Este informe semanal de análisis técnico resume las perspectivas para varios índices, bonos, divisas y materias primas. Para la mayoría de los activos, se espera consolidación o corrección a corto plazo debido a condiciones de sobrecompra, con soportes y resistencias clave identificados. A mediano plazo, las perspectivas siguen siendo en su mayoría alcistas, aunque se recomienda cautela. El oro podría estar formando un techo distributivo mayor.

1. Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
29/01/2013
Francia Alemania España
Maxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTe
Lionel Duverger; CFTe Fabian Heymann
Fabien Ragot

2. PUNTOS CLAVE
INDICES
S&P 500 Posición prudente > Objetivo alcanzado (1500-20) + Sobrecompra
Eurostoxx 50 Tomar beneficios por debajo de 2716
DAX 30 Tomar beneficios por debajo de 7743
CAC 40 Tomar beneficios por debajo de 3745
IBEX 35 Tomar beneficios por debajo de 8616
BONOS - DIVISA – MATERIAS PRIMAS
T-Notes Medio plazo bajista > Objetivo 127
Bund Medio plazo bajista > Objetivo 133
EUR/USD Objetivo alcanzado > Esperamos consolidación
CCI Index Movimiento consolidación próximo a finalizar
Brent Tendencia alcista reanudada > Objetivo @ 118
Gold Modificamos visión medio plazo > Próximo soporte @ 1522
ACCIONES
BOUYGUES Esperamos fase de consolidación > Objetivos 21,5€ & 20,4€
AXA Esperamos fase de consolidación > objetivos 12,5€ & 11,5€
LAFARGE Esperamos consolidación > objetivos 42,5€ & 40€
GRÁFICO DE LA SEMANA
ASX 200 Sobrecompra > Esperamos fase de consolidación
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3. S&P 500
Resistencia: 1520 / 1555
Soporte: 1473 / 1450 / 1400
Escenario Principal:
Con la superación de 1473, tenemos una
extensión en precio en el corto plazo.
La próxima zona de resistencia está
situada en 1520, pero nos mantenemos
cautos porque el RSI ha entrado en zona
de sobrecompra.
Escenario Alternativo:
Un cierre diario por debajo de 1473
activaría una corrección en el corto plazo.
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4. EUROSTOXX 50
Resistencia: 2780 / 2815 / 2870
Soporte: 2685 / 2638 / 2550 / 2440
Escenario Principal:
El ES50 está desarrollando onda 5 dentro
de este tramo alcista. El objetivo alcista
en 2750, que hemos indicado en 2012,
está alcanzado.
Otra razón por la que nos mantenemos
más cautos es por la situación de
sobrecompra (RSI divergencia bajista).
Así recomendamos tomar beneficios.
Un cierre diario por debajo de 2685
debería activar corrección hacia 2550.
Escenario Alternativo:
La superación de 2750 podría activar
extensión alcista hacia 2780/2815,
próxima zona de resistencia.
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5. DAX 30
Resistencia: 7830 / 8030 / 8140
Soporte: 7800 / 7600 / 7550
Escenario Principal:
La tendencia de medio plazo se mantiene
alcista.
La situación de corto plazo no ha
cambiado: señal de venta del MACD, y el
Estocástico Lento se encuentra en zona
neutral.
Por tanto una corrección parece bastante
probable hacia 7320 (cierre hueco en
gráfico diario).
Escenario Alternativo:
Si el Dax consigue superar la resistencia
de 7830, aplazaríamos dicha corrección.
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6. CAC 40
Resistencia: 3785 / 3860 / 3915
Soporte: 3715 / 3656 / 3520 / 3370
Escenario Principal:
El CAC40 está desarrollando onda 5
dentro de este tramo alcista. El objetivo
alcista en 3750, que hemos indicado en
anteriores ocasiones, ha sido alcanzado.
Otra razón por la que nos mantenemos
más cautos es por la situación de
sobrecompra (RSI divergencia bajista).
Así recomendamos tomar beneficios.
Un cierre diario por debajo de 3715
debería activar corrección hacia 3520.
Escenario Alternativo:
La superación de 3785 podría activar
extensión alcista hacia 3860, próxima
zona de resistencia.
6

7. IBEX 35
Resistencia: 8967 / 9351
Soporte: 8576 / 8286
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se
mantiene sin cambios. Después del doble
suelo confirmado en 5905, el Ibex35 se
encuentra en “fase de recuperación”.
Este viernes realizamos un nuevo
máximo intradía. Las condiciones de
sobrecompra y divergencia se mantienen
activas. Así, por encima de 8576 se
mantiene desarrollo alcista, pero al mismo
tiempo, un cierre por debajo de 8616,
podría ser peligroso desde una
perspectiva de corto plazo.
Objetivo medio plazo @ 9200 (62% Fibo
2011/2012).
Escenario Alternativo:
La pérdida de 7670, en cierre semanal,
interpretaríamos como debilidad.
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8. BUND
Resistencia: 144,07 / 146,17
Soporte: 142,05 / 141,39
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se
mantiene sin cambios. Seguimos
considerando que el Bund se encuentra
en proceso distributivo (H&S). Al mismo
tiempo debemos saber que la formación
tardará su tiempo en completarse.
146,89 es nuestra referencia de techo.
En el medio plazo tenemos un nuevo
máximo decreciente,146,17. En el corto
palzo, por debajo de 144,07, esperamos
más presión bajista. Vender rebotes.
Objetivo medio plazo « línea de cuello »
@ 133.
Escenario Alternativo:
La superación de 146,17, en cierre
semanal, interpretaríamos como fortaleza.
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9. T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 132,547 / 134,359
Soporte: 131,125 / 128,766
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se
mantiene sin cambios. Seguimos
considerando que el T-note se encuentra
en proceso distributivo (H&S). Al mismo
tiempo debemos saber que la formación
tardará su tiempo en completarse.
135,484 es nuestra referencia de techo.
En el medio plazo tenemos un nuevo
máximo decreciente, 134,359. Por tanto,
por debajo de 134,359, esperamos más
presión bajista. Vender rebotes.
Objetivo medio plazo « línea de cuello »
@127,188.
Escenario Alternativo:
La superación de 134,359, en cierre
semanal, interpretaríamos como fortaleza.
9

10. USD/EUR
Resistencia: 1,3480 / 1,3548
Soporte: 1,3254 / 1,2994
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se
mantiene sin cambios. El EUR se
encuentra en « fase de recuperación ».
La semana pasada alcanzamos nuestro
primer objetivo 1,3480/1,35. Ahora debido
a las condiciones de
sobrecompra/sentimiento esperamos una
fase de consolidación menor. En
cualquier caso, el EUR se mantiene en
desarrollo alcista por encima de 1,3254.
Objetivo medio plazo @ 1,38 (62% Fibo
tramo 1,4940/1,2040).
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1,2994, en cierre semanal,
interpretaríamos como debilidad.
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11. Continuous
Commodity Index
Resistencia: 567,76 / 587,75
Soporte: 556,40 / 549,44
Escenario Principal:
El pasado año (junio), el CCI hizo un
mínimo mayor en 502. Nuestra visión de
medio plazo es una fase de consolidación
(A-B-C) de grado mayor para los
próximos meses.
En el corto plazo consideramos que la
fase correctiva (a-b-c) está próxima a
finalizar.
549,44 sería un nuevo mínimo creciente,
y zona pivot. Por tanto, por encima de
549,44, esperamos reacción alcista hacia
577/587 en próximas semanas.
Objetivo medio plazo @ 598/614.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 549,44, en cierre semanal,
interpretaríamos como debilidad.
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12. BRENT
Resistencia: 113,84 / 116,02
Soporte: 111,35 / 109,33
Escenario Principal:
88,49 es nuestra referencia de suelo en el
medio plazo. Nuestra visión de medio
plazo es una fase de consolidación (A-B-
C) de grado mayor para los próximos
meses.
La semana pasada el Brent reanudó su
tendencia alcista de corto plazo. Así, por
encima de 109,33, esperamos desarrollo
alcista hacia 117,95.
104,76 es un nuevo mínimo creciente, y
zona pivot.
Objetivo medio plazo @117,95, sin
descartar @128,40.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 106,55, en cierre semanal,
interpretaríamos como debilidad.
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13. GOLD
Resistencia: 1699,4 / 1755
Soporte: 1625,9 / 1586
Escenario Principal:
Creemos que se está produciendo un
cambio en las correlaciones. Además el
Oro está perdiendo su papel de activo
refugio. Por ello nuestra visión de medio
plazo se ha visto modificada. Ahora
consideramos se está formando un techo
distributivo mayor.
En el corto plazo parece bastante
probable la puesta en prueba del soporte
1522. Vender los rebotes.
Objetivo de medio plazo @ 1450, sin
descartar 1305 (38,2%/50% Fibo tramo
alcista 2008/2011).
Escenario Alternativo:
La superación de 1804, en cierre
mensual, interpretaríamos como fortaleza.
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14. BOUYGUES - EN FP
Resistencia: 23,8€ / 25,6€
Soporte: 21,15€ / 20,4€
Escenario Principal:
Bouygues ha iniciado fase de
recuperación a principios de noviembre.
El primer tramo parece haber finalizado,
ya que se ha frenado en el 62% Fibo del
impulso bajista 29/17,5€.
Esperamos más presión bajista en las
próximas semanas hacia 21,15€, y de
forma ideal 20,4€ que representa la
media de 200 sesiones.
Escenario Alternativo:
Sólo la superación de 23,8€, en cierre
semanal, favorecería más subidas hacia
25,6€.
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15. AXA – CS FP
Resistencia: 14€ / 16€
Soporte: 12,46-65€ / 11,5€
Escenario Principal:
Consideramos que el valor ha alcanzado
techo a principios de enero según la
Teoría de Elliot.
Axa ha comenzado fase de consolidación,
y recientemente ha perdido su media de
20 sesiones.
Esperamos más presión bajista hacia
12,5€ o 11,5€ en extensión, para las
próximas semanas.
Escenario Alternativo:
Sólo la superación de 14€, en cierre
semanal, pondría en peligro nuestra
visión negativa.
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16. LAFARGE – LG FP
Resistencia: 50€ / 58€
Soporte: 42,5€ / 40€
Escenario Principal:
A principios de enero, Lafarge falló en la
superación de su resistencia en @ 50€.
Además, el valor ha vuelto a entrar en
zona de sobrecompra, y ahora parece
estar perdiendo momento.
Esperamos consolidación hacia la zona
de soporte en 42,5/40€ para las próximas
semanas.
Escenario Alternativo:
Sólo la superación de 50€, en cierre
semanal, pondría en peligro nuestra
visión prudente.
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17. GRÁFICO DE LA SEMANA
ASX 200 – AS51
Resistances: 4870 / 5030 / 5220
Supports: 4600 / 4500 / 4300
Main scenario:
La tendencia de medio y corto plazo
todavía se mantiene intacta, pero
después de 10 semanas de ganancias, el
índice se encuentra claramente
sobrecomprado.
Una señal de venta en el MACD no está
demasiado lejos.
Por tanto consideramos probable fase de
consolidación con objetivo al menos en
4600.
Alternative scenario:
Si el ASX supera la resistencia de 4870
este escenario negativo se invalidaría, y
favoreceríamos posiciones largas.
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18.  AVISO LEGAL
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según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).
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