Este informe semanal de análisis técnico resume las perspectivas para los principales índices de acciones europeos e internacionales, así como para los bonos, divisas y materias primas. En general, se espera que los índices continúen corrigiendo o consolidando, mientras que los bonos y algunas materias primas también se espera que se debiliten.

1. Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
17/12/2013
Francia
Maxime Viémont; CFTe
Lionel Duverger; CFTe
Fabien Ragot
Alemania
Carsten Riedel; CEFA
Fabian Heymann
España
Oscar Germade; CFTe

2. PUNTOS CLAVE
INDICES
S&P 500
Eurostoxx 50
DAX 30
CAC 40
IBEX 35
Tomar beneficios
Corrección en desarrollo
Corrección en desarrollo
Corrección en desarrollo
Consolidación/corrección en desarrollo
BONOS - DIVISA – MATERIAS PRIMAS
T-Notes
Vender rebotes
Bund
Vender rebotes
EUR/USD
Vender rebotes
CCI Index
Comprar caídas
Brent
Vender rebotes
Gold
Comprar caídas
ACCIONES
MICHELIN
ASML
BOUYGUES
Stop beneficios < 76€
Stop beneficios < 64€
Regreso a soporte
GRÁFICO DE LA SEMANA
SWISS
Desarrollo lateral
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3. S&P 500
Resistencia:
1815 / 1850
Soporte:
1780 / 1750 /1730
Escenario Principal:
En el medio plazo, mantenemos un sesgo
alcista, ya que la media de 100 sesiones se
ha confirmado como soporte en octubre.
En el corto plazo, todavía mantenemos una
postura prudente, ya que el soporte de 1780
está siendo perforado a la baja. Por tanto,
esto debería añadir más presión bajista en
las próximas semanas.
Escenario Alternativo:
Sólo la superación de 1815 favorecería una
extensión hacia 1850.
3

4. EUROSTOXX 50
Resistencia: 3000 / 3100
Soporte:
2915 / 2850-2880 / 2800
Escenario Principal:
Como sugerimos desde mediados de
octubre, el índice ha comenzado una fase de
toma de beneficios. Nuestra zona objetivo
para los próximos meses está situado en @
2850-80.
En el corto plazo, consideramos que el primer
tramo bajista está alcanzado. Por ello,
deberíamos tener un rebote técnico hacia la
resistencia de los 3000 puntos.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por encima de 3100
pondría en peligro nuestra visión negativa.
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5. DAX 30
Resistencia: 9250 / 9430
Soporte:
9000 / 8750 / 8500
Escenario Principal:
Como sugerimos desde mediados de
octubre, el índice ha comenzado una fase de
toma de beneficios. Nuestra zona objetivo
para los próximos meses está situada en @
8500/8750.
En el corto plazo, el soporte de los 9000
puntos está confirmado, así que deberíamos
tener un rebote técnico hacia la resistencia de
los 9250.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por encima de 9430
pondría en peligro nuestra visión negativa.
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6. CAC 40
Resistencia: 4210 / 4320
Soporte:
4050 / 3930
Escenario Principal:
Como sugerimos desde mediados de
octubre, el índice ha comenzado una fase de
toma de beneficios. Nuestra zona objetivo
para los próximos meses está situada en @
3930.
En el corto plazo, el soporte de los 4050
puntos está confirmado, así que deberíamos
tener un rebote técnico hacia la resistencia de
los 4200 puntos.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por encima de 4320
pondría en peligro nuestra visión negativa.
6

7. IBEX 35
Resistencia: 9556 / 9852 / 10063
Soporte:
9232 / 9173
Escenario Principal:
A mediados de octubre, el Ibex35 alcanzó
nuestro objetivo de medio-largo plazo para
este año @ 10100.
La semana pasada, el Ibex35 ha alcanzado
nuestra zona objetivo de corto plazo @
9200/9400. Así, un movimiento correctivo de
tipo irregular está en desarrollo como
sugerimos en los últimos informes.
En cualquier caso, éste es el primer tramo de
un movimiento de consolidación complejo
que esperamos se desarrolle en los próximos
3-6 meses. Consideramos dicho movimiento
como una onda IV de grado intermedio.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 9232 el próximo soporte es
8900.
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8. BUND
Resistencia:
141,64 / 142,32
Soporte:
139,46 / 138,79
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
Ahora podemos afirmar que un techo está
completado. Por tanto, esperamos más
presión bajista en los próximos meses.
Objetivo medio plazo @ 133.
Recientemente, el Bund ha alcanzado la
media de 200 sesiones como sugerimos.
Ahora, esperamos que comience una fase de
distribución menor en las próximas semanas.
142,32 es el primer máximo de esta fase.
Vender rebotes.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 138,79, en cierre semanal,
podría reanudar la tendencia bajista.
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9. T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 125,328 / 128,063
Soporte:
123,750 / 122,219
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
El T-note ha completado un patrón de
Cabeza&Hombros.
Por tanto, podemos afirmar que la tendencia
está en proceso de cambio. Esperamos más
presión bajista para los próximos meses.
Objetivo medio plazo @ 120.
Recientemente, el T-note ha estado muy
cerca de la media de 200 sesiones como
sugerimos. Ahora, esperamos que comience
una fase de distribución menor en las
próximas semanas. 128,063 es el primer
máximo de esta fase. Vender rebotes.
Escenario Alternativo:
La superación de 128,063, en cierre semanal,
pondría en peligro nuestra visión negativa.
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10. USD/EUR
Resistencia: 1,3811 / 1,3832
Soporte:
1,3692 / 1,3522
Escenario Principal:
En el largo plazo consideramos que el EUR
completará un techo clave en los próximos
meses.
Recientemente, el EUR ha alcanzado nuestra
zona objetivo de medio plazo @ 1,38/1,40.
Recientemente, el EUR ha superado 1,3622.
Así, una extensión alcista en el precio está en
desarrollo. Por tanto, por encima de 1,3707 el
próximo objetivo está situado en 1,3832.
En cualquier caso, consideramos que un
techo de medio plazo se está formando.
Vender rebotes.
Escenario Alternativo:
Por encima de 1,3832, la próxima resistencia
está situada en @ 1,40.
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11. GreenHaven Continuous
Commodity Index Fund
Resistencia:
26 / 26,90
Soporte:
25,50 / 25,09
Escenario Principal:
Recientemente, el CCI perdió el soporte de
los 25,71. Por tanto, tenemos una extensión
en tiempo y en precio en la estructura de
grado mayor.
Nuestra visión de medio plazo sigue siendo la
misma. Consideramos que un movimiento
correctivo (A-B-C) se está completando.
Al mismo tiempo, en términos de patrones de
velas, la reacción alcista de la semana del 22
de noviembre, podría ser un “martillo”. Por
tanto, nuestra recomendación se mantiene
sin cambios, comprar caídas hacia @ 25,09.
Escenario Alternativo:
La superación de 25,80, en cierre semanal,
reanudaría la tendencia alcista de corto
plazo.
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12. BRENT
Resistencia:
113,02 / 117,34
Soporte:
108,02 / 102,98
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se mantiene
sin cambios. Consideramos que el Brent se
encuentra en una fase de consolidación de
grado mayor (A-B-C).
Modificamos nuestro recuento en términos de
tiempo.
Objetivo de medio plazo @ 96,75/88,50.
A principios de septiembre, el Brent completó
un pullback hacia su directriz alcista principal.
En el corto plazo, por debajo de 111,40
esperamos más presión bajista hacia @
96,75, peor de los casos 88,50. Vender
rebotes.
Escenario Alternativo:
La superación de 111,40, en cierre mensual,
favorecería la reanudación de la tendencia
alcista.
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13. GOLD
Resistencia: 1267 / 1327 / 1434
Soporte:
1210 / 1178
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
Ahora, el Oro se encuentra en tendencia
bajista de medio-largo plazo.
Objetivo de largo plazo @ 730.
Recientemente, el Oro perdió el soporte de
los 1251. Por tanto, tenemos una extensión
en tiempo y en precio en el movimiento de
consolidación/corrección menor. Debido a la
fuerte correlación con los movimientos del
“aussie”, recomendamos seguir de cerca esta
divisa para encontrar una ventana de compra
en las próximas semanas. Un “doble suelo”
podría estar en desarrollo.
Escenario Alternativo:
La superación de 1288, en cierre semanal,
debería ser positivo para el posible patrón de
“doble suelo”.
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14. MICHELIN – ML FP
Resistencia:
81,4€ / 84,7€
Soporte:
76€ / 72€ / 68€
Escenario Principal:
Este valor ha estado cotizando dentro de un
triángulo descendente durante los últimos 2
meses.
Consideramos que la pérdida de 76 debería
activar más presión bajista. En tal caso, el
objetivo sería 72 y posteriormente 68.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por encima de 80€
pondría en peligro nuestra visión prudente.
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15. ASML
Resistencia:
70€ / 74€
Soporte:
64€ / 56€
Escenario Principal:
Este valor ha estado desarrollando un
potencial Cabeza y Hombros durante los
últimos 5 meses.
Consideramos que una clara pérdida de 64€
(media de 200 sesiones) debería activar más
presión bajista. En tal caso, el objetivo sería
56€.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por encima de 70€
pondría en peligro nuestra visión negativa.
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16. BOUYGUES – EN FP
Resistencia:
0,1411€ / 0,186€ / 0,25€
Soporte:
0,116€ / 0,10€
Escenario Principal:
Este valor ha estado consolidando durante
los últimos 2 meses. Recientemente, ha
valdado un doble techo y se ha producido
una aceleración bajista.
Consideramos que la zona objetivo @
25/25,2€ debería proporcionar una
oportunidad de compra.
Este nivel es en realidad el 38% Fibo de la
onda 3, el objetivo del doble techo, y hueco
abierto en septiembre.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 25/25,2 la próxima zona de
soporte está situada en @ 22,5/23,5€.
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17. SWISS MARKET
Resistencia:
8365 / 8400
Soporte:
7750 / 7300
Escenario Principal:
A finales de mayo-junio, el índice corrigió
bruscamente hacia su media de 200
sesiones.
Dado que la recuperación parece ser más
correctiva que impulsiva, preferimos
mantener una postura neutral sobre el índice
para los próximos meses.
La pérdida de su media de 200 sesiones
(niveles actuales) debería añadir más presión
bajista.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por encima de 8400
pondría en peligro nuestra visión prudente.
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