1. Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
11/02/2014
Francia
Maxime Viémont; CFTe
Lionel Duverger; CFTe
Fabien Ragot
Alemania
Carsten Riedel; CEFA
Fabian Heymann
España
Oscar Germade; CFTe

2. PUNTOS CLAVE
INDICES
S&P 500
Eurostoxx 50
DAX 30
CAC 40
IBEX 35
Corrección en desarrollo
Corrección en desarrollo
Corrección en desarrollo
Corrección en desarrollo
Consolidación/corrección en desarrollo
BONOS - DIVISA – MATERIAS PRIMAS
T-Notes
Vender rebotes
Bund
Vender rebotes
EUR/USD
Vender rebotes
CCI Index
Comprar caídas
Brent
Vender rebotes
Gold
Comprar caídas
ACCIONES
ATOS
DASSAULT
MTU
Fortaleza relativa
Cambio de tendencia en desarrollo
Cambio de tendencia en desarrollo
GRÁFICO DE LA SEMANA
CONSTRUCTION
Fortaleza relativa
2

3. S&P 500
Resistencia:
1815 / 1850
Soporte:
1725 / 1650
Escenario Principal:
En el largo plazo mantenemos una visión
alcista, ya que la media de largo plazo
todavía mantiene pendiente positiva.
En el medio plazo mantenemos un sesgo
correctivo.
En el corto plazo, después de la corrección
de enero, un rebote está en desarrollo, con
1815 como primera resistencia.
Una vez finalizado este rebote técnico,
consideramos probable las caídas vuelvan a
reanudarse hacia la media de 200 sesiones.
Escenario Alternativo:
Sólo la superación de 1850 favorecería una
extensión hacia 1950.
3

4. EUROSTOXX 50
Resistencia: 3075 / 3130 / 3170
Soporte:
2920 / 2870
Escenario Principal:
En el largo plazo mantenemos una visión
alcista, ya que la media de largo plazo
todavía mantiene pendiente positiva.
En el medio plazo mantenemos un sesgo
correctivo.
En el corto plazo, después de la corrección
de enero, un rebote está en desarrollo, con
3075 como primera resistencia.
Una vez finalizado este rebote técnico,
consideramos probable las caídas vuelvan a
reanudarse hacia la media de 200 sesiones.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por encima de 3170
pondría en peligro nuestra visión prudente.
4

5. DAX 30
Resistencia: 9537 / 9800
Soporte:
8990 / 8730
Escenario Principal:
En el largo plazo mantenemos una visión
alcista, ya que la media de largo plazo
todavía mantiene pendiente positiva.
En el medio plazo mantenemos un sesgo
correctivo.
En el corto plazo, después de la corrección
de enero, un rebote está en desarrollo, con
9537 como primera resistencia.
Una vez finalizado este rebote técnico,
consideramos probable las caídas vuelvan a
reanudarse hacia la media de 200 sesiones.
Escenario Alternativo:
Por encima de 9800, la próxima resistencia
está situada en 10000.
5

6. CAC 40
Resistencia: 4250 / 4280 / 4350
Soporte:
4050 / 3950
Escenario Principal:
En el largo plazo mantenemos una visión
alcista, ya que la media de largo plazo
todavía mantiene pendiente positiva.
En el medio plazo mantenemos un sesgo
correctivo.
En el corto plazo, después de la corrección
de enero, un rebote está en desarrollo, con
4250 como primera resistencia.
Una vez finalizado este rebote técnico,
consideramos probable las caídas vuelvan a
reanudarse hacia 4050.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por encima de 4350
pondría en peligro nuestra visión prudente.
6

7. IBEX 35
Resistencia: 10223 / 10552
Soporte:
9654 / 9232
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se mantiene
sin cambios. Consideramos que una fase de
consolidación de tipo irregular está en
desarrollo. Por ello, para los próximos 2-5
meses, esperamos niveles más bajos que los
actuales.
Nuestro objetivo se sitúa en @ 9200, peor de
los casos 8800.
Por tanto, es demasiado pronto para comprar
y mantener.
La semana pasada, el Ibex35 ha regresado
otra vez a 10050 como sugerimos. Por tanto,
un rebote ha comenzado, pero consideramos
que será vulnerable. El objetivo para el rebote
sigue siendo la zona 10050/10200.
Escenario Alternativo:
Por encima de 10552 la próxima resistencia
es 11000.
7

8. BUND
Resistencia:
144,57 / 147,20
Soporte:
142,25 / 138,68
Escenario Principal:
El año pasado, el Bund completó una
formación de distribución como sugerimos.
Dicha formación se trata de un « doble
techo ». Dado que este tipo de patrones son
de cambio de tendencia esperamos más
caídas para los próximos meses.
Objetivo medio plazo @ 133.
La semana pasada, el Bund alcanzó nuestra
zona objetivo de corto plazo @ 144,37. Por
debajo de 144,37, esperamos un movimiento
correctivo para las próximas 2-3 semanas
hacia 142,25. En cualquier caso, todavía no
se ha formado un techo definitivo para este
año.
Escenario Alternativo:
La superación de 144,37, en cierre semanal,
podría activar una extensión en precio hacia
147,20.
8

9. T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 126,50 / 127,703
Soporte:
125,219 / 122,781
Escenario Principal:
El año pasado, el T-note completó una
formación de distribución como sugerimos.
Dicha formación se trata de un « Cabeza &
Hombros ». Dado que este tipo de patrones
son de cambio de tendencia, esperamos más
caídas para los próximos meses.
Objetivo medio plazo @ 120 , sin
descartar 116.
La semana pasada, el T-note alcanzó nuestra
zona objetivo @ 126,50. Por debajo de
126,50, esperamos un movimiento correctivo
para las próximas 2-3 semanas hacia
124,656. En cualquier caso, todavía no se ha
formado un techo definitivo para este año.
Escenario Alternativo:
La superación de 126,50, en cierre semanal,
podría activar una extensión en precio hacia
128,063.
9

10. USD/EUR
Resistencia: 1,3717 / 1,3893
Soporte:
1,3475 / 1,3294
Escenario Principal:
En el largo plazo consideramos que el EUR
completará un techo clave en los próximos
meses.
Recientemente, el EUR ha alcanzado nuestra
zona objetivo de medio plazo otra vez @
1,38/1,40.
En el corto plazo, por debajo de 1,3717
esperamos desarrollo lateral entre 1,3717 –
1,3475. Consideramos que una reversión a la
media está empezando. Seguimos
recomendando vender los rebotes.
Escenario Alternativo:
La superación de 1,3717 podría activar una
extensión en precio hacia 1,3893.
10

11. GreenHaven Continuous
Commodity Index Fund
Resistencia:
26,58 / 27,20
Soporte:
25,78 / 25,09
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se mantiene
sin cambios. Consideramos que un
movimiento correctivo mayor A-B-C está en
desarrollo.
La superación de 27, en cierre semanal,
confirmaría este escenario.
La semana pasada comenzó un rebote.
Consideramos este movimiento en el precio
como la primer señal positiva para nuestro
escenario de medio plazo. Por encima de
25,09, nuestra recomendación sigue siendo
la misma, comprar/añadir en caídas.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 25,09, en cierre semanal,
podría extender el movimiento correctivo en
precio y en tiempo.
11

12. BRENT
Resistencia:
109,74 / 111,35
Soporte:
105,40 / 102,98
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se mantiene
sin cambios. Al mismo tiempo, reconocemos
que en términos de tiempo el movimiento
está siendo más complejo de lo estimado.
A principios de septiembre de 2013 el Brent
realizó un pullback hacia su directriz alcista
principal, desde dónde se vuelven a construir
máximos decrecientes.
Objetivo de medio plazo @ 96,75/88,50.
En el corto plazo, por debajo de 111,35
esperamos desarrollo lateral entre 111,35 –
105,44 . Vender rebotes.
Escenario Alternativo:
La superación de 111,35, en cierre mensual,
favorecería la reanudación de la tendencia
alcista.
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13. GOLD
Resistencia: 1277 / 1327,2
Soporte:
1240,6 / 1204,3
Escenario Principal:
El año pasado, como sugerimos, el Oro
perdió su tendencia alcista de largo plazo.
Por ello, mantenemos un sesgo bajista para
este año.
Objetivo de largo plazo @ 730.
Sin embargo, desde una perspectiva de corto
plazo, todavía consideramos que un rebote
es probable. Interpretamos este rebote como
una consolidación del anterior tramo bajista
(1800 – 1200). Los objetivos de corto plazo
se mantiene en @ 1361,6, mejor de los casos
1434.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1178, en cierre semanal,
pondría en peligro nuestra visión positiva de
corto plazo.
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14. ATOS – ATO FP
Resistencia:
70,7-71,5€ / 74€
Soporte:
67,5€ / 64,5€ / 61,5€
Escenario Principal:
Nos fijamos en este valor, ya que está
desafiando una resistencia clave en @ 67,5€,
y además está realizando un nuevo máximo
relativo de 6 meses frente al Eurostoxx.
La superación definitiva de los 67,5€ en las
próximas sesiones, favorecería la
reanudación de la tendencia alcista hacia 71€
y 74€.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por debajo de 67,5€
favorecería un desarrollo neutral.
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15. DASSAULT SYSTEMES –
DSY FP
Resistencia:
91€ / 93€
Soporte:
71€ / 66€
Escenario Principal:
A principios de enero, el valor realizó un
pullback hacia su media de 200 sesiones, la
cual ahora se está girando a la baja.
La semana pasada, el valor realizó un “hueco
de escape” que favorece más presión bajista
en los próximos meses.
Nuestra zona objetivo está situada en @
66/71€.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por encima de 93
pondría en peligro nuestra visión negativa.
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16. MTU – MTX GY
Resistencia:
68€ / 72€
Soporte:
62€ / 60€ / 55€
Escenario Principal:
A principios de enero, el valor realizó un
pullback hacia su media de 200 sesiones, la
cual ahora se está girando a la baja.
La semana pasada, el valor realizó un “hueco
de escape” que favorece más presión bajista
en los próximos meses.
Nuestra zona objetivo está situada en @
55/60€.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por encima de 72
pondría en peligro nuestra visión negativa.
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17. CONSTRUCTION – SXOE
Resistencia:
350 / 410
Soporte:
280 / 260
Escenario Principal:
Nos fijamos en este sector, ya que su
tendencia, tanto en términos absolutos como
relativos, presenta bastante atractivo.
Una corrección hacia la zona de 280, de
forma ideal, debería activar una oportunidad
de compra con una visión de medio plazo.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por debajo de 260
pondría en peligro nuestra visión positiva.
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según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).
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