Aspectos básicos sobre el Sistema Financiero

1. Mercados Financieros
Ing. Javier Alejandro Solano, MSc.

2. Contenidos
• C-1: Introducción a los mercados financieros
• C-2: Mercados de renta variable
• C-3: Mercados de renta fija
• C-4: Mercados de derivados

3. Sistema Financiero
Mercados
Financieros
Instituciones
Financieras
Activos
Financieros
Canaliza el ahorro
entre unos agentes
económicos hacia
otros
PARTES OBJETIVO

4. Sistema Financiero
• Contratos entre agentes económicos:
Grado de liquidez
Plazo
Seguridad
Rentabilidad

5. Activos Financieros
Son títulos valores emitidos por empresas o
instituciones
Poseedor de ahorro Comprador
Necesita Fondos Vendedor

6. Activos Financieros
• Funciones
Transferir fondos entre agentes económicos
permitiendo dinamizar el mercado
Transferir riesgo entre agentes económicos

7. Activos Financieros
• Características
Liquidez
Riesgo
Rentabilidad
Con vencimiento
Sin vencimiento

8. Clasificación de los activos financieros
• Por grado de liquidez relativa
Más liquido
• Mercado de
dinero
Menos líquido
• Mercado de
activos reales

9. Clasificación de los activos financieros
• Por naturaleza de entidad emisora
Deuda pública
• Estado:
Gobierno
central y
local
Prestamos y
crédito
• Instituciones
Financieras
Acciones y
bonos
• Institucione
s no
Financieras

10. Clasificación de los activos financieros
• Por tipo de mercado
Tipo de
mercado
Renta fija
Renta
variable
DerivadosDivisas
Activos
exóticos

11. Intermediarios Financieros
• Funciones
Abaratar costos
Flexibilizar corrientes de capital

12. Intermediarios Financieros
• Características
Gestión profesional del ahorro
Generación de economías de escala
Transformación de plazos

13. Clasificación de intermediarios
financieros
Intermediarios
financieros
Bancarios
No bancariosSupervisores

14. Mercados Financieros
• Mecanismo que permite poner en contacto e
intercambiar activos entre a un agente con
excedentes de ahorro frente a un agente con
necesidad de financiamiento

15. Mercados Financieros
• Funciones
Poner en contacto a los agentes económicos
Servir de mecanismo para fijar el precio
Proporcionar liquidez al inversor

16. Mercados Financieros
• Características
Amplitud: Por volumen de activos negociados
Transparencia: Por requerimientos de información
relacionados con precios, volúmenes, e información
de activos negociados
Libertad de acceso: Alto nivel de permisibilidad al
acceso de inversores

17. Mercados Financieros
• Clasificación según su naturaleza
Por su ubicación física
Converge por medio de un
computador
Basado en el servicio
telefónico
BVG
NASDAQ
Mercados
interbancarios

18. Mercados Financieros
• Clasificación según su funcionamiento
Mercados Directos
Mercados
Intermediados
Oferentes y
demandantes de fondos
negocian directamente
Una de las partes es un
intermediario
financieros (BVG)

19. Mercados Financieros
• Clasificación por las características de activos
Mercados
Monetarios
Mercados de
Capitales
Activos de corto
plazo con alta
liquidez y bajo
riesgo
Activos de largo
plazo con mayor
riesgo
Mercado
Interbancario
Bolsas de
valores

20. Mercados Financieros
• Clasificación según grado de intervención
Mercados Libres
Mercados
Regulados
Volumen y precio
resultan de oferta y
demanda
Se limitan las
fluctuaciones de los
precios

21. Mercados Financieros
• Clasificación según fase de negociación
Mercados
Primarios
Mercados
Secundarios
Oferta de activos de
nueva creación
Se negocian activos que
ya están creados

22. Mercados Financieros
• Clasificación según su formalización
Mercados
Organizados
Mercados No
Organizados
Operan a través de una
serie de normas y reglas
No se someten a un
reglamento estricto

23. Mercados Financieros
• Clasificación
– Un mercado puede ser varias cosas a la vez: La
Bolsa de Quito es un mercado secundario, de
capitales, organizado, libre e intermediario.

24. Mercados Financieros
Electrónicos
Javier Alejandro Solano

25. Objetivos
– Eficiencia y bajo costo (Más transacciones con un
mayor volumen a mayor velocidad)
– Correcta formación de precios (Los precios se
reflejan al instante al público)

26. Entorno de mercados (Competitividad)
• Presencia de inversores institucionales.
• Las empresas ofrecen cada vez más variados
productos financieros.

27. Mercados electrónicos
• El análisis económico se basa e la ausencia de
fricciones.
• Los mercados electrónicos provocan unos
costos de transacción casi nulos.

28. • Existencia de muchas acciones (millones):
Producto homogéneo
• Existencia de muchos inversores: Entorno
competitivo
Razones para costos casi nulos

29. Pero…
…el mercado tiene fricciones debido al
conjunto de reglas que lo gobiernan
Fricciones del mercado

30. • Costos de liquidación
• Costos de introducción de órdenes en el mercado
• Restricción con el volumen mínimo de
transacción
• Ticks de contratación
Fricciones del mercado

31. • Costo explícitos
• Costos implícitos
Clasificación de los costos

32. • Definidos como las comisiones e impuestos
por la realización de la operación en un
mercado financiero.
Costos explícitos

33. • Derivados de las reglas del mercado y se
producen en la ejecución de las órdenes.
Distinguiendo:
– Órdenes límite (Q & P)
– Órdenes de mercado (Q)
Costos implícitos

34. Costos implícitos
spread u horquilla
ask
bidm

35. ACTIVIDAD PRÁCTICA

36. Tarea Investigativa
• ¿A qué se refieren los mercados de dinero y los mercados
de capitales?
• ¿Cuál es la diferencia entre los mercados primarios y
secundarios?
• ¿Cuál es la diferencia entre un mercado continuo y uno
discontinuo?
• ¿Cuál es la diferencia entre un mercado electrónico y uno
no electrónico?

37. Contenidos
• C-1: Introducción a los mercados financieros
• C-2: Mercados de renta variable
• C-3: Mercados de renta fija
• C-4: Mercados de derivados

38. Mercados Financieros
Las bolsas de valores

39. Bolsa de Valores
Equiparables
BOLSA DE VALORES NY
CENTRO COMERCIAL

40. Actores de Mercado Bursátil
MARKET MAKERS
• Intermediarios
independientes,
que compiten
por órdenes y
emplean a
brokers
BROKERS
• Introduce
ordenes en
sistema por
cuenta de
inversores
DEALERS
• Actúa por
cuenta propia o
ajena.
Casa de valoresOperador bursátil

41. Instrumentos y Sistemas
DISPLAY BOOK
• Libros de
órdenes LOB,
tanto de
compra como
de venta
UPSTAIRS
MARKET
• Red
informática y
telefónica
para facilitar
block trades
DOWNSTAIRS
MARKET
• Mercado
físico donde
brokers y
especialistas
realizan
transacciones

42. Mercados Financieros
Mercados de renta variable

43. • Se refiere a las acciones (share);
• Su cuantía depende de los resultados de la
empresa y política de dividendos;
• Forman parte del capital social de la empresa;
Activo de renta variable

44. Modelo de mercado de renta variable
• Dirigidos por precios
• Dirigidos por ordenes
•Posición de especialistas es
orientativo y plantea obligaciones;
•Se apoya en el “market maker”;
•Dealers y brokers son tomadores
de precio del creador de mercado.
•No existen market makers;
•Subasta competitiva;
•Igualdad de condiciones para
agentes de mercado;
•Busca coincidencia de posturas
entre O y D

45. ACTIVIDAD PRÁCTICA

46. Acciones
• Son títulos nominativos de carácter
negociable que representan un porcentaje de
participación en la propiedad emisora del
título.

47. Tipos de acciones
ORDINARIAS
• Perciben
dividendos y
además
poseen
derecho a
voto
PREFERENCIAL
SIN VOTO
• Poseen
prioridad en
el pago de
dividendos o
en
liquidación
en caso de
disolución
PRIVILEGIADA
• Igual
derecho que
ordinarias, y
posee
preferencia
en
liquidaciones
hasta el
nominal