1. Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
26/11/2013
Francia
Maxime Viémont; CFTe
Lionel Duverger; CFTe
Fabien Ragot
Alemania
Carsten Riedel; CEFA
Fabian Heymann
España
Oscar Germade; CFTe

2. PUNTOS CLAVE
INDICES
S&P 500
Eurostoxx 50
DAX 30
CAC 40
IBEX 35
Tomar beneficios
Tomar beneficios
Tomar beneficios
Tomar beneficios
Tomar beneficios: Consolidación/corrección en desarrollo
BONOS - DIVISA – MATERIAS PRIMAS
T-Notes
Vender rebotes
Bund
Vender rebotes
EUR/USD
Vender rebotes
CCI Index
Comprar caídas
Brent
Vender rebotes
Gold
Comprar caídas
ACCIONES
SOCIETE GENERALE
WENDEL
BRENNTAG
Tomar beneficios
Tomar beneficios
Ruptura alcista
GRÁFICO DE LA SEMANA
OIL & GAS
Debilidad relativa
2

3. S&P 500
Resistencia:
1800 / 1830
Soporte:
1775 / 1746 / 1710
Escenario Principal:
En el medio plazo, mantenemos un sesgo
alcista, ya que la media de 100 sesiones se
ha confirmado como soporte hace un mes.
En el corto plazo, la zona de los 1175 puntos
se ha confirmado como primer soporte. Por
ello, mantenemos una postura neutral entre
1775 y 1800/1830.
Escenario Alternativo:
Desarrollo bajista de corto plazo por debajo
de 1775.
3

4. EUROSTOXX 50
Resistencia: 3090 / 3120
Soporte:
3000 / 2955 / 2935
Escenario Principal:
Medio plazo todavía alcista.
En el corto plazo, desarrollo neutral dentro
del rango 3000 / 3090. Por encima de 3090,
una extensión en precio hacia 3120 todavía
sería probable.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 3000, favoreceríamos una
corrección hacia 2955.
4

5. DAX 30
Resistencia: 9250 / 9400
Soporte:
9075 / 8980 / 8725 / 8490
Escenario Principal:
El desarrollo de medio plazo es todavía
alcista.
En el corto plazo, una extensión en precio
está en desarrollo, pero debido a las
condiciones de sobrecompra, no debería
alargarse demasiado. Desarrollo neutral entre
9075 y 9250. Por encima de 9250, la próxima
resistencia es 9400.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 9075, favoreceríamos una
corrección hacia 8725.
5

6. CAC 40
Resistencia: 4330 / 4400
Soporte:
4210 / 4115 / 4050
Escenario Principal:
Medio plazo todavía alcista.
En el corto plazo, desarrollo neutral entre
4210 y 4330. Por encima de 4330, la próxima
resistencia está situada en 4400.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 4210, favoreceríamos
corrección hacia 4115.
6

7. IBEX 35
Resistencia: 9853 / 10064
Soporte:
9467 / 9173
Escenario Principal:
Recientemente, el Ibex35 ha alcanzado
nuestro objetivo de medio-largo plazo para
este año @ 10100.
En el corto plazo, el índice ha completado la
(v) onda de este tramo impulsivo como
hemos destacado en los últimos informes.
Ahora, nos encontramos cotizando en fase de
consolidación.
Por ello, por debajo de 10100 esperamos
más corrección hacia @ 9400 (hueco de
principios de octubre), en el peor de los casos
@ 9200. Un movimiento correctivo menor de
tipo irregular está en desarrollo.
Para los próximos 3-6 meses, esperamos
formación de grado intermedio de onda IV.
Escenario Alternativo:
Por encima de 10100 la próxima resistencia
es 10500.
7

8. BUND
Resistencia:
141,95 / 142,32
Soporte:
140,53 / 138,79
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
Ahora podemos afirmar que un techo está
completado. Por tanto, esperamos más
presión bajista en los próximos meses.
Objetivo medio plazo @ 133.
Recientemente, el Bund ha alcanzado la
media de 200 sesiones como sugerimos.
Ahora, esperamos que comience una fase de
distribución menor en las próximas semanas.
142,32 es el primer máximo de esta fase.
Vender rebotes.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 138,79, en cierre semanal,
podría reanudar la tendencia bajista.
8

9. T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 127,703 / 128,063
Soporte:
125,125 / 122,219
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
El T-note ha completado un patrón de
Cabeza&Hombros.
Por tanto, podemos afirmar que la tendencia
está en proceso de cambio. Esperamos más
presión bajista para los próximos meses.
Objetivo medio plazo @ 120.
Recientemente, el T-note ha estado muy
cerca de la media de 200 sesiones como
sugerimos. Ahora, esperamos que comience
una fase de distribución menor en las
próximas semanas. 128,063 es el primer
máximo de esta fase. Vender rebotes.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 125,516, en cierre semanal,
podría reanudar la tendencia bajista.
9

10. USD/EUR
Resistencia: 1,3590 / 1,3832
Soporte:
1,3397 / 1,3294
Escenario Principal:
En el largo plazo consideramos que el EUR
completará un techo clave en los próximos
meses.
Recientemente, el EUR ha alcanzado nuestra
zona objetivo de medio plazo @ 1,38/1,40.
En cualquier caso, todavía no tenemos
pautas distributivas. Esperamos comience
una fase de distribución en las próximas
semanas. 1,3832 es el primer máximo de
esta fase.
En el corto plazo, el EUR está rebotando
como sugerimos. Por tanto, un máximo
decreciente en la estructura menor está en
desarrollo. Vender los rebotes.
Escenario Alternativo:
Por encima de 1,3832, la próxima resistencia
está situada en @ 1,40.
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11. GreenHaven Continuous
Commodity Index Fund
Resistencia:
25,80 / 26,10 / 26,90
Soporte:
25,09 / 23,83
Escenario Principal:
La semana pasada, el CCI perdió el soporte
de los 25,71. Por tanto, tenemos una
extensión en tiempo y en precio en la
estructura de grado mayor.
Nuestra visión de medio plazo sigue siendo la
misma. Consideramos que un movimiento
correctivo (A-B-C) se está completando.
Al mismo tiempo, en términos de patrones de
velas, la reacción alcista de la semana
pasada, podría ser un “martillo”. Por tanto,
nuestra recomendación se mantiene sin
cambios, comprar caídas hacia @ 25,09.
Escenario Alternativo:
La superación de 25,80, en cierre semanal,
reanudaría la tendencia alcista de corto
plazo.
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12. BRENT
Resistencia:
111,40 / 112
Soporte:
106,51 / 102,98
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se mantiene
sin cambios. Consideramos que el Brent se
encuentra en una fase de consolidación de
grado mayor (A-B-C).
Modificamos nuestro recuento en términos de
tiempo.
Objetivo de medio plazo @ 96,75/88,50.
A principios de septiembre, el Brent completó
un pullback hacia su directriz alcista principal.
En el corto plazo, por debajo de 111,40
esperamos más presión bajista hacia @
96,75, peor de los casos 88,50. Vender
rebotes.
Escenario Alternativo:
La superación de 111,40, en cierre mensual,
favorecería la reanudación de la tendencia
alcista.
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13. GOLD
Resistencia: 1288 / 1327
Soporte:
1206 / 1178
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
Ahora, el Oro se encuentra en tendencia
bajista de medio-largo plazo.
Objetivo de largo plazo @ 730.
La semana pasada, el Oro perdió el soporte
de los 1251. Por tanto, tenemos una
extensión en tiempo y en precio en el
movimiento de consolidación/corrección
menor. Debido a la fuerte correlación con los
movimientos del “aussie”, recomendamos
seguir de cerca esta divisa para encontrar
una ventana de compra en las próximas
semanas. Un “doble suelo” podría estar en
desarrollo.
Escenario Alternativo:
La superación de 1288, en cierre semanal,
debería ser positivo para el posible patrón de
“doble suelo”.
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14. SOCIETE GENERALE –
GLE FP
Resistencia:
43€ / 46€
Soporte:
39,5€ / 35-36€ / 33-34€
Escenario Principal:
Recomendamos tomar beneficios en este
valor, ya que ha alcanzado recientemente su
objetivo de corto plazo @ 43€.
La pérdida de la línea directriz alcista (línea
verde), consideramos añadirá más presión
bajista para las próximas semanas.
Nuestro primer objetivo es la zona 35-36€,
pero niveles de 33-34€ serían mucho más
atractivos para el inversor de largo plazo.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre diario por encima de 43€
pondría en peligro nuestra visión prudente.
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15. WENDEL – MF FP
Resistencia:
104€ / 125€
Soporte:
90€ / 87€
Escenario Principal:
Recomendamos tomar beneficios en este
valor, ya que se está produciendo una
divergencia bajista en su RSI semanal.
Consideramos que un mejor market-timing
para el inversor de largo plazo debería ser la
zona cercana a su media de 200 sesiones
(ahora @ 89€) o algo más abajo en los 87€.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por encima de 104€
pondría en peligro nuestra visión prudente.
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16. BRENNTAG – BNR GY
Resistencia:
140€
Soporte:
125,7€ / 120€
Escenario Principal:
A mediados de noviembre, este valor ha
superado la parte alta de un triángulo
ascendente.
Consideramos que este movimiento en el
precio debería favorecer más presión alcista
en las próximas semanas.
Nuestro objetivo está situado alrededor de los
140€.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal, por debajo de
125,7€, pondría en peligro nuestra visión
positiva.
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17. OIL & GAS – SXEE INDEX
Resistencia:
343
Soporte:
326,4 / 316 / 308,7
Escenario Principal:
Recomendamos cautela en este sector, ya
que está realizando un nuevo mínimo relativo
de 12 meses frente al Eurostoxx.
La pérdida de su media de 50 sesiones
debería activar más presión bajista para las
próximas semanas hacia 308/309.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por encima de 343
pondría en peligro nuestra visión prudente.
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