1. UNIDAD III: MERCADO
MONETARIO
Curso: MACROECONOMÍA
Tema: Oferta monetaria, Banco Central de Reserva
del Perú
Décima semana.
Docente: Econ. José Bancayán E.

2. 1. Banco Central de Reserva del Perú.
2. Funciones del BCRP.
3. Funciones de la SBS.
4. Oferta monetaria.
5. Multiplicador monetario.
6. Creación de dinero.
PROGRAMA ANALÍTICO

3. INSTITUCIONES SUPERVISORAS Y
REGULADORAS EN EL SISTEMA
FINANCIERO

4. • DEFINICIÓN:
• Es el organismo encargado de la regulación y
supervisión de los Sistemas Financiero, de
Seguros y del Sistema Privado de
Pensiones, así como de prevenir y detectar el
lavado de activos y financiamiento del
terrorismo.
SUPERINTENDENCIA DE BANCA,
SEGUROS Y AFPs

5. Depositantes, en las
entidades bancarias y
no bancarias.
Asegurados, por las
empresas de seguros.
Afiliados, al Sistema
Privado de Pensiones.
SUPERINTENDENCIA DE
BANCA, SEGUROS Y AFPs
OBJETIVO PRIMORDIAL:
Velar por los intereses de los:

6. • FUNCIONES Y ATRIBUCIONES:
a) Autorizar la organización y funcionamiento de
personas jurídicas para realizar la intermediación
financieras.
b) Velar por el cumplimiento de las normas legales
que rigen el Sistema Financiero, ejerciendo el
más amplio y absoluto control.
c) Ejercer supervisión integral de las empresas del
Sistema Financiero del país.
SUPERINTENDENCIA DE
BANCA, SEGUROS Y AFPs

7. • FUNCIONES Y ATRIBUCIONES:
d) Fiscalizar a las personas naturales o jurídicas que
realicen colocación de fondos en el país.
e) Aprobar o modificar los reglamentos y demás
normas que corresponda emitir a la
Superintendencia.
f) Establecer la existencia de conglomerados
financieros o mixtos y ejercer supervisión sobre
ellos.
SUPERINTENDENCIA DE BANCA,
SEGUROS Y AFPs

8. • FUNCIONES Y ATRIBUCIONES:
g) Dictar las normas generales para precisar la
elaboración, presentación y publicación de los
estados financieros.
h) Celebrar convenios con otras superintendencias y
entidades afines del país y otros países.
i) Coordinar con el Banco Central de Reserva del
Perú en todos los casos señalados en la ley.
SUPERINTENDENCIA DE
BANCA, SEGUROS Y AFPs

9. • FUNCIONES Y ATRIBUCIONES:
j) Difundir los principales indicadores de resultados
de las entidades financieras.
k) Recibir, analizar, tratar, evaluar y transmitir
información para la detección del lavado de
activos y/o financiamiento del terrorismo.
l) En general, se encuentra facultada para realizar
todos los actos necesarios para salvaguardar los
intereses del público, de conformidad con la Ley
General.
SUPERINTENDENCIA DE
BANCA, SEGUROS Y AFPs

10. • El enfoque de la SBS es crear, un sistema de
incentivos que propicie que las decisiones
privadas de las empresas sean consistentes
con el objetivo de lograr que los sistemas bajo
supervisión adquieran la solidez e integridad
necesarios para mantener su solvencia y
estabilidad en el largo plazo.
SUPERINTENDENCIA DE
BANCA, SEGUROS Y AFPs
REGULACIÓN:

11. • De
transparencia
• De
ejecutabilidad
• De prospección• De idoneidad
La calidad de
los
participantes
del mercado.
La calidad de
la
información
y análisis de
las empresas
supervisadas.
La
información
que revelan
las empresas
supervisadas
para que
otros tomen
decisiones.
La claridad
de las
reglas de
juego.
SUPERINTENDENCIA DE
BANCA, SEGUROS Y AFPs
PRINCIPIOS BÁSICOS DE REGULACIÓN:

12. • La SBS implementa una supervisión
especializada, basada en un enfoque de
supervisión por tipo de riesgo. Asimismo, se
orienta hacia una supervisión integral que genere
una apreciación sobre la administración de los
riesgos por parte de las empresas supervisadas.
Por último, una supervisión discrecional se
refiere a que el contenido, alcance y frecuencia
de la supervisión debe estar en función del
diagnóstico de los riesgos que enfrenta cada
empresa supervisada.
SUPERINTENDENCIA DE
BANCA, SEGUROS Y AFPs
SUPERVICIÓN:

13. ESTRATEGIA DE
SUPERVISIÓN
SUPERVISIÓN
DIRECTA
SUPERVISIÓN EXTRA-SITU
SUPERVISIÓN IN-SITU
SUPERVISIÓN BASADA
EN COLABORADORES
EXTERNOS
MONITOREO DE LOS
AUDITORES, CLASIFICADORAS
DE RIESGO, SUPERVISORES
LOCALES Y EXTERNOS
SUPERINTENDENCIA DE
BANCA, SEGUROS Y AFPs
LA SUPERVICIÓN SE REALIZA EN DOS FRENTES:

14. • DEFINICIÓN:
• Es un organismo técnico especializado adscrito
al Ministerio de Economía y Finanzas, tiene
personería jurídica de derecho público interno
y goza de autonomía
funcional, administrativa, económica, técnica
y presupuestal.
SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO
DE VALORES

15. Velar por la
protección de los
inversionistas.
Eficiencia y
transparencia de
los mercados bajo
su supervisión.
Correcta
formación de
precios.
Difusión de
toda la
información.
FINALIDAD PRIMORDIAL:
SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO
DE VALORES

16. • FUNCIONES:
a) Dictar las normas legales que regulen materias del mercado
de valores, mercado de productos y sistema de fondos
colectivos.
b) Supervisar el cumplimiento de la legislación del mercado de
valores, mercado de productos y sistemas de fondos
colectivos.
c) Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de
productos y el sistema de fondos colectivos.
d) Supervisar el cumplimiento de las normas internacionales
de auditoría por parte de las sociedades auditoras
habilitadas por un colegio de contadores públicos del Perú.
SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO
DE VALORES

17. SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO
DE VALORES

18. BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL
PERÚ

19. • Es la institución considerada autoridad monetaria
en nuestro sistema financiero y de regular la
cantidad de dinero que hay en circulación. Para
ello se vale de una política monetaria.
• Las decisiones de política monetaria del Banco
Central influyen poderosamente en la tasa de
inflación de la economía a largo plazo, y en el
empleo y la producción a corto plazo.
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL
PERÚ

20. • Es una persona jurídica de derecho público.
FINALIDAD
FUNCIONES
. PRESERVAR LA
ESTABILIDAD MONETARIA
. EMITE BILLETES Y MONEDAS
. REGULAR LA MONEDA Y EL CRÉDITO DEL SISTEMA
FINANCIERO
. ADMINISTRA LAS RESERVAS INTERNACIONALES
. INFORMA AL PAÍS SOBRE EL ESTADO DE LAS
FINANZAS NACIONALES
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL
PERÚ

21. HOJA DE BALANCE DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ 2009
(Expresado en miles de nuevos soles)
1. Activos con el exterior 1. Pasivos con el exterior 5 250 485
a. Disponible 95 810 399 a. Pasivos internacionales 116 487
b. Otros activos 2 399 032 b. Otros pasivos 5 133 998
2. Crédito interno neto 9 2. Emisión primaria 23 548 063
3. Activo fijo 133 322 3. Otros depósitos en MN 22 202 398
4. Otras cuentas del activo 605 424 4. Valores emitidos 14 071 252
5. Depósitos en ME 29 332 667
6. Otras cuentas del pasivo 516 271
TOTAL PASIVO 94 921 136
PATRIMONIO NETO 4 027 050
TOTAL ACTIVO 98 948 186 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 98 948 186
Fuente: BCRP
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL
PERÚ

22. • El Banco Central determina la cantidad de dinero
legal en la economía (monedas y billetes).
• Un aumento de la cantidad de monedas y billetes irá
acompañado de un aumento en los activos del Banco
Central.
• El Banco Central emite monedas y billetes (crea Base
Monetaria) cuando concede préstamos al Estado, o a
otros bancos comerciales, cuando compra títulos de
Deuda Pública, etc.
• El Banco Central destruye base monetaria cuando
cancela préstamos, vende títulos de Deuda
Pública, etc.
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL
PERÚ

23. • TRANSACCIONES DE
COMPRA Y VENTA DE
INSTRUMENTOS
FINANCIEROS
REALIZADOS EN EL
MERCADO.
OPERACIONES
DE MERCADO
ABIERTO
• SON LOS PRÉSTAMOS
OTORGADOS AL
SECTOR FINANCIERO
PRIVADO.
OPERACIONES
DE DESCUENTO
• SE DA A TRAVÉS DE
LA COMPRA O
VENTA DE MONEDA
EXTRANJERA.
OPERACIONES
CAMBIARIAS
OPERACIONES:
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL
PERÚ

24. OFERTA MONETARIA

25. Es la cantidad de dinero que la autoridad monetaria
mantiene en circulación en un periodo determinado.
Esta cantidad de dinero depende del comportamiento
de los principales indicadores económicos y de los
objetivos de la política económica.
DEFINICIÓN:
OFERTA MONETARIA

26. M1
M2
M3
DEPÓSITOS A LA
VISTA
EFECTIVO
(CIRCULANTE)
TODOS LOS
CONCEPTOS
INCLUIDOS EN
M1
DEPÓSITOS A
PLAZO, EN
AHORROS
(CDMN) TODOS LOS
CONCEPTOS
INCLUIDOS EN
M2
DEPÓSITOS EN
MONEDA
EXTRANJERA
(CDME)
EFECTIVO
(CIRCULANTE)
M0
OFERTA MONETARIA

27. En las economías modernas se distinguen dos tipos de medios de
pago:
1. Circulante (C): billetes y monedas en manos del público.
2. Depósitos a la vista (D): suma de los depósitos a la vista de los
bancos comerciales. Activo que se puede emplear mediante cheques
para realizar transacciones.
DINERO = CIRCULANTE + DEPÓSITOS, es decir,
OFERTA MONETARIA (OM) = C + D.
Esta oferta monetaria es M1, considerado como la primera definición
de dinero. Se tiene otras definiciones de la cantidad de dinero,
dependiendo de qué tipo de depósitos se incluyan. Son los agregados
monetarios M2 y M3.
PROCESO DE OFERTA MONETARIA

28. • Entre los “otros activos menos líquidos” de la
definición M2, se incluyen:
– Depósitos en ahorros (DA)
– Depósitos a plazo (DP)
– Depósitos de CTS
– Otros pasivos del sistema bancario.
• Finalmente si se considera como cuasidinero las
tenencias de activos en moneda extranjera podemos
obtener la definición M3.
PROCESO DE OFERTA MONETARIA

29. AGREGADOS MONETARIOS (Millones de nuevos soles) 2008 2009
M0 = billetes + monedas 17 336 19 241
M1 = M0 + DV 28 852 33 048
M2 = M1 + CDMN 56 742 65 282
M3 = M2 + CDME 105 211 112 825
Fuente: BCRP
Donde:
C = Circulante (billetes + monedas)
DV = Depósitos a la vista
CDMN = Cuasi dinero en moneda nacional (Depósitos en ahorros, depósitos a
plazo fijo, etc.)
CDME = Cuasi dinero en moneda extranjera
T.C. = Tipo de cambio (2.89 nuevos soles)
OFERTA MONETARIA

30. • Todo banco debe mantener una fracción (r) de los depósitos del
público (D) como reservas requeridas (Rr), las cuales son una parte
de las reservas totales R, estas incluyen las reservas en exceso (Re).
Entonces tenemos:
R = Rr + Re
r = Rr / D
• Supuestos:
1. Los bancos no desean mantener reservas en exceso.
2. Los depósitos son los únicos pasivos de los bancos y que las
reservas requeridas y los préstamos son los únicos activos.
3. Cada vez que un banco otorga un préstamo a una persona, este
coloca la totalidad de dicho préstamo como un depósito a la vista
en otro banco del sistema.
LA CREACIÓN DE DEPÓSITOS A LA VISTA EN EL SISTEMA BANCARIO:
OFERTA MONETARIA

31. • El Banco Interbank recibe un depósito de 1 000 soles en efectivo de
un cliente. Entonces tenemos:
LA CREACIÓN DE DEPÓSITOS A LA VISTA EN EL SISTEMA BANCARIO:
Activos Pasivos
Reservas + 1 000 Depósitos a la vista + 1 000
Banco Interbank
La tasa de reserva requerida es de 10%
Activos Pasivos
Reservas + 100
Préstamos o créditos + 900
Depósitos a la vista + 1 000
Banco Interbank
OFERTA MONETARIA

32. • La persona que recibe el préstamo de 900 soles del Banco Interbank lo deposita en
el Banco Continental. Repitiéndose las operaciones. Entonces tenemos:
LA CREACIÓN DE DEPÓSITOS A LA VISTA EN EL SISTEMA BANCARIO:
Activos Pasivos
Reservas + 90
Préstamos + 810
Depósitos a la vista + 900
Banco Continental
Activos Pasivos
Reservas + 81
Préstamos + 729
Depósitos a la vista + 810
Banco de Crédito
OFERTA MONETARIA

33. • Si esto fuera todo el proceso, entonces el aumento de los depósitos a la vista habría
sido 1000 (Banco Interbank) + 900 (Banco Continental) + 810 (Banco de Crédito) = 2710
soles.
• Generalizando, la multiplicación de los depósitos a la vista sería igual a:
• Donde:
- :es la variación total de los depósitos a la vista del sistema bancario
- :es la variación total de las reservas del sistema bancario
- r es la tasa de reservas requeridas
LA CREACIÓN DE DEPÓSITOS A LA VISTA EN EL SISTEMA BANCARIO:
1
D R
r
D
R
OFERTA MONETARIA

34. • Se debe distinguir dos conceptos: oferta monetaria y base monetaria:
OFERTA MONETARIA:
BASE MONETARIA:
• Donde:
- Depósitos a la vista
- Circulante en poder del sector privado no bancario
- Reservas totales de la banca comercial
EL MULTIPLICADOR BANCARIO:
pM D C
:D
:R
OFERTA MONETARIA
pH R C
:pC

35. • Expresamos la relación oferta monetaria y base monetaria de la
siguiente forma:
Dividimos cada término del lado derecho entre los depósitos (D) se tiene:
Haciendo: Tenemos:
Finalmente:
-
EL MULTIPLICADOR BANCARIO:
p
p
D CM
H R C
OFERTA MONETARIA
1 /
/ /
p
p
C DM
H R D C D
PC
c
D
R
r
D
1M c
H r c
1 c
M H
r c

36. • Expresamos la relación oferta monetaria y base monetaria de la
siguiente forma:
Dividimos cada término del lado derecho entre los depósitos (D) se tiene:
Haciendo: Tenemos:
Finalmente:
-
EL MULTIPLICADOR BANCARIO:
p
p
D CM
H R C
OFERTA MONETARIA
1 /
/ /
p
p
C DM
H R D C D
PC
c
D
R
r
D
1M c
H r c
1 0.2
500
0.1 0.2
4(500)
2000
M
M
M

37. • La reserva fraccionaria hace que los bancos sólo
guarden como reservas una fracción del total de
depósitos.
• Esto implica un riesgo de quiebra por lo que se
exige a los bancos que mantengan los criterios de:
– Liquidez
– Rentabilidad
– Solvencia
• ¿Qué probabilidad existe de que un banco
comercial quiebre?
LA CREACIÓN DE DEPÓSITOS A LA VISTA EN EL SISTEMA BANCARIO:
OFERTA MONETARIA

38. • El Estado le exige a los bancos mantener ese
encaje de acuerdo al coeficiente legal de caja.
• Los bancos también están interesados en
mantener un coeficiente de reservas voluntarias
por:
– La incertidumbre acerca de la creación o destrucción
de depósitos.
– El costo de oportunidad de mantener ociosas esas
cantidades.
– El costo explícito en el que incurrirían de darse una
situación de iliquidez (recurso al Banco Central –que
también implica uno implícito- o al mercado
interbancario).
LA CREACIÓN DE DEPÓSITOS A LA VISTA EN EL SISTEMA BANCARIO:
OFERTA MONETARIA

39. • Por tanto, el coeficiente de reservas será
igual a:
σ)i,,i,f(iR bd
e
LA CREACIÓN DE DEPÓSITOS A LA VISTA EN EL SISTEMA BANCARIO:
R = Rr + Re
OFERTA MONETARIA

40. • La reserva fraccionaria permite que los bancos creen
dinero, es decir, medios de pago.
• Este dinero creado no es una riqueza nueva, pues
todo activo financiero es a la vez, activo y pasivo, es
decir una deuda para alguien. Por tanto, la economía
tiene ahora una mayor liquidez.
• El sistema bancario puede crear una cantidad de
dinero bancario que está en función de la cantidad de
dinero que entra en él y del coeficiente de caja:
LA CREACIÓN DE DEPÓSITOS A LA VISTA EN EL SISTEMA BANCARIO:
OFERTA MONETARIA