo a su motivación, en cuatro grandes tipos: resource
seeking, market seeking, efficiency seeking y strategic asset seeking.
3) Porter (1990),competitividad estructural de las empresas. Las empresa lleva a cabo
determinadas estrategias para ser más competitiva que otra y para mantenerse en un
mercado. En cada caso particular, para explicar estos movimientos de
internacionalización, pueden combinarse factores “defensivos o de expulsión” y
estrategias “ofensivas”. (Porta 2008)
Motivaciones y estrategias: Dunnig (1994), el tipo de estrategia de una ET que genera una
mayor vinculación con la industria local es una modalidad de transnacionalización bajo las
motivaciones de Efficiency seeking y Strategic asset seeking. Ambas estrategias tienen la
particularidad de ser parte de un proceso de consolidación de la participación de ET en la
economía receptora y establece un vínculo entre la filial y la ET más intenso, que va desde una
mayor interacción con la estructura productiva internacional hasta la radicación en la filial de
funciones productivas y de gestión estratégica para la corporación (Chudnovsky y López, 2001).
Estrategias que animan las conductas de la ET, Finkman y Montenegro (1994) proponen
que las ETs se vinculan a su filial de manera: multipais (stand alone), simple (outsourcing) o
compleja (networks regionales).

38. Anexo:Marco Teórico
Impactos
Sectoriales
Navaretti y Venables (2006): los principales impactos que predicen las teorías sobre IED se pueden
trasmitir por tres canales: en el mercado de productos, en el mercado de factores y en los spillovers.
Impactos tecnológicos, ela IED más provechosa para el desarrollo de un sector es aquella que se
concentra en sectores altamente dinámicos, de alto valor agregado, con generación local de I+D, y
que busca desarrollar proveedores locales que satisfagan sus demandas. (CEPAL, 2007).
Presión competitiva: atomización del mercado – concentración >> la presión competitiva daría
beneficios si este desplazamiento erosiona el poder de monopolio de las empresas locales o si
induce a las empresas locales a reducir las ineficiencias internas
Innovación en productos y procesos productivos
Spillovers tecnológicos
La transferencia y absorción de los impactos no se da de manera lineal, sino que
dependerá tanto de las características específicas de la inversión como de las
particularidades del país receptor
La ET puede aumentar la cantidad y calidad de los productos en el mercado
Los impactos de los flujos de IED en la economía no son neutrales respecto del tipo de IED
recibida –según sean las estrategias, objetivos y comportamientos seguidos por las ETs
Al mismo tiempo, esta literatura no presenta un patrón definitivo sobre los potenciales
beneficios de la IED (Porta y Bugna, 2011)

39. Anexo: Marco Metodológico: Factores proyección y expulsión
Factores de proyección:
•Búsqueda de mercados
•Acceso a recursos estratégicos
•Acceso a materias primas
•Acceso a canales de distribución
•Acceso a mercados protegidos
•Valorización de la marca
•Aprovechar las ventajas generadas por el MERCOSUR
•Acompañar los procesos de transformación del sector
•Imitación de los movimientos de la competencia
Factores de expulsión:
•Búsqueda de competitividad por tipo de cambio
•Reducción de los costos financieros
•Presión competitiva en el mercado de origen
•Límite al crecimiento en el mercado de origen
Fuente: Bianco Porta Moldovan 2008.