1. UNIDAD N° 4.
ANÁLISIS.

2. EL BANCO CENTRAL, EL
EQUILIBRIO DEL MERCADO DE
DINERO Y LA POLÍTICA
MONETARIA.
EL BANCO CENTRAL, EL EQUILIBRIO DEL
MERCADO DE DINERO Y LA POLÍTICA
MONETARIA.
INTRODUCCIÓN
Las autoridades economías, a través de los BANCOS CENTRALES, controlan la
cantidad de dinero. El objetivo fundamental del BANCO CENTRAL es procurar la

3. estabilidad de los precios a la vez que propiciar un crecimiento sostenido de la
producción y del empleo, en un contexto financiero ordenado y eficiente.
16.1 EL BANCO CENTRAL
El banco central es una entidad autárquica del estado. Actúa como agente
financiero del estado, a la vez es un asesor económico, financiero, monetario y
crediticio del poder ejecutivo por intermedio del ministro de economía.
La misión primaria y fundamental del banco central es preservar el valor de la
moneda, y a través de la superintendencia de entidades financieras supervisa y
controla todas las instituciones financieras.
El banco central de un país es la institución encargada de supervisar el sistema
bancario y de regular la cantidad de dinero que hay en la economía.
16.1.1 LAS FUNCIONES DEL BANCO CENTRAL
Las funciones estrictamente bancarias que desempeña el banco central son las
siguientes:
 CUSTODIO Y ADMINISTRADOR DE LAS RESERVAS DE ORO Y DIVISAS
Es el encargado de la custodia y administración de las reservas oficiales
externas del país, es decir, centraliza las reservas de oro, divisas y otros
activos externos acumulados.
 AGENTE FINANCIERO DEL GOBIERNO NACIONAL
Es el agente financiero del gobierno nacional y e tal carácter, realiza
operaciones de cobro y de pago por cuenta de este. También es el
encargado de la emisión de valores públicos del gobierno nacional y de
atender el servicio de la deuda pública nacional.

4.  RESPONSABLE DE LA POLÍTICA MONETARIA
Controla la oferta monetaria, regulando para ello el comportamiento de los
bancos comerciales.
Asimismo puede comprar y vender en el mercado valores públicos, divisas y
otros activos con el fin de regular el mercado monetario.
 BANCO DE BANCOS
Actúa como banco de bancos y financia marginalmente a la banca, es decir
que los bancos pueden acudir a él para corregir situaciones transitorias de
liquidez.
Los redescuentos que el banco central puede ofrecerles deben otorgarse
contra entrega de instrumentos de crédito de la entidad financiera.
El banco central puede también concederles adelantos con caución de títulos
públicos u otro tipo de garantías.
Esta facultad permite al banco actuar como prestamista de última instancia
para os bancos que se encuentren en dificultades.
 PROVEEDOR DE DINERO DE CURSO LEGAL
Es el encargado de la emisión de los billetes y monedas que constituyen la
circulación monetaria. Bajo la ley de Convertibilidad que rigió entre 1991 y
2001, el banco central solo podía emitir efectivo contra la compra de divisas
en el mercado cambiario.
 SUPERINTENDENTE DE ENTIDADES FINANCIERAS
Tiene como función supervisar el desenvolvimiento de las entidades
financieras, pudiendo intervenir, suspender o revocar la autorización para
funcionar otorgado a dichas instituciones.
 EJECUTOR DE LA POLÍTICA CAMBIARIA
Interviene activamente en el mercado de cambios comprando o vendiendo
divisas para estabilizar el tipo de cambio.
EL BANCO CENTRAL ES LA AUTORIDAD MONETARIA Y REGULA LA
ACTIVIDAD FINANCIERA EN EL PAÍS.

5. 16.1.2 EL BALANCE DEL BANCO CENTRAL
En el balance del banco central de un país se reflejan las principales partidas que le
permiten cumplir las funciones antes detalladas.
EL ACTIVO
Las principales partidas del activo son:
1. Reservas de oro, divisas y otros activos externos: durante buena parte
del siglo XIX y hasta casi la mitad del siglo XX la mayor idee países
occidentales tenían un patrón oro. En otras palabras, el valor del efectivo se
definía en función de una determinada cantidad de oro. En esa época los
bancos centrales debían mantener una determinada cantidad de oro en forma
de reservas para poder cumplir su obligación de cambiar billetes por oro.
En la actualidad el oro no está en circulación como dinero y de hecho no
desempeña ningún papel monetario.
2. Títulos públicos: uno de los instrumentos mas importantes para llevar a
cabo la política monetaria son las operaciones de mercado abierto mediante
la compra y venta de bonos emitidos por el gobierno. Las tenencias de títulos
públicos por parte del banco central de reflejan en esta partida.
3. Crédito al sistema financiero del país: representan las activos que posee el
banco central sobre las instituciones financieras por préstamos que les ha
concedido.
4. Adelanto transitorios al Gobierno Nacional: son los anticipos que el banco
puede hacer al gobierno hasta un límite del 12% de la base monetaria, así
como hasta el 10% de la recaudación en efectivo de los últimos doce meses.

6. EL PASIVO
El principal rubro del pasivo del banco central está constituido por la base
monetaria, que es la suma del efectivo en poder del público y del sistema financiero
y los depósitos del sistema financiero en el banco central.
Los billetes y monedas en circulación son una obligación del banco central y
constituyen su pasivo monetario.
La tendencia moderna ha sido desvincular la emisión de dinero del respaldo en oro
y divisas.
Estados unidos en 1971 fue uno de los últimos países occidentales en desvincular
totalmente su moneda del respaldo en oro.
Los depósitos de las entidades financieras constituyen la parte de sus reservas que
estas mantienen en el banco central. Los depósitos del gobierno nacional se
vinculan al rol del banco central como agente financiero.
En títulos emitidos por el banco central se reflejan las obligaciones emitidas por el
banco. Estas consisten en letras y notas, denominadas en pesos o en monedas
extranjeras, que emite el banco central para absorber liquidez del mercado.

7. 16.2 LA BASE MONETARIA, LA OFERTA MONETARIA Y EL MULTIPLICADOR
DEL DINERO
En el proceso de creación de dinero intervienen tres agentes:
 EL BANCO CENTRAL: En virtud de las funciones asignadas crea la base
monetaria e incide sobre la conducta del sistema bancario.
 EL SISTEMA BANCARIO: Cuyo comportamiento da lugar a un proceso
expansivo a través del cual los activos de caja generados por el banco central
se multiplican mediante un proceso de creación de dinero y de crédito.
 EL PÚBLICO: particulares y empresas que deciden como distribuir loa
activos financieros que poseen.
El banco central calcula la liquidez de base o ase monetaria del sistema, a partir de
la cual los intermediarios financieros generan dinero y crédito. En términos del
balance del banco central, la base monetaria son los pasivos monetarios, esto es, la
suma del efectivo total y de los activos de caja del sistema bancario, es decir, los
depósitos del sistema bancario en el banco central, que coincide con la suma del
efectivo en manos del púbico, excepto las reservas del propio Banco Central, que
forman parte del pasivo no monetario.
El efectivo tanto en manos del público como del sistema crediticio y los activos de
caja del sistema bancario constituyen los usos de base o fuentes de absorción de la
base monetaria y figuran en el pasivo monetario del balance.
Las fuentes de creación de la base monetaria son los activos que respaldan la base
monetaria.
Dada la identidad contable entre activo y pasivo del balance, otra forma de
presentar el concepto de base monetaria es la siguiente:

8. Total de los activos en poder del banco central menos sus pasivos no monetarios
que están integrados por los depósitos del sector público y el capital y reservas del
banco central.
Toda expansión de los activos del banco central, sin que tenga lugar una variación
de los pasivos no monetarios, conduce a una expansión de la base monetaria.
16.2.1 LA BASE MONETARIA: FACTORES AUTONOMOS Y CONTROLABLES
Entre los factores explicativos de la variación de la base monetaria, ni los déficits o
superávits de la balanza de pagos o del presupuesto público, es decir, ni el sector
externo ni el sector público pueden ser controlados por la autoridad monetaria, por
lo cual suelen considerarse “autónomos” ante ellos, el banco central tiene una
posición pasiva.
La tasa de interés de los redescuentos incide sobre el volumen de créditos
concedidos a los bancos comerciales y es un regulador de la base monetaria.
Las operaciones netas del Banco Central con el sector externo con el sistema
bancario fundamentalmente mediante redescuentos y con títulos públicos son el
origen de la evolución de la base monetaria del sistema que en forma de efectivo en
manos del público o de reservas bancarias constituye el pasivo monetario del banco
central.

9. LAS OPERACIONES DEL MERCADO ABIERTO
Una operación típica de mercado abierto es la compra, por parte de banco central a
un banco comercial, de títulos de deuda pública. El banco central paga en la cuenta
que el banco comercial tiene en el banco central registrando un crédito de un millón
de pesos y la cuenta del lado del pasivo “cuentas corrientes del sistema bancario”
aumenta en dicha cantidad. El banco comercial ha aumentado sus reservas en un
millón de pesos, cifra que en un principio permanece depositada en el banco central
pero que puede utilizar para efectuar pagos a otros bancos o convertirla en efectivo.
Si el sector público vende títulos públicos al banco central para financiar la
adquisición de bienes corrientes, aumenta el activo sobre el sector público, pero
también y en la misma cuantía aumenta los depósitos del sector público en el pasivo
del banco central por el pago de los bonos públicos que hace el banco en la cuenta
del tesoro.
Vendiendo o comprando títulos del estado en el mercado abierto el banco central
puede reducir o aumentar las reservas de los bancos. Estas operaciones de
mercado abierto constituyen el instrumento estabilizador más importante de que
dispone un banco central.
16.2.2 EL MULTIPLICADOR DEL DINERO BANCARIO
Para expresar la oferta monetaria como un múltiplo de la base monetaria de forma
más realista establecemos los 2 supuestos siguientes:
1. La demanda de efectivo por parte del públicoLm2es una proporción ,a, de los
depósitos a la vista de forma que:

10. 2. Los bancos mantienen un porcentaje de liquide el denominado coeficiente de
reservas o encaje bancario que se define como el cociente entre las reservas
bancarias (RB) y los depósitos a la vista (D)3.
Aunque el encaje depende de la tasa de interés oficial suponemos que permanece
constante.
Esta es la hipótesis que vamos a mantener para establecer la relación entre la base
monetaria y la oferta monetaria.
16.2.3 LA RELACION ENTRE LA BASE MONETARIA Y LA OFERTA
MONETARIA Y EL PROCESO DE EXPANSIÓN MÚLTIPLE DEL CRÉDITO
Esta relación entre la base monetaria y la oferta monetaria no es más que una
generalización del proceso de expansión múltiple del dinero bancario presentado en
el capítulo anterior. “la base monetaria” a las deudas del Banco Central integradas
por la suma del efectivo más las reservas, ya que son los elementos que ponen en
marcha el proceso.
Dado que el multiplicador monetario e mayor que la unidad monetaria es un múltiplo
de la base monetaria.
La oferta monetaria depende, en la última instancia, de la política del Banco Central.
¿QUÉ OCURRE CUANDO LA TASA DE INTERÉS NO ES LA DE EQUILIBRIO?
Si la tasa de interés fuera superior a la tasa de interés del equilibrio la demanda de
dinero será inferior a la cantidad de dinero en poder del publico la cual esta
determinada por el banco central. Los individuos intentaran deshacerse de la
cantidad de pesos que no desean tener en forma de dinero o comprando bonos.
Si la tasa de interés fuera inferior a la de equilibrio los individuos desearan
demandar una cantidad de dinero superior a la que mantienen. Intentar obtener más
dinero vendiendo bonos recuperando el dinero que habrían prestado. Si la cantidad
de bonos permanece constante la venta de bonos hará que se reduzca su precio y
aumente su rentabilidad incrementado la tasa de interés.
LAS ALTERACIONES ENE EL INGRESO REAL Y EL MERCADO MONETARIO
El ingreso real es una de las variables determinantes del nivel de demanda de
saldos reales. Cuando aumenta el ingreso real, los individuos desean poseer

11. mayores saldos reales, ya que el nivel de gasto en bienes y servicios se
incrementara.
Un aumento de la producción o del nivel de precios del país desplaza la curva de
demanda de dinero hacia la derecha y eleva la tasa de interés.
POLITICA MONETARIA: Se refiere a las decisiones que toman las autoridades
monetarias para alterar el equilibrio en el mercado de dinero, es decir, para
modificar la cantidad de dinero o la tasa de interés.
16.3.2 LA POLITICA MONETARIA: INSTRUMENTOS Y EFECTOS
El banco central sigue una política monetaria expansiva es to es compra títulos en el
mercado abierto, reduce el efectivo mínimo o concede a los bancos nuevos créditos
y determinara que la cantidad de dinero se incremente de una forma que la función
de oferta de dinero se desplazara hacia la derecha y la tasa de interés se reducirá.
En este proceso la tasa de interés es la variables bisagra que comunica el impacto
recibido desde el mercado proyectándole sobre el mercado de bienes hacia la
variable inversión, la inversión mueve el ingreso va multiplicador y con ella se
terminan todas las variables que dependen del ingreso, como el consumo, el ahorro,
el volumen de impuestos directos recaudados o las importaciones.
POLITICA MONETARIA EXPANSIVA: Incrementa la oferta monetaria haciendo que
la tasa de interés se reduzca.
POLITICA MONETARIA CONTRACTIVA: Desplaza la curva de oferta monetaria
hacia la izquierda elevando la tasa de interés de mercado.
16.3.3 EL MECANISMO DE TRANSICION LA TRAMPA DE LA LIQUIDEZ Y LA
POLITICA MONETARIA EN UNA ECONOMIA ABIERTA.
La trampa de la liquidez hace referencia a la posibilidad de que los aumentos en la
cantidad de dinero no reduzcan a la tasa de interés.

12. La política en una economía abierta.
El control de las reservas bancarias por parte del Banco Central está sujeto a las
perturbaciones internacionales. Sin embargo pueden contratarse si el Banco Central
esteriliza los movimientos internacionales.
16.3.4 LA TEORIA CUANTITATIVA Y LA POLITICA MONETARIA.
Los monetaristas destacan el motivo transacción se argumenta que se demanda
dinero, fundamentalmente porque la política gente desea comprar bienes y servicios
en un futuro inmediato.
16.4 EL DISEÑO DE LA POLITICA MONETARIA: INSTURMNTOS Y OBJETIVOS.
El objetivo último de la política monetaria e largo plazo es la estabilidad de precios.
A corto plazo las autoridades monetarias determinaran en qué medida esta
dispuestos a aportarse de ese objetivo si tiene lugar una fuerte caída de la actividad
económica.

13. 16.5 EL BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DE ARGENTINA Y LA POLITICA
MONETARIA.
Tras la superación de las consecuencias inmediatas de la crisis de 2001- 2002 el
Banco Central procuro alcanzar tres objetivos simultáneos.
1.- Asegurar la estabilidad de precios.
2.- Mantener un tipo de cambio alto y competitivo.
3.- Incrementar el nivel de reservas internacionales.
16.6 EL EQUILIBRIO CONJUNTO EN LOS MERCADOS DE DINERO Y DE
BIENES: LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA.
La función de la demanda agregada DA expone la relación entre los niveles de
ingreso y precios derivada del equilibrio conjunto de los mercados de bienes de
dinero.

14. 16. A.1 EL MERCADO DE DINERO: LA CURVA LM.
La función de demanda de dinero establece que la cantidad demandada de dinero
depende del nivel de ingresos o de la tasa de interés nominal pero al ser la
demanda de dinero una demanda de saldos reales.
16. A.2 EL EQUILIBRIO CONJUNTO DE LOS MERCADOS DE BIENES Y
DINERO: EL ESQUEMA IS-LM.
Una vez analizados por separados el equilibrio en el mercado de bienes y en el de
dinero, podemos pasar interrelacionar la IS y la LM ya que ambas relaciones están
expresadas en el mismo plano. Antes de definir el equilibrio conjunto es importante
tener en claro una serie de puntos básicos.
1.- Los mercados de bienes y de dinero son completamente distintos.
2.- los mercados de bienes y dinero son, sin embargo independientes entre sí.

15. 3.- la variable bisagra que relaciona ambos mercados es la tasa de interés.
EL COMERCIO INTERNACIONAL Y LA BALANZA DE PAGOS.
INTRODUCCION
En un mundo cada vez más globalizado, el comercio exterior adquiere una
importancia creciente. Los avances obtenidos en las comunicaciones y en los
transportes han contribuido a que los vínculos comerciales con el resto del mundo
ejerzan una poderosa influencia en todos los países.
El comercio internacional permite a cada país sacar provecho de su posición
favorable en la producción de ciertos bienes para la cual esta especializa mente
dotado. Las ventajas derivadas de la especialización están, pues, en el origen del
comercio internacional.
EL COMERCIO INTERNACIONAL.
El comercio internacional consiste en el intercambio de bienes, servicios y
capitales entre los diferentes países.
La justificación de los intercambios internacionales descansa, fundamental
mentalmente, en que las naciones poseen recursos muy distintos y capacidades
tecnológicas diferentes. Estas diferencias pueden resumirse en los puntos
siguientes:

16. e)
f)
g)
h)
Condiciones climáticas.
Riquezas minerales.
Tecnología.
Cantidad disponible de mano de obra, capital y tierra cultivable.
Estos son los factores que condicionan la producción de los diferentes pises y que
propias que estos tiendan a especializarse (es decir, a producir aquellos bienes
para los que están comparativamente mejor dotados.)
Razones por las cuales los países participan en el comercio
internacional:
Diferencias en las dotaciones de recursos productivos.
Distintas capacidades tecnológicas.
Ventajas comparativas en los costos de producción.
Diferencias en los gastos o preferencias de lis consumidores.
El comercio internacional facilita la especialización al permitir que cado país
coloque en el resto del mundo los excedentes de los productos en los que se ha
especializado y, esto resulta beneficioso para todos.
En buena medida, las ventajas asociadas con el comercio internacional se derivan
de la especialización y de las ganancias en productividad y en calidad de
los productos derivados del citado proceso de especialización.

17. Ventajas del libre comercio:
Fermenta la competencia, la especialización y los avances tecnológicos.
Aumenta la productividad y el bienestar.
Propicia la mejora de la calidad de los bienes y la reducción de los costos.
EL COMERCIO INTERNACIONAL: LA VENTAJA COMPARATIVA Y LA
VENTAJA ABSOLUTA.
Un país posee una ventaja absoluta sobre otro país en la producción de un bien
cuando, con los mismos recursos, puede producir más cantidad de dicho bien
que loa otros.
Ventaja absoluta horas de trabajo necesarias para la producción en la
argentina y en Brasil.
PRODUCTO
ARGETINA
1 unidad de alimentos
1 hora de trabajo
1
unidad
de 2 hora de trajo
Manufacturas.
BRAZIL
2 horas de trabajo
1 horas de trabajo.
El principio de la ventaja comparativa.
Fue el gran economista inglés David Ricardo (1772-1823) quien demostró que
no solo en el caso de que aparezca ventajas
absolutas
existirá
especialización y comercio internacional entre dos países, también podrá

18. ocurrir que uno de ellos no posee ventajas absolutas en la producción de ningún
bien, es decir, que necesita más de los factores para producir todos y cada uno
de los bienes.
David Ricardo demostró que en esta situación y a pesar de que la
Argentina disfruta de ventajas absolutas en la producción de los de dos
bienes, ambos países pueden salir porque con el comercio y la especialización.
La relación real de intercambio es la razón a la cual se intercambian los bienes
entre dos países.
PRODUCTO
ARGETINA
BRAZIL
1 unidad de alimentos
1 hora de trabajo
3 horas de trabajo
1
unidad
Manufacturas.
de 2 hora de trajo
3 horas de trabajo.

19. Cuando cada país se especializa en la producción de aquellos bienes en los que
tiene ventaja competitiva, todos se ven beneficiados. Gracias al comercio
internacional. los trabajadores de los dos países obtienen una mayor cantidad de
bienes empleando el mismo número de horas de trabajo.
Análisis grafico del principio de la ventaja comparativa.
El comercio favorecerá a ambos países, pues cada uno se especializara en la
producción de producción de aquello en los que tiene ventajas comparativas.
Gráficamente, las fronteras de probabilidades de producción reflejan este hecho,
así como las nuevas posibilidades abiertas al consumo de ambos países gracias
al intercambio. La argentina vara incrementadas sus posibilidades de consumo en
una nueva relación de intercambio
estará comprendida entre ½ y 1.
Simultáneamente, el aumento de las posibilidades de consumo de Brasil vendrá
dado como máximo por la superficie DA”C”, pues la relación de intercambio
tomara un valor entre 1y ½, siendo el valor limite ½, pues era la relación de
intercambio vigente en la argentina antes de iniciarse el intercambio.
La relación de intercambio entre dos países debe estar comprendida entre los
costos de oportunidad que los bienes intercambios tienen en los dos países.

20. Las ganancias del comercio internacional
Los países obtienen ganancias netas del comercio internacional: el intercambio de
bienes entre países permite que las económicas mundiales produzca y consuma
mayor cantidad de bienes utilizando la misma cantidad de recursos.
Limitaciones a la renta teoría de la ventaja comparativa: la especialización
parcial
En la vida real, raramente se da una especialización absoluta de un país en la
producción de unos pocos bienes, de forma que la predicción de la completa
especialización que puede inferirse de la teoría de las ventajas comparativas no
se cumple. Este hecho, sin embargo, no supone una descalificación de las
conclusiones que se habían alcanzado, sino que estas pueden matizarse y
mejorarse.
LA POLÍTICA COMERCIAL EL PROTECCIONISMO ECONÓMICO
A pesar de las ventajas del libre comercio entre países asociados a la eficiencia
económica, en determinados casos y especialmente desde una perspectiva de
política económica, está justificado cierto grado de intervencionismo, que trata de
limitar lo entrada de determinados productos del extranjero. En la literatura
económica, este tipo de disposiciones se lo denomina medidas proteccionistas.
Los instrumentos de protección están formados por el conjunto de políticas,
medidas y procedimientos que adoptan los gobiernos con el fin de obstaculizar las
transacciones económicas con el extranjero.
Los argumentos empleados para justificar la implementación de estas medidas
son los siguientes:
 Proteger una industria que se considera estratégica para la seguridad
nacional. Este sería el caso de las industrias relacionadas con la defensa.

21.  Fomentar la industrialización y la creación de empleo mediante un proceso
de sustitución de importaciones por productos fabricados en el propio país.
 Tratar de
combatir
el
posible
déficit que se
presenta
entre las exportaciones.
Razones para justificar el proteccionismo
 Fomentar las divisas industriales relacionadas con la defensa nacional y la
industrialización del país sustituyendo las importaciones por productos
nacionales.
 Desarrollar las industriales nacientes
 Combatir el déficit del sector extremo.
Las razones señaladas han proporcionado diversos tipos de intervenciones sobre
el comercio internacional, los cuales integran la denominada política comercial.
LOS PRINCIPALES MEDIDAS PROTECCIONISTAS.
Las intervenciones sobre el comercio internacional se han manifestado en las
siguientes medidas:
 Los aranceles
 Las cuotas
 Las subvenciones o subsidios a la exportación.
Medidas no arancelarias.
La política comercial influye sobre el comercio internacional mediante aranceles o
cuotas a la importación, barreras no arancelarias y subvenciones a la exportación.
Los aranceles.

22. De las divisas que integran la política comercial, la que tradicionalmente ha
tenido una mayor importancia es la referida a los aranceles.
Formula:
Precio nacional= precio mundial (1 + arancel)
Un arancel es un “impuesto” que el gobierno exige a los productos extranjeros con
el objeto de elevar sus precios de venta en el mercado interno.
De este modo, “protege” los productos nacionales para que no sufran la
competencia de bienes más baratos procedentes del exterior.
Cuando se establece un arancel sobre las importaciones, la curva de la oferta
internacional se desplaza paralelamente hacia arriba en la cuantía del arancel.
El efecto del arancel consiste en elevar el precio del mercado nacional, reducir la
cantidad consumida y aumentar la cantidad ofrecida por los productores
nacionales.
Los costos y los beneficios sociales de los aranceles
En definitiva los aranceles originan ineficiencia económica pues la pérdida
ocasional de los consumidores excede las sumas de los ingresos arancelarios que
obtienen el estado y los beneficios “extras”, que reciben los productores
Nacionales
Las cuotas a la importación.

23. Si se establece un arancel, los importadores pueden adquirir cualquier cantidad
de bienes extranjeros siempre que pague dicho arancel. Cuando se establece una
cuota a la importación}, el gobierno limita la cantidad de importaciones que pueden
realizarse. A si, por ejemplo, el gobierno Argentino puede decidir limitar las
importaciones de motocicletas Japonesas a 150.000 unidades anuales como
máximo dejando que el precio se fije libremente en el mercado.
Sin embargo cuando se establece un impuesto desaparece la posibilidad de que la
competencia extranjera pueda reducir los precios. A si, los precios mundiales se
reducen, el precio en el mercado nacional bajara y las importaciones se
incrementaran. Esta posibilidad no existe cuando se establece cuotas. Otras
diferencias con respecto a los aranceles radican que las cuotas permiten conocer
con seguridad la cantidad de importaciones.
Las cuotas a las importaciones son restricciones cuantitativas que los gobiernos
imponen a la importación de determinados bienes extranjeros, es decir, se limita la
cantidad que se puede importar de ciertos bienes cualquiera sea su precio.
Los subvenciones a la exportación.
Otro tipo de política comercial es el que se refiere a los subsidios a la exportación.
Su objetivo es fomentar las exportaciones nacionales subsidiándolas
directamente, eximiéndolas de determinados impuestos o concediéndoles líneas
especiales de crédito a tazas por debajo del nivel de mercado
LA UNIÓN EUROPEA (UE)

24. La Unión Europea constituye el caso más significativo de un mercado común. A
continuación analizaremos sus orígenes, instituciones, el sistema financiación y
sus principales políticas que la caracterizan.
ORIGENES DE LA ACTUAL UNIÓN EUROPEA
La Unión europea fue fundada, en principio, como organización económica en
1957 por Alemania, Bélgica, Holanda, Luxemburgo, Francia e Italia.
En 1973 se amplió a Dinamarca, Irlanda y Reino Unido.
En 1981 pasó a formar parte Grecia y en 1986 entraron España y Portugal.
La última ampliación se realizó en 1995 con Austria, Finlandia y Suecia.
No fue hasta 1992 cuando la asociación económica pasó a llamarse Unión
Europea.
PRINCIPALES INSTITUCIONES

25. La Unión Europea tiene 4 instituciones principales:
 La Comisión: Es el órgano ejecutivo de la comisión. Tiene como misión
diseñar las políticas y presentarlas al Consejo de ministros para que decida.
 El Consejo de Ministros: Es el órgano decisorio mas importante. Los
miembros del Consejo, uno por cada país, representan directamente a los
gobiernos nacionales.
 El Parlamento Europeo: Sus miembros son elegidos directamente por los
ciudadanos de cada país. La Comisión debe consultar la mayoría de sus
propuestas con el Parlamento antes de presentarlas al Consejo de
Ministros
 La Corte de Justicia: Es completamente independiente de las demás
instituciones. Su función principal consiste en estudiar y decidir si un
determinado país ha quebrantado los acuerdos establecidos por la
Comisión.
PRINCIPALES POLÍTICAS DE LA UE
 Política agrícola: Su objetivo básico es aumentar los ingresos de los
agricultores de la Unión
 Política regional: Esta encaminada a reducir las diferencias entre las
distintas regiones que integran los países miembros.
 Política social: Se articula a través del Fondo Social Europeo. Provee de
fondos encaminados principalmente a la formación profesional de los
desempleados.
Se instrumentan a través de:
-
-
Fondos estructurales: Son gastos en infraestructuras, Fondo Europeo de
Desarrollo Regional (FEDER), gastos sociales Fondo Social Europeo (FSE)
y ayudas a la reconversión agrícola (FEOGA Orientación)
FEOGA Garantía: Orientado a mantener los ingresos de los agricultores
Fondo de Cohesión: Destinado a paliar las diferencias en el bienestar
económico entre los países de la UE
La política de cohesión económica y social establecida por la UE tiene los
siguientes objetivos:
 Fomentar el desarrollo de las regiones más pobres
 Luchar contra el desempleo de larga duración
 Promover la incorporación de los jóvenes a la vida activa

26. LA BALANZA DE PAGOS (BP)
La balanza de pagos es el registro sistemático de las transacciones económicas
ocurridas durante un periodo de tiempo entre los residentes de un país y los del
resto del mundo.
La balanza
-
-
-
recoge todas las
transacciones
económicas internacionales:
Los ingresos: Se anotan las transacciones que suministran divisas al país
que elabora la balanza. Ejemplo: las exportaciones de mercancías o las
importaciones o entradas de capital.
Los pagos: Se anotan las transacciones que implican la salida de divisas.
Ejemplo: las importaciones de mercancías o las inversiones en el
extranjero del país que hace la balanza.
El saldo: diferencia entre los ingresos y gastos.
ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS
Está estructurada en tres grandes bloques: cuenta corriente, cuenta de capital y
cuenta financiera. Contiene una partida de errores y omisiones.
1.-) Cuenta corriente
Está integrada por 4 grupos de operaciones:
Balanza comercial o de mercancías
Las Balanza comercial o mercancías incluyen las transacciones de bienes entre
países, es decir, las exportaciones e importaciones de bienes, sin incluir seguros
ni fletes.

27. Se contabilizan en forma de:
- Los ingresos en moneda extranjera proceden de la venta de bienes y se
llaman exportaciones. Figuran como parte acreedora.
- Los pagos también en moneda extranjera, son consecuencia de compras
de mercancías y se llaman importaciones. Constituyen la parte deudora.
- El saldo se obtiene por diferencia entre los ingresos por exportaciones y los
pagos por importaciones.
Las Cuenta de servicios
En el caso de la economía española se agrupan en dos categorías: el turismo y
otros servicios.
La Cuenta de ingreso
Registran los ingresos de capital financiero que son obtenidas en otro país, que
no es el de residencia del propietario del capital y los ingresos por el trabajo
obtenido en un país que no es el de residencia del trabajador.
Transferencias corrientes: Son unilaterales o sin contrapartida. Destacan las
remesas de emigrantes, las subvenciones, las donaciones privadas y públicas y
aumentan la renta nacional bruta nacional. Las operaciones sin contrapartida se
denominan transferencias
2.-) Cuenta de capital
Es el segundo bloque de la balanza de pagos e incluye dos tipos de
transacciones:
 Transferencias de capital unilaterales: No modifica el ingreso nacional bruto
disponible.
 La adquisición y enajenación de capital no financieros: como la tierra o
recursos del subsuelo, así como las transacciones de activos intangibles.
3.-) Cuenta financiera
Es el tercer bloque de la balanza de pagos. Incluye las inversiones de la Argentina
en el exterior, inversiones del exterior en la Argentina, préstamos y de pósitos de
la Argentina en el exterior, préstamos y depósitos del exterior en la Argentina y
reservas.
Incluye la inversión directa, la inversión de cartera, otras inversiones y la variación
de reservas.
-
Inversión directa: e s directa si el inversor pretende mantener una
presencia estable en la empresa financiada.

28. -
-
Inversión
de
cartera: s o n
las
transacciones
en
valores
negociables, excluidas las inversiones directas.
Otras inversiones: incluye los préstamos ligados a
operaciones comerciales y financieras, distinguiendo entre le
corto y el largo plazo; también recoge los depósitos en el extranjero o
de extranjeros en el país.
Variaciones de reservas: se refiere a la variación sufrida por los activos
de reserva principales, como el oro monetario, los Derechos Especiales
de Giro, la posición de reservas en el FMI y los activos en moneda
extranjera.
EL SALDO DE
DESEQUILIBRIO
LA
BALANZA
DE
PAGOS:
EQUILIBRIO
Y
Las anotaciones en la balanza de pagos se rigen por el principio contable de la
partida doble, es decir, todas las operaciones se reflejan dos veces: una en la
de ingresos y otra en la partida de gastos.
Dentro de la cuenta financiera, la variación de reservas es la partida de ajuste
que hace que el saldo final de la balanza de pagos sea nulo.
LA DEMANDA EXTERNA
El gasto doméstico (consumo, inversión, gasto público) difiere del gasto o
producto nacional porque parte del gasto doméstico se satisface con bienes
producidos en el extranjero; esto es, con las importaciones. Por otro lado, la
diferencia entre la renta nacional y el gasto doméstico son las exportaciones
netas.
Las exportaciones españolas dependen de la renta de los países, del tipo de
cambio y de los precios de los bienes. Las importaciones están relacionadas
con la renta nacional, el tipo de cambio y el precio de los productos extranjeros.
Las exportaciones netas, cuando son positivas, suponen un aumento de la
demanda y cuando son negativos, una reducción