EN ESTE TRABAJO PODRÁ ENCONTRAR LA INFORMACIÓN PARA ENTENDER EL SECTOR CAMBIARIO EN COLOMBIA

1. UNIVERSIDAD ECCI.
JUAN JOSE ALVARADO PEÑA.
FUNDAMENTOS DE ECONOMIA.
SISTEMA FINACIERO COLOMBIA
(SECTOR CAMBIARIO)
2017

2. El mercado cambiario está constituido por la totalidad de las divisas
que deban ser transferidas o negociadas por conducto de
los Intermediarios del mercado cambiario autorizados o mediante
las Cuentas de compensación. Asimismo, hacen parte del mercado
cambiario las divisas que a pesar de estar exentas de la canalización
por conducto de los mecanismos mencionados, se canalizan
voluntariamente mediante el mismo.

3. El Mercado cambiario y la tasa de cambio: La tasa de cambio
relevante para el comercio exterior formal se determina en el
cambiario regulado. Cada intermediario de es te mercado fija una
tasa de cambio para cada transacción que hace con el público y
otros intermediarios, la cual sube cuando el mercado está sobre-
demandado y baja cuando está sobre- ofrecido. Como se dijo
anteriormente, la TRM es el promedio de estas tasas y es el mejor
indicador de los niveles y tendencias de los precios que se
en ese Mercado.

4. Por otra parte, en el mercado libre se negocian las divisas a otros precios o
tasas de cambio, que tienden a moverse en la misma dirección que la TRM,
pese a que las fuentes de oferta y demanda de dólares en ese mercado no
son las mismas. Cuando se produce una diferencia importante entre las tasas
de los dos mercados, se genera un incentivo para el arbitraje, es decir, para
comprar dólares en el mercado en e l que consiguen más baratos y
venderlos en el mercado donde se negocian a mayor precio. Este arbitraje se
encarga de reducir el diferencial entre las dos tasas de cambio.

5. Si bien no existe un mecanismo para hacerle seguimiento a todas las
transacciones en el mercado libre, como sí lo hay para el mercado
regulado, el Banco de la República realiza diariamente unas
encuestas sobre la tasa de cambio negociada en el mercado libre. Esta
información sirve como punto de referencia para conocer el
comportamiento del diferencial entre las dos tasas y explicar posibles
movimientos o acciones de arbitraje de dólares entre los dos
mercados.

6. La Tasa de Cambio Representativa del Mercado (TRM):La TRM es el promedio
de las operaciones de compra y venta de divisas sin incluir operaciones
ventanilla y de derivados que realizan los EC (sin incluir las compañías de
financiamiento comercial) únicamente en las cuatro principales
ciudades del país. Esta tasa sirve de re ferencia en un gran número de
contratos y es de uso obligatorio en muchos procedimientos contables.
Estas operaciones cambiarias pueden celebrarse entre los mismos EC y
IMC, lo que se denomina el mercado interbancario , o entre los EC y el
público u o tros intermediarios cambiarios. Estas últimas pueden realizarse
en efectivo, cheque o por transferencia entre cuentas bancarias.

7. Tamaño aproximado del mercado: Como en cualquier país, en Colombia es
imposible determinar de manera precisa el tamaño del mercado total de
- venta de divisas.
• La Superintendencia Bancaria no conoce la totalidad del mercado
regulado, ya que no se tienen estadísticas de las operaciones realizadas
por los CB que, como se vio, son un IMC. Sin embargo:
 El Banco de la República, a través de la contabilización de la Balanza
Cambiaria, hace estimaciones de la oferta y demanda de dólares que
canalizan a través de este Mercado.

8.  A través de informes reportados a la Superintendencia Bancaria, se
conoce con exactitud el monto de dólares comprados y vendidos por
los EC en las cuatro principales ciudades y todas las realizadas por las
CC, entidades vigiladas por esta Superintendencia.
 No se conoce el tamaño del mercado libre, es decir, las transacciones
realizadas por los CP ni las realizadas entre el mismo público, dado que no
tiene la obligación de reportar información.

9. Son intermediarios del mercado cambiario los bancos comerciales,
los bancos hipotecarios, las corporaciones financieras, las compañías
de financiamiento, la Financiera de Desarrollo Nacional S.A., el Banco
de Comercio Exterior de Colombia S.A. –BANCOLDEX-, las
cooperativas financieras, las sociedades comisionistas de bolsa y las
sociedades de intermediación cambiaria y servicios financieros
especiales -SICA y SFE- (antes denominadas casas de cambio).

10. La estrategia de la política del Banco de la República busca mantener una
tasa de inflación baja y estable, así como alcanzar niveles del producto
cercanos a su valor potencial. Asimismo, la política del Banco contribuye a la
preservación de la estabilidad financiera y del sistema de pagos. La
flexibilidad cambiaria es considerada un elemento fundamental para el
logro de estos objetivos. En primer lugar, en un régimen con flexibilidad
cambiaria la tasa de cambio opera como una variable de ajuste ante los
choques que recibe la economía, reduciendo la volatilidad de la actividad
económica.

11. En segundo lugar, la flexibilidad cambiaria permite utilizar de forma
independiente la tasa de interés como un instrumento para acercar la
inflación y el producto a sus valores deseados. En tercer lugar, la
flexibilidad cambiaria reduce los incentivos a la toma excesiva de riesgo
cambiario por parte de los agentes de la economía, lo cual es vital para
mantener la estabilidad financiera.
el Banco de la República como autoridad cambiaria tiene la potestad de
intervenir en el mercado de divisas. Dicha intervención no limita la
flexibilidad cambiaria, no pretende fijar o alcanzar algún nivel específico
de la tasa de cambio y persigue objetivos compatibles con la estrategia de
inflación objetivo.

12. En la decisión de intervención se tienen en cuenta sus beneficios, sus
costos para el país y su efecto en los estados financieros del Banco. En los
últimos años el Banco ha intervenido en el mercado cambiario mediante
subastas competitivas de compra diaria de divisas. Para determinar los
montos de compra de divisas, se han tenido en consideración varios
indicadores de liquidez internacional (por ejemplo reservas/importaciones,
reservas /agregado monetario y reservas/amortizaciones de deuda externa
entre otros) y la probabilidad de desalineamiento de la tasa de cambio real.

13. Se busca una convergencia gradual de los indicadores hacia niveles
objetivos a partir de la experiencia del país, concentrando las compras
de divisas en períodos en los cuales se percibe una mayor probabilidad
de desalineamiento cambiario.
Para garantizar la compatibilidad de la intervención cambiaria con la
estrategia de inflación objetivo, las compras y ventas de divisas son
esterilizadas en la medida necesaria para estabilizar la tasa de interés de
corto plazo en el nivel que la JDBR considere coherente con el
cumplimiento de las metas de inflación y con la evolución del producto
alrededor de su nivel potencial.

17. http://www.banrep.gov.co/es/node/34744
https://www.superfinanciera.gov.co/SFCant/ComunicadosyPublicaciones/Comunica
dosdePrensa/fumerca.pdf
http://www.banrep.gov.co/es/node/34742
http://www.banrep.gov.co/es/balanza-cambiaria
http://www.banrep.gov.co/es/politica-intervencion-cambiaria