1. Francia Alemania España
Maxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTe
Lionel Duverger; CFTe Fabian Heymann
Fabien Ragot
Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
24/09/2013

2. PUNTOS CLAVE
INDICES
S&P 500 Neutral
Eurostoxx 50 Cautela
DAX 30 Cautela
CAC 40 Cautela
IBEX 35 Cautela
BONOS - DIVISA – MATERIAS PRIMAS
T-Notes Medio plazo bajista
Bund Medio plazo bajista
EUR/USD Sesgo alcista
CCI Index Recuperación en desarrollo
Brent Corrección en desarrollo
Gold Rebote sobre soporte
ACCIONES
CGG Stop de compra
ADIDAS Debilidad relativa
HEIDELBERG. Stop de compra
GRÁFICO DE LA SEMANA
BASIC RESOURCES Tomar beneficios
2

3. S&P 500
3
Resistencia: 1730 / 1750
Soporte: 1680 / 1630
Escenario Principal:
Recientemente, el índice ha rebotado sobre
1630, lo cual es positivo desde una
perspectiva de medio plazo.
La semana pasada se alcanzó una línea de
resistencia clave en zona de sobrecompra.
Por ello, somos partidarios de mantener
cierta cautela en el corto plazo.
De producirse una fase de consolidación esta
debería alcanzar niveles de 1680.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre diario por encima de 1730
favorecería una extensión en precio hacia
1750.

4. EUROSTOXX 50
4
Resistencia: 2950 / 3000
Soporte: 2870-50 / 2800
Escenario Principal:
Recientemente, el índice ha rebotado desde
2725, lo cual es positivo para la tendencia de
medio plazo.
La semana pasada el índice alcanzó su
objetivo de corto plazo @ 2950. Esta es una
zona compleja para el índice por tratarse de
una resistencia creciente, y por encontrarse
en territorio sobrecomprado. Los 3 huecos
abiertos recientemente favorecen mantener
una posición de prudencia.
De producirse una fase de consolidación,
ésta debería alcanzar la zona 2850-70.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre diario por encima de 2950
favorecería una extensión en precio hacia
3000.

5. DAX 30
5
Resistencia: 8768 / 9000
Soporte: 8557 / 8520 / 8350
Escenario Principal:
Recientemente, el índice ha rebotado desde
8095, lo cual es positivo para la tendencia de
medio plazo.
La semana pasada, el índice abrió su tercer
hueco @ 8645/65, y alcanzó zona de
sobrecompra.
Si el índice es capaz de permanecer por
encima de 8557, el próximo objetivo está
situado en @ 9000.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre diario por debajo de 8557
favorecería una fase de consolidación hacia
8350.

6. CAC 40
Resistencia: 4227 / 4300
Soporte: 4170 / 4125 / 4050
Escenario Principal:
Recientemente, el índice ha rebotado desde
3925, lo cual es positivo para la tendencia de
medio plazo.
La semana pasada, el índice ha alcanzado su
objetivo de corto plazo @ 4240. Esta es una
zona compleja para el índice por tratarse de
una resistencia creciente, y por encontrarse
en territorio sobrecomprado.
De producirse una fase de consolidación esta
debería alcanzar la zona 4125.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre diario por encima de 4240
favorecería una extensión en precio hacia
4300.
6

7. IBEX 35
Resistencia: 9200 / 9351
Soporte: 8911 / 8568 / 8275
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
Ahora, podemos afirmar que el Ibex35 se
encuentra en desarrollo alcista en el medio-
largo plazo. Al mismo tiempo, modificamos
nuestro objetivo para los próximos meses.
Objetivo largo plazo @ 10100 (proyectar el
rango 8800-7500).
La semana pasada, el Ibex35 alcanzó
nuestro objetivo de medio plazo @ 9200.
Además, el recuento de (v) sub-ondas está
cerca de completarse, y una divergencia se
está formando. Por ello, esperamos el
comienzo de una fase de consolidación en
las próximas 1-2 semanas. Stop de
beneficios @ 8900.
Escenario Alternativo:
La superación de 9200, en dos cierres
diarios, podría activar una extensión en
precio hacia 9351.
7

8. BUND
Resistencia: 139,50 / 140,34
Soporte: 137,59 / 136,42
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
Ahora podemos afirmar que un techo está
completado. Por tanto, esperamos más
presión bajista en los próximos meses.
Objetivo medio plazo @ 133.
Recientemente, el Bund ha comenzado
proceso de suelo como sugerimos.
Esperamos movimiento lateral hasta
principios de octubre antes de que esté
finalizado. Por el momento, recomendamos
evitar rebotes.
Escenario Alternativo:
La superación de 147,20, en cierre mensual,
pondría en peligro nuestra visión de medio
plazo.
8

9. T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 124,871 / 127,313
Soporte: 122,219 / 120
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
El T-note ha completado un patrón de
Cabeza&Hombros.
Por tanto, podemos afirmar que la tendencia
está en proceso de cambio. Esperamos más
presión bajista para los próximos meses.
Objetivo medio plazo @ 120.
Recientemente, el T-note ha comenzado
proceso de suelo como sugerimos.
Esperamos movimiento lateral hasta
principios de octubre antes de que esté
finalizado. Por el momento, recomendamos
evitar rebotes.
Escenario Alternativo:
La superación de 133,781, en cierre mensual,
pondría en peligro nuestra visión de medio
plazo.
9

10. USD/EUR
Resistencia: 1,3570 / 1,3711
Soporte: 1,3320 / 1,3102
Escenario Principal:
En el largo plazo consideramos que el EUR
completará un techo clave en los próximos
meses.
En el medio plazo mantenemos nuestra
visión alcista. Creemos que el último
movimiento alcista está en progreso.
Objetivo medio plazo @ 1,38/1,40
(62%/66% Fibo tramo 1,4940/1,2040).
La semana pasada, el EUR reanudó su
tendencia alcista como sugerimos.
Esperamos más presión alcista para las
próximas semanas.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1,3102, en cierre diario,
favorecería una corrección más profunda.
10

11. GreenHaven Continuous
Commodity Index Fund
Resistencia: 26,96 / 27,75
Soporte: 26,35 / 25,71
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
El CCI ha completado una consolidación de
grado mayor (A-B-C). Ahora esperamos una
fase de recuperación en los próximos meses.
Objetivo @ 29,35 (62% Fibo tramo 31,61-
25,71).
Recientemente, el CCI ha completado el
suelo que sugerimos en los últimos informes.
Por tanto, por encima de 25,71 esperamos
más presión alcista para las próximas
semanas. Comprar superación de @ 27.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 25,71, en cierre semanal,
podría extender la formación de suelo en
tiempo y en precio.
11

12. BRENT
Resistencia: 111,49 / 117,34
Soporte: 107,41 / 105,85
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se mantiene
sin cambios. Consideramos que el Brent se
encuentra en una fase de consolidación de
grado mayor (A-B-C).
Modificamos nuestro recuento en términos de
tiempo.
Objetivo de medio plazo @ 96,75/88,50.
Recientemente, el Brent perdió 112,20. Así,
un pullback parece haberse completado. Por
tanto, por debajo de 117,34, esperamos más
presión bajista para las próximas semanas.
Escenario Alternativo:
La superación de 117,34, en cierre semanal,
favorecería la reanudación de la tendencia
alcista.
12

13. GOLD
Resistencia: 1434 / 1530
Soporte: 1291 / 1178
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
Ahora, el Oro se encuentra en tendencia
bajista de medio-largo plazo.
Objetivo de largo plazo @ 730 (máximos
2006).
La semana pasada, el Oro tuvo una reacción
alcista sobre nuestra zona de soporte de
corto plazo en @ 1300-1280 como
sugerimos. Por tanto, por encima de 1291,
esperamos más presión alcista para las
próximas semanas hacia @ 1500-1530.
Esperamos corrección alcista (a-b-c) de
grado intermedio.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1291, en cierre diario,
favorecería una corrección más profunda.
13

14. CGG FP
14
Resistencia: 20-20,33€ / 23,5€
Soporte: 17,5€ / 16,65€
Escenario Principal:
Este valor ha estado cotizando en lateral
durante los últimos 4 meses, formando un
triángulo. Dado que el precio se encuentra
todavía por debajo de su media de 200
sesiones (línea azul), recomendamos ser
prudentes.
Sin embargo, la superación de 20-20,33€, en
cierre diario, debería favorecer un nuevo
tramo alcista hacia 22,5/23,5€.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 20-20,33€, mantenemos una
visión neutral.

15. ADIDAS – ADS GY
15
Resistencia: 82,5€ / 88,5€
Soporte: 78,75€ / 70-71€
Escenario Principal:
Después de 5 meses de movimiento lateral,
el valor ha abierto un hueco bajista.
Recomendamos prudencia, ya que este
hueco se ha producido después de un
pullback en su media bajista de 50 sesiones.
Además, el valor está realizando un nuevo
mínimo relativo de 6 meses frente al
Eurostoxx.
Un cierre semanal por debajo de 77€ ( media
de 200 sesiones) probablente añadiría más
presión bajista hacia la zona 70-71€.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por encima de su
media de 50 sesiones favorecería un
desarrollo neutral.

16. HEIDELBERGCEMENT – HEI
GY
16
Resistencia: 60-61€ / 70€
Soporte: 52€ / 50€
Escenario Principal:
Este valor ha estado cotizando en lateral
durante los últimos 4 meses.
Ya que todavía se mantiene por encima de su
media de 200 sesiones (línea azul),
mantenemos una visión positiva para el
medio plazo.
La superación de 60-61€ sería necesaria, en
cierre diario, para favorecer un nuevo tramo
alcista hacia 70€.
Escenario Alternativo:
Entre 52€ y 60-61€, mantenemos una visión
neutral.

17. BASIC RESOURCES – SXPE
Index
17
Resistencia: 192
Soporte: 182,5 / 171
Escenario Principal:
Este sector ha activado a mediados de
agosto una formación de doble suelo con la
superación de @ 171.
La semana pasada alcanzó su objetivo de
corto plazo en @ 192, y realizó una figura de
velas conocida como “estrella del atardecer”.
Recomendamos tomar beneficios hacia
182,5.
Escenario Alternativo:
Sólo la superación de 192, en cierre diario,
pondría en peligro nuestra visión negativa.

18.  AVISO LEGAL
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según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).
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