Expositor: Superintendencia del Mercado de Valores. Infobolsa Arequipa 2013

2. Decisión de inversión
¿quién asume el riesgo?
MERCADO DE
INTERMEDIACIÓN
INDIRECTA
:
EL RIESGO LO
ASUME EL BANCO
Adquieren valores
mobiliarios directamente
Dinero
Se negocian:
Participación: Acciones comunes, acciones sin derecho a voto, etc.
Deuda: Papeles comerciales, bonos corporativos, bonos de titulización.
Contingentes: Opciones
Inversionistas (superavitarios):
Personas naturales o jurídicas
Empresas (deficitarias)
MERCADO DE
INTERMEDIACIÓN
DIRECTA:
EL RIESGO LO
ASUME EL INVERSIONISTA
Valores

3. El Mercado de Valores
Oferta Pública Primaria
Clasificadoras
de Riesgo
MERCADO PRIMARIO MERCADO SECUNDARIO
Emisores
Valor Mobiliario: ICP,
acciones, bonos,
etc.:
Dinero
Valor Mobiliario:
acciones, bonos,
etc.:
Dinero
Estructurador
Agente Colocador
Agentes de
intermediación
Inversionistas Inversionistas

4. Mercado donde se negocian promesas financieras
Valores Mobiliarios: valores emitidos en forma masiva y libremente
negociables que confieren a sus titulares derechos … (LMV art. 3)
… y que pueden ser representados por anotaciones en cuenta LMV
(Art. 80).
4
Adquieren valores mobiliarios
directamente
Dinero
Inversionistas
(superavitarios):
Personas naturales o
jurídicas
Empresas (deficitarias)
Valores
Diversas alternativas de inversión
Diferentes niveles de riesgo, rentabilidad y liquidez

5. Participación: La acción es un fracción del capital de una empresa y tienen los
siguientes derechos:
Acciones Comunes:
Derechos económicos
participa en el reparto de utilidades, y en el patrimonio neto resultante de la liquidación
Derechos políticos:
interviene y vota en la juntas generales o especiales, fiscaliza la gestión social, suscripción
preferente de acciones en caso de aumento, entre otros.
Acciones sin derecho a voto: los titulares renuncian a su derecho de voto y a otros a cambio
de percibir un dividendo preferencial.
Deuda: Obligación crediticia que da derecho a recibir intereses estipulados y a la
devolución de éste, que de acuerdo a plazos de vencimiento:
Bonos: mayores de una año. Corporativos: empresas privadas; subordinados:
bancos, otros.
Papeles comerciales: menores a un año. 5
Adquieren valores mobiliarios
directamente
Inversionistas superavitarios):
Personas naturales o jurídicas
Empresas (deficitarias)
Valores
Diversas alternativas de inversión
Diferentes niveles de riesgo, rentabilidad y liquidez
Dinero

6. Desempeño el mercado de valores
El ritmo de crecimiento y solidez macroeconómica de 2003 – 2012
constituye un marco propicio para continuar con la tarea de fortalecer
las estructuras de financiamiento.
 Mercado Primario
 2012: 70 empresas se financiaron mediante Oferta Pública
por USD 7 000 millones. Creció 22.6% respecto al año
anterior.
 Mercado Secundario
 Montos negociados desde 2003 a la fecha se han triplicado.
 Fondos Mutuos
 68 fondos operativos, 320 000 partícipes y patrimonio
asciende a USD 6 200 millones aprox. que se incrementó a
una tasa anual promedio de 17% entre 2003 y 2012.

7. SMV: Fuente de información

8. S SMV: Vela porque la toma de decisiones se
realice de manera adecuada sobre la base de
información veraz, oportuna, suficiente y clara
ASPECTOS
ECONÓMICOS
ASPECTOS
FINANCIEROS
ASPECTOS
LEGALES
TRANSPARENCIA DEL
MERCADO DE
VALORES
LIQUIDEZ
SOLVENCIA
CONTINGENCIAS

9. Emisores: Relacionados

10. Emisores: Estados Financieros

11. Emisores: Hechos de importancia
Información sobre el emisor, el valor y la oferta del valor.
Criterio:
• Influencia que pueda ejercer sobre un inversionista
sensato para modificar su decisión de invertir o no
en el valor.

12. Emisores: Hechos de importancia

13. Emisores: Valores inscritos

14. Emisores: Oferta Públicas

15. Clasificadoras de Riesgo

16. Inversionista 2
Sociedad Agente de
Bolsa 1
Sociedad Agente de
Bolsa 2
Inversionista 1
Mercado secundario

17. Sociedades Agentes de Bolsa: Tarifas

18. Sociedades Agentes de Bolsa: Política
de clientes

19. SMV: Fuente de información

20. Ámbito de competencia de la SMV
268 empresas con
valores (acciones y
bonos) inscritos en el
RPMV
26 Agentes de
Intermediación
01 Bolsa de Valores
01 Institución de
Compensación y
Liquidación de Valores
19 Sociedades
Administradoras de
Fondos
62 Fondos Mutuos
16 Fondos de
Inversión
01 Empresa Proveedora
de Precios
08 Sociedades
Titulizadoras
11 Patrimonios
Fideicometidos
04 Empresas
Clasificadoras de
Riesgo
PRINCIPALESENTIDADESSUPERVISADAS
Supervisión Regulación Promoción
SMV
04 Empresas
Administradoras de
Fondos Colectivos

21. BVL: Fuente de información

22. CAVALI: Acceda a su portafolio de
valores

23. Principios que rigen el
mercado
a) Principio de transparencia
Los inversionistas y potenciales inversionistas deben tener disponibilidad de
una amplia información (veraz, suficiente, clara y oportuna) de una
sociedad, sus valores y las operaciones.
b) Principio de protección al inversionista
Busca proteger a los inversionistas frente a actuaciones fraudulentas en el
mercado. NO SE BUSCA PROTEGER A LOS INVERSIONISTAS DE LOS RIESGOS
INHERENTES A LAS INVERSIONES QUE REALICEN.
c) Principio de igualdad
Ningún inversionistas pueda sacar ventajas respecto de otro, por ejemplo,
mediante el uso de Información Privilegiada.
d) Principio de imparcialidad
Los intermediarios que actúan en el mercado de valores deben hacerlo con
profesionalismo, manteniendo un comportamiento leal, diligente e imparcial
frente a sus clientes. intermediación deben priorizar, en todo momento, el
interés de su cliente.

24. Defensoría
del inversionista

25. Centro de Orientación

26. La Superintendencia del Mercado de
Valores - SMV
SMV:
SUPERVISIÓN
REGULACIÓNY
PROMOCIÓN
Velar por la
transparencia del
mercado, la
correcta formación
de precios y la
información
necesaria para ello
Impulsar un marco
regulatorio adecuado
y flexible que
fomente el desarrollo
del mercado
Facilitar el ingreso
de nuevos emisores
e inversionistas al
mercado de valores
en un contexto de
transparencia y
protección.

27. Objetivos centrales de la Reforma
del Mercado de Capitales en marcha
 Profundizar este mercado como alternativa
de inversión y financiamiento.
 Promover una mayor inclusión financiera.
 El desarrollo del mercado de valores se
sustenta en cuatro pilares que forman parte
de la Promoción del Mercado deValores Ley
(N° 30050) actualmente en proceso de
reglamentación.

28. Desarrollo del mercado de valores
Pilares fundamentales
1. Incorporación de nuevos inversionistas y
emisores:
 Creación de un régimen de oferta semiprivada dirigida
inversionistas institucionales (reglamento en consulta
ciudadana: menores requerimientos de información
remitida a quien va dirigida la oferta.
 Mercado Alternativo deValores (MAV) dirigido a
atraer a empresas de menor tamaño: menores
requisitos para inscripción e información durante y
después de la oferta, procura aminorar costos de
emisión.

29. Desarrollo del mercado de valores
Pilares fundamentales
2. Fortalecimiento de la protección al inversionista
 Ley 30050 ha agregado a los alcances previamente
incorporados al código penal (uso indebido de
información privilegiada y manipulación de precio) ,
la penalización de la revelación de información falsa
al mercado.
 Disposiciones: reducción del 20% al 5% del
porcentaje de accionariado necesario para convocar
a junta, agilización del trámite de acciones y/o
dividendos, entregas de beneficios y acciones
liberadas a través de centrales de depósitos de
valores.

30. Desarrollo del mercado de valores
Pilares fundamentales
3. Fortalecimiento de la supervisión
Mayores facultades a la SMV:
 Llevar acabo investigaciones e inspecciones
 Incautar documentación encontrada durante las
inspecciones
 Intervenir y clausurar establecimientos informales
que desarrollen actividades relacionadas al MV.
 Se eleva el top de multa por infracciones desde 300
UIT a 700 UIT.

31. Desarrollo del mercado de valores
Pilares fundamentales
4. Fortalecimiento del marco institucional
 Mayores requerimientos prudenciales: para los AI:
incremento capital mínimo, nuevas SABs efectuar
un aporte inicial al Fondo de Garantía al Fondo de
Liquidación.
 Se plantea un sistema integral de administración
de riesgos acorde al objeto social de los
supervisados, cuota del mercado y las operaciones
y servicios que brindan. Integración corporativa
entre las bolsas y centrales de depósitos a fin de
generar sinergias y reducción de costos

33. Gracias